大荔瓜果批发市场在哪实用20篇

前段时间，国家互联网金融安全技术专家委员会发布的《关于近期“互联网外汇理财”平台的巡查公告》中，列举了外汇理财的四类风险，并提醒投资者予以警惕。四类风险包括了业务牌照涉嫌造假、承诺高额预期收益、涉嫌利用传销模式发展客户以及打着“外汇交易”旗号承诺持续高额分红。这四类风险无疑戳中了目前国内乱象外汇市场（不包括银行间的外汇市场，下同）的关节点，不过就小编看来，外汇市场所包含的风险绝不止这四类。下面就来爆料一下目前国内的外汇市场都存在哪些内幕。

首先是外汇交易平台。《公告》中提到的业务牌照造假，主要指的就是外汇交易平台。外汇交易平台分为受监管和不受监管两类。目前很多国家都有外汇监管机构，中国也有，只不过中国外汇监管机构监管不到除银行间外汇市场以外的外汇市场，而国外的很多监管机构可监管该国的整个外汇市场。

因此，只有受监管的平台才是正规的交易平台，不受监管的自然就非正规交易平台，业内俗称黑平台。而外汇平台的问题基本都出在黑平台上。

由于目前的外汇交易平台基本都是国外平台，当然香港也有，国内的投资者很难去考证。这就给这些黑平台提供绝佳的造假温床，绝大多数黑平台为了取信投资者，都会声称自己受什么什么机构监管，但实际上去该监管机构查证时是找不到它的。这也是投资者区分黑平台的方法之一，去该平台声称的监管机构官网去查证。之前写过一篇《国际主要外汇监管机构介绍》，有兴趣的可以去看看。

黑平台的分类

从注册地来看，黑平台分两类，一类注册地确实是在该平台所声称的国家，一类则是国内人自建的平台然后声称注册地在他国。这两类平台都是高风险平台，但相比而言，国内人自建的平台风险更大，因为它们随时都有卷钱跑路的可能。有些国家没有外汇监管机构，所以声称注册在此地的无疑就是黑平台。自建平台中，有的可能是自己新建的平台，有的可能声称是国外某著名平台的代理。新建平台可以去查证是否受监管，声称是代理的就不太好用此方法区分，因为它所声称的平台确实是有，投资者规避这类风险的办法就是绕过代理直接去平台官网上注册投资。

从时间长短来看，有经营时间较长的，也有随时准备跑路的黑平台。有些黑平台则经营时间还比较长，因为只要它还能源源不断地从投资者手中捞钱，且不被监管机构查处，就会持续运行下去。其捞钱的方式，除了收取高额点差之外，自然就是投资者的亏损。所以，即使是黑平台，也不一定都会跑路。

区分黑平台的方法

虽然小编没有去具体统计过，但目前市场上可能有大部分的外汇交易平台都是没有资质的黑平台。所以对于国内外汇投资者来说在选择平台上还是需要保持高度警惕。这里就介绍几种区别黑平台的方法。

1、直接去该平台声称所受监管的监管机构官网上查证。如查无此平台或监管号与公司对不上，十有八九都是黑平台。

2、限制出金。有些黑平台在投资者赚了钱之后不让出金，这基本上就是黑平台的行径。

3、恶意划点。比如某投资者欧元兑美元的多单止损设置在1.2000，如果当时因某种原因致使欧元兑美元快速跌至1.1800，平台可能就会让该投资者的欧元多单在1.1800止损，而不是设置的1.2000，这么一来投资者的损失瞬间就扩大了200点。

4、价格异常波动。如果经常出现某交易品种的价格突然出现来回快速波动，而其他平台的该品种价格并没太大变化，这毫无疑问就是黑平台，其目的是扫掉投资者的止损，让投资亏钱。而且之后这些平台会把异常波动的价格修复成正常价格走势，让不知情的投资者看不出任何痕迹。

好了，由于篇幅有限，暂且就先介绍到这里，如还有疑问，欢迎提问。下一篇将介绍外汇投资公司的内幕，敬请期待。

周五，随着期权市场押注持续的牛市走势，比特币的价格跃升至11个月新高。

市值最高的加密货币在美国交易时间内升至11,467美元的高位，超过了周一所创的上一个多月高点11,394美元。

根据广泛追踪的技术指标14天相对强度指数，比特币在7月上涨了24％，并且看起来已经超买。

期权市场数据显示市场情绪相当乐观。期权是衍生合同，赋予购买权，但没有义务在特定日期或之前以预定价格买卖标的资产。看涨期权代表购买权，看跌期权则赋予买方出售权。

衡量看跌期权价格相对看涨期权价格的一，三个月和六个月看跌期权偏斜是负的。这是看涨期权或看涨押注比看跌或看跌押注更高的标志。

投资者似乎在卖出更多的看跌期权和购买看涨期权，因为用来衡量看涨期权（或看跌押注）相对看涨期权（或看涨押注）数量的看涨看涨未平仓交易利率已上升至两个月高点0.63 ，据数据来源Skew称。

由于看跌期权的卖出增加，本周看涨未平仓未付利率从0.50上升至0.63。

伴随着负偏斜和看涨期权未平仓合约利率的上升，比特币最近突破10,000美元的举动似乎可以持续。

1月20号，区块链分析机构 Messari 在发布了一份亚洲加密生态报告。这份报告从公司信息，市场数据，媒体报道和社会媒体讨论等方面介绍了亚洲加密机构和加密市场的情况。

根据 Messari的报告，到2020年底，全球10大加密独角兽中的6家属于亚洲地区，比特大陆、嘉楠科技、币安、 Block.one、亿邦国际、 Liquild等全球排名前十加密货币公司都被归为亚洲公司的范围。

排名前20的代币项目中，40%以上也是来自亚洲，他们或者是创始团队来自亚洲，或者是公司总部位于亚洲地区。

从2019年6至2020年6月，42%的加密货币交易活动发生在亚洲地区，交易金额达2960亿美元。

其中以中国为主的东亚地区加密交易规模最大，90%的交易活动金额超过1万美元。在东亚地区，短期交易更加频繁，交易的代币品种也更加广泛，这与北美地区的投资者不同，北美用户更倾向于长期持有加密货币。中国拥有雄厚的流动性，而其它国家则拥有巨大的市场潜力。

另外，亚洲市场也占据着98%的 ETH和94%的 BTC期货交易，这主要是由于中国、韩国和日本等国家比较严格的资本管制措施，促使投资者转向加密货币市场。在小额交易方面，中亚、南亚和大洋洲位列前三，其中交易额低于1000美元的交易占到了15-22%。

在比特币挖矿方面，中国控制着65%的比特币算力，马来西亚则拥有着全世界最低的电价，在算力方面排名第五。

从以上的数据可以看出，亚洲在加密市场上占据着重要地位。不过亚洲各国市场之间也存在着微妙的差异，导致这种差异的因素包括：加密市场的普及程度、高科技背景、 WiFi的普及、电子支付的普及还有计算机科学学生的比例等等。

点击文末「阅读原文」或者关注BlockMania后台回复「亚洲」即可获取完整报告，提取码「nooj」。

以下为报告的部分截图

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风险溢价是什么意思?风险溢价又叫风险报酬，风险报酬是投资者因冒风险进行投资而要求的,超过无风险报酬的额外报酬。风险溢价指的是市场的风险补偿机制,即如果一个投资项目面临的风险比较大的,它相应的就需要较高的报酬率,风险与报酬成正比.市场风险溢价是相对于无风险报酬而言的。

市场风险溢价(MRP)又称为股权风险溢价或者市场风险回报率,指市场最佳投资组合下的预期年化预期收益率与无风险预期年化预期收益率的差额,用来衡量投资者由于承担风险而获得的报酬率。MRP是股票价格水平的决定性因素,是投资者在进行某些投资决策时利用CAPM估计资本成本时必需的一个重要参数,所以它在众多公司的项目价值评估中起重要作用;并且,它还是很多金融理论模型的输入参数。因此,MRP是现实决策和金融学中的重要参数之一,正确理解和计算它具有重要意义。但它也是一个很难理解的概念。

市场风险溢价的估计

估计权益市场预期年化预期收益率最常见的方法是进行历史数据分析。在分析时会碰到两个问题：

(1)选择时间跨度。

由于股票预期年化预期收益率非常复杂多变，影响因素很多，因此较短的期间所提供的风险溢价比较极端，无法反映平均水平，因此应选择较长的时间跨度。

(2)权益市场平均预期年化预期收益率选择算术平均数还是几何平均数。

两种方法算出的风险溢价有很大的差异。

现在，一个多月以来，由于冠状病毒的爆发，许多国家/地区一直处于封锁和全职待命状态。与此同时，美联储，英格兰银行（BoE）和欧洲中央银行（ECB）等中央银行已将数万亿美元汇入了私人金融机构手中。2020年第一季度（Q1）的比特币和数字货币成交量比2019年第一季度的成交量高出61％。

锁定和刺激推动加密货币成交量

冠状病毒的恐慌触及了地球上的每一个大陆，席卷了全球经济。covid-19病毒可能造成严重疾病，甚至造成死亡，因为它已经造成该州政客关闭经济。官僚们强迫公民在特定的封锁命令下呆在家里。官僚领导人还关闭了主要行业，包括酒店，饭店，航空公司，邮轮等服务。本质上，根据您所在的管辖区，就地庇护（锁定）命令代表着居民被规定留在家中，除非是紧急状况，不然不要离开居住地旅游。

全部这些行动造成股市崩溃，房地产市场颤抖，石油价格跌至一桶20美元以下。如同比特币和加密货币市场一样，在3月12日的“黑色星期四”，黄金遭到了重创，跌至每盎司1579美元的低点。自那以来，黄金的价值迄今已上涨了5.3％，目前，一盎司优质黄金的售价为1,661美元。BTC在3月12日跌至3,800美元的低点，但此后价格上涨了90.78％。即使全球经济一直不景气，数字资产仍远超过股票和贵金属市场。

第一季度加密货币成交量比2019年提高61％–比特币衍生品成交量攀升

交易所报告称，“黑色星期四”的全球贸易额实现破纪录的700亿美元，交易平台充斥着买卖双方。当日，比特币期权攀升至破纪录的1.98亿美元，加密货币衍生品（尤其是期权和期货）的交易有着里程碑含义。4月2日，芝加哥商业交易所（CME）交换了价值3.47亿美元的比特币期货合约。此外，衍生品交易所Bitmex已失去其它的期货市场参加者的主导权，如Okex，Huobi和Binance。

区块的史蒂芬·郑（StevenZheng）回望了22家主要加密交易所的成交量，发觉与2019年第一季度相比较，2020年第一季度出现了大幅提高。Zheng的统计数据说明，2020年第一季度的贸易额上升至超出1,540亿美元，与2019年第一季度相比较提高了61％。虽然成交量有所增加，但某些分析人士觉得，加密货币的贸易额需要继续增加，不然不利趋势将压制乐观情绪。

除此之外，当西班牙，加拿大和美国等国家将直升飞机的钱交给公民时，人们可能看到更多的通货膨胀。星期三，财政部长史蒂夫·姆努钦告诉众议院美国政客，假如使用IRS直接存款系统，下周将有大约6,000万美国人获得刺激检查。虽然，姆努钦最近承认，那些没直接存款进行注册的人要到8月下旬才能收到支票。

本人不需要去了。档案一般是不会在自己手里的，要放在人才市场的话，需要人才市场出具接收函，你原单位接到接收函后把你的档案邮寄到人才市场。不管是否参加工作，都可将自己的档案寄回到原籍人事局或人才市场。

档案寄到人才市场后本人还要去吗

一般，档案是指人们在各项社会活动中直接形成的各种形式的具有保存价值的原始记录，是一个人一生生命轨迹的缩写，是用人单位了解一个人情况的非常重要的资料，也是一个人政治生涯中的重要组成部分，绝不可小看和忽视。

可以说档案和你终身相伴，在人生的重要关键时期能起到佐证和参考作用。比如求学，参加国考，或者是就业等情况都需要档案。而且这份档案要好好保留着不要拆封，等你找到工作单位就将它托管到你公司所属地域的正规人才机构进行托管;如果单位不肯帮你办理，你也可以将它托管到你户口所在地的人才交流机构(一般也是正规的人才市场)，就算是你的档案了，并且以后将你工作中形成的合同、离职证明等原件，或者你有进行继续教育，可以将继续教育毕业后的那份档案都作为增补材料加入到你的原始档案中，这样随着你的经历不断增加，你的档案也会越来越丰富。

大学生投资理财需要从零花钱开始存起，现如今的大学生资金状况还是不错，但毕竟是没有自己的经济来源，团贷网建议大学生要根据自己的经济实力选择合适自己的理财产品。大学生投资理财需要满足两个条件：首先他们除了父母的生活遇，没有其他的固定来源，然后他们的消费也有不固定性，所以在选择理财产品时最好选择周期短风险较低的理财产品。

大学生投资理财根据自己的条件从实际出发

大学生投资理财可以按照1:1:1的理论，从实际出发来给自己规划，第一个一是解决自己衣食住行的日常开销，先吃饱饭才能做事情。第二个一是可以定期存钱，也就是说要找个固定的收入来源，第三个一就可以考虑投资理财了。近几年的投资市场品种花样太多了，看得人眼花缭乱。不过，一旦你选定了一种方法以后一定要请教相关的专业人士为你出谋划策和具备一些关于该行的基础知识，才不至于让自己陷入手忙脚乱的境地。

明确理财目标再进行合理市场定位

大学生在做投资理财之前，要搞清楚一件事，理财和投资是两码事，理财的目的是达到财务自由，通俗点说就是能保证自己可以在没有固定收入来源的情况下，也能通过投资，维持自己的正常生活，但过得好不好就要看你自己的造化了。而投资的目的是为了增加自己的收入或资产为目的的，大观念看来貌似是一样的，可因为其目的不同，所以策略和手段也都不同，所以大学生们一定要弄清楚你的目的到底是什么。

“大学生在进入金融领域之前最好对各种投资工具有个初步的认识。如果是金融相关专业的学生，或是准备将来从事金融领域工作的学生，可结合学业课程进行系统学习，结合书本知识观察市场行情，这样可以避免不少弯路。”

理财还是要趁早，积累投资经验，为将来步入社会打下良好的基础条件。需要脚踏实地的理财，不能盲目选择理财产品，只看重高收益的理财产品，需要多方面考虑理财是否适合自己现有的条件。

随着互联网金融产业的不断发展,民间借贷也随之为借款者提供了方便。但随着民间借贷利率的不断增大，借款者也感受到了一定的压力。同时加上中小企业担保公司的准入门槛的提高，从而丧失了融资的功能性。民间借贷日淅活跃市场利率人迫在眉睫需要改变。民间借贷在一定程度上反映了供求结构。

民间借贷，是指公民之间、公民与法人之间、公民与其它组织之间借贷。民间借贷分为民间个人借贷活动和公民与非金融企业之间的借贷。只要双方当事人意思表示真实即可认定有效，因借贷产生的抵押相应有效，但利率不得超过人民银行规定的相关利率。民间借贷是一种直接融资渠道，银行借贷则是一种间接融资渠道。民间借贷是民间资本的一种投资渠道，是民间金融的一种形式。国家逐步放开了民间小额信贷的限制，并制定了一系列扶持政策，民间信贷产业得以快速发展。

民间借贷风险揭示了利率市场化迫在眉睫，另一方面，资金市场的竞争加剧也倒逼利率市场化的推进。去年年底，随着互联网企业加速进军金融业，银行间资金市场的竞争越来越激烈，理财产品市场收益率被一再推高。

民间借贷在一定程度上能够真实反映出市场上资金的供求结构，中小企业民间借贷规模的持续高涨，正是体现了目前中小企业较大的融资需求。民间借贷市场的高利率水平在一定程度上体现出民间的市场化利率。但是，目前大多数资金还是流转在银行间市场，民间借贷市场化的利率只是局部的市场化利率，也正是由于银行间市场利率没有实现市场化，才使在民间流转的资本有谋求高额收益的机会。

加强对民间借贷中介的监测和管理，一旦遇到风险可以进行很好的控制。民间借贷揭示了利率市场化。进一步规范发展民间融资，无疑是对投资者与借款者的一个保障。推动民间借贷利率的运作，可以减少纠纷案的发生。

看利率，稳定币和美元

在困难时期，美元一直被视为更安全的货币之一，最近以COVID-19为首的市场焦虑情绪已经显现出来。正如企业希望获得可预测的收入以便为未来做计划一样，投资者也希望在投资方面有一个安全的选择。

伴随着人们开始惊慌失措，美元指数在抛售高峰时从94手升至103手左右。谈到稳定币时，能够看到相同的变化。伴随着市场开始崩溃，与其他加密货币相比，美元挂钩的稳定币（比如说USDC和Tether（USDT））被视为更安全的加密资产。

截至三月，最大的稳定币的市值已大幅增长。与美元挂钩的稳定币本质上与美元的需求联系在一起，从它们在金融领域的整体状况来说，我们不能忽略市场对美元的看法或美联储对利率的立场。

稳定币用户最大的收入来源之一是稳定币发行人存入其传统银行账户的稳定币资金所产生的利息。鉴于大流行，美联储已将基准利率降低至0.25％，银行也将降低其储蓄账户的收益率以适应美联储的举动，从而导致稳定币用户的收入减少。

倘若利率进一步降低（如我们在欧洲和日本看到的那样），稳定币用户肯定会受到影响。

稳定币将接着蓬勃发展

现阶段的低利率很有可能会触发一些稳定币用户开始以某种方式或形式扣除费用或寻求其他加密货币途径，但稳定币发行人不会被甩干。实际上，它很有可能以新的方式使他们受益。机构的利益，特别是在证券交易和资金流动领域的利益，已经在蓬勃发展。

几个主要的投资银行已经在加紧利用区块链技术，在其中主要的是摩根大通的JPMCoin。为了点亮隧道尽头的光线，不仅银行业巨头希望利用该技术，而且较小的中央银行也显示出了越来越大的兴趣。

中国人民银行将要敲定其中央银行数字货币，即数字人民币。据报道，中央银行觉得其数字货币将是“完成零利率和负利率的便利工具”。与此同时，美联储，欧洲中央银行，英格兰银行和日本银行也在加紧努力。

尽管数字银行货币和稳定币的工作方式不一样，但人们对区块链的认识连续不断提高，而且该技术具有破坏性，这很有可能会导致出色的合作。这也能够提高消费者之间的信任度，是因为他们中的许多人依然像大多数加密货币一样仍然觉得稳定币能够轻松地充当其在线隐私的促成因素。

分散式金融和开放式金融运动在稳定币的未来增长中也能够发挥重要作用。伴随着国家债务的增多，对DeFi系统中美元级集中抵押品的需求一直在增长。

Tether首席技术官PaoloArdoino表示：“您无法得到仅借助于加密资产本身的算法稳定币。”Ardoino接着指明，美元的集中抵押品能够为DeFi生态系统提供“安全的支持”。我们有必要留意这些发展。

结论

现阶段，我们的低利率环境很有可能会使稳定币用户在管理其资产时蒙受损失，但应当从积极的角度对待它。从更大的角度来说，“稳定币”的概念已确立其自身为加密货币领域的重要组成部分，其重要性将接着扩大。

当我们亲身经历更严峻的市场条件时，个人投资者很有可能会发现稳定币能够提供安全性。当市场再度变得更具有竞争力时，交易员和投资者往往是能够重新评估稳定币空间内的投资选择。

被工资抵消的设备很容易“单枪匹马”

潘，56岁，新昌县汝窑人。此前，他在台州临海的一家制药公司工作，从事胶囊生产。谁会想到，由于公司管理不善，甚至连员工的工资都无法支付？

潘还欠了一万多元。由于公司老板实在没钱支付，潘某提出从工厂拿走设备来抵消。最后，公司老板也同意了。潘花了一万多元买了一套空心胶囊生产设备。没有工作，就没有收入。因为潘是生产胶囊的专家，所以不存在技术问题。考虑到熟悉销售和可观的利润等因素，他决定开始自己生产和销售胶囊，因为他知道自己违法了。

雇佣10名新昌村民恢复旧工作

2014年2月，潘在宁海县镇租了四个车间。没有工人，他想到了他的家乡新昌。起初，毒胶囊事件爆发后，新昌关闭了许多非法制药厂，许多人失去了工作。

正是因为这个原因，潘很快就在新昌雇佣了张等10个村民。机器、厂房和人员都到了，潘立即开始生产。

潘使用“工业明胶”生产空心胶囊。经过“涂胶”、“出胶”、“切胶”、“选次品”和成品包装四道工序，潘某将生产的空心胶囊卖给了王某a(在逃)、关某(在逃)、张某(在逃)和王某b(在逃)。

今年7月22日，宁海县公安局和宁海县食品药品监督管理局联合执法，对群众举报窝点进行了现场查处。

当时，宁海县食品药品监督管理局查封了6盒成品空心胶囊(约44.2万粒)、102.9公斤半成品空心胶囊、724公斤空心胶囊边角料、13袋空心胶囊回收料、50袋明胶、1盒食品添加剂着色剂和胶囊制作设备。

与此同时，包括潘和在现场工作的工人在内的10人当场被警方抓获。第二天，负责运输“工业明胶”和“空心胶囊”的朱被警方逮捕。

超过标准的9000万粒重金属胶囊进入市场。

从今年2月到7月，潘某的生产窝点，除现场发现的外，共非法生产有毒空心胶囊约9000万粒，全部进入流通市场。

经检测，查获的空心胶囊和生产原料中重金属铬含量超标，最高超标65倍。据了解，铬是一种毒性很大的重金属，容易进入人体细胞，对肝脏、肾脏等内脏器官和DNA造成损害，在人体内积累，具有致癌性，并可能诱发基因突变。

今年8月29日，包括潘某在内的11人因涉嫌生产、销售有毒有害食品被宁海市检察院逮捕。

至于这么多“毒胶囊”去了哪里，警方仍在尽力追查。

毒胶囊在哪里？

首先，它的生产环境又脏又乱，卫生问题很难保证。其次，其原料“蓝矾皮”是工业皮革废料。由于皮革在工业加工和鞣制中使用含铬鞣剂，经常会产生铬残留物。用这种“蓝矾皮”加工的工业明胶中重金属铬的含量一般会超标。工业明胶通常被工厂用作工业粘合剂，根据国家规定，禁止用于食品和药品。因此，首先，可以肯定的是，制造商使用工业明胶作为药物胶囊是非法的。食用明胶和药用明胶是通过煮沸动物皮和骨头制成的。对动物的来源有要求。例如，来自疫区和传染病的动物原料不能使用。然而，工业明胶可以通过使用皮革、疫区和具有传染性疾病的原料进行工业纯化。因此，从动物皮和骨中提取的食用明胶和药用明胶的铬含量很低，而工业明胶的铬含量相对较高。

铬也是人体不可缺少的微量元素。它具有强化胰岛素、促进蛋白质代谢和生长发育的作用，对动脉粥样硬化也有一定的预防作用。然而，我们的人体对它的需求非常少，平均每天约50微克。一旦铬超标，就会对人体造成极大的危害，如大多数人都知道的致癌性。此外，铬超标还会对人体造成局部刺激损伤和腐蚀，损伤主要表现在肝脏、胃肠道、呼吸道、眼睛、皮肤等部位。

总部位于北京的跨国科技集团比德丹斯（ByteDance）正考虑在其产品和服务系列中增加银行业务。据英国《金融时报》6月15日报道，该公司目前正在新加坡竞购数字银行牌照。

竞争激烈

ByteDance可能会与包括阿里巴巴旗下蚂蚁金服、小米在内的其他几家亚洲科技巨头展开竞争，以获得新加坡金融管理局今年晚些时候将颁发的五个虚拟银行牌照之一。

该消息援引知情人士的话说，该公司已经申请了三个批发银行牌照之一。它可以表明，许可证可以仅限于为公司客户和中小企业服务。

寻找联盟

尽管比德丹斯的市值为750亿美元，在二级市场上的表现更为出色，但据报道，该公司已考虑与新加坡最具影响力的企业家族之一、华侨银行的所有者李氏联手。报告称，该公司希望这一合作伙伴关系能增加中标的机会。

英国《金融时报》证实，ByteDance在中国大陆不提供数字银行。大多数虚拟金融服务主要由腾讯微信和阿里巴巴支付宝主导。BytFrices以前曾考虑在香港申请数字银行许可证。它过去也曾表示，它可能正在利用电子商务服务。

正如之前报道，支付宝希望超越支付领域，用迷你项目吸引中国的商户和服务提供商。银行也可以整合区块链技术来增加银行服务。亚洲的金融科技竞赛正在迅速发展。

比特币网络区块奖励还有不到4天时间就将会减半，接下来的几周将会是2020年最值得关注的时间段。

目前比特币已经回到比较高的价格位置，至少在上涨之前已经有充足的底子。

前两周，比特币和美国股市之间的关联性达到最高水平，但是目前这种关联度已经回落，比特币开始走出和减半相关的独立走势。琼斯也呼吁大家能够把一些资金放入到比特币市场当中。

交易员坎特宁·克拉克表示，和比特币相比，美股更能够体现出当今美国的真实情况，美股的热度将会在比特币面前降到谷底。

比特币在社交媒体上降温

比特币近期在社交网站上面热度降低，比特币的热点出现在9000美元左右的水平。

以Telegram为例，在9000美元水平创造高点之后，9000美元以上反而社交评论热度下滑。

推特也出现类似的状况。过去一个月，推特上与比特币相关的情绪出现了最大的高涨，自比特币价格达到9000美元以来，这种乐观情绪也在逐渐下滑。

美国政府执法辩护和证券诉讼律师Jake Chervinsky在推特上写道：”我不是说减半根本不会影响价格。我只是觉得每天少900个比特币没什么大不了的。对我来说，减半应该是对比特币货币政策的庆祝，它的稳健，它摆脱了央行官员的反复无常。”

对于山寨币市场的影响

比特币即将迎来第三次减半，而前两次都出现不同规模的暴涨，很多投资者和分析师也大胆作出自己的预测。

目前哈希率和挖矿难度也调整到历史最高水平左右，这是为奖励减半做好了准备。

网名为Rekt Capital的分析师认为这是意料之中的。他进一步指出，比特币减半的事实是建立在此前减半的基础上的，比特币在前两次减半的那一周出现了下跌，都需要几周时间调整回来，这也是正常的，第三次减半环境更加复杂，应该也不例外，所有的结果都是可接受的。

在减半之前，根据Messari的数据，比特币市场份额攀升至68.35%。比特币绝对统治地位和网络算力的集中意味着山寨币将“全面感受痛苦”，投资者对于山寨币的关注度将会降到低点。

之前在小编写的一篇关于“二次房改”的文章中提到：福利房时代是基本不可能再现了。但现实却马上打了小编的脸，近期，华为在东莞为员工建的福利房低于市场价70%的消息刷爆了互联网，羡煞了众多老百姓。难道福利房真的要来改变当今的房地产市场了吗？您有机会获得福利房的资格吗？请看下文。

福利房的前世今生

我国的房地产市场，以福利房为标准可以分为两个阶段：

第一阶段，新中国成立之初到1998年，我国主要实施的是“统一管理，统一分配，以租养房”的公有住房实物分配制度，即福利房盛行的时代。

第二阶段，1999年至今，我国房地产市场正式进入市场化阶段，福利房正式被取消，即从“福利房”到“商品房”的改革。

重点来了！由于现在人们买房越来越困难，福利房又悄悄的在一些地区的一些公司或单位出现了，虽然涉及到的面比较窄，但毕竟有了苗头，那么，福利房会大范围出现，从而搅动房地产市场吗？

福利房很难大范围出现

小编有一个朋友，在北京一家房地产公司任职了有10年之久，作为奖励，今年他的薪酬里就多了一项员工福利：可以用3000元每平米的价格，买到公司的自建房！等于说一套100平米的房子，在北京，他只用了30万元就买到了！而周围的房价一般为4万元每平米往上！

当然，上面的这个例子，就和华为在东莞为员工建福利房一样，只是少数发展很好的公司给员工的福利。从根本上将，鉴于我国目前房地产市场的情况，我国福利房的大范围出现是几乎不可能的，这不仅会扰乱现在的房地产市场，还会让很多刚买房的老百姓闹情绪。

怎么才有机会获得福利房

虽然福利房很难大范围出现，但不代表没有，而满足以下几个条件的人就很有可能获得福利房这个大礼包！

1、在大城市工作。从最近曝出的福利房的消息来看，很多都是出自北上广深这样的大城市，因为大城市的包容性和发展的空间性，让福利房出现的几率更大。

2、在大公司工作。在大公司工作获得福利房的几率也更高。大公司因为发展较好，赚的钱多，也更有底气通过福利房来留住员工。

3、工作年限长。另一方面，除了要在大公司工作，还需要在大公司工作的年限长，公司才会放心把福利房的指标给你。

总结：随着房地产市场调控的幅度进一步加大，无论是“房子是用来住的，不是用来炒的”的核心观点，还是大力发展租赁市场、福利房重现江湖等，都代表着我国房地产未来发展的重点：让更多的人有房子住！

美国2万亿美元的刺激性交易不足以阻止许多加密货币周三下跌。截至20:00 UTC 为止，过去24小时内，比特币（BTC）下跌了超过1％，只有NEO（NEO）上涨了不到1％。

醚（ETH）下跌2％。其他cryptocurrencies闪烁的CoinDesk数字资产板红包括多吉币（DOGE）在狗窝3％和短跑（DASH）也由3％的红色。

然而，全球股票市场前景乐观。日本日经225指数收盘上涨8％。东京股市整周表现良好，因为日本银行正在购买创纪录数量的债务，为经济注入了现金。

另请参阅： 为什么美国的2万亿美元刺激计划，无限的量化宽松政策将暴露货币体系的缺陷

随着美国决策者试图应对冠状病毒对经济的威胁，现金注入也成为当今的话题。在就钱的去向达成协议之后，预计参议院全体参议员将在周三晚些时候对该法案进行投票，为美国人提供2万亿美元的救济。标准普尔500指数在世界标准时间20:00收盘超过1％。

在恐慌性抛售抹去了2月20日触顶的多年标准普尔500涨幅之后，市场终于终于保持稳定。

“ 2008年，雷曼兄弟申请破产时，对金融市场的直接影响与我们因COVID-19所目睹的反应非常相似。这两个事件均导致全球股票市场大量抛售，并逃离了安全风险。来自投资者，主要是美元。” InfiniGold首席执行官Jon Deane说，该公司已在公共区块链上发行了数字黄金代币。

截至世界标准时间20:00，黄金在当天小幅下跌。InfiniGold的Deane指出：“全球货币贬值和长期负利率对黄金都是非常有利的。” 加密货币交易者密切跟踪黄金，并且观看诸如白银等其他贵金属也已成为一种流行的活动。

“高盛出来说黄金是买进的。但是，如果您看白银的价格，那就是一个完全不同的故事。白银要么必须大量追赶，要么金价会走低。” Koine机构销售业务发展部主管Rupert Douglas说。

白银正在上涨，截至20:00 UTC当天上涨了1％。

尽管市场情况良好，但鉴于冠状病毒对经济的影响存在不确定性，它们仍处于不稳定状态。对美联储（Fed）无限量化宽松（QE）政策的担忧使交易员担心美元的未来前景。

瑞典场外加密交易员亨里克·库格伯格说：“无限制的量化宽松政策使现金成为避风港，而这一切都会平静下来。”

现货交易进入市场动作的切入点为电子商务，参与经营大宗初级原材料商品（包括农产品、家产品、金属类、建材类等交易品种），开展专业纵深的B2B商业模式。解析现货投资的市场作用，全面认识现货投资。

现货投资的市场作用

1、现货交易为买卖双方提供资金在线结算服务，避免了企业的“三角债”问题。在网上开展集中竞价交易，由交易市场进行统一撮合，统一资金结算，保证现货交易的公开、公平、公正。交易成交后，市场为买卖双方进行货金结算、实物交收、现金入帐，保证买卖双方的共同利益，从而避免了我国企业现存的较严重的“三角债”问题。

2、现货仓单的标准化，杜绝了“假冒”商品。

3、完美的物流配送体系，满足不同交易商的交收需求。

4、现货交易行业的形成，对我国现货贸易流通的发展起到了不可替代的作用。

现货交易是我国现货流通领域出现的新兴事物，在我国经济生活中尚处于起步阶段，得其先进的动作方式，特有的功能已经引起全社会的普遍关注。

农产品电子现货交易也叫大宗农产品中远期电子交易，是国家为了扶持农业，促进农产品的流通而推出的，它是以电子现货仓单为交易单位，采用计算机网络组织的同货异地交易，市场统一结算的交易方式。这其实就是说，市场的农产品被集中放置某些仓库，我们使用电子现货仓单表示等价值的农产品，比如5000元的玉米电子现货仓单，就等同于同等价值的5000元玉米。我们不在对商品进行直接的买卖，使用现货仓单统一交易，更方便，信息更及时。

每一种农产品交易的时间都是有限制的，一般是六个月，普通的投资者并不需要商品，那么就要在交货当月的10号前，将手中的现货仓单卖掉，获取差价。大商家，如企业，他们是需要这些商品的，那么他们会将现货仓单持有到交货当月的10号，到时就可以购得商品。由于农产品的价格主要受气候和供求关系的影响所以说价格较容易把握，具有一定的规律性，风险小。

当前大约25％的债券收益率为负，债券的市场规模是比特币市场规模的100倍。

之前美国的一系列政策对于美国国债的增发起到了一定促进作用，新冠疫情的蔓延让债券重新回到投资者的视野当中，债券具有的保值低风险的特点是现在一些稳健的投资者需要的。

根据目前的数量来看，债券的总市值是15万亿美元，这个数值大约是比特币市值的100倍，是黄金市值的2倍。

债券和其他两种投资产品存在着一些差异。比如我们熟悉的黄金，相同点是黄金也是比较成熟的，具有避险的功能。

而比特币作为新兴资产，对于具有冒险精神的投资者来说是更好的选择，当比特币在牛市的时候，比特币的收益率要比黄金和债券高很多，但是现在具有的避险性能并不是很充分。

债券市场在现在零或者负利率的情况之下投资是比较稳健的，缺点就是投资收益比较低。

负利率也将鼓励更多基于债务的支出，这与健全货币的比特币精神背道而驰。但是，丰富的法定货币也意味着，比特币的估值可能会遵循所有资产类别快速升值的总体趋势。

长期来看，负利率也可以作为投资比特币的一个支撑，长期来看，这可能是更快升值的潜在来源。

负利率也会带来潜在通货膨胀率和名义价格，比特币投资产生的收益将会抵消通货膨胀。

加密资产保险背景

在过去几年中，加密资产的市值飞速增长，目前已经超过了 6000 亿美元。而对于金融机构来说，资产的安全性几乎是参与加密资产领域最大的障碍。钱包被攻击、私钥被盗等现象频频发生，根据Chainalysis发布的 THE 2020 STATE OF CRYPTO CRIME 报告，2019 年仅交易所攻击事件就发生了 11 起，总共造成 2.8 亿美金的损失。

图片 1：历年交易所攻击事件次数以及资产损失，来源：Chainalysis

在传统资产领域，资金主要由银行、信托等合规的保管人来保管。而银行领域是高度受监管的领域，除了日常的运营合规要求，银行等保管人还会对用户资产提供多重的保障，比如美国联邦存款保险公司 FDIC 提供的存款保险，在银行破产的情况下，用户每个存款账户可以获得 25 万美金的赔付；另外，各大保险公司也有推出标准化的资产安全保险，在银行卡被盗刷等情况下给用户进行资金赔付。

在加密资产领域，随着托管的合规化，以及机构资金的进场，资产安全保险的重要性也越来越突出。

加密资产保险产业结构

加密资产领域的保险按照承保人的不同可以分为基础保险、附属保险、平台自保险。其中，基础保险主要由传统持牌的保险公司承保，并可按保单销售，比较容易规模化。由于涉及传统持牌公司，这类保险的产业链与传统保险几乎一致。

图片 2：加密资产保险产业链结构，来源：HashKey Capital

被保人（Insured）

从保险产品的客户类别来分，可以分为 ToB 的保险和终端的保险。

B 端被保人和 toB 保险

ToB 产品的被保人主要是托管服务商、交易所等大量持有用户资产的平台。出于保险公司对保险风控的考虑，目前获得保单的都是合规的平台，如Coinbase、Gemini、Bitgo等。每个被保人获取的保单额度会按照用户来拆分，每个用户拥有一个 sub limit。

终端被保人和终端保险

终端保险产品的被保人是托管服务商、交易所的终端客户。在最终业态下，终端用户应该可以随意购买资产保险，就和传统的银行账户保险一样。但这是因为所有银行账户都已经相对安全，风险相对可控。而加密资产领域的资产安全风险还很高，所以保险公司往往会要求终端被保人将资产存放在已经被保的托管平台上，或者只能在已经被保的交易平台上交易。也就是说，这类保险产品目前还是一个提供给 B 端被保人终端客户的补充保险。而要获取这类保险也是非常难的事，一来终端用户的业务流程差异化比平台的更高，因此出保单的成本也更高；二来目前整个保险市场面向加密资产的承保能力也极度有限，保险资金更愿意向容易规模化的 B 端保险倾斜。真正到个人用户都能很容易地购买保险的程度，还需要很长的时间。

保险经纪商（Broker）

保险经纪商是被保人和保险公司中间的中介。在 toB 保险或者定制化保险业务中，保险经纪公司的作用是替被保人与保险公司谈判，争取保单。同时也在保险定价方面给保险公司提供帮助。因为保险经纪商是直接接触客户的保险机构，所以在传统保险的产业链中，他们对于市场需求最为敏感，也是最先开始研究加密资产保险并推动保险公司承保的一批机构。

目前加密资产保险领域最大的经纪商是 Aon 和 Marsh&McLenne，其中 Aon 号称占据了 50% 的市场份额。而这两家经纪商在传统保险领域也是全球 Top2，在 2018-2020 三年按经纪业务收入排名，Marsh&McLenne 稳居第一，Aon 稳居第二。

承保人或保险公司（Insurer）

承保人或保险公司是为被保人提供保障的一方，也承担了赔付责任。如果不涉及再保险市场，承保人就是最终风险承担者。

用户的保费在扣除各类中介服务商的分佣后，大部分将给到保险公司，而保险公司可以对保费收入进行主动管理，比如投资。合规的保险公司一般需要持有保险资质，且 Balance Sheet 非常重。为了保证赔付能力，监管一般会要求保险公司持有一定比例的储备金，这部分储备金不能用于投资或运营。

目前市面上的加密资产保单几乎全部都是由劳合社（Lloyd’s of London）的社团成员来承保或参与部分承保。后面我们会详细介绍劳合社和它的工作流程。

承保服务商（Underwriting Service Provider）

承保服务商可以分为 2 类，一类是纯服务商，另一类是保险总代理。二者的区别在于，保险代理由承保人授权，手中持有正式保单，可以代替承保人直接向被保人开出保单。

纯服务商

承保服务商的职能在于为保险公司设计特定保险产品，包括识别风险，产品定价，以及产品后续的风险管理，如理赔审核等等。但保单相关的决策仍然由保险公司自己做主。

承保服务商对于出保单有很大的帮助作用。对于保险公司来说，Underwriting 外包能够降低运营成本。且自身缺乏专业优势的情况下，交给专业团队来处理能够资源效用最大化。由于加密资产保险专业性极强，需要对区块链技术、加密资产托管和交易业态有比较深刻的了解，为了提高效率，保险公司通常会授权专业领域内的服务商来进行核保、尽调、风险评估等 Underwriting 的流程。

同时，在保单设计方面也有一定的壁垒。在承保的过程中，需要有人把加密资产领域的风险，打包成传统保险企业能够看懂的产品，或者说用传统保险的语言描述出来。另外，创新保单和专利类似，随着时间推移迟早会对外公开，一旦公开，其实很容易被模仿或者抄袭。但加密资产领域安全技术方案更新迭代很快，潜在风险也在跟着变化，Underwriting 也需要相应更新。所以，服务团队对 Crypto 领域的敏感性也有一定壁垒。

保险总代理

传统保险世界中，对于非常专业、非常细分领域的保险，通常会采用 MGA （Managing General Agent）/MGU （Managing General Underwriter）的模式，即保险公司完全授权细分领域的 MGA/MGU （部分国家也称 Coverholders）来完成承保业务，包括保险定价、是否出单的决策流程。但 MGA 只会从保费中抽成，大部分的保费收入仍然归承保人所有，且赔付风险也是承保人来承担。

MGA 模式最初来自于美国，在东海岸保险公司希望进入西部地区，但又缺乏当地人脉和知识的情况下，只能通过在当地雇佣总代理来进行业务。后续随着欧美保险市场的成熟，以及险种的高度细分化，各个细分领域的专业产品设计者相继诞生，MGA 模式也开始在欧美普及起来。通常合规的 MGA 除了需要持有保险中介牌照，还需要由保险公司指定授权，并接受保险公司的监督。

由于加密资产保险还在起步阶段，承保需要由加密资产领域的初创团队来驱动，因此纯服务商比保险总代理更为常见。

劳合社运作流程

劳合社背景简介

在传统持牌保险机构进入加密资产领域的过程中，伦敦劳合社（Lloyd’s of London）扮演了非常重要的角色，目前市面上几乎所有的保单都是由劳合社 Syndicates 来承保或参与部分承保的。

劳合社是从 1688 年在伦敦泰晤士河畔开设的咖啡馆发展起来的，主要经营非寿险业务，是世界上最古老的，也是最大的保险 Marketplace，以细分险种覆盖度和保险行业网络闻名。

Syndicates

Syndicates 是劳合社市场的支柱。一个 Syndicate 可以看作一个承保单元或资金池，可以由一个或多个个人或公司共同组成，并由这些个人或公司共同为保单提供储备金。在劳合社中，每个 Syndicate 都有独一无二的编号，且都会有一家对应的 Managing Agent 来进行日常管理，可以看作小型保险公司。而专业领域相近的 Syndicates，可以组成联盟，共同承保大型保单。当劳合社的所有 Syndicate 作为一个整体，其风险承受能力就非常高了。如果把劳合社看成一家大型保险公司，其净资产约为 450 亿美元。

根据劳合社官网发布的名单，目前总共有 100 多家 Syndicates。据业内人士透露，目前有 4-5 家 Syndicates 对加密资产保险非常感兴趣，而 Arch Insurance 所代表的 Syndicate 在加密资产领域最为活跃，所开出的保单大概占了市面上总保额的三分之一。同时，2019 年 6 月，劳合社发起了 Product Innovative Facility，专门针对新兴领域的保险机会进行探索，该小组已经开始了加密资产安全领域的研究。

经纪商网络

除了承保人，劳合社也有自己的保险经纪网络。要在劳合社市场上开展业务，经纪商必须获得劳合社公司的认可，成为“Accredited Lloyd’s Broker”，其难度不亚于申请一张保险经纪牌照。大多数全球顶级保险经纪商也都通过子公司的形式在劳合社开展业务。另外，劳合社也有授权的 MGA，主要解决成员公司跨境业务的需求，让劳合社市场成员在无需建立全球 Office 网络的前提下也能够进行全球业务。

劳合社工作流程

一个加密资产保单通过劳合社来生成的过程如下：

图片 3：劳合社工作流程，来源：HashKey Capital

首先由劳合社指定 Broker 去获取用户需求，并代替客户向一家或多家劳合社的 Managing Agents （比如 Arch）申请保单（类似投行帮客户融资）。Managing Agent 代表其背后的 Syndicate 决定是否承保。

由于 Syndicates 已经把自己的承保 Capacity 授权给 Managing Agent 管理，一旦 Managing Agent 决定承受风险，则无需再经过 Syndicates 审批，可以直接开单。而 Managing Agent 在决策过程中，会自行或者找承保服务商来进行评估风险，并给出定价和保单。如果找了承保服务商，Broker 就需要去与这些机构交涉，说服他们通过客户的保单申请。

加密资产保险产品类别

加密资产保险范围

冷钱包资产安全：目前市面上大部分产品都是针对冷钱包的私钥安全提供保障。即如果发生因外部盗窃或内部员工传统盗窃造成的资产损失，以及洪水、地震等自然灾害对私钥的破坏，可获取保险赔付。正常情况下，托管方应该会把大量的资产放在冷钱包中，所以对于冷钱包安全的需求也更大。另外，冷钱包被攻击的概率较低，保险公司也更愿意为冷钱包承担风险。

热钱包资产安全：少量保险服务可以覆盖热钱包的安全，大多属于附属保险或附属服务（后面会讲到）。即如果热钱包发生黑客攻击等情况，可获取保险赔付。

其他私钥管理方案：还有部分产品，针对基于 MPC 签名等方案的托管方式，直接推出“私钥管理方案”的保险。这部分产品目前还非常少，因为目前 MPC 等技术还没有完全成熟，对于保险公司来说风险较大，而冷热钱包的管理方式更能让保险公司所接受。

每个保险公司提供的保险产品其实并不固定，很大程度上取决于被保人本身的运营情况。如果保险公司在尽调后觉得风险可控，可能愿意同时为其承担热钱包和冷钱包的保障。

保单类别

不管是针对冷钱包还是热钱包的风险场景，保险公司开出的保单使用的都是传统保单的语言，即对风险的分类还是按照传统保险的方式来分类。这其实也间接说明，要让传统保险公司理解风险并愿意承保，就需要以传统保险的思路来打包加密资产风险。

目前加密资产领域最常见的保单是 Specie Insurance 和 Crime Insurance。

Specie Insurance：针对高价值贵重物品的保险。在传统保险领域中常用于贵金属、高价艺术品等。加密资产领域多用于保障冷钱包的私钥存储设备，即仅适用于用物理媒介保管私钥的场景，一旦物理媒介丢失或损毁，持有人可获得赔付。

Crime Insurance：针对因犯罪行为产生的损失承保。这类保险的保障范围可以很广，除了冷钱包以外还可能适用于热钱包，但仍需要取决于被保人的安全水平以及承保人的意愿。犯罪保险所针对的常见赔付场景有：因盗窃和欺诈造成的交易所和托管平台的财务损失，例如因平台内部员工转移资产、外部黑客盗窃资产、伪造资产等。

其他：除了以上 2 种针对加密资产安全的保险，目前还存在一些保险产品，在风险事件发生时帮助被保人降低自身的成本。比如 D&O （Directors and officers） Insurance：当由于被保人管理层的疏忽造成资产损失时，可赔付相关律师费或用户索赔费用。E&O （Errors and omissions） Insurance：当平台员工疏忽而产生损失时，为员工承担辩护费用或其他相关费用。

基础保险案例

获保平台的保单案例

以下是几个主流合规平台的获保情况：

表 1：主流合规托管平台的获保情况，来源：HashKey Capital

保险服务商案例

机构级加密资产保险只是传统保险产业中新兴的一个保险种类，所以各个环节上都需要沿用传统保险机构的资质。对于初创公司来说，机会主要存在于承保服务商领域。

Evertas

Evertas 是一家总部位于芝加哥的加密资产保险服务商，成立于 2017 年。它是现有加密资产保险领域最典型的承保服务商。Evertas 本身不提供任何资产安全相关的技术服务，仅专注于保险产品。它将代替保险公司对保险客户进行风险审计、尽职调查，并基于风险为保险产品定价。当索赔发生时，它还需要代替保险公司审核索赔的合理性，并完成赔付流程。它独特的优势在于对 Crypto 资产安全以及私钥管理方式的理解，以及基于长期对托管方案研究而形成的风险评估体系。其目前有能力服务的保单类型包括 Crime Insurance, Specie Insurance 等。

Evertas 已经获得了由百慕大金融管理局（Bermuda Monetary Authority）颁发的营业许可，属于持牌的保险中介，但目前只是普通承保服务商，而没有正式成为 MGA 一类的保险代理。

以下几家公司主攻托管技术，辅以保险服务，可以看作加密资产保险的技术服务商或渠道商：

Coincover

Coincover 提供专业的密钥管理解决方案，主攻托管相关的技术，而自身不是托管公司。该产品符合英国 FCA 的监管要求，具备 Triple-lock 技术安全，符合国防部标准的物理安全模型，具有反欺诈，KYC 和 AML 的功能，且同时覆盖了热钱包盒冷钱包的资产安全。相应地，其相关的保险产品也可以同时包含热钱包和冷钱包保险。不过保险产品只针对个人用户，最小的赔付金额仅为 1000 英镑。Coincover 保险产品的承保人也是劳合社，以 Syndicate Atrium 为主。

Coincover 的角色主要是为劳合社 Syndicate 提供足够获得保险的技术方案，而保险的定价、客户尽调、理赔等流程均由劳合社 Syndicate 自己完成。

Curv

Curv 是一家总部位于以色列的托管服务公司，其托管服务是基于安全多方计算的私钥管理方式，因此没有区分冷热钱包的概念，慕尼黑再保险公司从 2019 年 5 月起，针对整套私钥管理方式给出保险，不管是外部黑客攻击还是内部员工恶意所谓，都能够获得赔付。

这一案例其实比较特殊，通常再保险公司不会承保基础保险产品，而慕尼黑再保险在加密资产保险领域也不算活跃，所以猜测这是它的一次小探索，而不是战略举动。

附属保险和自保险

附属保险 Captive Insurance

附属保险是指由被保险公司，如交易所等，成立专门的保险子公司，定向为被保险公司的业务提供服务的模式。

附属保险与自我保险最大的区别在于，附属保险公司也是持牌的受监管公司，监管机构会对附属保险公司的资本储备做出强制要求。因此附属保险是一种比自我保险更为正规，也更受机构信任的保护方式。

附属保险的缺点在于只能基于自己的业务提供小范围的保险，不能给自己以外的其他公司提供服务，因此比较难规模化。另外，附属保险的承保额度受限于公司自己的 Balance Sheet，而一般的交易所或者托管公司，自身的 Balance Sheet 往往不够覆盖自己的 AUC。

附属保险子公司对于母公司来说是一个风险转移的绝佳渠道，因为作为持牌的保险公司，附属保险子公司可以直接参与到再保险市场中，且成立附属保险子公司的合规门槛要比成立一家独立的保险公司低得多。

Gemini

2020 年 2 月，Gemini 成立了新的保险子公司 Nakamoto （中本），并获得百慕大金融管理局（Bermuda Monetary Authority ，BMA）的经营许可，专为 Gemini Custody 的客户提供保险服务。这应该是首个 Crypto 领域的附属保险公司。

Gemini Custody 主要为 Gemini Trust Company 提供加密货币冷存储服务，因此对应的附属保险也主要是针对冷存储的资产安全，也就是因内部盗窃和串通造成的损失，以及洪水、地震等自然灾害对私钥的破坏等等。

目前在外部基础保险和内部附属保险的共通加持下，Gemini 承保的金额可能突破了 2 亿美元，但与其托管的资金规模相比仍然还是不足的。

Coinbase

根据 Coindesk 的报导，早在 2019 年 7 月，Coinbase 就在和保险经纪巨头 Aon 商讨成立附属保险子公司。只是在此之后并未看到明显的进展。

自保险

自保险往往不涉及到传统保险公司，本质上是由托管机构、交易所等资产管理方向用户做出的承诺。

比如在 2019 年 5 月 Binance 交易所钱包被黑客攻击后，损失 7000 多枚比特币，价值约达 4100 万美元，最终 Binance 采取的措施是使用用户资产安全基金来赔付用户损失。该基金资金来源是平台交易手续费收入的 10%，其成立初衷就是在极端情况下为用户提供保障。这本质上就是一种自保险。

自保险通常需要基于平台自身的信用，可以作为基础保险和附属保险的补充，但并不是一个合规的机构级解决方案。

对于现有的 Crypto 保险产品，其为客户承担的风险可以由下图表示。其中基础保险是最合规也最基本的保障，对于保险机构来说，这个领域也是更容易规模化的。在此之上，附属保险可作为合规的补充措施，可为客户承担更多的风险。而自保险不属于合规保险渠道，可以作为最后一层补充。

图片 4：保险 Coverage 结构，来源：HashKey Capital

加密资产保险领域目前存在的问题

客户购买门槛高，需求极度无法满足

缺口大

目前市面上开出的保单，保额远远不够覆盖客户的风险敞口。加密货币的总市值目前已经是千亿美元级别的规模，且有希望进一步增长。然而根据 Aon 估算，全球保险业目前在加密资产领域分配的保险资金仅有大概 10-20 亿美元。承保金额还有极大缺口。

合规及风控门槛高

加密资产保险目前处在一个保险公司挑选客户的阶段。保险公司对客户的要求非常高，基本上客户需要有合规资质并接受监管，才能够获得购买保险的资格。而申请一份保险的复杂程度，也与申请业务合规牌照差不多。对于没有合规资质的客户，比如中小型交易所，基本没有获得保险的可能。

保费高

就算被保人能成功获取保单，保费也极其高昂。由于加密资产的历史较短，过往发生的黑客攻击、资产盗窃等案例次数也有限，保险公司可用于建模定价的历史数据较少，再加上目前加密资产保险产品也还没有标准化，所以很难给出公允的定价。再加上加密资产的风险并不是一般保险公司愿意承受的，定价往往是基于保险公司的承保意愿，因此也很容易 Over price。

在现有针对冷钱包的保单中，平均保费在保单金额的 1-2% 之间，相比之下传统银行账户保险的保费成本只有 1％或以下。而针对热钱包的保费可能高达 3-5%。且保费需要一年一付，并不会因为是续保就有所降低。

合规托管和合规交易所等平台本身就处在 Pitch 机构客户阶段，因此这部分保险成本很难转移到客户身上，所以对被保人的资金实力也有比较高的要求，就算有了购买资格，平台也还需要说服自己为用户承担这部分成本。像 Coinbase 这类购买了热钱包保险，且没有向用户收费的平台，一定程度上也彰显了自己的魄力。

技术门槛高，保险公司审查难度大

保险公司在签出保单前，需要制定框架来审查申请参保的公司是否符合风控要求。对于加密资产领域的审查通常比传统行业审查更为繁琐。为确保其客户遵守行业最高的行业标准，保险公司也必须深入理解加密公司所采取的安全措施。另外，由于行业缺少统一的运营规范，各家客户的管理方式和风险程度也各不相同，这给保险公司的风险审查方面带来了一定的难度。

市场机会及展望

机构资金进场倒逼保险发展

近年来入场Crypto 领域的机构资金越来越多，且入场速度在明显加快。以全球最大的加密资产管理公司 Grayscale 为例，截至 2020 年 9 月底， Grayscale 的资产规模已经达到 59 亿美元，与年初相比增长了 2 倍多，与 2013 年 9 月相比增长了 2566 倍。

虽然监管没有强制要求托管方为用户资产进行全额保险，但合规托管方自身会有压力，因为一旦资产丢失将对品牌造成不可逆转的损伤，因此托管平台将主动向传统保险市场寻求风险转移。另外，要吸引更多的用户进入加密资产行业，没有什么比保险更有说服力了；有了保险的存在，用户只需要知道自己的资产丢失时会获得正规保险公司赔付，其余的都不需要操心。

承保服务商的出现推动现有保险产品规模化

专注于加密资产领域的承保服务商的出现将会是一个催化剂。专业的承保团队能够为传统保险人降低进入壁垒。有他们负责保险定价、风险管理、核赔管理等环节，保险公司只需要出借自己的 Balance Sheet，可以省掉大量的学习成本，也让保险产品更容易规模化。

另外，承保服务商还可以作为语言上的桥梁，把加密资产领域的更多风险打包成传统保险机构能够理解的保单语言，让加密资产相关保险产品更加多元化。

附属保险的出现打开再保险市场的大门

除了基础保险，加密资产领域也成功出现了附属保险（Gemini 子公司）。虽然附属保险无法由传统保险公司承保，但也创造出一条通往再保险市场的道路。这条道路直接连接了加密资产公司和再保险市场，而无需经过基础保险市场，可能为加密资产领域带来更大量级的风险承受能力。

更多资产安全措施提升承保意愿

在资产安全技术方面，也有诸如 MPC 等更安全、更合理的钱包管理方式出现，并且在大规模使用中日渐成熟。技术越成熟，资产越安全，保险公司的承保意愿也就越强。

总的来说，就算没有新增的机构资金入场，目前场内已有的机构资金也远远没有得到完善的保险产品保障。保险服务的增长空间还非常大。而对于投资机构来说，传统保险巨头已经没有投资机会，可以重点关注承保服务商赛道。

1美元的价格标记仍然是XRP的心理障碍，按市值计算的第三大加密货币仍比其历史最高价低85％。

作为按市值计算的第二大山寨币，XRP在加密货币市场表现出强烈的看涨热情期间几乎没有考虑过。尽管与2018年1月的高点相比下降了85％，但最近的价格上涨引发了人们对XRP的浓厚兴趣，因为投资者认为其加密货币投资组合可能可行。

关于XRP的任何讨论通常都包括对最初创建XRP令牌的区块链支付公司Ripple的批评。此外，XRP评论家认为，Ripple对大多数代币供应的所有权以及其对将“硬币”倾销到市场上的倾向，有可能侵蚀XRP持有者的任何重大价值。

作为一家位于美国的公司，Ripple还争辩该国缺乏监管的明确性。美国证券交易委员会（US Securities and Exchange Commission）尚未声明XRP代币是否为证券，该裁决可能对该公司产生重大影响。

在没有明确规定的情况下，总部位于美国的投资者似乎不愿冒险承担XRP的重大风险。此外，在2018年回购1美元以上的交易者可能会期望承受巨大的抛售压力，因为他们试图收回其初始投资，可能会使价格走低。

同时，一些国家正在努力创建自己的中央银行数字货币。政府间经济和金融机构继续拥护主权数字货币优于私人加密货币的说法。瑞波币行销XRP是跨境汇款的桥梁货币，从公用事业的角度来看，以市值计算排名第三的加密货币的未来还有待观察。

自11月以来，XRP增长了两倍

自11月初以来，由于该期间加密货币领域的重大顺风，XRP价格已翻了一倍以上。机构资金涌入比特币（BTC）引发了看涨的进展，也转化为对山寨币市场的重新兴趣。

由于受欢迎的山寨币突破了多年阻力，XRP目前处于自2018年9月以来的最高价位，至少在短期内为抛物线上涨提供了可能性。实际上，随着零售兴趣在11月下旬达到最高点，XRP确实达到了Coinbase的0.9美元水平。

但是，突然飙升至0.92美元，随后急剧下跌了45％，此后XRP徘徊在0.50美元至0.60美元的价格区间内。根据加密货币分析师和Cointelegraph贡献者Michaëlvan de Poppe的说法，如果XRP价格保持在0.45美元的支撑位上方，那么袭击1美元的价格就不太可能了，特别是在另一个比特币推动新的历史高位的顺风中。

上一次主要的加密货币牛市运行发生在2017年末至2018年初之间，即使在比特币开始回调后，山寨币也经历了重大上涨。但是，以太（ETH），XRP，莱特币（LTC）和其他山寨币等的价格修正略高于BTC。

确实，在为期一年的熊市期间，altcoin空间的平均下降幅度为90％。因此，尽管比特币的价格低于其ATH的10％，但像XRP这样的altcoin代币仍然远远落后于其价格记录，通常在60％到90％之间。

XRP着眼于向1美元价位迈进

对于XRP，价格上涨的路径似乎取决于两个重要的里程碑：1美元的心理价位和3.82美元的ATH价。当前，存在一些驱动力，这些驱动力可以推动朝着记录的方向发展。

但是，至少在短期内，持续的抛物线推进将XRP推到ATH以北的可能性很小。加密货币交易平台CEX.io的执行董事Konstantin Anissimov告诉Cointelegraph：“从技术角度来看，目前要为XRP创下历史新高似乎是遥不可及的。”

根据阿尼西莫夫（Anissimov）的说法，XRP在11月的突破触发了其价格走势的看涨旗形。标记模式通常指示价格紧缩的区域，XRP当前位于0.60美元以下的区间波动。

他澄清了：“如果这种加密货币背后的购买压力继续增加，则可能会沿着先前趋势的相同方向再次突破。事实上，牛市格局预计XRP可能上涨超过65％。看涨的冲动可能会使这种山寨币升至1.00美元以上。”

即将到来的Flare网络空投也可能为持续购买XRP提供诱因。12月12日，支持空投的多家交易所将快照其客户的XRP余额，以此作为分发Spark（FLR）令牌的基础。FLR是Flare网络的本地令牌，Flare网络是Ripple开发的项目，旨在向XRP分类帐引入“类似以太坊”的功能。据报道，该项目与以太坊智能合约兼容，预计将在2020年第二季度末之前上线。

随着Ripple被排除在空投之外，加密货币发烧友可能更倾向于增加其XRP持有量或首次成为代币的所有者，以接收空投。2020年第3季度的DeFi热潮证明了一些空投代币的价值，尤其是对于那些设法培养重要网络效应的项目。

对于专注于加密货币的商业银行Global Digital Assets的执行副总裁Mostafa Al-Mashita而言，即将到来的FLR空投足以为XRP提供向上推动力。在与Cointelegraph的一次对话中，高管在空投快照的背面确定了0.93美元作为XRP的短期价格标记。

可能的机构关注，硬币烧毁和代币丢弃

比特币在2020年受到了华尔街公司的相当大的机构关注，并指出投资者都喜欢BTC的价值主张。越来越多的投资者开始关注除比特币以外的加密货币市场的报道。灰度董事总经理Michael Sonnenshein最近透露，越来越多的“仅以太坊”投资者。2020年DeFi市场的出现似乎正在改善以太坊在机构参与者中的吸引力。

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XRP是按市值计算的第三枚代币，也许该代币也将被用于机构推动。金融风险管理公司FRMO Corp在其2020年的股东信中将XRP选为“更具吸引力的[加密]货币之一”，并补充说：“如果XRP的交易速度大大提高，货币单位的数量将大大减少，即使硬币本身并未经历市值增加，其货币单位也将产生可观的回报。但是，这将使单位价值增加。”

可能需要指出的是，FRMO的分析依赖于XRP实用程序的指数增长，这将导致交易费用支付大量增加。根据XRP令牌模型，交易费本身就是代币的小部分，因此会被消耗掉。相反，这笔钱将支付给矿工和网络验证者以获取挖出的加密货币。

从理论上讲，XRP实用程序的增加意味着收取的费用总额将大大增加。由于不可避免地销毁了该数量，XRP的循环供应将开始持续下降，从而导致令牌需求超过可用硬币的情况。XRP社区投票支持Ripple烧毁其所有XRP令牌持有量，可以加速这一显着下降。去年12月初，Ripple首席技术官David Schwartz暗示了这种可能性，并补充说该公司将无法停止这一举动。

长期以来一直有人指责Ripple会通过不停地出售代币来稀释XRP的供应，批评人士说，Ripple完全浪费了代币持有者的价值。除了Ripple的行为外，XRP还受到前Ripple联合创始人Jed McCaleb的抛售压力，后者 经常出售其代币。

在2014年McCaleb艰难离开公司的过程中，前波纹首席技术官因其在创建公司中的作用而获得了90亿XRP的和解金。交易的唯一规定是麦卡勒布不能一次性处置全部款项。

随着XRP的零售交易活动显着增加，围绕Ripple和代币本身的监管不确定性仍然意味着市场的关注点并未转化为代币的实际效用，至少在美国是这样。去年12月初，Ripple首席执行官布拉德·加林豪斯（Brad Garlinghouse）声称，公司约95％的客户都在海外。

根据Garlinghouse的说法，XRP被认为在美国受到的采用有限，是因为SEC缺乏关于令牌作为证券或货币的地位的监管规定。确实，在10月，瑞波（Ripple）透露了搬出美国的计划，日本和新加坡被建议为可能的搬迁候选人。尽管对美国机构的“通过执法进行监管”政策仍然感到沮丧，但加林豪斯表示，该公司将拭目以待，看看拜登政府将实施哪些变更。

23日，美国10年期国债预期收益率成功上破了3%，创下4年多以来新高。进入4月份后，美债预期收益便开始了新一轮的上涨，并一举拿下了此前未能攻克的3%关口。随着美债预期收益率不断走高，就不得不为我们国家的外汇储备心疼一下了，因为预期收益率的走高必定伴随的是美债价格下跌，我国外汇储备持有美债的部分，资产将面临缩水。而我们不仅是美债最大的海外持有国，而且有三分之一的外汇储备都是美债。

反观之下，我国的国债预期收益率近日却出现快速走低，这又是为何？另外，国债的预期收益率不是固定的吗？为什么会出现上涨和下跌呢？

首先，我们要清楚的是，国债预期收益率固定，指的是国债的票面利率是固定的。但国债一般都可以上市交易，在交易过程中，国债的市场预期收益率会随交易价格的变化而变化，两者呈相反关系。那么，影响国债价格和市场预期收益率的因素有哪些呢？

1、利率

利率因素是影响国债价格和市场预期收益率的主要因素之一，包括基准利率和市场利率。由于国债是固定预期收益证券，它的定价显然需要参考当前的基准利率和市场利率。

比如，某国准备发行一期国债，要怎么确定发行利率呢？显然，这个利率需要一个既能尽量降低融资成本，又要是投资者可以接受的。因为如果发行利率太高，会使融资成本增加，但利率太低又会卖不出去。

而市场利率就是当前投资者普遍可以接受的利率，这个利率也就成了国债发行定价的主要参照物。市场利率一旦变化，国债发行利率也要做出相应调整。而市场利率很大程度上又是由基准利率决定。上方说的中美国债预期收益率之所以出现相反走势，主要是因为美国一直在加息，而中国则近期进行了降准。

2、通胀

通胀影响国债的价格和市场预期收益率，可以从投资者的角度去理解。对于投资者来说，投资是为了获得预期收益而牺牲了资金的时间价值。但由于通胀的存在，投资者的资金会随着时间的推移而不断缩水，既然放弃了资金的时间价值，那这部分的缩水就需要通过投资预期收益来弥补，所以投资预期收益其实是包含通胀在内的。显然，通胀越高，投资者要求的回报就越高，相应的国债预期收益率就越高，而价格则越低。

其实不仅是国债，其他资产的预期收益率同样也会受通胀影响，只是因为国债是固定预期收益资产，所以对通胀的反应会更敏感。

3、国债的等级

国债的等级是国债的自身因素，这个因素甚至可以比上方的两个因素对国债价格和预期收益率的影响更明显。不同的等级代表的是不同的风险，风险越大，发债主体能够按时偿债的可能性就越小，如果投资者要买这种债券，显然就会要求得到更高的回报，债券的预期收益率就会较高。

国债也是有等级的，国际上一些评级机构会把各国的国债划分为不同等级。而且国债的等级并不是一成不变的，它也会跟着发债国的信用状况、偿债能力等变化而变化，一旦发债国的信用状况被降级或偿债能力变弱，国债的价格就会下跌，预期收益率则会上涨。

结语：以上是影响国债预期收益率几个重要因素，当然也还有一些其他因素。不管怎样，我们需要清楚的是，国债的价格和市场预期收益率不是一成不变的，如果买入国债后并不打算持有到期，还是有可能会亏钱的。除非是买入后不进行任何交易，一直持有到期，才能稳赚不赔。

作者：龙小林/审核：赵溪>>查看更多

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