交易员

自上周成立以来，该加密资产取得了有史以来第三大单日涨幅，目前，大多数交易员和金融分析师都将比特币价格视为首要考虑因素。

这次有力的举动再次刷新了关于比特币历史最高价的讨论，涉及价格可能是多少以及何时出现。然而，一位过去曾进行过多次准确交易的著名加密货币交易员认为，比特币将不会再创下五年来的新高。

根据斐波那契数列，比特币有史以来最高价将于2024年10月到来

大约两年前，比特币在加密炒作泡沫的高度创下了历史新高，每个比特币的价格为20,000美元。从那以后，它经历了一个痛苦的熊市，跌至3,100美元的低点–从最高点到最低点有超过80％的回撤位。

今年，比特币首次真正尝试创下新纪录，并吸引了精明和具有风险承受能力的投资者，他们在最新的当地峰值时买入底部，涨幅高达350％。但是，一旦比特币达到14,000美元，它就遭到了猛烈的拒绝，这使人们对今年新的历史新高的言论感到沮丧。

尽管如此，加密货币投资者仍对比特币即将在2020年5月减半的希望寄予厚望，以使资产达到历史新高。即使是被广泛引用的比特币存量-流量模型也表明，明年年初减半时，比特币将至少达到每比特币55,000美元。

但是，出现了另一种理论，并且深入到数学中。一位著名的加密货币交易员已经进行了多次成功的交易，甚至呼吁在6月初达到顶峰，并暗示NEO将成为随后爆炸的首批山寨币之一。他声称比特币直到2024年都不会创造新的历史记录。

根据该交易员的说法，比特币花了625天的时间才能突破2011年牛市峰值的历史高点。然后又花了1250天才能突破2013年牛市期间的历史最高水平。

有趣的是，625加625的总和为1250，这使交易者的理论更加可信，即每个新的历史高点都被设置为两倍于前一个高点的时间长度。斐波那契数列将表明，直到2500天，或者直到2024年10月24日，才能打破当前的历史新高20,000美元。

虽然这似乎是一个永恒的时刻，但比特币仅在680天之前就达到了20,000美元，这意味着如果理论正确的话，在比特币设置每个比特币的新价格之前，还有大约70％的余地。

在芝商所当中，交易员更加喜欢通过现金进行比特币交易，不太喜欢使用比特币实体支持的物品进行比特币相关的交易。

由于在调查研究中发现，用户具有喜欢利用现金进行结算的爱好，所以在芝商所当中推出了以现金结算的比特币期货交易产品。

CME在其定价指标之后推出比特币期货

2016年芝商所推出CF比特币参考利率（BRR）和比特币实时指数（RTI），2017年开始进行比特币期货的交易。

在本质上面来说，比特币参考利率（BRR）和比特币实时指数（RTI）对于确定比特币的价格有非常大的好处，为业界确定了一个比较明确的标准。

麦考特解释说，有了现金支持的CME比特币期货产品，客户可以在不拥有资产的情况下就可以交易比特币的价格。他表示：“集中拍卖市场确定价格的标准普尔500指数的结算机制非常相似。”

CME的产品迎合客户的策略

加密货币行业具有很大的波动性，这让CME依据客户的兴趣推出了以现金结算的比特币期货产品。

推出现金结算的比特币期货产品能够对冲比特币交易中的一些风险，让更多客户能够参与到比特币交易当中。

麦考特表示：“CME比特币期货的推出创造了一条远期曲线，使投资者可以更好地管理价格风险。”

CME推出的比特币期货产品是自2017年芝加哥期权交易所（CBOE）推出类似的产品之后再度推出比特币衍生产品。

目前经历过疫情的低谷之后，伴着减半红利，CME比特币期货产品的交易量非常可观。

CME最近公布了其一系列比特币期货和期权交易产品的记录，从数据当中可以看出，CME对于这些产品的偏好度非常高。

CME客户目前宁愿交易现金支持的比特币产品。

芝加哥商业交易所（CME）股票指数和另类投资产品的全球负责人蒂姆·麦考特（Tim McCourt）表示，与实物比特币（BTC）支持的产品相比，交易员更喜欢以现金结算的比特币交易。

麦考特在被问及为何芝商所为何选择在2017年选择比特币期货交易产品的现金结算路线时表示：“到目前为止，客户已经明确表示了对现金结算产品的偏好和优先考虑。”

芝加哥商品交易所在其价格指标之后推出了BTC期货

芝加哥商品交易所（CME）根据交易所自己的CF比特币参考汇率（BRR）和2016年发布的比特币实时指数（RTI），于2017年开放了比特币期货交易。从本质上讲，这两个指标显示了比特币在许多著名国家的平均交易价格。麦考特说，交易所会在不同的时间进行交易，以使业界对该资产更清晰的定价。

McCourt解释说，使用现金支持的CME比特币期货产品，客户无需拥有资产本身就可以交易比特币的价格行为，并补充说：”CME的现金结算机制是基于几个BTC交易所确定的价格，与S＆P 500结算机制基于集中拍卖市场上确定的价格几乎相同。”

产品迎合客户的策略

由于加密货币获得了广泛的声誉，客户的兴趣刺激了芝商所用现金结算的比特币期货产品的推出。麦考特说：“客户和加密货币社区对期货有很多兴趣，可以用来对冲风险或接触比特币价格。”

他补充说：“芝商所比特币期货的推出创造了一条前向曲线，使投资者可以更好地管理价格风险。”他指的是交易者和投资者在管理其资金时经常使用的策略和策略。

McCourt回顾了在开放CME的比特币期货产品方面的愉快经历，这是加密货币领域的同类产品中的第一款，除了芝加哥期权交易所（CBOE）在2017年推出的类似产品之外。芝商所负责人表示，日均交易量约为42,500 BTC。

芝商所最近发布了许多有关其比特币期货和期权交易产品的记录，显示公众对交易所的产品毫无兴趣。

比特币连续第二天走低，延续了周三消息的走低，这也是由于周三的消息披露，即从2009年最早的区块链时代起，一个加密货币社区的成员转移了一个长期休眠的硬币缓存。

截至世界标准时间20:30（美国东部时间下午4:30），比特币（BTC）的交易价格为9,044美元，在24小时内走低了5.6％。

比特币仍远少于其10天和50天技术指标移动平均线-这也是看跌情绪的信号。

在世界标准时间14:00（美国东部时间上午10点），世界上最悠久的加密货币开始在包含Coinbase以内的交易所上经历高交易量，自5月13日以来首次使比特币跌破9,000美元。

资产管理公司Koine的机构销售主管RupertDouglas表明，虽然市场似乎现已变为看跌，但他计划“买入逢低买入”，这也是在价格走低时累积资产的流行短语，是因为他们相信价格会走低迅速又开始上升。

道格拉斯在一封电子邮件中说：“以某类方式我期待如此做。”“我是9,000美元的买家，是因为这在走高前现已解决了疲弱的多头。”

自3月份崩溃以来，臭名昭著的比特币市场的波动性有所下降，当时冠状病毒造成的毁灭性经济损失开始变得明朗。

加密货币量化基金QCPCapital的执行合伙人达里乌斯·西特（DariusSit）通过电报消息对CoinDesk表明：“我不会把它称之为垃圾场。”“在统计上远不及此。”

价格走低很有可能会伤害比特币矿工的盈利能力，在上周的奖励减半后现已因收入减少而遭受伤害。矿工们迫不得已大量地借助交易费来维持收入。

数字资产经纪公司TwoPrime的首席执行官马克·弗洛里（MarcFleury）说，幸运的是，手续费在减半后上升了。

他说：“与移动比特币有关的交易费已从60美分增多到5美元之上，为矿工保证了一点收入。”

弗勒里说，众多比特币矿工都指望提价以维持盈利。Fluery说：“从历史上看，这发生在过去的两个半月的18个月内。”“市场需用一点时间来调节。”

虽然目前比特币价格还没有回到9000美元，但是多数顶尖交易员仍然看好比特币价格走势，超过50%的交易员做多加密货币。

根据币安的数据，24小时内52.11%交易员做多比特币，51.11%交易员做多以太坊。从数据来看，交易员对于加密货币价格短期走势抱有信心。

看好比特币走势主要是有这样几个原因。

比特币价格走势在3月份以来非常惊艳，从低点开始反弹迅速收复失地，来到8500美元上方。

虽然之后回调过程当中出现交易量下滑，但是很多交易员表示比特币价格回调是正常状况。

加密货币交易员斯科特梅尔克(Scott Melker)表示，比特币在回调期间的交易量下降表明，市场正在整合，而不是进入熊市周期。

同时他表示：无论价格向哪个方向上涨，你都希望看到成交量上涨。

另一个重要的原因就是周边市场出现的上涨，比特币、黄金和标普500指数一直是有着联系的，标准普尔500指数最近出现的上涨在一定程度的上面会促进比特币价格上升。

比特币对比特币的汇率接近历史低点

在Binance期货市场，顶级交易员也在更积极地追捧所谓的代币，如TRON (TRX)、Ethereum Classic(等)和Stellar (XLM)。

一些交易员可能纯粹基于回报/风险比(r/r)来选择牛角币，因为他们比前几个月更有可能看到比特币汇率回升至多年低点。

主流交易所当中未平仓头寸主导了行情，Bitfinex和BitMEX的数据显示，所有未平仓头寸中有77.4%和68.4%为多头仓位。

比特币价格最近一直在9000美元下方运行，似乎价格在冲击10000美元失败之后变得异常挣扎，缺乏上升的动力。

随着比特币价格在8500-9000美元区间宽幅震荡，比特币价格面临着进一步下跌风险。如果比特币最近还是不能够得到非常强的上升动力因素，那么很有可能再次遭遇到一段时间的连续下跌。

比特币市场情绪指数已经降低到“恐惧”范围，很多交易员也正在为近期可能出现的下跌做准备。

BitMEX交易数据显示，未平仓头寸在过去12个小时内飙升了3000多万美元。

紧张的散户投资者开始出现动摇，因为他们预计比特币会在未来几天或几周内继续下跌，这种担忧可能会导致比特币的抛售。

不仅是未平仓头寸数量飙升，最近从交易所当中出现明显比特币外流，大量比特币流入到冷钱包当中。

不过在5月25日的24小时内，交易所的提款量下降了25%，这一趋势在较低的时间段内发生了变化。

这可能表明，如果短期内比特币价格进一步下跌，投资者将把比特币留在交易所，以便能够随时出售。

交易商称，在每周收盘价低于9,400美元之后，比特币的价格可能会跌至7,000美元。

6月15日，新的每周比特币（BTC）蜡烛开盘价为9,327美元，在9,400美元的关键阻力位下方。交易商表示，比特币的价格可能会在短期内跌至7,000美元。

短期内的关键支撑位被认为是9200美元和9000美元。如果比特币的价格下降到两个水平并保持在8,000美元，一些交易商预计比特币将跌至6,000美元。

每周烛光打开后仅几个小时，BitMEX上的比特币价格在两周内首次暴跌至低至8,892美元。

$ 6,000至$ 7,000：交易员接下来会看到比特币

在接下来的几个月中，交易员预计比特币的价格将跌至以下水平：7,700美元，7,300美元，7,100美元，6,400美元和6,000美元。

所有上述价格点都具有历史意义。例如，在6,400美元的水平上，比特币在2019年12月暴跌40％至随后的六周内反弹至10,000美元以上之后触底反弹。

加密货币投资者斯科特·梅尔克（Scott Melker）表示，如果比特币未能持有9,270美元，那么在可预见的未来它可能会走低：“每小时的差异足以反弹一点，但是这个巨大的上升楔形似乎正在分解。持有$ 9,270，否则我们可能会看到更低的价格。”

在短期到中期，加密货币交易商Satoshi Flipper强调说，9,000美元至9,200美元的支撑位对于维持比特币的势头至关重要。如果比特币保持在9,000美元和9,200美元以下，交易员表示可以预期会有大幅下跌的趋势。

比特币价格处于可能决定数月下降趋势的关键时刻。资料来源：Satoshi Flipper

在过去的一个月中，比特币市场的现货量一直相对停滞，而期货交易活动却激增。每日比特币交易量令人担忧的趋势可能会降低顶级加密货币对潜在抛售的弹性。

自5月中旬以来的比特币现货量趋势。资料来源：Skew.com

注意矿工销售水平的提高

根据BTC.com的数据，比特币挖矿难度调整预计将在30个小时左右发生。

最初，估计比特币的采矿难度增加了约12％。现在，难度将要纠正超过14％。

比特币的采矿难度将增加14.4％。资料来源：BTC.com

简单来说，矿工过夜开采比特币的难度将增加14％，导致每天开采BTC的成本增加，这可能导致矿工的销售水平提高。

正如比特币投资者Willy Woo 先前所说，矿工是比特币市场上两个无与伦比的销售压力来源之一：“市场上只有两个无与伦比的卖压。（1）稀释供应和向市场出售的矿工，这是通货膨胀造成的隐性税收。（2）对交易者征税并在市场上出售的交易所。”

随着比特币跌破9,000美元，矿工的额外抛售压力可能会在短期内增加修正的可能性。

标准普尔500指数在多个时间框架内都确认了TD9卖出信号，但交易员仍对比特币价格持乐观态度。

TD9卖出指标出现在标普500图表的各个时间范围内。考虑到比特币与股票之间的相关性不断提高，这可能暗示短期BTC价格回落。

但是，加密货币交易者似乎对股票的脆弱性并不感到困惑。尽管TD9发出修正信号，但几位交易员预计比特币将反弹至9,000美元左右。

什么是TD9系统，为什么它暗示BTC回撤？

TD9卖出信号是被广泛引用的TD序列系统的指标部分。它发现一个潜在趋势反转通过识别过度扩张更正或集会。

当连续九个蜡烛比之前的四个蜡烛高时，就会出现TD9买入或卖出信号。例如，假设一个月初在日线图上比特币的开盘价为10,000美元。如果BTC在接下来的13天中收于10,000美元以上，则会确认TD9卖出信号。

通常情况下，几乎没有任何回调的13天反弹会导致在许多时间范围内确认TD9卖出信号。本周，一位名叫Fomocap的匿名交易员表示，该信号出现在每日，12小时和6小时的标准普尔500图表中。交易员说：“在SPX上确认了TD9信号：1. D SPX 2.多帧：24h，12h，6h。”

TD9卖出信号出现在标普500图表上。资料来源：Fomocap

与此同时，Skew的数据显示，自3月以来，比特币的价格与股票之间的相关性相对较高。因此，如果股市在短期内下跌，则可能会影响围绕比特币的情绪。

交易员Bu强调TD9信号的准确性存在争议，因为它可以发出错误的信号。例如，在牛市中，比特币或美国股票的价格可以连续看到上升趋势，而不会出现重大回调。在这种情况下，TD顺序系统可能会变得无效。贸易商说：

“这是许多功率放大器模式之一。是的，基本上是动力。TD9也给出许多错误信号。更好地收集所有数据，角度和视图，然后将其固定在自己的想象力范式中。只是为了保持警惕，不要盲目跟进。”

加密货币交易员对比特币保持乐观

同时，根据市场分析师迈克尔·范·德·波普（Michael van de Poppe）的说法，由于强劲支撑区域的弹性，比特币的上升趋势仍保持不变。

在过去两个月的大部分时间里，比特币一直保持在9,200美元以上。BTC短暂跌破9,000美元，但顶级加密货币迅速​​恢复。

具有潜在分形的比特币价格走势图。资料来源：Crypto Michael

如果BTC继续捍卫9,200美元的水平并突破9,300美元，Van de Poppe指出可能反弹至9,600美元以上。他说：“到目前为止，一切都很好。支持控股，没有发生大规模的崩溃。如果我们突破9,300美元，我认为9,600美元可能是短期目标。”

比特币交易员Zoran Kole还建议，比特币继续上涨至9,000美元左右的可能性仍然很高。

加密分析师最近建议，比特币期权交易者正在转向短期看跌，但数据表明情况并非如此。

比特币（BTC）过去三周一直未能突破9400美元的水平，导致一些分析师对积极突破的可能性持怀疑态度。

尽管在过去50天中9,000美元的支撑位一直保持强劲，但是任何略微负面的指标都倾向于引起媒体和专家的更多关注。

最近，加密媒体将重点放在比特币的25％倾斜上，以证明期权交易员在短期内正在转为看空，但实际上，它的意义不仅仅在于从一个数据点解释信号。

偏斜是一种期权交易概念，用于比较同一到期日内看跌期权和看涨期权之间的波动率。正偏斜意味着看跌期权的隐含波动率大于看涨期权，表明下行价格变动时保险成本会更高。

人们通常可以认为投资者比较看跌，因为对下行风险的保护要比上行保护成本高，但更深入的分析表明，目前情况并非如此。

首先，当前的水平并不是历史上看不到的东西，实际上，恰恰相反。

最常见的衡量标准是使用25％的增量，这意味着期权的定价可能性为25％。

比特币期权有25％的偏差。资料来源：歪斜

如上图所示，为期1个月的25％增量偏差在5月21日达到了23％的峰值，而目前为12％。

同时，为期3个月的期权显示出类似的波动，之前的峰值为6％，而实际为4％。绝对不表示任何异常或极端看跌的偏斜。

不管保护下行价格比上行价格昂贵，都应确定投资者是否有效购买了这些期权。

这是通过测量看涨期权的未平仓头寸（从目前的9,150美元的价格）增加20％并将其与看跌期权的低点20％进行比较来完成的。

Deribit 7月比特币期权未平仓合约。资料来源：Deribit

目前，最高11,000 BTC的看涨期权总计13,000 BTC，略高于12K的看涨利息降至7月到期的7,500 BTC。在接下来的一个月中，情况更加偏向于18K看涨期权，而看跌期权只有3.5K。

这表明，与看涨看涨期权相比，看跌期权交易不多。该比率在某种程度上降低了偏斜曲线的重要性。

期货市场依然看涨

衡量专业投资者情绪的另一种方法是查看期货市场相对于永久和掉期的溢价。在称为contango的情况下，长期合同的交易价格往往会更高，这表明市场健康。

比特币期货的年度化3个月基准。资料来源：歪斜

3个月的年化溢价一直保持在4％的稳定水平，为30天以来的最高水平，因此，没有证据表明担心或投资者看空期货市场。

从专家那里读取信号和进行分析时要谨慎

一个单一的衍生品指标无法提供清晰的市场前景，因为比特币（BTC）期权市场仍然是一个新兴行业。此外，单个交易所目前涵盖BTC期权未平仓合约的80％。

失真也可能是由于期权市场做市商目前所承受的风险所致，他们可能不希望在当前的隐含波动率水平上增加风险。

通过测量每个到期日的看跌/看涨未平仓合约，可以更好地了解专业投资者的赌注，7月和8月的到期日都有利于看涨头寸。

25％的偏差偏差本身不应被解释为看跌指标，因此请警惕那些建议的人。

比特币价格再次达到12,000美元，导致交易者转为看涨，因为BTC试图将关键水平转向支撑位。

比特币（BTC）的价格再次达到了12,000美元，交易员对数字资产这次将保持关键价位变得越来越乐观。

到2020年到目前为止，BTC已四次突破12,000美元的水平（自8月2日以来都是如此），但要突破关键阻力位来支撑仍然是巨大的挑战。

三个因素促使交易员在短期到中期更加看好比特币：潜在的催化剂是美元贬值，10,000美元支撑位的强劲以及以太坊（ETH）的强劲上涨。

一连串因素支持比特币的上升趋势

根据加密货币交易员斯科特·梅尔克（Scott Melker）的说法，美元的势头正在放缓，这体现在美元从十年期多的通道跌破并明显遭到拒绝。

梅尔克说：“就像我几个月前所说的那样，美元看上去已经死了。上周出现了一种奇怪的欣快感，那就是弹跳。现在，很明显，从长达十年的渠道中所发生的故障是显而易见的。它应该会反弹以重新测试，但是没有任何看涨的迹象。对BTC有利。”

许多分析师认为，美元贬值对比特币有利，因为其他有价值的存储以美元定价。近几个月来，美元兑其他储备货币已大幅下跌。巧合的是，自四月份以来，黄金和比特币的涨势迅猛。

比特币强劲的10,000美元支撑位增加了更大反弹的机会，需要注意的是，这是比特币自2017年历史最高反弹以来最长的时期（超过10,000美元）。

XBT / USD 1周图。资料来源：TradingView.com

加密货币技术分析师埃里克·蒂斯（Eric Thies）暗示，比特币可能永远不会再跌破10,000美元。他说：“我们可能永远不会再看到#bitcoin低于10,000美元。替代品也将登月。您在可能的情况下尽了最大可能吗？…还是让加密熊市的消极情绪和怀疑态度阻止了您进行难以置信的投资？”

根据比特币的近期价格趋势，Cryptowatch的分析师预计BTC到11月将达到多个新的历史高位。

研究人员说：“针对PlanB的库存到流量（S2F）模型，比特币的跟踪很好。假设损失了10％的硬币，BTC的预测包括到11月中旬将创下新的历史高点，并在年底之前达到约27,000个。”

替代方案

短期内，比特币的另一种情况是类似于过去几年的横向巩固时期。

BTC通常在整个9月到11月初停滞不前，并且自2016年以来一直停滞不前。根据这种历史模式，BTC有可能在10,000美元至14,000美元之间波动。

Ark Invest首席执行官Cathy Wood先前表示：“我们可以保持一个新的交易区间，仅比最近的6到10高一点。也许我们在10,000到13,000美元之间。尽管如此，还是有突破的。”

高于10,000美元支撑位的巩固阶段对于比特币而言是理想之选，因为它将巩固下一次反弹的基础。

更加令人鼓舞的结果将涉及BTC将$ 12,000- $ 12,400的范围翻转至支撑位，然后巩固至$ 12,000以上，因为这将为数字资产的强劲升势做好准备，使其从$ 13,000升至$ 14,000。

期货合约溢价和多空比率表明顶级交易员对比特币价格感到乐观。

10月7日，Cointelegraph报道称，自9月中旬以来，顶级加密货币交易商一直保持看跌立场，当时比特币（BTC）的多空比率已达到10周以来的最低水平。BTC突破11,000美元阻力后，所有这些在数小时内发生了变化。

每当比特币的波动性过低时，通常表明交易者变得过于自满。自然，会有一段时间的区间交易，但是短期的不可预测性是比特币的定义特征。

对于专业交易者而言，隐含波动率通常被称为恐惧指数，因为它衡量的是期权市场上支付的平均溢价。任何意外的大幅价格变动（负向和正向）都将导致指标急剧上升。

比特币3个月隐含波动率。资料来源：歪斜

注意3个月期权最近如何触及17个月以来的最低水平。这不应被解释为无风险的市场，因为标普500指数三个月的波动率目前为28％。这还不到比特币目前60％的一半；因此，每天500美元的蜡烛并不奇怪。

最近两周，比特币价格交易在10400美元至10900美元之间，BTC期货未平仓合约增加了3亿美元。这表明，尽管这是一个看似平静的时期，但交易员增加了赌注。

BTC / USD 3小时图。资料来源：TradingView

不管最近价格走势背后的原因是什么，顶尖交易员都争先恐后地补仓。同时，期货合约溢价一直保持适度，这标志着可持续反弹的空间。

期货溢价表明一切都很好

期货合约卖方通常会要求定期现货交易的价格溢价。这种情况在每个衍生品市场中都会发生，并且不仅限于加密货币市场。除了汇兑流动性风险，卖方正在推迟结算，因此价格较高。

健康的市场往往以5％至15％的年化溢价交易，即基准利率。另一方面，期货交易在常规现货交易所之下，表明短期看跌情绪。

比特币3个月期货的年度化基础。资料来源：歪斜

如上图所示，BTC期货最后一次持有15％的溢价是在8月18日，自那时以来，它们一直保持着轻微的正利率。周五的反弹还不足以引起过度杠杆化，因此加强了先前解释的空头回补论点。

为了更好地衡量交易者在BTC寻求建立11,000美元作为新支撑位时如何定位自己，应该监视交易所的多空比率。

顶级交易员净多头为20％

即使每个期货市场在买主（多头）和卖主（空头）之间保持平衡，但顶级交易员的头寸可能与广大客户群有所不同。

通过专门汇总顶级交易者的净头寸，可以确定他们的押注是多头或多头。

OKEx顶级交易者BTC多空比。资料来源：OKEx

根据OKEx的数据，10月9日，顶级交易者在该交易所的多头/空头比率跌至0.75的最低点。该数字相当于净空头头寸的25％，可以解释为看跌。

在接下来的24小时内，这些交易员不仅关闭了他们的空头，而且还恢复了25％的净多头头寸。相对于简单的空头回补方案，这是可靠恢复的良好指标。

币安顶级交易者BTC多头/空头比率。资料来源：币安

Binance数据也描绘了类似的情况，因为其最大交易者的多空比率在同一时期从9％增至23％的净多头。值得注意的是，交易所之间的方法会有所不同。因此，应该监测变化而不是绝对数字。

以上数据表明，事实上，顶级交易者在最近的BTC价格飙升之前净空头。期货溢价一直保持在积极，健康的水平，为进一步的买方杠杆作用打开了空间。

顶级交易员没有押注典型的“巴特·辛普森模式”，而是改变了立场，现在看涨，支持牛市涨至14,000美元这一论点。

将来，交易者可能会考虑根据数据转移仓位，而不是推测价格走势如何或可能不会触发趋势变化。

价格波动是否与Square最近收购4,709比特币无关。如果顶级交易员开始看涨，则通常表明趋势正在朝该方向加强。

在最近的上涨之后，交易员在11,500美元的水平上屡遭拒绝后，交易员对比特币价格变得谨慎。

在Binance上的比特币（BTC）价格达到11,720美元之后，交易者开始对主要的加密货币略有怀疑。尽管最初突破两个关键阻力位分别为11,300美元和11,500美元，但BTC还是遭到了几次拒绝。尽管预测整个市场的修正可能为时过早，但市场的不确定性水平似乎正在上升。

在短期内，交易者将11,200美元至11,325美元的区间确定为关键支撑区域。如果该地区保持坚挺，技术分析师认为，大幅下跌的可能性不大。但是，如果比特币在11,300美元以下表现出减弱的动力，市场可能会变得脆弱。尽管BTC的技术动能一直在下降，但交易员普遍看到更大的支撑范围从10,600美元到10,900美元。

考虑到最近几周推动比特币价格上涨的一系列积极事件，近期回调可能是健康的。10月8日，Square宣布购买了价值5000万美元的BTC，据报道其资产的1％。然后，在10月13日，据报道，资产规模为100亿美元的资产管理公司Stone Ridge向比特币投资了1.15亿美元。结果，市场情绪高度乐观，抛售以抵消市场情绪可能是积极的。

贸易商预计将进入盘整期

短期内，加密货币交易员和技术分析师持谨慎态度，但仍不足以预测一个明显的顶部。比特币一直在低于11,500美元的范围内，但它从10,800美元到本月迄今也上涨了5％。在月度峰值时，BTC录得8％的涨幅，考虑到短期而言，这相对较高。因此，尽管比特币的势头在过去36小时内有所下降，但很难预测会出现大幅回调。

阿姆斯特丹证券交易所的专职交易员Michael van de Poppe看到了更广泛的加密货币市场的健康持续趋势。交易商指出，BTC可能会跌至10,600美元至10,900美元的支撑位，但加密货币的总市值显然有望继续向上反弹，他补充说：“这里的建设非常健康。在创建更高的低点之后创建了更高的高点。在突破4000亿美元之前，又是一个区间波动时期。接下来的目标区域是$ 500和$ 600。但是上升趋势非常健康。”

比特币技术分析师爱德华·莫拉（Edward Morra）列举了回落至11,100美元水平的三个原因，并指出BTC在反弹至11,700美元时达到了重要的“每日供给”水平。这意味着存在大量的流动性，这也是一个沉重的阻力位。莫拉还表示，近期内0.705斐波纳契阻力位和“ R1每周枢纽”的可能性更大，跌至11,100美元。

一位名叫“比特币杰克”的笔名交易员准确地预测了2020年3月的3,600美元底部，他认为尽管当前的趋势并不看跌，但也没有延续的趋势。BTC拒绝了11,500美元至11,700美元的区间，一直在11,400美元以下交易。他说，一旦价格上涨的可能性变得更大，他可能会增加头寸。贸易商补充说：“在减少反弹的同时，在高于价格的两条线上两次遭到拒绝之后，并不太相信。随着延续的可能性越来越大，它将再次增加。”

尽管交易者似乎预见短期内价格会小幅下跌，但许多分析师仍未预期会出现全面的看跌拒绝。大多数交易员的谨慎态度可能是自9月以来分析师一直强调的两个因素的结果：BTC在短短19天内强劲反弹15.5％，在13,000美元上方几乎没有阻力。

13,000美元以上的阻力位

从技术上讲，在13,000美元和16,500美元之间没有强大的阻力位。由于比特币在2017年12月的上涨是如此迅速和强劲，因此并没有留下很多可以充当阻力的水平。因此，如果BTC超过$ 13,000并巩固在上方，它将增加重新测试$ 16,500的可能性，并有可能达到$ 20,000的历史新高。目前尚不清楚到2021年底是否会在中期发生。

一位名叫“拜占庭将军”的人说，12,000美元是关键水平。如果比特币价格迅速飙升至12,000美元至13,000美元之间，可能会使BTC升至16,500美元，并最终升至历史新高。分析师说：“基于链分析的销量概况。12K是如此重要。这几乎是剩下的唯一阻力。之后，晴朗的天空只有16.5K的微小减速。”

管理着超过110亿美元资产的方舟投资公司（Ark Invest）首席执行官凯西·伍德（Cathie Wood）也指出13,000美元的水平是比特币最重要的技术水平。正如先前的报道，伍德说，“从技术上来讲”，在13,000至20,000美元之间阻力很小。目前尚不清楚BTC是否可以在短期内重新获得反弹至13,000美元以上的动力，使交易员在短期内保持谨慎态度，但并不强烈看跌。

维持势头的变量

各种链上指标和基本因素（例如HODLer增长，哈希率和比特币交换储备）都显示出强劲的上升趋势。最重要的是，根据Santiment的数据，比特币区块链协议的开发者活动不断增加：“其开发者团队的BTC Github提交率在10月份达到了历史最高水平。这是一个很好的信号，表明比特币的团队将继续努力提高效率和性能。”

乐观的基本面和有利的宏观因素有可能在短期内抵消任何技术上的弱势。对于诸如比特币和黄金之类的另类资产和价值存储，通胀和负利率被认为是持久的催化剂。美国联邦储备委员会（Federal Reserve，Fed）一直强调保持低利率的立场，以抵消这一流行病对经济的影响。最近的报告表明，其他中央银行也可能会效仿，包括英格兰银行副行长山姆·伍兹（Sam Woods）致信，要求进行公开咨询，内容如下：

“我们要求您提供有关贵公司目前准备处理零银行利率，负银行利率或准备金薪酬的分级系统的具体信息，以及为实施这些准备金所需采取的步骤。”

从中期来看，积极的链上数据点和利率不确定性的结合可能会继续推动比特币，黄金和其他避险资产。这可能与比特币进入2021年后的减半周期相吻合，这在历史上曾导致BTC反弹至新的纪录高位。这次，机构投资者的进入推动了市场的兴旺，机构定制平台的数量众多证明了这一点。

比特币衍生品偏向多头，但数据显示，随着BTC反弹至12,000美元以上，顶级交易员增加了空头头寸。

随着比特币（BTC）突破12,000美元的阻力，衍生品市场正过度过度看涨情绪。期货基础和期权25％δ斜率都达到了现在的水平，即10月12日BTC短暂测试11,700美元，但未能保持势头。

与九天前的当前状况不同的是顶级加密货币交易员的头寸。在10月12日，这些交易员增加了他们的多头，但是在最近的价格达到$ 12,000的过程中，这些专业交易员正在开设空头头寸。

尽管市场情绪有所转变，交易者不应仅凭多空指标就自动得出结论，今天的油价将下跌。对于初学者而言，无法确定顶级交易者如何在场外交易。

出于这个原因，衍生品定价是评估专业交易员可能是看涨还是看跌的更好方法。该指标着眼于实际的市场情况，而恐惧和贪婪以及认沽期权的比率都是后向的。

期货市场的交易价格往往比常规现货交易所的价格略高。此事件并非仅限于加密市场，而是衍生效应。

对于健康市场，期货合约溢价（或基准）的年化利率应在5％至10％之间。高于该区间的数据表明过度乐观，因为交易商押注价格要高得多。在相反的情况下，期货合约溢价为负表示看跌情绪。

BTC 3个月期期货合约的年度溢价。资料来源：歪斜

上图显示了基本指标如何在过度乐观的水平上波动，类似于10月12日发生的情况。

交易者不应将乐观情绪误认为杠杆，因为还需要永久合约的正融资利率来确认这一论点。

在大多数交易所，永久期货融资利率每8小时结算一次，只要融资利率为正数，就会从多头（买方）到空头支付费用。这种情况将成为过度杠杆购买者的决定性特征，但是到目前为止，情况并非如此。

BTC永久合约融资率。来源：数字资产数据

上面的数据显示，尽管没有持续的资助期，但资助率的波动性很大。该指标的标准量度是8小时。因此，0.05％的费率等于每周1％。当做空者支付负利率时，则相反。

至于BTC期权市场，出现了类似的走势，因为25％的Delta偏斜指标进入了过度自信的看涨区域。负偏斜表明看涨（买入）期权的成本高于类似看跌（卖出）期权的价格，因此表明看涨情绪。另一方面，正偏斜表明看跌。

BTC 3个月期25％的增量期权偏斜。资料来源：歪斜

注意偏斜指标与6个月来的最低水平有多接近，表明交易者的乐观态度。这种情况与10月12日相同，当时BTC在4天内上涨了10％。尽管没有什么可以阻止偏斜指标长时间保持在当前水平，但在BTC历史中不太可能。

在阅读了衍生品市场指标之后，人们可能会得出结论，专业交易员正在增加$ 12,000以上的多头头寸，从而看涨。交易所提供的有关顶级交易者多头/空头净比率的数据除外，事实并非如此。

客户多头/空头比率。资料来源：Binance和OKEx

交易所的方法之间经常存在差异，因此读者应监控变化而不是绝对数字。根据以上数据，可以肯定地说，顶级客户在10月12日之前要么保持中立，要么增加多头头寸。

另一方面，过去两天两家交易所都发生了相当大的变化，因为当BTC接近$ 12K时，顶级交易员在卖方方面更加活跃。

因此，无论衍生工具指标是否看涨，这些交易者都在暗示缺乏短期乐观情绪。

这些看似相反的信号可能反映了最近两周内加息15％，使一些交易者意识到了收益。即使衍生品市场继续看涨趋势，顶级交易者似乎也没有理由在当前水平上增加多头头寸。

尽管目前为止顶级交易员的电话似乎没有成功，但在目前的水平上，他们似乎并不急于寻求FOMO。在这些开始建立一些高于$ 12K的大量多头头寸之前，不能认为此支撑位足够强大。

比特币价格刚刚获得了2020年的新高，交易员预计价格上涨的原因有3个。

10月21日，在交易商在过去48小时内将关键阻力位分别设定为$ 11,900，$ 12,000和$ 12,500之后，比特币（BTC）的价格超过了$ 13K，达到$ 13,217。尽管有各种技术上的原因促使这次大涨，但仍有三个关键因素推动了涨势。

这三个因素是有利的技术结构，PayPal支持加密货币购买以及比特币的主导地位上升。

PayPal的加密货币公告增加了BTC的势头

今天早些时候，PayPal正式宣布，它允许用户买卖包括比特币在内的加密货币。

在过去的一年中，在各种报道称该公司正在努力进行这项工作之后，人们对贝宝（PayPal）潜在的加密货币集成的猜测不断加剧。

PayPal总裁兼首席执行官Dan Schulman在一份正式声明中确认了加密货币的整合。他写道：“我们渴望与世界各地的中央银行和监管机构合作，以提供我们的支持，并为塑造数字货币在全球金融和商业的未来中将扮演的角色做出有意义的贡献。”

在PayPal发表声明之后，比特币的价格立即从约12,300美元上涨至高达12,900美元。

Kraken交易所的子公司CF Benchmarks的首席执行官Sui Chung对Cointelegraph表示，看涨情绪可能会重返加密货币市场。

据钟：“比特币今天突破了13,000美元，创16个月新高，表明这种趋势只是在加快。PayPal是家喻户晓的名字，已经获得有条件的BitLicense可能会推动看涨情绪。今天对于未来价格的进一步上涨具有重要意义。主流媒体和“妈妈与流行”散户投资者可能很快就会开始对资产感兴趣，就像他们在2017年底所做的那样。”

比特币的主导地位正在上升

在过去的一周中，比特币的表现超过了替代加密货币，去中心化金融（DeFi）代币和以太坊。

比特币的统治地位。资料来源：Josh Olszewicz

加密货币技术分析师Josh Olszewicz表示，BTC的主导地位高于关键移动平均线。从技术上讲，这表明比特币在短期内可能会继续跑赢山寨币。奥尔什维奇说：“自5月份以来，BTC的主导地位首次回到200天移动均线上方，玉米国王又回来了。”

BTC显示看涨的高时限结构

整个10月，交易者都在较高的时间范围内指出了比特币的有利技术结构。

尤其是比特币的每周图表显示出突破，并超过了8月份之前的当地最高纪录。

BTC / USD每周图表。资料来源：TradingView.com

两个月前，BTC在币安上的最高价为12,468美元，随后跌至10,000美元以下。如前所述，今天的大量交易使价格达到2020年的新高13,217美元，远高于之前的当地最高价。

在短期内，交易员预计，在如此强劲的反弹之后，市场将会降温。一位匿名的加密期货交易员Flood表示：“我认为目前我们在$ BTC上的价格已经过高。我想象会看到一些回撤，我们试图在12.2-12k范围内找到支撑。不是说我们不能继续前进，而是在这里套期保值。”

多头将比特币价格推升至18,000美元，但分析人士仍预计在出现新的历史高点之前将进行“浅”修正。

比特币（BTC）三年来首次突破$ 18,000，刚刚再创2020年新高。

11月17日，BTC价格上涨至17,858美元，此前大量交易推动价格平稳突破17,100美元至17,300美元的区间，许多分析师认为这是一个强劲的阻力位。

根据Decentrader联合创始人filbfilb的说法，如果关键的潜在支撑位得以保持，则比特币价格可能会在短期内继续上涨。

BTC / USD日线图。资料来源：TradingView

这位受欢迎的分析师在推特上发布了上述图表，并表示：“当前的PA仍然很容易导致对黄金比率乘数的冲击，目前为19k。”

BTC / USDT日线图。资料来源：TradingView

如每周图表所示，比特币距离抢夺2017年12月达到的历史高点19,763美元仅几步之遥，并且在多个时间范围内，成交量分布可见范围（VPVR）显示，在17,000美元上方几乎没有阻力。

分析师预计价格会在一些交易员获利后短暂巩固在$ 17,500至$ 17,700之间，但多头似乎有意将BTC推高。迄今为止，比特币自突破16,000美元阻力位以来已经上涨了13.06％，因此一段巩固期为下一次上涨提供支撑是健康的，并且有望实现。

至于今天的价格走势背后的基本面以及短期内可能产生的结果，EQUOS全球销售交易主管Matt Blom说：“市场已经向上延伸，突破了趋势通道，并且似乎正进入井喷阶段。在强劲的牛市中，趋势是呼唤最高价，对我而言，问题在于涨势在什么时候变得难以维持。”

比特币价格突破上升通道。资料来源：Matt Blom，TradingView

当BTC冲破17,000美元的水平时，有很多人谈论价格是否会在2017年高点附近拒绝还是突破“阻力”并反弹至历史新高。

据布洛姆说：“如果本周涨至19,050美元，我预计将回落至17,000美元的水平。比特币有很多新资金，他们从未经历过比特币回撤！过去，比特币回撤了急剧上升的趋势，但是这一次，缺少一种成分！缺乏杠杆多头的自动清算。”

在2017年，涨势完全由零售交易员和大量FOMO推动，但在2020年的情况则大不相同。

BTC期货交易量。来源：数字资产数据

整个2020年，Cointelegraph报告了机构投资者大规模收购比特币的趋势。数据还显示，受监管的比特币和以太坊衍生品市场交易量的增加是比特币介入者增多的结果。

布隆说：“市场目前正在机构工作周内集中力量进行集资，这一事实清楚地表明，真金白银已经到来，这使我相信许多人预计的回落可能会很小。”

以太坊价格现在是关注的焦点，但期权数据显示，专业交易者仍对比特币价格狂加看涨。

在过去几天中，比特币（BTC）的价格跑输了以太（ETH）近20％。根据衍生品市场数据，尽管BTC似乎在努力突破18800美元的关口，但两种加密货币都显示出相同的看涨态势。

比特币上的BTC / USD和ETH / USD。来源：数字资产数据

随着Eth2网络的推出，以太正在进入抛物线反弹，这种乐观情绪反映在期权市场中。尽管BTC缺乏类似的价格行动，但是比特币交易者似乎并不感到困惑，数据显示他们仍然疯狂地看涨。

以太和比特币的期货合约仍然看涨

分析基础指标是一个有用的过程，因为它可以将常规现货交易所中的期货合约水平与当前价格进行比较。

在称为contango的情况下，健康的市场通常以5％到10％的年化率计算。另一方面，带有折价的期货交易通常发生在严重的看跌市场中。

ETH 1个月期货合约溢价。资料来源：歪斜

以太期货基差一直在10％到20％之间，表明看涨预期。卖方宁愿利用它们进行抵押，而不是将其留在衍生品交易所。因此，对交易要求溢价是很自然的。

BTC 1个月期货合约溢价。资料来源：歪斜

尽管今天的负面表现乏善可陈，但BTC期货溢价的表现也与此类似。如果交易者放弃了持续牛市的预期，那么该指标将跌至低于10％的年化水平。

交易者支付期货合约如此高的溢价的唯一原因是看涨。该指标可以解释为持有杠杆多头头寸的一种税收。

期权交易者不愿开空头头寸

查看25个Delta偏斜还可以提供有益的洞察，以了解专业交易者的情绪和立场。

25％的偏差偏斜为正数表示，卖出（卖出）期权的价格比类似看涨（买入）期权的价格高，这表明看空情绪。另一方面，负偏斜表明看涨。

在过去的几周中，以太坊的情况并非如此，在中立市场，该指标通常在-20％至+ 20％之间振荡。

ETH 3个月期期货合约有25％的偏差。资料来源：歪斜

请注意，以太期货的基准在11月21日如何触及极端乐观水平，这非常不寻常。

该数据表明，期权交易者不愿出售上行保护。倾斜指标为-20％，表明尽管过去7天上涨了28％，但衍生品投资者仍然看涨。

人们应该期望BTC期权交易者在今天的负面表现之后不会那么乐观，但是事实并非如此。

BTC 3个月期期货合约有25％的偏差。资料来源：歪斜

数据显示，无论过去几天有多困难，BTC期权交易者目前都非常乐观。因此，没有迹象表明衍生品市场的情绪发生了变化。

尽管根据技术分析，有多种方法可以读取同一张图表，但BTC并没有完全表现出乐观。

BTC / USD 2小时图。资料来源：TradingView

偏好较短时限的交易者可能会对近期价格走势产生看跌解释。同时，专业投资者知道BTC市场的变幻莫测。因此，他们还没有准备好一时冲动降低他们的积极期望。

目前，似乎没有理由怀疑比特币的积极势头。即使以太币表现出色，交易者对两种加密货币也表现出相同的信心。

比特币价格正在追逐19,000美元，但加密货币交易所的多空比率显示顶级交易者在这些水平上保持谨慎。

本周，比特币（BTC）价格上涨至3年新高，达到18,965美元，这使投资者们相信即将出现的新的历史高位超过20,000美元。

尽管现在是令人兴奋的时期，但数据确实表明，一些专业投资者对这些价位的价格感到不安，而缺乏零售FOMO则要求大幅回调。

数据显示，自9月4日以来，比特币的跌幅从未超过5％，在过去的77天中，数字资产上涨了84％。上次观察到类似的价格走势是在2019年11月25日。

Bitstamp的比特币价格（USD）。资料来源：TradingView

那时，BTC到2020年2月中旬价格为86天，从6,900美元涨至10,150美元，涨幅为47％。然而，不应得出这样的结论，即每一个动作都必须进行实质性的修正，而每天的跌幅不得超过5％。

可以从期货合约的基础上提取这种不同预期的证据。通常，指标应显示3％至10％的年化保费。

2020年1月，BTC 3个月期货合约溢价。来源：Skew

请注意，交易员如何愿意支付额外的20％的年化利率以在2月份结转杠杆头寸。这是非常不寻常的，并且是极端乐观的信号。

这次，基础指标一直吸引近10％。因此，可以安全地推断，这次卖出订单清算的几率要低得多。

BTC 3个月期货合约溢价。资料来源：歪斜

缺乏乐观是信念减少的迹象

交易者对这种不寻常的趋势感到吃惊，数据证实完全没有定罪。即使BTC期货合约溢价目前处于看涨区间，也可以无差别地确认买入。

为了有效衡量专业人士在整个反弹中是否一直持有多头头寸，投资者应监控领先的加密货币交易所中顶级交易者的多空比率。

火币BTC顶级交易者的多空比率。资料来源：火币

在火币，我们可以看到顶级交易者进入了净空头头寸，因为比特币在11月16日超过了16,000美元。11月19日，由于BTC未能突破18,000美元的阻力位，出现了一些看跌押注。他们再次迅速弥补亏损，目前持平。因此，可以假设专业交易员在没有太多信念的情况下试图猜测当地的最高水平。

有趣的是，来自Binance的数据显示，顶级交易员采用了不同的策略。尽管如此，它仍然反映出人们缺乏信念，正如下面可以推断的那样。

Binance BTC顶级交易者的多空比率。资料来源：币安

币安顶级交易员净持有10％的净多头，而比特币反弹至16,000美元以上，但随后在其突破17,500美元后便争先恐后买入。

在仍然保持看涨头寸的同时，由于BTC在11月18日努力突破18,000美元，他们大幅降低了头寸。

值得注意的是，交易所有不同的方式收集顶级交易者的数据，因为有多种方法可以衡量客户的净敞口。因此，应根据百分比变化而不是绝对数字对不同提供程序之间进行任何比较。

最终，数据表明顶级交易员有些犹豫不决或至少缺乏坚定的信念。

当市场发出混杂的信号时，坐稳头寸并没有位置没错。至少，这是精明的交易者似乎正在做的事情。

由于多头和空头争夺控制在18,200美元至19,500美元范围内，比特币价格已决定喘口气。

在12月1日创下历史新高之后，比特币（BTC）价格似乎进入了短暂的盘整阶段，价格在18,200美元至19,500美元之间。

1小时图和4小时图显示价格压缩成三角旗状的结构，如果突破该模式，价格可能会升至19,400美元的水平，阻力位更大。

BTC / USDT 4小时图。资料来源：TradingView

三角旗的突破还表明，19,000美元的水平现在可以充当坚实的支撑，如果多头能够将19,400美元的区域翻转至19,500美元的区域来支撑，那么将有望超过新的历史高点。

正如许多分析师所指出的那样，巩固时期和回调以重新测试潜在支撑对于维持上升趋势的强度至关重要。

此外，如果比特币确实处于牛市中，投资者将把主要和次要的回调视为购买机会。在每日图表中可以清楚地看到这一点，该图表显示贸易商从10月中旬开始逢低买进。

BTC / USDT日线图。资料来源：TradingView

我们还可以看到，即使在最近的强劲拒绝（19,000美元水平）之后，每日高点低位的模式也保持不变。

如果比特币价格未能突破19200美元或失去19000美元水平，则成交量可视范围（VPVR）显示支撑位在18650美元，低于此支撑位17800美元。$ 17,800也与20天移动平均线一致，该指标自10月7日比特币价格交易为$ 10,600以来首次出现上升趋势以来一直受到尊重。

根据Cointelegraph贡献者Micheal van de Poppe的说法：“目前很难进行任何分析，但是较高的时间范围表明此时存在一些过度扩展。如果比特币没有突破或收于$ 19K以上，我认为我们将会扭转。”

Van de Poppe还建议，一个关键的每周区域是19,000美元，而在每日时间框架上。他警告说，潜在的看跌背离可能暗示短期内将出现逆转。

如果熊控制了怎么办？

如果比特币价格从当前范围下跌并在20-MA处失去17,800美元的支撑而转为看跌转向，则有可能重新测试23.6％的斐波纳契回撤位在16,100美元。

每日时间表上的VPVR也显示出约$ 15,700的兴趣，但是如前所述，自10月初以来，价格一直遵循20-MA。

同样很明显的是，散户和机构投资者对购买大幅下跌表现出了浓厚的兴趣，因此即使BTC失去当前区间，这种趋势似乎也不会结束。

多个指标显示，即使比特币价格未能突破20,000美元，专业交易者和零售交易者仍然看涨。

除了12月1日短暂的18,100美元测试外，比特币（BTC）市场在本周内仍保持相对平静。这表明投资者自10月份以来上涨了77％之后，开始意识到有可能进行更长时间的合并。

BTC / USD 4小时图。资料来源：TradingView

每当比特币价格稳定时，人们总是对山寨币反弹的期望越来越高。最近情况并非如此，本周BTC的主导地位增长了0.8％，达到63.6％。

这一举动表明，投资者要么在等待$ 20,000的阻力位突破，要么担心潜在的负价格波动。因此，这种运动表明他们对山寨币的信心已经减弱。

每周排名前16位的加密货币表现。资料来源：Nomics＆CoinMarketCap

上图显示了本周比特币如何设法获得市场份额。除Nem（XEM）外，其余山寨币上涨0.5％。总体而言，交易量令人失望，尽管这可以部分由BTC在$ 19,200水平上的积累来解释。

每当交易商不确定时，他们都会减少头寸并等待更好的切入点。因此，本周的成交量下降是一种调整，而不是缺乏兴趣。

比特币价格整合时机构投资者积累

加密货币基金经理Grayscale Investments继续积极地在其投资组合中增加了BTC，突破了100亿美元大关。

Grayscale Investments BTC持有量。资料来源：bybt.com

在过去的一周中，已经添加了将近13,000 BTC，总计547,000。因此，对于灰度比特币信托来说，又是很棒的一周。通过分析其相对于每股所持有效BTC的溢价（目前为0.00095153 BTC），可以看到类似的兴奋。

灰度比特币信托溢价。来源：TradingView和灰度

如上所述，保费收入从前一周的11％增加到22％。该指标在过去90天内维持平均溢价14％。因此，它反映了积极的势头，最近达到了六个月高点。

永续期货资金保持稳定

永久合约（也称为反向掉期）具有嵌入式费率，通常每八小时收费一次。资金利率确保没有​​汇率风险失衡。即使买卖双方的持仓量始终保持一致，杠杆也可能有所不同。

当买家（多头）是要求更多杠杆的买家时，融资利率变为正数。因此，买主将是那些支付费用的人。在牛市期间，通常对多头的需求更多，这个问题尤为重要。

每周超过2％的可持续增长率意味着极度乐观。这个水平在市场上涨期间是可以接受的，但如果BTC价格是横盘整理或处于下降趋势中则是有问题的。

在这种情况下，买方的高杠杆会增加意外价格下跌期间大量清算的可能性。

BTC永久期货融资利率。来源：数字资产数据

请注意，尽管Bitcon的价格处于停滞状态，但每周的资助率却如何保持健康水平。该数据表明，交易者仍然乐观，尽管远没有被过度利用。

在12月1日凌晨，BTC测试了19,900美元的水平时，也出现了短暂的兴奋时刻。

期货溢价达到顶峰，但此后已恢复正常

融资利率可能会带来一些扭曲，因为它是零售交易者的首选工具，因此受到过度杠杆作用的影响。另一方面，专业交易者倾向于主导具有设定到期日的长期期货合约。

通过测量与常规现货市场相比价格昂贵的期货多少，交易者可以衡量其看涨水平。与常规现货交易所相比，固定日历期货通常应以0.5％或更高的溢价交易。

每当此指示灯褪色或变为负数时，这是一个令人震惊的红色标记。这种情况，也称为退货，表明市场正在转为看空。

2021年1月BTC期货溢价。来源：数字资产数据

上图显示，该指标在12月1日短暂触及2％，但随后由于比特币未能突破20,000美元的阻力而调整至0.9％。无论跌幅如何，它都保持在最低0.5％的门槛之上，表明专业交易员对此表示乐观。

期权看跌/看涨期权比率

通过衡量更多的活动是通过看涨（买入）期权还是看跌（卖出）期权，人们可以衡量整体市场情绪。一般而言，看涨期权用于看涨策略，看跌期权用于看跌策略。

0.70的看涨看涨期权比率表明看跌期权未平仓头寸比看多的看涨期权滞后30％，因此看涨。

相比之下，指标1.20优先看跌期权20％，这可被视为看跌。需要注意的一件事是，该指标汇总了整个BTC期权市场，包括所有日历月份。

BTC期权的通话比率。资料来源：Cryptorank.io

随着比特币价格接近20,000美元，投资者寻求下行保护是很自然的事情。结果，看涨期权的买入比率在12月2日达到了0.70的峰值。尽管有所增加，但它仍然偏爱30％的看涨期权。

在这一激动期之后，指标已回到健康的0.63。考虑到过去三个月的平均水平是0.67，应该认为它是看涨的，因为购买保护性看跌期权的投资者越来越少。

比特币价格持平，但投资者仍看涨

总体而言，上述每个关键指标均稳定在预期范围内，尤其是考虑到近期市场回落至18,100美元。

当BTC保持在19,000美元以上时，投资者可能会开始猜测创造新的历史高点的几率，有些人可能会急于获利。

目前，还没有指示器响起警铃。尽管BTC合并期间没有山寨币反弹可能会挫伤投资者的情绪，但总体看涨情绪依然存在。

随着交易商为可能的回调做好准备，比特币的价格正在巩固在19,000美元左右。

比特币（BTC）的价格在12月4日再次被19,500美元的阻力位所拒绝，交易员越来越不确定BTC / USD的下一步走势。

比特币涨势一直停滞在$ 19,500

一些人预见到占主导地位的加密货币在短期内将经历盘整阶段或另一次小幅回调，特别是在美元显示出可能复苏的迹象的情况下。

然而，其他人预计将保持关键的18,500美元支撑位，这可能会建立BTC以在不久的将来重新测试关键的20,000美元水平和新的历史高位。

比特币每周图表（Binance）。资料来源：TradingView.com

短期内，交易者通常预见到比特币的两个重要支撑位和阻力位。首先，18,500美元区域对于确保BTC保持看涨的市场结构至关重要。其次，19,500美元的水平是BTC的巨大阻力位。如果BTC超过19,500美元，交易员预计将出现新的上涨，至目前略低于20,000美元的历史新高。

同时，由于19,500美元阻力位的波动性，比特币交易变得更加困难。在过去一周中，每次对该区域进行测试时，BTC都会遭遇严重抛售。

一位名叫“ CryptoGainz”的笔名交易员认为，比特币交易员的理想切入点现在位于19,500美元的阻力位上方。但是，可能并非如此，原因有二：20000美元仍然是多头的高风险卖出壁垒，这使交易者再次面临急剧抛售的风险，创下历史新高。

他说：“对我来说，这种价格走势令人讨厌的是，如果我的出价没有被兑现，我将被迫延长突破时间，这使我的市盈率达到19.7k左右或更高。这意味着我的投资进入回撤并不安全，除非从该级别开始有史诗般的（超过10％）的冲动。”鲸鱼跌破历史高位是每当其接近19,500美元时比特币就会经历大幅波动的关键原因之一。

CryptoQuant首席执行官Ki Young Ju告诉Cointelegraph解释说，当BTC接近20,000美元时，鲸鱼的流入量达到了八个月高点。Ju指出，鲸鱼和矿工的大量销售使BTC面临修正的风险。

Ki说，在短期内，这可能意味着比特币可能会面临数周的横向盘整或更深层次的修正。此外，他补充说，外汇储备并没有像整个2020年中期那样下降。它表明，如果比特币价格上涨，鲸鱼可能会离开交易所在BTC进行出售。

他解释说：“如果您查看所有交易所流入均值（144块均线），则它在几个小时前突破了2 BTC。价格达到2万美元时，我们达到2.5 BTC。这是自三月份大跌以来的八个月高点。从所有交易所流出平均值（72h MA）来看，鲸鱼不再退出交易所。他们认为BTC会保持交易所交易，以使其可以出售。从矿工的位置指数来看，矿工正在大量出售BTC。”

短期内比特币的看涨情况

如果比特币升至严重短缺的19,500美元阻力位上方，则买家有机会重新获得对市场的控制。

一位名叫“ CryptoCapo”的化名交易员表示，“熊市不想看到价格超过19,500美元，”而多头则不想让价格跌到18,500美元以下。

不过，如果多头在这里占主导地位，那么短期内，20,000美元将是下一个为空头捍卫的领域，也许是更重要的心理领域。其他交易者，例如CryptoGainz，类似地表示，19,650美元的水平可能会在不久的将来触发比特币的新突破。

同时，市值30亿美元的商业智能集团MicroStrategy刚刚以当前价格购买了另外的5,000万美元的比特币，这对比特币来说又是一个乐观因素。

正如Cointelegraph报道的那样，这家上市公司于8月11日首次宣布购买价值2.5亿美元的BTC 。9月，该公司又购买了价值1.75亿美元的BTC，使其持有的BTC达到约38,000 BTC。MicroStrategy对其购买量的翻倍表明，该公司认为19,000美元可能是比特币下一次反弹的起点。

这个消息也来了，因为Grayscale仅在12月就已经增加了数千枚比特币。正如Cointelegraph在本周早些时候报道的那样，Grayscale Bitcoin Trust在11月购买了55,000个BTC，是当月开采的BTC总量的两倍。

因此，这种机构性购买能否抵消未来一个月鲸鱼和矿工的看跌抛售尚待观察。

短期看跌情况

从技术上讲，未来几天比特币的看跌情况围绕18,500美元的支撑位。如果BTC失去支撑并跌至18,500美元以下，技术分析师表示，跌幅可能更大。在18,500美元以下，下一个主要的宏观支撑区域是16,000美元至16,500美元的区间，BTC于11月26日对其进行了测试。

阿姆斯特丹证券交易所的专职交易员Michael van de Poppe指出，比特币跌破18500美元可能意味着重新测试16000美元的支撑区域。如果BTC继续被19,150美元和19,400美元的阻力位拒绝，那么下跌的可能性将继续上升。

Van de Poppe解释说：“由于拒绝了19,400美元和19,150美元，该区间低点在昨天发推文的18,500美元区域进行了测试。所有精细的，范围有限的构造都将进一步发展。突破$ 19,400 =新的ATH。损失$ 18,500 =可能需要$ 16K的测试费用。”

结果，在过去几天中，期货市场一直显示出交易者的不确定性。CryptoQuant的数据显示，比特币期货交易员最近一直在使用较低的杠杆率。这表明交易者预计价格会出现大幅波动，并可能出现急剧的抛售。

Binance估计杠杆率。资料来源：CryptoQuant

CryptoQuant的分析师发现，币安期货的未平仓头寸正在增加，而估计的杠杆比率却在下降，这表明交易者对比特币的下一步行动变得越来越谨慎和不确定。

一个可以引发新的BTC反弹的变量

对比特币进行更正的呼声不断增加，甚至源于几个永久性问题。例如，Real Vision Group的首席执行官Raoul Pal指出，从技术上讲，BTC有面临修正的风险。DeMark系统显示，比特币的日线图有望连续记录13个连续正蜡烛。

但是，可能允许比特币继续向上攀升的一个变量是年度图表上的相对强度指数（RSI）。目前，比特币的相对强弱指数徘徊在75，这意味着它尚未处于超买区域。

当RSI升至90以上时，一种资产就被视为极买入。考虑到BTC的总体动能，以及机构兴趣的增加，BTC多头仍有很大的机会突破关键的19,500美元和20,000美元阻力位。