兑付

要考虑股票类型、公司情况、税务问题，在进行兑付之前，需要进行充分的调查和评估，并遵守相关法律法规，确保兑付过程合法合规。只有这样，才能最大限度地保障自身权益，实现股票的价值。四十年前的股票，是一段历史的见证，也是一段财富的积累，四十年前的股票已经过去了很长时间，公司的情况可能已经发生了很大的变化，想要兑付这些股票，需要对公司的情况进行了解和评估。

考虑股票的类型，如果是上市公司的股票，那么可以通过证券市场进行交易。如果是非上市公司的股票，那么需要通过公司进行兑付，不同类型的股票，其兑付方式也不同。如果是上市公司的股票，可以通过证券市场进行交易。由于四十年的时间过去了，股票的市场价格可能已经发生了很大的变化，在进行交易之前，需要对市场价格进行评估，并确定合适的交易时间。

如果是非上市公司的股票，需要通过公司进行兑付。在这种情况下，需要了解公司的情况，包括公司的经营状况、财务状况、股东结构等。如果公司的经营状况良好，可以考虑将股票转换为现金或其他资产。如果公司的经营状况不佳，可能需要将股票出售给其他投资者或者进行其他方式的兑付。

除了考虑股票类型和公司情况外，还需要考虑税务问题。根据不同国家的法律规定，股票兑付可能需要缴纳一定的税款。在进行股票兑付时，需要了解相关的税收政策，并进行合理的规划。股票兑付需要谨慎处理，在进行兑付之前，需要进行充分的调查和评估，以避免出现损失或纠纷，需要遵守相关法律法规，确保兑付过程合法合规。

曾经放言“随时愿意把支付宝献给国家”的马云也许没有想到，政策的变天来得这么早。3月14日，央行紧急叫停要在近期上线的支付宝、财付通虚拟信用卡，线下二维码支付也面临急刹车。这或许并不是整顿的句号，金融监管部门对于以余额宝为首的各种“宝”的互联网理财产品整顿预期也日趋强烈，而其各种风险渐渐浮现。本期《消费者报告》将为您揭开互联网理财产品的“面”。

随着“余额宝”、“财付通”为首的高回报率互联网理财产品横空出世，2013年下半年迄今还不到一年的时间，堪称是“互联网理财”的元年。包括百度、腾讯、阿里巴巴、网易、苏宁等几家中国最具影响力的互联网企业纷纷推出自家理财产品，逐鹿中原。

这些互联网企业的新兴理财产品看似与银行传统产品并无大异，但凭借良好的流动性和数倍于银行活期利率的收益，年轻储户的事实已是现象级的。

相较于银行理财产品经理的详尽解释收益与风险，互联网理财产品更接近于“傻瓜式”理财，即以简单直接的回报率作为准绳吸引用户，极大程度的精简、弱化了操作流程中风险的外部程序管控与风险提示。

但越来越多的消费者也开始心生疑问：突然涌入海量用户的互联网理财产品真的做好准备了吗?几下指尖活动便完成大额货币的交易周转，真的如其宣传一般安全无虞吗?自诩低风险的互联网理财究竟又藏有多少亟需认清的暗门?

补贴高收益的擦边球

一旦补贴被禁，随之而来的高利率泡沫破灭几乎指日可待

从数年前阿里巴巴开始与各大银行洽谈余额宝合作事宜到2013年正式推出并大受欢迎，阿里巴巴集团“余额宝”和它的小伙伴们(腾讯旗下“财付通”、百度旗下“百赚”和“百发”、网易旗下“现金宝”以及苏宁旗下的广发天天红基金等等)真正进入大众视野全都不足一年时间。

可以说，上级监管部门对于还不到一岁的各种“宝”们刚刚开始熟悉。多年来其金融监管主体从来都只是传统银行。面对新兴膨胀中的互联网理财产品，各种监管配套政策与法规有着相当程度的滞后，而这也让这些互联网企业在发展中留下了诸多监管的盲区。

中外合资基金交银施罗德的副总经理谢卫曾公开表示，目前相当一部分互联网金融公司由于缺乏金融风险管理意识，避谈风险、违规承诺高收益，通过补贴、红包等方式虚增收益，或采取抽、回扣、送实物等方式促销，了市场的秩序，引发无序竞争。

有公开调研显示：如今加入互联网理财的主体绝大多数来自于40岁以下的年轻族群，其中相当一部分人更是在“余额宝”这类产品前鲜有投资理财的经验，在选择理财产品之前的辨别风险能力并不太强。而其所面对的是阿里巴巴或者百度这样极擅长市场营销的互联网企业，他们貌似没有太多功夫去告诉消费者其高回报率背后的补贴。

类似于腾讯VS阿里巴巴打车软件的亿元级别补贴，多家互联网企业推出的理财产品的高收益被指也与企业背后烧钱补贴密不可分。

知名经济学评论员艾学蛟直言，如余额宝本质就是货币基金，而一般货币基金年回报率基本也就是4%-5%的水平，消费者收获的那部分剩下的收益实则是由互联网公司补贴给基民的。互联网企业募集到资金之后，可以用一部分资金做一些高盈利的项目，再从项目的盈利部分拿出钱来补贴给基民。

“从另外一个角度讲，其宣传的高回报率就是吸引网民的一个手段，最终目的是互联网公司打广告。”

百度力推的理财产品“百发”就已因为补贴风波的，而引发投资者与监管层的持续紧盯。据悉，百度和华夏基金合作推出的百发，近期年化收益率超过7.859%，回报率远超市场的其他同类理财产品。公司主打团购存款的大旗，营造出一票难求的饥饿营销氛围，承诺其最终收益。这一看似诱人且无害的理财产品，最终被爆是来自百度公司自掏腰包对投资者的补贴，而这种手段在线下基金销售中是被明确的。

这类擦边球的做法实则就是迎合了监管真空期的时间差。尽管通过补贴提高收益率聚攒人气在线下操作从来都被判不合规，但在现有的监管规则之下，证监会暂时认定此类理财产品销售各环节均由基金公司完成，而类似百度、阿里巴巴等互联网公司充其量只负责各种流量的导入，因而互联网巨头补贴理财产品的销售手法并未出现违规。

然而，时间差终归会回归正轨。一旦补贴被禁，随之而来的高利率泡沫破灭几乎指日可待，部分互联网理财产品承诺的高额收益或面临冲击，近期余额宝收益的逐日走低被指就与此有关。而以上种种的背后门道，轻松按键投资的消费者几乎知之甚少。

软件盗损的程序陷阱

对于普通消费者而言，政策管控型风险的落点和时间往往较难把握。而即便做足了金融监管方面的功课，作为操作平台的智能终端潜在的风险暗门往往也会让理财者猝不及防。

不同于各大传统银行与证券金融机构推出的APP客户端和网上银行，消费者使用余额宝这类产品进行大额货币理财时，相关的支付和流程安全性被指逊于传统银行。

在建设银行上海某支行从事多年理财业务的王晓告诉记者，目前银行业务中开通网上银行和理财产品都会储户同时开通U盾和支付密码器之类的安全工具作为深度保障，以此确保单一账户密码被窃取后的财务转移风险。而目前余额宝这类互联网理财产品，消费者对于其后台操作几乎一无所知，在密码和支付流程保障方面比较容易被钻。

以用户数最为广泛的余额宝为例，如今消费者每日对余额宝账户进行管理查看较为便捷，几乎可以在短短几步之内完成货币的转账和支付。与此同时，一旦手机或平板电脑这类移动智能终端丢失被盗之后，账户距离被人为外部攻陷也仅几步之遥。

对于手机设置密码的用户来说，窃取者可以通过密码破解软件等工具进行突破，而有大量手机用户甚至并未设置日常手机密码。要进入支付宝钱包，使用者需得到九位触点的手势密码，一旦这一密码被旁人获得，进行此后的电商消费或转账则无须其他密码。虽然支付宝方面为进一步强化流程安全而新增了手机支付密码，但这一环节并非强制性要求。可以说，九位手势密码这道最关键的安全防护如有失守，余额宝账户的安全就将面临一定风险。

尽管一直宣传余额宝的低风险，用户实际发生的多起盗损事件还是引发了相当范围的担忧。阿里巴巴集团小微金融事业部总经理袁雷鸣曾对此坦陈称，余额宝确实存在被盗风险，被盗风险率为十万分之一。

“同样都是互联网理财产品，其操作安全性也有所不同。由于设计流程的不同，腾讯旗下的财付通较余额宝更为安全一些。”王晓表示，“微信理财通里存入理财的钱是不能用于消费或银行转账的，也就是这些钱最终只能回到原来绑定的那张银行卡中，消费者和银行的控制权较大。而阿里巴巴旗下的余额宝则不一样，账户中的钱可以随意用作电商平台的消费，同时也可赎回到别张银行卡中。万一被人破解密码就有被盗的风险。”

对于被盗或软件自身风险引发的用户损失，阿里巴巴方面对余额宝投保了余额宝险，其理赔方式类似于普通的交强险。但对于此类事件的性质界定与后续服务，的质疑声仍旧没有停止。

自余额宝推行以来，各网络黑客、木马病毒和钓鱼程序网站纷纷伺机而动，阿里巴巴不得不对于软件安全性进行一再的围栏升级，但仍有消费者投诉因手机受到病毒而被窃取了个人信息，最终在余额宝等账户中受到财务损失，而这类损失能否被界定为受到的盗损险赔偿范围还不得而知。

近期，大量关于二维码钓鱼木马病毒进入手机后冲击余额宝的消息备受热议。把木马病毒伪装成图片、网址或二维码等形式后，诱使用户安装该木马程序。手机用户一旦安装使用有余额宝这类理财产品APP，木马程序就会自动通过页面、货币金额等方式使得资金自动转账。

被忽视的赎回兑付风险

如今的余额宝和各大互联网理财产品，背后无不有财大气粗的互联网公司、基金公司。余额宝的资金规模甚至超过了2500亿元，客户数超过4900万户，一举将原本第一梯队之外的天弘基金推上国内最大基金管理公司的宝座。

但即便如此，越来越多的金融界人士开始在各种场合提醒理财投资的消费者谨慎这类产品的赎回与兑付风险。所谓赎回与兑付，即是将账户中存款重新提取出来。

目前主流的几款互联网理财产品采取的多是“T+0式基金”的赎回方式，究其实质是需要支付宝和基金公司作为先行垫付，从而用户能够实时取出账户中的理财存款。

这类产品的设计逻辑要求支付宝客户把资金转入/转出到支付宝内部的一个指定账户，支付宝再与天弘基金在固定时间进行进出账的差额结算即可，此时才是实际产生资金流动的时候。这也意味着遇到利率突然下滑造成的存款出逃或者电商大促等购买高峰导致账户支出峰值，都可能对支付宝的垫付能力造成。一旦垫付周转吃紧，赎回风险就会急剧上升。

这样的赎回风险并非存留于理论中的案例，诸如支付流量井喷的“双11”购物节一年甚于一年，巨额资金的转出极大着支付宝的资金池实力。而相比银行雄厚殷实的资金储备，一旦余额宝用户挤兑，赎回压力亦会难以承担。

值得注意的是，目前在余额宝的合同里中已明确写有赎回条件的意外事项——“当发生‘不可抗力’、‘交易所非正常停市’、‘当时净收益为负’、‘连续两个或两个以上日发生巨额赎回’以及‘出现技术故障’等情况，基金公司有权暂停赎回业务或延迟赎回到账时间”的。

“尽管很多人认为基金公司或者腾讯、阿里巴巴这样的大公司信用破产，难以兑现的情况几乎不会发生。但需要的是，这类‘宝’的赎回政策正在发生悄然的改变，消费者对金款的出入规则须更为关注。”

王晓强调：“由于余额宝毕竟不是有专业金融机构运行并监管的，因而在出现兑付风险的时候往往难以得到。投资理财需要的是稳妥的收益，余额宝并不具有银行级别全套完善的风险防控制度，这就要消费者必须先行考虑支付宝或天弘基金关门大吉的这种最糟糕情况。”

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姜涛不见了。

近期有爆料，河北海沧资本旗下“海沧•依林山庄FD项目投资基金二期”、“海沧·华瑞房地产项目投资基金一期”到期未按时兑付，投资者随后发现，原法人代表、老板姜涛失联。

海沧•依林山庄FD项目揭开了海沧资本的兑付危机。根据统计，在姜涛失联之前，至少发行了友联光电、融投保函、飞龙房地产、瑞泰房地产、依林山庄FD、华瑞房地产、海澳产业投资等项目，涉及金额超过5亿。

另外，在拿到材料中，担保集团给汇融银行西三庄支行的两次共计5000万的放款通知，分别是在2013年8月1日和2013年8月22日——这也就意味着，海沧资本依林食品项目募资至少为1.35亿。海沧资本未兑付的依林食品FD项目二期、及将要兑付的依林食品FD项目三期，至少为8500万。

失联的老板

7月11日，广东一位投资者向爆料：“其投资的‘海沧•依林山庄FD项目投资基金二期’未按时兑付，而老板姜涛已经失去联系。”

起初，海沧资本官网在6月25日发布了两则声明：海沧•依林山庄FD项目投资基金二期与海沧·华瑞房地产项目投资基金一期均无法按时兑付，延期至7月10日前兑付完毕。

但直到7月10日，这两个项目都未能按照约定完成兑付：投资者意识到出问题了。

“意识到出问题后，我们才调查发现，姜涛已经过找不到了。”北京一位投资者表示。随后，拨打姜涛在多个合同文本上留下的手机号，提示为空号。

海沧资本官网显示，海沧资本成立于2009年，旗下有两家公司：河北海沧投资管理有限公司和北京海沧投资管理有限公司。截止2013年底，海沧资本管理的资产规模逾15亿。

一位北京海沧投资管理有限公司的前员工告诉，最后一次与姜涛通电话是在今年的5月份。“很长时间没有和姜涛交流，实际上是从去年九月份开始，联系就断了。”据这位北京海沧前员工透露，北京海沧是姜涛用客户的名义开的公司，法人代表也是客户。

因此，在今年3月6日，河北海沧法人代表发生变更的事情，北京海沧方面并不知情。

记者从河北省市场主体信用系统公示系统查询得知，河北海沧投资管理有限公司的前法人代表为姜涛，在2014年3月6日，发生了法人代表变更。

在姜涛为海沧资本法人代表期间，海沧资本在2013年6月15日至2014年4月30日期间共发行了海沧·友联光电科技投资基金一期（5000万）、海沧·融投保函项目债权投资基金一期（5000万）、海沧·飞龙房地产项目投资基金（1亿）、海沧·瑞泰房地产项目投资基金（2亿）、依林山庄FD项目三期（1.5亿），另外还有华瑞、海澳等项目，涉及金额超过5亿。

目前，依林山庄FD项目一期延期后完成兑付，瑞泰房地产一期、飞龙项目、融投保函、海澳项目只是兑付了部分利息。

其中，友联光电、融投保函项目、飞龙房地产都是在去年9月份之后发行的，还没有到兑付日。

“不只这样，很多产品都出现了超募现象。”上述北京海沧前员工向记者表示。

按照这种说法，姜涛失联后所涉及的资金总额，要超过账面上可统计的数字。

依林山庄项目谜团

如上所述，海沧•依林山庄FD项目揭开了海沧资本的兑付危机。

在拿到的海沧资本发布的海沧•依林山庄FD项目的尽职调查报告显示，海沧资本募资用来给邢台依林山庄食品投资，原因是邢台依林食品需扩大产品种类，需要进行FD项目建设来迎合市场需求，海沧资本为其提供部分资金。

尽职调查报告显示，依林山庄食品成立于2007年4月27日，经营范围是方便面及其他方便食品，这笔募资用来投资年产20000吨真空冻干食品。该项目总投资3亿元，其中建设资金2.05亿元，流动资金0.95亿元。

于是海沧资本成立有限合伙基金，其作为普通合伙人（GP）为依林山庄募资。海沧资本原计划募资2亿元，分为四期完成，每期5000万，承诺给投资者的投资预期年化预期收益为10%-13%。基准投资日为：一期2013年4月30日，二期2013年6月30日，三期2013年8月30日，第四期待定。

最终，海沧•依林山庄FD项目共完成了3期，即按照计划海沧资本为依林山庄募资1.5亿元。但这个募资额与依林山庄披露的数据有很大的出入。

“2013年4月11日到2013年6月24日，海沧资本共计向依林山庄发放已到期委托贷款共计5笔，合计8500万元。到2014年6月23日，这五笔借款到期，依林山庄已经通过汇融银行西三庄支行偿还了全部借款本息。”依林山庄在上周日的声明中表示。

记者还了解到，该项目除了通过海沧资本，依林山庄还通过渤海信托来募资，募资总额为1.5亿。

渤海信托的官网上，在最显眼位置可见关于《渤海信托·依林食品贷款项目集合资金信托计划》的说明。渤海信托官网的资料显示，该信托计划的分两期募资，第一期已经按时完成兑付，第二期的兑付日则是即将到来的7月18日。

“企业还款正常，第二期正常兑付没有问题。”渤海信托一位了解该信托计划的人士向记者表示。

另外，在拿到材料中，担保集团给汇融银行西三庄支行的两次共计5000万的放款通知，分别是在2013年8月1日和2013年8月22日——这也就意味着，海沧资本依林食品项目募资至少为1.35亿。

而海沧资本未兑付的依林食品FD项目二期、及将要兑付的依林食品FD项目三期，至少为8500万。

那么，海沧资本为依林集团的募资，是否比1.35亿更多？姜涛失联后，其所牵扯的项目及资金又有多少？

7月16日晚间，华通路桥集团有限公司（以下简称华通路桥）对外发布公告称，由于董事长王国瑞被调查，该公司发行的4亿元2013年度第一期短期融资券（债券简称：13华通路桥CP001）到期兑付存在不确定性。若该短融券到期无法兑付，将成中国首单本金违约的债券。

7月16日当天，评级机构联合资信也及时将华通路桥的信用等级由“AA”下调至“BB+”。原因是王国瑞协助调查后，公司对外应收款项回收及短期内资金筹措难度加大，且公司账面可自由调剂的货币资金规模小，对“13华通路桥CP001”本息保障能力很弱。

华通路桥董事长被查

华通路桥在公告中表示，由于截止目前企业董事长王国瑞仍在协助有关部门进行调查尚未返回企业主持工作，13华通路桥CP001到期兑付存在不确定性。企业目前正在通过多种途径筹集偿债资金。

据了解，本期短融券发行金额为4亿元，发行期限1年，到期兑付日为2014年7月23日，债券利息为7.30%，到期时应偿付的本息合计4.292亿元。广发银行和国泰君安为本期短融的联席主承销商，银行间市场清算所股份有限公司（简称“上清所”）为其登记托管机构。

早在今年7月10日，山西省政协就撤销了王国瑞政协委员的资格。华通路桥也于7月11日发布公告，称该公司董事长王国瑞目前正协助有关部门调查。

13华通路桥CP001兑付风险大

.7月16日当天，联合资信便及时将华通路桥的信用等级由“AA”下调至“BB+”，评级展望为“负面”，并将短融“13华通路桥CP001”的信用等级由“A-1”下调至“B”，以反映其还本付息能力很低，违约风险较高的信用状祝。

联合资信认为，“13华通路桥CP001”到期兑付的风险大。因为联合资信派员前往现场调研，根据获取的信息，华通路桥董事长兼总经理王国瑞作为公司实际控制人，持有公司股权60.25%，是公司经营决策、资金筹措及资金调度的总负责人，王国瑞协助调查后，公司对外应收款项回收及短期内资金筹措难度加大，且截至目前公司账面可自由调剂的货币资金规模小，对“13华通路桥CP001”本息保障能力很弱。

中金点评认为，华通路桥为自然人控股的民营企业，主营路桥施工和煤炭开采。2013年起公司的两项主业发展都遇到一些困难，且公司与政府业务往来频繁，账面应收账款和其他应收款余额中很大比例来自政府机关。公司账面盈利尚稳定，但由于其他应收账款高企，现金回流弱化。

从公司财务数据看，公司虽然盈利整体较稳定，但由于施工行业垫资严重，预付款、应收款和存货持续增长占用资金，实际经营现金流仅2亿元左右。

华通路桥2014年一季报显示，该公司一季度经营活动产生的现金净流量为2.4亿元，投资和筹资产生的现金净流量均为负，其中投资产生的现金流净流量为-1134万元，筹资产生额现金净流量为－9409万元。

公开数据显示，截至2014年一季度，华通路桥的资产总额是107.04亿元，负债为57.98亿元，其中流动负债为49.34亿元，一季度实现净利润仅为6272万元。一季报还显示，华通路桥一季度短期借款规模为18亿元。此外短期负债中还有13亿元的应付票据（基本没有应收票据）。

中金认为，相比2亿元左右的经营现金流来说，短期周转压力很高。如果考虑到一季度还有6.79亿元对外担保，资金链风险进一步上升。根据华通路桥2013年年报披露，18亿元短期借款中有8亿元为信用借款，其中4亿元来自广发银行天津营业部，也将于今年7月22日到期。

民生银行最近可谓麻烦缠身，短短两个月的时间内被曝三起“理财产品纠纷”事件。最近的一起是发生在湖北武汉，被曝出理财产品“变脸”。报道称，客户经理游说储户将定期存单质押担保给银行，银行再为永福投资公司开立银行承兑汇票。如今永福投资公司法人携款失联，13名客户近8000万元不翼而飞，银行此时却撇清关系，不想认账。

就上述报道，中国经济网记者联系采访民生银行，对此，民生银行武汉分行发来情况说明，该行表示，不存在存款“不翼而飞”的情况。民生银行将进一步核实相关情况，严格执行相关合同约定，并采取必要措施协助上述资金提供人对永福投资的追索。

第二起是今年7月初，《北京晚报》报道称，韩国人李先生在民生银行营业厅内接受韩国籍项目主管的介绍，购买了价值百万元的理财产品却发现被骗，银行却称主管行为与银行无关，而这名主管已被确认自杀身亡。此事件已在朝阳法院开庭审理。

第三起是今年6月中旬《第一财经日报》的报道，一女士从民生银行上海分行一名客户经理手中购买了“正鑫一号”理财产品，该产品到期迟迟没有兑付。不过在此报道后，中国经济网也曾联系采访过民生银行，民生银行回复称经排查，民生银行从未参与发行、销售、托管过“正鑫一号”。

武汉：13名客户近8000万理财产品“变脸”

8月7日，《第一财经日报》报道称，民生银行理财产品“变脸”，客户近八千万元蒸发。报道指出，客户卢春明称，2013年11月，民生银行武汉分行武昌支行客户经理韩枫向他介绍了一款高端投资理财产品。客户经理韩枫强调，该理财产品经过民生银行层层审查，“毫无风险”可言。报道指出，像卢春明这样办理了上述理财产品的民生银行客户共13名，涉及资金7760万元。

13人当中，郭晓鸣的300万元最先到期。原本7月17日可拿到本金和利息的，郭晓鸣查询发现账上一分钱没有，他随即向民生银行讨说法。7月25日下午，包括卢春明、郭晓鸣在内的13名客户被通知前往民生银行武昌支行二楼会议室开协调会。在会上，他们得知自己存在银行做理财产品的钱竟然被借给了一个名为“湖北永福投资有限公司”的单位，而该公司法人代表李晴携款失联了！

其实，为了满足永福投资公司的融资需求，于是便有了这样的“银行理财产品”——银行客户经理游说储户将定期存单质押担保给银行，银行再为永福投资公司开立银行承兑汇票。然而，李晴已经失联，而曾经动辄5亿~6亿元巨额流水的公司账户，目前仅剩数百元，保证金制度亦形同虚设。针对此事，民生银行武汉分行回应称，该行理财产品均有严格的销售流程，卢春明等人所述项目并非该行理财产品。

上述报道发布的当日，民生银行武汉分行发来情况说明。中国经济网记者获悉，该行表示，对于永福投资法人代表失联及相关情况，该行正在深入了解调查之中。目前了解到的基本情况是：第一，卢××等14人以300万、500万不等总计7760万元存单为永福投资向该行开具银行承兑汇票担保。第二，永福投资与上述个人资金提供人签订了借款合同，合同约定金额、预期年化预期收益、期限，明确了由借款人直接支付给资金提供人借款利息，并约定以资金提供人个人的定期存单质押给该行，为永福投资在该行开具银行承兑汇票提供全额质押担保，该行给永福投资开立银行承兑汇票。借款合同还约定，借款到期后，由永福投资用自有资金归还银行承兑汇票，从而释放个人定期存单。

“上述资金提供人与永福公司签订的合同表明，上述资金提供人系以个人定期存单质押给我行，该业务中我行与上述资金提供人之间除存单质押合同外，未签订任何理财及其他合同。另据了解，上述资金提供人分别是我行武昌支行客户经理韩某的父亲以及韩某父亲的朋友，主要资金提供人多为某上市公司的股东及高管。”民生银行武汉分行表示，该行将进一步核实相关情况，严格执行相关合同约定，并采取必要措施协助上述资金提供人对永福投资的追索。

北京：100万元理财款去向不明

7月4日，《北京晚报》报道称，李先生诉民生银行北京望京支行一案在朝阳法院开庭审理，李先生要求被告赔偿用于支付理财产品的100万元及相应利息。银行方面则认为，李先生将钱转入银行员工个人账户，本身存在重大过失。法庭要求原被告继续补充证据，此案将择日继续开庭审理。

据悉，2009年12月9日，李先生在民生银行营业点办理业务时，因语言不同，被大堂工作人员介绍给韩国籍项目主管郑某协助办理业务。2010年6月22日，他再次来到该营业点办理贵宾卡业务，郑某向李先生介绍了银行理财产品，并出示了自己作为民生银行理财业务项目主管的工作证和名片。

当天，李先生发现款项全部被转入郑某名下的民生银行个人账户，他当即提出质疑，郑某则解释为，这种较高的预期年化预期收益率不是一般储户能够拿到的，所以要灵活操作，之后会向客户进行回款。

然而，2011年9月30日，李先生回京取款时发现账户仅有6万余额，且被告知三封邮件的电子回单都是伪造的，郑某并未向李先生支付任何理财回款。后李先生和银行交涉却被告知郑某已死亡。李先生到派出所核实，确认郑某系自杀。

银行方面认为，李先生自己将100万转账给郑某，两人的行为与银行无关。

上海：理财产品难兑付牵涉民生银行？

6月12日，《第一财经日报》发表标题为《“正鑫一号”地产基金延兑某股份行被牵涉》的文章。文章称，距龙女士（化名）购买的“正鑫一号”理财产品到期日4月28日已经过了一个多月，但融资方杭州正鑫置业有限公司（下称“正鑫置业”）依然迟迟不兑付本息。

龙女士从某股份制银行上海分行一名客户经理手中购买了这一产品，当时该客户经理还向她出示了一份由该行地产金融事业部对正鑫置业相关地产项目所做的尽调报告。上述地产项目为杭州钱江世纪城侨商大厦，因项目方资金链紧张，该地产项目已经停工超过半年。

龙女士表示，“正鑫一号”销售材料显示，某股份制银行地产金融事业部对项目进行尽职调查并撰写了尽调报告，同时该行上海分行对基金账户进行保管。龙女士的合同是在上述股份行浦东南路网点签署的。“正鑫一号”的基金认购书显示，基金的募集账户为上海闵优投资管理中心（有限合伙）在该行上海分行的账户。

虽然6月12日的文章没有指出“某股份行”究竟是哪家银行，但是此前的报道已明确指出是民生银行。5月23日该报发表《宜信危机：员工接盘息事宁人？》的文中，也提到了“正鑫一号”，报道称，今年4月，有投资人向记者报料，其在民生银行购买的100万元“上海正鑫一号”理财产品出现到期不能兑付的情形，这款产品的融资方是正鑫置业，用于杭州钱江世纪城侨商大厦项目开发建设。中国经济网记者联系撰写文章的第一财经日报记者，该记者未否认牵涉民生银行，另对此事不予置评。

就此事件，中国经济网记者也曾向民生银行相关负责进行求证，民生银行也发布了说明，民生银行表示，看到相关报道后，在第一时间进行了彻底排查，最终确认民生银行从未参与发行、销售、托管过“正鑫一号”。为了维护声誉，该行在第一时间与“正鑫一号”的发起人上海天蔓投资管理有限公司取得联系，了解其兑付情况。该公司明确表示，截至6月12日，“正鑫一号”已全部兑付完毕。

投资债券不应无视兑付风险，投资者认识债券兑付风险的影响要素很有必要，以便更好的采取有针对性的防范措施。

债券兑付风险的影响因素有哪些？

债券兑付风险的五大影响因素

1.债券信用评级情况

债券信用评级是由信用评级机构对债券发行主体如期、足额偿还债务本息能力与意愿的相对风险进行的以客观、独立、公正为基本出发点的专家评价。债券信用等级是反映债务预期损失的一个指标，为投资者提供了一个判断风险的参考值。一般而言，债券信用评级受债券发行主体信用评级、债券利率水平及其偿付方式等多种因素的影响，债券信用评级越高，该种债券发生兑付风险的可能性越小。

2.财务状况

财务状况是指债券发行主体的资产负债结构及其流动性，这从财务角度反映债券发行主体到期偿还债券本息的能力。资产负债结构方面一般可关注公司资产负债率指标，其反映资产最终对债权人利益的保障程度，资产负债率越低，债券发行主体的兑付风险越小;流动性方面一般则关注其流动比率、速动比率、流动资产周转率等指标，其反映债券发行主体的短期偿债能力，债券发行主体的流动性越好，对投资者越有利。

3.经营情况

经营情况是指债券发行主体运用资金获取收益的能力，债券本息的偿付来源于债券发行主体通过使用债券募集资金实现的收益，因此债券兑付风险的大小从根本上而言取决于企业的经营情况。企业经营情况的好坏受其所在行业、自身管理能力及创新能力以及人才储备等多种因素的影响，企业经营情况越好，债券兑付风险发生的概率也越低。

4.担保情况

债券发行主体在自身资信情况不够或为追求债券更高信用评级的情况下，会寻找相关机构如金融机构、担保公司或大股东等为其债券本息的兑付提供连带责任担保。因此，债券是否存在担保及其担保主体的资信情况是其兑付风险的重要影响因素。一般而言，存在担保的债券其兑付风险小于没有担保的债券;存在金融机构担保的债券其兑付风险小于普通企业担保的债券。当然，就担保本身而言，还要分析具体的担保条款如担保范围、担保方式、担保期限等。

5.偿债保障措施

偿债保障措施是债券发行人为避免兑付风险的发生，根据自身经营特点和债券兑付期限建立的偿债准备机制。常见的偿债保障措施如设立偿债准备金及专项偿债账户制度;此外还有在出现兑付危机时的特殊规定，如发行人将不向股东分配利润，发行人将暂缓重大对外投资、收购兼并等资本性支出项目的实施，发行人将调减或停发董事和高级管理人员的工资和奖金，发行人主要责任人不得调离等。很明显，有明确偿债保障措施的债券的兑付风险也相对较小。

一般而言，投资债券的风险小于股票，但并不等于没有风险。随着各种债券的相继上市，投资者的队伍也在不断壮大，但不少投资者对债券兑付风险缺乏充分的认识，有的甚至完全忽视兑付风险的存在，简单的执行“买入-持有”策略。总的说来投资债券不应无视兑付风险。

11月26日下午5时许，张女士等7位老人来到华商报读者接待室反映，2012年，他们通过熟人或业务员介绍，在高新二路财富大厦C座10楼的陕西金圣祥文化传媒有限公司进行投资，这家公司虽然名为传媒公司，实则是一家投资公司。他们每人投资金额从几万到几十万不等。

老人们说，当时该公司业务员介绍，公司项目是养老院，和国家民政局联合，每年国家补贴600万。还经营骨灰盒，投资了以后回报不等，但均比银行利息高出许多，回报是按照年付，而且还免费养老。

然而2013年投资到期后，他们到该公司兑付本金，公司却说暂时没有钱，之后就把门关了。共计投资的人有300多人，总资金2000多万。他们随后向公安高新分局唐延路派出所报警，警方受理此案。

张女士是7位来访者中投资金额最大的一位。她说自己是一名退休工人，2012年至2013年上半年，她和女儿以及哥嫂，先后4次向该公司投资40万元，该公司承诺年回报率为20%，并且在交钱的当天便兑付了20%的利息，称其为“砍头息”。2013年到期后，她多次前往该公司兑付本金，对方却一再推脱，直至2013年11月份，该公司关门。

据老人们介绍，该公司老板藏某手机虽然可以打通，但一直不接电话。今年2月份，有人因投资款要不回，打断了藏某4根肋骨。其中一位老人还专门到医院看望过藏某。昨日上午，华商记者来到财富大厦C座10楼，金圣祥文化传媒有限公司原来租住的办公场所早已改头换面，一家广告公司在此营业。据隔壁一家公司的员工介绍，去年金圣祥文化传媒有限公司门前经常聚集着很多老人，之后该公司便从此处搬离。警方表示，该案正在进一步调查之中。关于臧某被打断肋骨一事，其并未报案。

北京12月4日消息据经济之声《天天315》报道，投资者在银行花10万元购买安信证券理财产品，约定风险由安信承担。产品期满后，却迟迟不能赎回本金。银行说，这款理财产品亏损，正在清算赔偿金，期限不确定，要等安信答复。

武汉的许女士5年前到银行存钱的时候，银行工作人员向她介绍了一款安信证券的理财产品。据许女士回忆，当时工作人员告诉她这款理财产品可以投资股票，也可以投资债券，并且风险由证券公司承担，比存在银行吃利息要划算得多。对理财产品一窍不通的许女士动了心，并花10万块钱买了安信证券的2号理财产品。

经过了解，许女士买的这款产品实际上是一款股票和债券的混合型基金，有半年的封闭期，半年过去之后，每个月的前三个工作日可以赎回。但是，自从她买了之后，一直是亏损状态。许女士说，如果在五年内赎回的话，证券公司是不负担风险的，只有满五年，这款产品到期的时候赎回，才能拿到证券公司给补偿的亏损的钱。而且两年前股市行情不好，所以工作人员一直劝她再等一等。

许女士：当时买的时候说预期年化预期收益就很好，给我介绍，他说债券好就玩债券，债券不好就玩股市，有跷跷板效应。他们自己也存资金在里面，有什么风险他们也承担。后来因为它已经亏损了，我准备赎回的时候，他说赎回只能在近期赎回，不然你不赎回放着，等以后涨起来再。后来我就每个月很担心，因为起步就10万块钱，现在老百姓有多少十万块钱啊。

按照许女士的说法，这款理财产品本应该在今年10月29号到期，拿回本金，但银行的工作人员说，11月25号才是到期日，而且还要有清算期，最后要拖到12月中旬这笔钱才能到账。

许女士：2009年10月29日到了今年的10月29日就是5年已经满，到现在钱还没给，29号还没给我，11月25日银行的工作人员就跟我说，25号他直接给我把钱打到我账户上，后来我25号查的时候钱没到帐，他又说7个工作日，7个工作日也到了，怎么现在还没到账，他现在说什么12月中旬，还没有确切的时间。

10万块钱对许女士来说不是一个小数目，存了五年好不容易能取回来，还要一拖再拖，让她心里十分不安。还有一个让许女士想不通的问题就是，她买的时候，推销理财产品的人告诉她，这款产品是明星基金经理团队在运作，这些基金经理都非常有经验。但是，几年过去了，她的账户一直在亏损。现在她去找证券公司要钱，证券公司说在银行，找银行去要钱，银行说要跟证券公司商量。

记者按照许女士提供的联系方式找到了当初向她推销理财产品的银行工作人员，并向她询问，许女士什么时候才能拿回本金，她的回答是，由于这款理财产品是赔钱的，当初又承诺不让客户承担风险，所以现在要清算，具体的时间要等总行和安信证券沟通好之后才能定下来。

工作人员：现在这个产品是到期了，因为当时买的这个产品本来就是有风险的，她现在自己也知道现在是亏的，但是这个产品在开始的时候就承诺过如果到最后是亏，会给她补偿到当时的本金，本金不会有损失。现在到期了会有一个清算期，清算期但是现在具体的还没有告诉我们这个钱什么时候会到帐，就是说预期会在12月中旬左右，11月25号是产品截止日，这个产品是安信证券的一个集合资产计划，它确认是银行的客户，整个运作都在安信证券，我们收到一个邮件就是总行正在与安信证券沟通资金上的相关事宜，客户资金到帐具体时间需等待总行下一步通知，预计是在12月中旬。

负责许女士账户的安信证券营业部的客户经理说，这件事情得许女士和银行沟通才行。

客户经理：是我们公司做这个产品，当时是亏了8毛多钱，到了期之后，就是说给她补本金，到1块，我问银行了，它说现在是预计的大概到12月中旬直接到银行账上了，因为这个东西它是走银行的总部跟我们安信证券总部联系的。我是营业部，不是我们做的，是我们总部做的，营业部的东西全部在银行里边，它到款到的也是银行里面，到了它的账上，具体时间我早上问了，还没有出来。

记者联系到安信证券总部的一位负责人，他解释，清算需要较长时间，12月中旬才能搞定。这个理财产品是安信证券发行的，但是托管在银行。

安信负责人：这个产品要清算以后看一下，因为她现在是亏欠了，清算了以后看剩下多少。比如说你现在是9毛多钱，清算以后看看持有，然后在这个过程之中你没有买卖，没有说赎回的话，就会还是按1块钱还你。但是有的客户并没有持有5年，他可能持有1、2年，还是说他中间有卖过一部分，还是这样的情况就要把这些客户清出来，所以它这个清算的过程就会复杂很多，大概在12月的15号之前左右这个事情应该能搞定。

太平洋证券经管总部副总经理孟京说，在向客户推销理财产品的时候，首先要做到的就是向客户提示所有风险，产品到期日等其他日期也要明确。孟京提醒，消费者在选购理财产品的时候要做到以下几条。

孟京：买理财产品实际上就是3+1，第一，1是谁发行的，发行的机构是不是有权威，是不是一个守信的机构。另外几个3+1的3指的是什么呢，当然就是预期年化预期收益性、风险性、流动性，预期年化预期收益性就是约定死的还是非约定死的，风险就是约定了还是没约定，然后第三个流动性，是可以随时可以兑付变现的还是

近年来，多地频现老板失联现象的投资担保业使民间金融落入漩涡之中。数天前，西安几十家投资担保公司的投资者集中声讨老板跑路的图景揭开了当地民间借贷危机持续发酵的局面。

多名当地不同投资担保公司的投资人表示，其所投资的公司负责人已经跑路，西安投资担保业已经崩盘。“据不完全统计，已经跑路的投资担保公司有40多家，而出现兑付危机的则有60多家”。

跑路潮

2012年以来，大批投资担保公司涌入西安，曾经遍地开花的景象已经被如今的逃遗、倒闭而取代。“西安投资担保公司跑路潮始于去年，随后一家名为世合投资公司老板失联导致投资者持续维权将这场危机推向高潮，”当地一名知情人士向透露道。

从去年年中开始，包括世合投资公司、陕西硕帮担保公司、陕西鑫富通投资管理公司在内的多家投资担保公司负责人先后失联跑路，涉及资金额从数千万到上亿元不等，每家公司牵涉的投资人数从几十人到上千人不等。

刘先生（化名）是世合投资公司的一名投资人，他表示，在西安当地老百姓把钱存入投资公司很普遍，自己通常是向新开业的投资公司存钱，一般存两至三个月，然后再换一家公司存，目的是为了避免风险。

“直到世合投资在西安开业，我一直是这样操作的，当时世合在西安开了18家，几乎遍布西安，开业的排场很大，而且分公司遍布11个省市，因而当时很放心就把钱存进去了”，刘先生如是说。

不过去年9月开始，刘先生发现本金兑付不了之后，投资公司给出的答复是资金链断裂，并且根据当时的还款计划是一万块钱每天返款60元，尽管如此，该还款计划在几经拖沓之后，最终老板失联，“10月20号老板就正式携款潜逃”。

据投资人介绍，世合投资在西安当地涉及的资金总额约为2.2亿，累计1300多份合同，有800多名投资者被卷入，在投资者以金融合同诈骗报案之后，警方最终以非法吸收公众存款立案。

另一家投资公司的投资人代女士（化名）向则透露，去年6月份，她将钱存进了当地一家名为XX的投资公司，去年11月27日被告知停止兑付资金。

“老板说资金链断裂在外地筹钱，已经有一个多月没有在公司现身，电话也是时通时不通”，代女士表示，这家公司涉及的资金有7400万，牵涉到600多名投资人。而另一位XX投资人亦在投资人群里表示，该公司今日已被经侦查封。

事实上，上述两家投资公司老板跑路或失联的现象仅仅是西安当地民间借贷危机的一个缩影。一位知情人士向网易财经称，据当地维权联合总会统计，目前跑路的投资担保公司有40多家，而出现兑付危机的有60多家，“这仅仅是他们了解到的情况，更多的问题公司目前还没有被暴露出来。”

网易财经获得的一份“西安跑路担保公司维权代表联系表”显示，不完全统计，在这次投资担保公司跑路潮中，涉及人数最少的是35人，金额200万，人数最多的则达近千人，金额数亿元，平均每家公司牵涉投资人400多人。

高息诱惑

每一件投资理财纠葛的背后，几乎都有一个致命的诱饵，那就是高额的投资回报。“2012年开始，西安开始涌现出大批的投资担保公司，在物价上涨和银行预期年化利率不高的情况下，很多当地人开始将钱存入这些投资担保公司”。

当地一位投资人称，投资担保公司一般给出的月预期年化利率为百分之1.2到1.8之间，有的甚至高达千分之二十几，大多数是月预期年化利率1.5%，按照这样的预期年化利率，通常一万块钱一个月可以拿到150块钱的预期年化利率。

“这么高额的利息对于我们这些普通老百姓而言是很有诱惑性，比把钱存在银行的预期年化预期收益高出数倍。”该投资人表示，之前其所购买的一家投资公司的产品就是半年期限，月预期年化利率是百分之1.8。

基于“资金逐利”的属性，高额的利息回报为西安当地投资担保公司吸引到了众多的投资人。前述投资人刘先生介绍，通常投资担保公司会和投资人签订三个月、半年、一年期不等的合同，并且按月给予利息，自己为了规避风险，通常在小的投资担保公司只选择期限最短的投资，并且到期后会更换一家公司投资。

“这些投资担保公司在宣传高预期年化利率的时候，会拿银行年华预期年化利率和他们的预期年化利率做比较，还有就是项目如何有实力，并且会拉一些投资人到项目方去做实地考察，承诺保本保息，按月给付利息，”据投资人介绍，为了吸引投资人，这些投资担保公司的宣传可谓是煞费苦心。

可即便是一再鼓吹项目的实力雄厚，还拉上投资人实地考察也无法掩盖很多投资担保公司虚构项目、挪用资金的举动。“一些项目方的公司营业执照已经注销，公司关门，项目真实性很难得到核查，”世合的一名投资人表示。

“在投资担保公司出问题后，项目方企业注册变更的变更，不承认有借款协议，即便是承认的也只认少部分资金，甚至有大的项目方彻底不认账，”上述投资人称。

除了项目的真实性存疑之外，据相关网站了解，一些投资公司名义上充当居间方，但却和项目方担保企业等为一家，也就是说资金实际控制人为同一人，并且布下自融自保自用的迷局，不断地借新钱来偿还旧钱及利息，从而导致资金链最终破裂，引发风险爆发，而投资人却并不知晓内情。

“我们投资的项目是开发一座山，这个项目是真实的，但却没有用到这么多钱”，投资人李女士表示，即使项目是真实的也没有逃脱资金被挪用的命运。

网易财经获得的一份投资者维权公开信显示，这家公司并没有按照合同约定将资金给小企业小金额的借款，而是把巨额的钱投向了用款时间长，回笼慢的其他项目，从而导致资金断链，此外随意将投资人的钱出借给公司股东，且没有相应借条，凸显出管理上的风险。

合法性之争

此次西安民间借贷危机颇受关注的争议焦点之一是投资人认为公司有合法的工商营业执照，因而放心的将钱投入到这些公司当中。“这次跑路的大部分是非融资性担保公司，但也有一些是融资性担保公司。”知情人士透露。

有投资人表示，2012年下半年，陕西省明令停办非融资性担保公司，当时一个担保公司的牌照经过内部关系被炒到几十万，甚至上百万元。

上述说法得到西安市一名政府工作人员的证实。他表示，目前非融资性担保公司的执照是停办的，“只能办融资性的担保公司，前提是必须有金融办开具的许可证，前两年办过几个非融资性担保的，但放开一角之后出了很多问题，所以现在不让办了。”

该人士同时坦承，停办非融资性担保公司的原因在于担保公司出问题的太多。“官方停办非融资性担保公司之后，我们以为市面上的投资担保公司都是融资性担保公司，而且也是经过审核营业的，所以我们就认为这些公司是合法的”，投资人如是说。

实际上，早在2013年末，八部委就曾联合下发文件要求各地集中清理整顿非融资性担保公司。并且指出一些地区非融资性担保公司数量激增、业务混乱等问题日益突出，大量非融资性担保公司不经营担保业务，甚至从事非法吸收存款、非法集资、非法理财、高利贷等违法违规活动。

据了解，非融资性担保公司登记的时候不需要前置审批，即不需要金融办颁发的许可证，但是经营活动是不涉及金融行为的担保，而一些投资公司经营范围也只是投资管理和行业投资，并且限于自有资金。

根据八部委联合发文的规定，非融资性担保公司要按照实际从事的主营业务对公司名称予以规范，标明其行业或经营特点；专门经营工程履约担保、投标担保等业务的，应在名称中标明“非融资性担保”、“工程担保”或主要经营的非融资性担保业务种类。

显而易见的是，众多投资担保公司已经明显的超出了自己的经营范围。网易财经获得的一家投资公司的营业执照显示，这家投资公司的经营范围中投资一栏明确写着限自有资金，但事实的另一面却是向公众吸收了数千万资金用作投资，并且在资金链断裂后，随即失联。

多数投资人表示，很少有人会去看企业的经营范围，他们认为只要有工商颁布的营业执照就是合法的，“如果说是不合法的经营，这么大肆的宣传，为什么没有相应的监管？”

经数据统计显示，2014年第四季度新增地产项目规模同比下降7成，截至2015年1月29日，1月房地产集合信托成立规模仅为43.62亿元，相比去年同期的283.72亿元下降84%。虽然房地产限购松绑政策利好地产行业，但背后危机还是让信托业有所警示，及时调整了方向。

有分析人士指出，目前不少信托公司主动回避房地产类项目。一方面部分区域还存在去库存的压力，供应过剩存在行业风险；另一方面随着反腐力度加大，波及一些开发商，引发市场对地产业违约的担忧。

根据用益信托统计，房地产公司今年必须偿还2410亿元信托资金，房地产信托将要迎来新的兑付高峰势必造成部分房地产企业资金紧张。用益信托分析师帅国让认为，创纪录的信托产品将到期，让已经面临资金来源枯竭的房地产开发商雪上加霜。同时，投资者对房地产信托的需求已下降，他们担心房地产商的资金供应。

值得注意的是，2014年12月1日至2015年1月29日成立的79款地产集合信托产品，从融资方的项目所在地看，在北、上、广、深一线城市的项目仅13款产品，占比16.45%。涉及二线城市项目的则有32款产品，占比40.5%，主要集中于山东、河北、湖南、四川和云南省，成都、长沙、昆明等地的项目较多；三、四线城市项目34款，占比为43.04%。这一统计结果与之前大部分信托公司声称“只做一线城市项目”不太一致。

有分析人士指出，房地产信托成立规模的大幅下降还有一个重要的原因，优质的房地产公司现在已可以发债融资，再加上基金子公司等的竞争，因此信托不再是房地产项目偏爱的融资渠道。而中小开发商已经转向与基金子公司等资管平台合作，继续经营信托公司已经逐渐退出的领地，他们以市级和区县级平台项目为主，并且绝大部分来自中西部的三四线城市。

虽然针对房地产行业的集合信托产品成立规模大幅下降，但房地产企业有望通过REITs在今年上半年迎来直接融资时代。据媒体报道，暂停近7年的房地产REITs(房地产信托投资基金)有望在今年上半年开启试点，更有消息人士透露，中央层面已对重启房地产REITs观点达成一致，虽然还面临政策层面的限制，但有望先行放开北京、上海、广州、深圳四个特大城市成为第一批试点城市。

银行为什么要打破刚性兑付？2018年5月，国家正式发布《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》，文件中要求:“金融机构开展资产管理业务时，不得承诺保本保收益。出现兑付困难时，金融机构不得以任何形式垫资兑付。”当然国家给了一个约两年半的过渡期，时间截止到2020年。所有目前市面上仍发售了不少保本型理财产品。很多人有疑惑，咱们老百姓好不容易有个稳定的理财渠道，为何国家要打破刚兑兑付呢？

银行为什么要打破刚性兑付：原因一资产管理业务（银行理财、信托业务）是金融机构的表外业务，其本质是“受人之托、代人理财”，合同双方是委托与被委托的法律关系，这就决定了双方的权利义务——金融机构接受投资者委托，对受托的投资者财产进行投资和管理的金融服务；金融机构为委托人利益履行勤勉尽责义务并收取相应的管理费用，委托人自担投资风险并获得收益。

如果金融机构（例如银行）对资产管理业务作出保本保收益的承诺，那么，这笔业务的性质以及合同双方的关系就发生了改变，从理财变成了存款。以理财之名，行存款之实，是一种典型的监管套利，就不能再按照表外理财业务来认定，而应遵循存款业务的规则，包括缴纳存款准备金和存款保险基金等。

刚性兑付原因二打破刚性兑付的原因在于它会扰乱市场纪律，加剧道德风险，抬高无风险利率。资产管理业务处于金融机构资产负债表之外，无需缴纳存款准备金，常常脱离监管视线，而刚性兑付却使金融机构背负了偿付义务，从而为系统性风险埋下隐患。此外，金融业的基本原则是风险与收益成正比，但在刚性兑付条件下，那些高收益的产品由于保本承诺，同样达到低风险，这就使收益与风险出现背离，抬高无风险收益率，增加了整个社会的资金成本，减少了实业发展的资金可获得性。打破刚性兑付是金融市场发展到一定阶段肯定会采取的措施，因为它阻扰了市场的健康稳定发展。其实打没打破刚性兑付，对于我们广大的投资者来说，影响并不大。

刚性兑付是什么意思？危害有哪些？最近，在网贷行业，很多人都提到“刚兑”“去刚兑”的说法，然而很多朋友表示并不太了解什么是刚性兑付？它的危害有哪些？下面，小编给大家介绍下。刚性兑付是什么意思：刚兑，刚性兑付是指在网贷投资过程中，网贷平台承担了投资资金安全保障的全部责任，一旦标的到期无法按约兑付，平台便会自行“兜底”，垫付本金或者本息的现象。

刚性兑付在网贷行业内已经成为平台普遍默认却没有“名分”的承诺。一般而言，平台许诺刚性兑付，意味着把信用风险集中到自己平台身上，一旦标的到期无法按约兑付，平台便会出面“兜底”，垫付本金或者本息的现象。

刚性兑付刚性兑付的危害：1、对于市场来说刚性兑付完全的搅乱了行业的规则，背离了“风险与收益相匹配、高收益携带高风险”的市场规律，让国内整体的金融市场逐渐变得非常的扭曲，不利于市场经济的政策发展。2、对投资者来说

刚性兑付让大众相信了无风险也可以产生高收益的“神话”，在持续的投资过程中，大多数人会逐渐丧失风险判断能力，专业知识及能力也将逐渐衰退，对投资者的利益会产生不良影响。

关于刚性兑付的介绍和危害就是以上几点，希望对各位投资者有帮助。

刚性兑付被打破银行理财产品怎么办？现在我国的理财市场正在发生着根本性的改变，已经从传统的银行储蓄理财慢慢形成以借贷、信托、基金、证券、保险和期货等众多形式存在的互联网金融理财。当然这种改变对银行有一定的影响力，国家新出台的几个金融政策更是撬动了银行资金管理这一块肥肉。例如刚性兑付。刚性兑付被打破银行理财产品怎么办：1、保本理财将停售，取而代之的是结构性存款本次资管新规针对的是银行的表外理财，即非保本理财。但文件同时提出，金融机构不得开展表内资管业务，而银行的保本理财正是所谓的“表内资管业务”，所以以后银行的保本理财要停售了，投资者将买不到保本理财。不过去年底开始，银行开始大力发售结构性存款，收益率与保本理财差不多，大多在4%-4.5%之间。结构性存款本质上来说仍然是存款，但是在存款的基础上嵌入了金融衍生工具，主要是各类期权，产品的收益率不仅与存款利率相关，还与这些标的价格浮动挂钩。2、打破刚性兑付，理财产品不得保本保息今年银行非保本理财的发行比例维持在2/3左右，但是根据银行披露的数据，绝大多数产品都能如期兑付本息，几乎不存在理财产品亏损的情况。数据显示，3月份共有15212款理财产品到期，6149款产品披露了实际到期收益率，共有157款产品未达到预期最高收益率，收益达标比高达97.45%，没有一款产品亏损。

实际上，之所以目前理财产品的收益达标比这么高，就是归因于银行的刚性兑付。但是今后这种现象将不会存在，银行不得承诺保本保息，要严格执行“卖者尽责、买者自负”，产品亏了投资者要自己承担损失。

刚性兑付被打破3、90天以内封闭式理财停止发售2017年之前，银行理财产品的平均期限在4-5个月之间，90天以内的理财产品占比较高，在40%左右，由于流动性比较高，深受投资者喜爱。资管新规意见稿发布之后，3个月以内理财产品的占比逐渐下降，相关监测的数据显示，4月份3个月以内理财产品占比降至30%以内。资管新规指出，金融机构不得开展资金池业务，要加强对期限错配的流动性风险管理，这也意味着封闭式理财产品的平均期限将继续拉长。资管新规实施之后，意味着3个月以内封闭式理财将彻底停售。4、产品实施净值化管理目前绝大部分理财产品都是封闭式预期收益类理财产品，产品的期限是固定的，有预期的收益率，但是今后这种产品要向净值化转型。净值型理财产品可以是封闭式，也可以是开放式的，但是没有预期收益率，银行要定期披露产品的净值，跟基金比较相似。产品的收益率是不断波动的，有可能连续上涨也有可能连续下跌。

目前只有部分国有银行、股份制银行发行净值型理财，发行比例较低，主要是银行投资者都不买账，银行需要定期披露产品的收益，成本较高，而投资者也不太能接受这种收益波动频繁的理财产品。

以上是刚性兑付被打破银行理财产品发生的一些变化，希望大家看完本文能有所了解。

理财邦跑路了吗？理财邦平台网站目前无法打开，涉及超10亿元资金无法兑付。但是理财邦方面没有对此事做出回应，客服电话也打不通。理财邦是不是跑路了？下面，和小编一起了解一下吧。

热点介绍：京东半月盈什么时候停售？京东半月盈为什么停售？

在2015年12月，理财邦平台亮起了逾期红灯，短短3个多月之后，公司已经人去楼空，而该公司的负责人也难寻踪迹。在2015年12月21日，理财邦官网外挂公告，披露了多个逾期还款公告，并保证“在项目逾期30个工作日后启动风险准备金，对该项目的投资人本金进行垫付”。

三天后的12月24日，理财邦再一次挂出公告，“由于系统升级改版和维护，为避免对资金划拨造成误差，决定先将某些即将兑息的投资项目付息时间延长到春节后发放”。在发布了一条春节公告后，至今理财邦网站再也没有更新信息。微博最后一次更新是在1月4日。

从理财邦官方公布的资料来看，理财邦目前共有注册用户10万人，投资金额约12亿元，平台投资者正在积极维权中。

拓展阅读

随着互联网金融的兴起，一大批理财公司应运而生。但是理财公司鱼龙混杂，如何找到靠谱的理财公司是投资者的首要问题。同时认清自己与理财公司的关系，才能够获得最大预期年化预期收益。

快鹿集团旗下的理财平台金鹿财行于本月30号晚上遭到投资人挤兑，公司已经开始为投资人进行登记，并称将尽快给出兑付时间表。

互联网金融的兴起滋生了一大批的理财公司，整个行业的发展错综复杂，而如何在这些公司中找到靠谱的理财产品成了投资者最关心的问题。

众所周知，银行和证券业对从业人员的要求较高，对其专业背景的要求也较高，而相比较而言，理财公司的门槛就低了很多。因此在进行投资决策之前，投资者有必要对其进行多方面的了解。

在我们不了解一家公司的时候，平台的理财产品预期年化预期收益率就几乎成为投资者判断其好坏的唯一标准。而事实上，一家理财公司要做的事情不是单单将产品卖给客户这么简单。理想状态下，一家合格的理财公司，其内部团队应该包括律师、会计和能够处理不同种类客户问题的理财专员，同时有足够的理财分析师为客户提供个性化财富管理的建议。

从理财分析师的角度来说，理财管理应该是向客户提供最广泛的咨询服务。只有通过这种咨询的形式，理财分析师才能真正实现“以客户为中心”。

最初的私人理财分析师专门服务于高净值客户，他们的任务是解决客户的固定需求，比如管理投资、遗产规划和信托服务等等，一名理财分析师可以服务一名客户，也可以为其提供家族服务。而对于如今广泛的理财客户来说，他们的目标转变成了在了解客户的个人状况的基础上，理解他们对于个人财务的具体需求并帮助他们达到理财目标。

虽然常见的长期理财目标有养老储蓄和教育储蓄，而每个人的短期理财目标却是多种多样的。对于理财公司来说，它的存在应该是为客户找到使个人资产升值的最佳方法。

而对于投资者来说，正确看待投资公司可以给自己带来的附加价值尤其重要。理财公司是投资人的长期合作伙伴，销售投资产品可以是平台的盈利模式，但在平台上挑选理财产品却不应该是一名投资者的最终目的。我们认为一些“危险”的投资也许自己不会投，但这并不代表理财公司不会用你的钱去投。而如果投资者无法认清这种操作模式就轻易购买了理财产品，就将会把自己暴露在很高的风险下，因此花时间，甚至大量的时间，去了解自己将要投资的平台是每一个投资人都该做的事情。

拓展阅读

银行是最基本的理财渠道，不同类型的理财产品给不同风格的投资者提供了便利。同时，部分用户在购买理财产品后，出现了兑付危机。那么，银行理财无法兑付是什么?团贷网银行小编就来说一下。

1、对于银行理财无法兑付是什么来说，“作为资金的托管方，银行的责任主要在于监督资金是否使用到预定用途，如果资金没有按照既定投向投放，而银行方面也没有及时制止，在这种情况下，银行需要承担托管责任”，上述分析师认为。

2、西南财经大学信托与理财研究所研究员毛恩知认为，理财产品的发行方在管理资产的过程中，只有履行了谨慎管理、信息披露等义务的条件下，才能对投资损失免责。

3、近三年以来，银行理财产品一路呈现爆发式的增长，到2012年全年的发行量已经达到25万亿元，余额达到了7.6万亿元。而2010年底，银行理财产品表内发行的余额仅为2495亿元。

4、伴随着理财产品发行量暴增的同时，“兑付危机”一词也逐渐在金融领域蔓延，针对多个理财产品陷入到期无法兑付的“漩涡”，监管机构屡次整顿银行代销理财产品业务。

5、对于银行理财产品无法兑付怎么办来说，去年底，银监会曾紧急下发《银行业金融机构代销业务风险排查的通知》，要求各银行业金融机构全面排查代理销售第三方产品的业务风险，包括是否建立对被代理机构的审慎尽职调查和全行统一的内部审批制度及流程、是否建立持续性跟踪评价机制、是否对违规行为和重大风险的被代理机构建立退出机制等。

6、不过对于出现兑付危机后，银行是否应该兜底的争论，业内人士表示，出现兑付危机，银行该不该兜底，应该按照合同契约来确定，需要有投资的契约精神。另一方面，银行在销售理财产品的时候，也需要做到公开透明，这样在兑付危机出现的时候，才能够明确责任方。

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旅行支票是一种预先印刷的固定金额支票，持有人需预先支付给发出者相应金额，可获得无条件给付。下面是小编为大家整理的旅行支票特点，希望会对大家有所帮助！

旅行支票的优点

面额齐全：如美元最大面值1000美元，最小面值为20美元。

币种多样：人们可根据前往的不同地区，选择不同的币别。

使用方便：可在世界各大银行、兑换网点兑换现金;可在国际酒店、餐厅、学校及其他消费场所直接付账，而无须支付任何费用;在美国可以完全等同现金使用，甚至可以买一份报纸。

安全更有保障：旅行支票不慎丢失或被盗，可办理挂失、理赔和紧急补偿;遇有意外，还可申请旅行支票发行机构提供的医疗等紧急援助服务。

无使用期限：旅行支票永久有效，一次购买后未使用完毕，还可留待下次出境使用。

合理的收费，轻松享受便利和安全保障

旅行支票的特点

①金额比较小。

②没有指定的付款人和付款地点。可在出票银行、旅行社的国外分支机构或代办点取款。

③比较安全。旅行者在购买旅行支票和取款时，须履行初签、复签手续，两者相符才能取款。

④汇款人同时也是收款人。其他支票只有先在银行存款才能开出支票，而旅行支票是用现金购买的，类似银行汇票，只不过旅行支票的汇款人同时也是收款人。

⑤不规定流通期限。由于发行旅行支票要收取手续费，占用资金不用付息，有利可图，所以，各银行和旅行社竞相发行旅行支票。

旅行支票的兑付方法

(1)银行兑付旅行支票的种类：VISA、MASTER、citicorp、国际运通等旅行支票。

(2)适用对象个人客户、公司客户。

(3)兑付程序您在我行的任一支行或网点都可要求兑付旅行支票

(4)兑付手续：

a、提供您的护照和购买合同

b、当面在支票指定的位置复签，如已有复签，请当面在支票背面复签。

(5)凡有下列情况之一者，我行不予办理兑付

a、没有初签的旅行支票

b、转让的旅行支票

c、规定有有效期但已逾期的旅行支票

d、限制在英镑区、法郎区或其他有限制兑付条款的旅行支票

(6)兑付费用：按旅行支票票面金额扣收7.5‰贴息。

旅行支票的代售

旅行支票的代售指农行代旅行支票发行机构出售旅行支票的业务。向客户收取款项后，将旅行支票出售给客户，同时将款项付给旅行支票发行机构。

(1)售旅行支票的品种：农行代售的是目前全球发行量最大的两种旅行支票：美国运通公司(AE)、国际支付组织(VISA)的美元和欧元旅行支票。面额有20、50、100、500、1000可供选择。

(2)费用：按票面金额的1%收取手续费，购买面值3万美元以上，手续费按5‰计收。

(3)服务对象：个人客户、公司客户

(4)购买程序

a、提供护照和有效签证

b、缴交购买旅行支票所需的外汇款项和手续费

c、您须填写一份购买合约，填写其姓名、护照号码、地址，并签名。

d、为确保您的资金安全，购买时您须当面在旅行支票初签位置上签名，且切勿在兑付前复签

(5)使用旅行支票应注意事项

a、您在使用旅行支票时除非兑换、消费或转让旅行支票，否则不要在旅行支票上复签

b、您的购买和约、护照最好与旅行支票分开保管，方便在旅行支票万一丢失后办理挂失补偿手续

c、如遇填写错误、潮湿霉腐、破损残缺，您可到银行填写注销证明书，注销该旅行支票