赛道

高山滑雪滑降赛道线路长2000米以上，坡度5到35度，平均20度，男子起点到终点的高度为500到700米。线路两旁插一定数量的旗杆作为各种门形。男子比赛插红色旗，女子比赛插红蓝两色旗。旗门间距为4到8米，上下旗门间距一般为30米左右。、

高山滑雪有哪些比赛项目？

高山滑雪比赛项目分为速度项目和技术项目2种。速度项目又分滑降（男、女）和超级大回转（男、女），技术项目分大回转（男、女）、回转（男、女）项目。再加上滑降与回转合二为一的高山滑雪全能（男、女）以及国家团队比赛共11个高山滑雪比赛项目。

其中男子项目为：滑降、超级大回转、大回转、回转全能；女子项目为：滑降、超级大回转、大回转，回转全能。混合项目为团体赛。

作为一种新的培养高技能人才的途径，具有先天优势和独特资源，未来将成为应用型人才培养体系的主要组成部分。随着职业本科教育的发展和普及，就业市场也将提供更多选择机会，使我国的应用型人才不断壮。近年来，经济和社会的快速发展，对于高技能人才的需求越来越大。传统的本科教育往往注重理论知识的传授，在实际操作中缺乏实践技能的培养。职业本科教育则是以实践为主，注重学生的技能培养和实践能力的提升。在这样的背景下，职业本科教育成为了培育高技能人才的新赛道。

我国应用型人才培养体系已初步形成，职业本科教育在其中发挥了重要作用。与传统的本科教育相比，职业本科教育更注重实践和应用，使学生能够更好地应对职场挑战。职业本科教育涉及的领域广泛，包括但不限于医疗、信息技术、工程技术等，这些领域是当前社会急需的高技能人才。

还有一个优势是专升本教育的主阵地，由于职业本科教育在专业设置和实践能力培养方面有先天优势和独特资源，一些高校陆续停止专升本招生，将资源用于职业本科教育。这样的调整不仅能够更好地满足社会对高技能人才的需求，也为学生提供了更多的选择机会。

职业毕业生普遍具有实际操作能力和创新意识，更容易适应职场的需求和变化。实践能力培养是职业本科教育的一大亮点。通过大量的实践课程和实训课程，学生能够掌握职场所需的实际技能并具有创新精神，更容易获得未来就业市场的青睐。今后国家和高校应该加强对职业本科教育的支持和管理，不断提升其教学水平和质量，为培育更多高技能人才做出更大贡献。

简要回答

北京时间8月13日，自从2023年以来，国际能源局势十分紧张，各个国家的电价也是出现了上涨的情况，整个市场对于储能型的产品需求量变得越来越高，对此，我国的锂电池出口量不断的在上升，根据相关数据显示，在上半年我国的锂电池出口金额比之前同比例上升了将近58.1%，整体的上涨趋势是非常迅速的，不仅是国内的市场需求量比较大，国外的市场依旧如此。

根据相关报道得知，在今年的上半年福建地区的三种产品出口量急剧上升，其中分别是太阳能电池，锂电池和新能源汽车，而在这三样产品当中，锂电池的上涨率是最高的，出口率达到了110%，目前我国的锂电池已经出售到了多个不同的国家，即便连欧盟都在我国进口锂电池，足以看得出现在世界能源局势相对比较紧张，各个国家都是急需锂电池这种能够储能的产品，同时我国也在不断的加大对于该产品的扶持力度不仅仅是福建地区，就连我国的广东，上海，江苏，浙江的锂电池出口量也是在不断的上升。

国际能源局势的紧张让我国的锂电池出口量不断上升，也给我国带来的巨大的外贸红利，尤其是在今年的增长速度更是往超前几年的总和，目前锂电池的快速发展也为我国的新能源汽车的发展提供了良好的契机，现新能源汽车依靠着锂电池的储能，极大地提升了用户购车的欲望，同时我国的新能源汽车也在不断地向外国出售，例如比亚迪汽车已经准备在印度地区建设工厂，生产相关的汽车去售卖，未来也将会使整个新能源汽车的市场，而锂电池更是其中重中之重。

高山滑雪比赛场地为国家高山滑雪中心，它位于延庆赛区核心区北区，总占地面积432.4公顷，全长21公里，共设有7条雪道，其中3条为比赛赛道，4条为训练道。高山滑雪是以滑雪板、雪鞋、固定器和滑雪杖为主要用具，从山上向山下，沿着旗门设定的赛道滑下的雪上竞速运动项目。

高山滑雪对场地有哪些要求？

高山滑雪场地分为竞技滑雪场地和大众滑雪场地。大众滑雪场地难度较小，可分为初级、中级和高级雪道。

初级雪道要求：坡面与滚落线（一个球体从山顶向山下顺着山坡不改变运行方向滚动的完整直线）一致，雪道变向处的角度大于135度，宽度大于20米，坡度小于8度。滑雪道的停止区需要开阔平缓，能达到滑行基本自然停止。“盘山”式的初级滑雪道多数地段的宽度要大于5米；

中级雪道要求：多数地段的坡面要与滚落线一致，雪道变向处的角度大于150度，宽度大于25米，坡度在9-25度之间；

高级雪道要求：多数地段的坡面要与滚落线一致，雪道变向处的角度大于160度，宽度大于30米，坡度在16-30度之间。滑雪道中的过渡雪道、引道、连接道最窄处不少于25米。

飞驰人生赛道的名字叫巴音布鲁克。现实当中巴音布鲁克的魔鬼赛道并不存在，因为这个是为了可以给观众带来视觉震撼的创作需求。

飞驰人生赛道的名字叫巴音布鲁克，其实在现实当中巴音布鲁克的魔鬼赛道并不存在，因为这个是为了可以给观众带来视觉震撼的创作需求，很多人看见影片当中的场景，都几乎被新疆巴音布鲁克的美景给吸引住了，不但有宽阔的大草原，也有雪山、还有湖泊，单单只是风景就让人觉得很美。虽然赛道不存在，但是这个地方是存在的，很适合去旅游。

不过想必韩寒导演会选择巴音布鲁克这个地方取景，也许也是被那里的景色给吸引了吧，看过电影的人都知道在电影里面韩寒把它设定成了一个闻名世界的赛道，而且这条赛道旁边就是悬崖，不但有悬崖而且一路上还有很多的弯道，其实能在这条赛道上比赛，不只是对车技的挑战，更重要的是对赛车手的生命安全的考验。

"梅萨伊德耐力赛道"旅游景点介绍 卡塔尔沙漠耐力赛是每周末去梅萨伊德沙滩和沙丘一日游的游客所熟悉的标志性场景。在离Sealine海滩10公里的地方，我们就可以清楚的在道路的右方看到比赛使用的马厩和围栏。骑师和比赛用马将走5个环行路线，每个都是20至30公里长，比赛全长为120公里。 每个环行赛道的终点处也是他们的起点处，在这里骑师和比赛用马都将进行医疗检查。专门为多哈亚运会临时搭建的观众席位将出现在起点和终点两处，大概可以容纳500名现场观众。您可以在任何地点观看比赛，但建议只有经验丰富的4×4驾驶员才可以进入沙漠，近距离观看比赛。 比赛项目： 梅萨伊德耐力赛道将承办多哈亚运会沙漠马术耐力赛。 地理位置： 位于多哈以南45公里处，去往Sealine沙滩的路上。

卡塔尔多哈

雪邦国际赛道是位于马来西亚雪兰莪州雪邦的赛车场，赛道以其漂亮的赛车道、维修站、媒体中心和主看台而著名。赛道是由著名的德国设计师赫尔曼•蒂尔克设计，于1998年11月建成完工。由于其出色的场地设施，成为许多新建赛道的蓝本和模板。

赛道的设计兼顾了车手与观众，设计者在主看台，设计了一个被宇宙飞船采用的“香蕉叶”形状的顶棚，场的主观众席可容纳30000人，其他的区域则可容纳80000人。主赛道通常以顺时针方向进行比赛，全长约为5.54公里，以大弯道和宽直道著名。它的赛道布局也很不寻常，有一个非常长的非常紧的发卡弯。此外，雪邦赛道还可以以另外的方式举行比赛，主赛道的北半部能独立使用，顺时针方向，全长2.71公里；它的南半部同样能单独举行比赛，顺时针方向，全长2.61公里。

雪邦国际赛道承办的主要赛事包括一级方程式赛车马来西亚大奖赛、A1大奖赛和世界摩托车锦标赛马来西亚大奖赛等。

Sepang International Circuit

必去理由：马来西亚最棒的国际赛道

景点所在大洲： 亚洲【Asia】

景点所在国家/地区：马来西亚[Malaysia]

景点所在省、州：雪兰莪州 [Selangor State]

纽博格林赛道在德语里的意思是指“尼尔堡的环道”，这是一条位于德国莱茵兰-普法尔茨州的赛车跑道。最早修筑于1920年代，该赛道围绕着埃菲尔山区一称为尼尔堡的小村与中世纪古堡而建。由于跑道长度非常长、地形复杂充满挑战性，除了经常被认为是世界上最严苛的赛道之外，也经常被用作新款的量产车种上市之前进行耐久与性能实测的常用场地。

纽博格林赛道原本拥有四种不同的路线配置，最长的“全路线”长达28.265公里，但它经常被拆分为被称为“北环”的北跑道（长22.810公里）与被称为“南环”的南跑道（长7.747公里）。除此之外在起跑点附近还有个被称为“终点线环”、长度仅有2.281公里的暖身圈赛道。虽然目前主要的赛车活动通常都集中在GP-Strecke举办，但北环仍然经常被用作车辆测试与平时开放给一般民众驾驶自己的车辆下场练习的场地。

目前纽博格林赛道仍然是F1常设的举办场地之一，这里经常举办欧洲大奖赛或卢森堡大奖赛，此外还与霍根海姆赛道轮流举办德国大奖赛。目前仍在使用中的纽博格林北环，是许多车厂在旗下的性能车种上市前进行测试用的场地，因此在北环的最佳单圈成绩也成为一辆性能车表现优劣的常见测试项目之一，包括日产、凯迪拉克或保时捷在内的诸多车厂，都曾经以旗下车款在纽伯灵北环的测试成绩作为媒体新闻的炒作素材。

Nürburgring

必去理由：世界上最严苛的赛道

景点所在大洲： 欧洲【Europe】

景点所在国家/地区：德国[Germany]

景点所在省、州：莱茵兰-普法尔茨州 [Rhineland-Palatinate]

霍根海姆赛道位于德国巴登-符腾堡州霍根海姆地区附近，除了每年举行一级方程式锦标赛德国大奖赛之外，也举行其他的赛车活动。霍根海姆赛道坐落莱茵河的河谷中，赛道相当的平坦，没有明显的起伏。

霍根海姆赛道建于1932年，原先是作为卡尔斯鲁厄森林里的替代道路，后来被用于摩托车比赛，在1936年时被梅赛德斯-奔驰和汽车联盟当做测试的跑道。1938年被更名为Kurpfalzring，直到1947年。在战后，举行过数场的世界摩托车大奖赛。在2000年初，一级方程式的-要求缩短6.8千米长的赛道，并要胁终止霍根海姆赛道举行比赛，原因是由于其他赛道的竞争。由赫曼•蒂尔克重新设计的赛道在2002年德国大奖赛开始使用，旧的赛道大致保持完整，除了有新的表面和更严峻的1号弯。赛道可以容纳12万人，新的主看台由梅赛德斯-奔驰赞助。

霍根海姆赛道又快又长，以快速著名，有四条直道从森林中穿过，因此地面温度会忽冷忽热，这对轮胎是个考验，1999年哈基宁就是在这里爆胎。在这里的获胜秘诀是在直道上狂跑，而在弯道处线要走流畅，因此，引擎与驾驶技术都很重要。

Hockenheimring

必去理由：德国最著名的快速赛道之一

景点所在大洲： 欧洲【Europe】

景点所在国家/地区：德国[Germany]

景点所在省、州：巴登-符腾堡州 [Baden-Württemberg]

跑步的定义是指陆生动物使用足部移动。它在运动上的定义是一种步伐，双脚不会同一时间踫到地面。它亦可以是一种有氧的运动或厌氧的运动。那么学生赛道快跑要注意哪些呢?为大家介绍一下。

跑步的时候力度要轻一点，要是您重重地踏在地面上，这样的冲击力会在从脚部到臀部的肌肉，韧带，肌腱，关节等部分放射开来。这样就容易造成伤病，也就是会导致身体传动链条的异常。在跑步中“顺滑”地跑姿能减少落地时的冲击

第一，尝试蹬踏的动作，这个动作要领是脚步落地的部位要比臀部稍微靠后。这样可以更有效的分散冲击对于下身的作用，你可以想象这个动作是要把地面往后蹬。

第二，身体稍向前倾斜。跑步时不向前倾斜会让你的脚后跟部承受更大的冲力，但是在身体向前倾斜时，要保持上身的直线，同时稍稍倾斜就可以。否则，你就迈不开步子了。

第三，手臂的摆动要紧靠躯干，胳膊保持在臀部和胸部之间的位置。过度甩臂会让臀部和腿部的转环幅度过大，这就会让更多的冲力集中在脚部。

同时，在下坡跑的过程中，一定要收着点——不要跨开步子的同时锁紧脚踝。像蹬自行车一样去用力，而非像是要把脚插进地面那样，同时，要尽量把着力点从脚中部移到前脚掌。

在赛道上跑步主要就是拥挤，学生们要有顺序的跑步，不要造成拥挤，要是比赛过程中也要看着前方不要和其他人相撞，要为自己的安全着想，想要了解更多的校园运动知识请到，我们希望大家在这里会懂得学生怎样跑步才安全。

学生们在赛道上快跑就会造成拥挤，那么学生赛道快跑如何避免受伤呢?学生怎样跑步才安全呢?为大家介绍一下。

1.跑的“温柔”一些

在科学的角度来讲，一直有一个争论：在柔软的场地上跑，能多大程度上减轻跑步时的压力造成的伤害。

研究结论既不明晰，也没有多少建设性。现在只能说这是个很复杂的问题，它因人而异，也因环境而异。不同的人在不同的节奏，有不同的伤病史，选择不同的跑步装备，等等等等。但是，跑步精英们和教练一直都相信，一定要注意跑步场地的选择，也就是“温柔的”场地——土地，草地，沙地。

2.跑的“顺滑”一些

第一，要是您重重地踏在地面上，这样的冲击力会在从脚部到臀部的肌肉，韧带，肌腱，关节等部分放射开来。这样就容易造成伤病，也就是会导致身体传动链条的异常。在跑步中“顺滑”地跑姿能减少落地时的冲击。

第二，身体稍向前倾斜。跑步时不向前倾斜会让你的脚后跟部承受更大的冲力，但是在身体向前倾斜时，要保持上身的直线，同时稍稍倾斜就可以。否则，你就迈不开步子了。

第三，手臂的摆动要紧靠躯干，胳膊保持在臀部和胸部之间的位置。过度甩臂会让臀部和腿部的转环幅度过大，这就会让更多的冲力集中在脚部。

同时，在下坡跑的过程中，一定要收着点——不要跨开步子的同时锁紧脚踝。像蹬自行车一样去用力，而非像是要把脚插进地面那样，同时，要尽量把着力点从脚中部移到前脚掌。

要是掌握了这些学生们在赛道上跑步就不避免受到伤害的，想要了解更多的校园运动知识请到。

小轮车赛是一项新兴的运动比赛项目。二十世纪六十年代在美国加利福尼亚兴起的一种新型小轮自行车运动。1993年，小轮车正式成为国际自行车联盟的新成员。2003年6月，国际奥委会正式批准小轮车列为2008年北京奥运会的比赛项目，下设男子竞速和女子竞速两个小项。那么bmx小轮车赛道有何要求呢?下面就一起随小编来了解一下吧。

bmx小轮车赛场由直道、弯道和多个障碍组成。沿赛道中心线测量，跑道的长度不少于300米，不得超过400米。赛道的起点出发段宽度不少于10米，在整个赛道的任一地段宽度不少于5米。

出发台至少要高于第一直段跑道水平面1.5米。出发坡的长度不少于12米。出发门8米宽，50厘米高，出发坡与其夹角应成90度。从起点线向前10米处要标出8条跑道的位置。弯道坡度的设计要确保运动员在高速状态下安全地进出。出发门应有电子控制和手动控制两套装置。并有灯光指示系统。

终点线位于赛道的终点处，由一条4厘米宽的黑色直线和两侧各10厘米宽的白色带状标志、共24厘米宽的线带组成。设置终点录像设备，以协助裁判员判定终点名次。

赛车的规格与要求

小轮车赛车车轮直径应为20英寸和24英寸两种，奥运会为20英寸。参赛车辆必须使用有效的后闸。运动员要根据赛事的规定使用脚踏和专项鞋。在车把(横管)、车把立管(连接把和前叉)和车架应配有防护垫。

参赛装备小轮车运动员在赛道上骑行时，必须使用全盔、袖长至手腕处的长衫、在脚踝处能收紧裤脚的长裤、全包的分指手套以及必要的护甲。

参赛标识及规格通常号码布和号码牌要用白色底板，黑色字样。而且，字体、布底和车牌的大小，要符合规则的规定。

奥运不能太里约，真是乌龙事件一波接着一波，一个短跑名将竟然跑错了赛道，鬼知道我发生了什么！而裁判的结果竟然是有效。不过小编要科普的是，短跑跑错赛道会怎样？短跑跑错赛道违规吗？

短跑名将跑错赛道

8月16日凌晨，在里约奥运会女子200米短跑的预赛中，出现了不可思议的一幕，牙买加著名短跑名将坎贝尔-布朗，居然在拐弯的过程中跑错赛道，从原本属于她的第六道串到第七道去了。但是令人意外的是，坎贝尔-布朗的成绩居然没有被取消。据里约赛委会官员回应，坎贝尔-布朗并没有阻碍到第七道选手的前进，因此比赛成绩得以保留。虽然坎贝尔的成绩没有被取消，但是她在比赛中仅跑出22.97秒的成绩，排名小组第三，遗憾错失半决赛。

短跑跑错赛道违规

在径赛中，所有短跑比赛、110米跨栏和4×100米接力赛中，参赛者不得越出其指定之赛道，否则会被取消资格。而800米以上(包括800米)及4×400米接力赛就可以串道。运动员在自己的跑道里起跑，通过标志可以串道的分离线后可以离开自己的跑道。

所以严格来说坎贝尔的这次失误虽然她没有影响到对手的比赛，但是明显是违规的，是应该被取消比赛成绩的，但是奥委会并没有做出符合规则的判罚。值得一提的是，此次里约奥运会关于规则和裁判判罚的问题已经引起了很多的争议。

而赛后提到此事时，坎贝尔-布朗表示她根本不知道比赛过程中发生了什么。她说：“我似乎出现了一点问题。但我真的不知道发生什么。但是这非常奇怪。我真的无法理解，我什么都不知道。这就是生活，我总会面临一些挫折，经历各种高潮还有低谷，我会继续努力准备迎接下一个挑战。”坎贝尔-布朗成绩在2004年雅典奥运会和2008年北京奥运会中赢得奥运金牌，但是在经历了此次乌龙事件后她将缺席今年里约奥运会的决赛，她还将在本周四举行的女子4x100米决赛。

短跑规则

特地百度百科查了一下200米短跑规则

比赛时，选手须采用蹲踞式起跑，并使用起跑器，不得抢跑；选手间不得穿越各自的跑道和相互干扰，最先到达终点者获胜。

1，如果跑在别人的跑道上，就是犯规，不能再继续比赛。只有超过400米才可以随意在哪个跑道，短跑一般是100米200米400米和800米。

2，比赛时，选手须采用蹲踞式起跑，并使用起跑器，不得抢跑；

3，选手间不得穿越各自的跑道和相互干扰；

4，参赛运动员较多时，须先进行分组淘汰赛，最后选出8人参加决赛。

小编结语：所以说奥运不能太里约！希望我们国家在培养奥运健儿的同时，也培养一些专业的裁判

这届奥运会我们可以看出不是我们的奥运健儿不行，而是裁判眼瞎，赢了也可以说输的，是因为在不同的运动领域，我们有运动健儿却没有足够多的够资格的运动裁判。

希望祖国越来越好！希望发展双管齐下！2020再战！我是祖国的脑残粉！

DeFi ，已成为以太坊网络应用的核心驱动因素之一，也是2020年下半年的一大热点。

从用途上分类，DeFi可以分为3个类别：

1、抵押借贷

2、去中心化交易所（DEX）

3、衍生品

在这一轮流动性挖矿热潮中，三个分类都有爆款，抵押借贷的COMP，去中心化交易所的BAL，衍生品的OKS都火爆了，同时，也都推动了 DeFi 的发展。

本文来梳理一下 DeFi 衍生品项目及特点。

衍生品，2个平台9款应用，涉及资产合成、交易和保险

关于defi的衍生品，根据Debank、defiprime等数据，统计了下面9款产品，主要分布在以太坊链上，如下图。

对于上述衍生品项目，在细分可以看成衍生品交易、合成资产、保险三个类别。那么用DeFi来做，有什么优势呢？下面来说一说。

DeFi 的衍生品交易、合成资产和保险优势

1、衍生品交易

在加密货币的衍生品交易所中，中心化交易所三强选手 BitMEX, OKex 和 Binance 几乎垄断了市场大部分交易量。

而DEX开启衍生品交易，相比中心化交易所优势与劣势如下：

优势：公开透明、开源、交易所并不控制你的资产。

劣势：深度不足、效率低。

DEX与中心化交易所的区别点在于，DEX有不同的合规框架和结构，比如没有地域阻挡，没有KYC，产品可多元化，交易市场多元化。因此，未来想象空间、交易容量极大。

比如可以在DEX中，开发交易品种来做空纳斯达克股指等。

如dYdX已经成为以太坊上交易量最大的去中心化杠杆交易平台。

2、合成资产

合成资产主要是对某种资产的模拟。

在我们生活中，有很多模拟的行为。如足球模拟游戏中，可以把自己最喜欢的球员组合起来，你可以组成一支包括梅西、马内等球员的球队，而球员的数据来自于现实的表现，根据这些数据来决定你梦想球队的最终成绩。

合成资产是对原有资产的一种模拟表达，但并不是原有资产本身，它相当于是一种现有资产的“平行世界”，同时，它通过对现实资产的模拟表达，也是一种另类的现实资产上链方式。

可以合成股票，也可以合成法币、黄金、BTC等资产。

为什么合成资产有需求？

合成资产的需求主要源于交易，通过模拟某种资产获得该资产的风险敞口，从而获得可能的赚取收益的机会。例如苹果公司的股票并非所有国家的人都可以购买。但如果通过合成资产的方式，用户可以通过购买苹果公司股票的合成资产，而从获得苹果股票上涨的收益，当然也会承担下跌的风险。

比如Synthetix，一个是基于以太坊的合成资产发行协议。支持合成资产包括法币、加密货币、大宗商品。

法币有：美元（sUSD）、欧元（sEUR）、日元（sJPY）

加密货币有：比特币（sBTC）和以太坊（sETH），反向加密资产如iBTC，当BTC价格下跌，iBTC价格上涨；

大宗商品有：金（sXAU）和银（sXAG）；

3、保险

DeFi 的去中心化保险，有什么优势呢？

1）提高效率，自动赔付。在传统保险行业中，索赔往往是一件困难的事情，而借助区块链不可篡改、强制自动执行的智能合约为传统保险业务赋能，一旦满足了双方共同商定的条件，立即进行赔付。

2）降低成本，区块链提高保险业务流程的效率和透明度，降低了保险公司、员工、用户之间的信任成本，即在公司层面节省了管理成本，在用户层面降低了保费成本。

3）降低门槛，区块链无需许可的性质可能会为保险带来新的用户，没有了繁琐的程序可以吸引更多人使用。

DeFi 的去中心化保险发展情况如何呢？

理想很美好，现实很残酷，道路长远。

去中心化保险从原生场景做起，即为 DeFi 生态服务，为 DeFi 产品和借贷场景提供保障服务，而链下世界里传统保险行业提供的意外险、人寿险这类业务目前则相对涉及较少。

在币圈里，几种比较常见的攻击有：私钥被盗、交易所被攻击、钱包被盗、智能合约出现漏洞被操纵等等，去中心化保险协议往往针对这些场景提供一些可供用户使用的保险业务。如Opyn，通过一套期权协议,帮助用户对DeFi资产进行风险保护。

如果说，DeFi 是黑客的提款机，那么去中心化保险就是 DeFi 的守护神。

这就意味着，随着 DeFi 产品的发展和锁仓资产的增长，智能合约保险、交易所保险、钱包保险以及其他 DeFi 保险的需求会持续增加，那么保险可能会成为区块链投资者关注的下一个焦点。

小结

在传统金融中，衍生品是一个很大的市场，在加密世界里也会如此，比如中心化交易所里的杠杆、合约、期货交易市场短短几年发展，已经有了不少的市场规模。

那么随着加密资产的发展，DeFi 的衍生品市场也将越来越庞大，也就意味着衍生品项目的代币也会有不少的增长空间。

1.行业现状

区块链技术作为数字化时代的信任解决方案，其去中心化的透明性和现实所需要的隐私性之间存在一定的矛盾。链上数据的公开可验证意味着交易等数据都是有迹可循并且不能被篡改，而当我们在真实世界和虚拟世界进行交互时，不可避免的会留下可以从交易等信息追踪到真实身份信息的痕迹。存储在链上的所有数据都是公开可验证的，这对区块链及智能合约来说都是一个致命的问题。缺失了隐私保护，这在现实世界中是无法接受的，因为不仅个人希望保护自己的财产信息和其他私人信息隐私，任何企业或组织也希望保密其敏感和有价值的数据。另外，GDPR (欧盟通用数据保护条例) 和 CCPA (加州消费者隐私法案) 等隐私法规也表明监管对于个人数据的保护将越来越严格。因此，如果无法解决隐私问题，加密货币和区块链就无法实现大规模采用。针对区块链的隐私问题，目前行业提出了以下不同的解决方案：

1.1 隐私加密货币

要实现加密货币的隐私，需要做到对发送者、接收者、交易金额和交易IP等信息的保密，使得这些信息仅对参与方（或参与方指定的第三方）可见。针对这个问题，衍生出了匿名币分支。这个分支的特点是仅仅作为货币，不支持智能合约功能。目前这个领域项目较为丰富和成熟，很多头部项目早在2014就已经推出了。截止2020年11月23日，匿名币板块当前总市值254亿人民币。

数据来源：非小号，截至时间2020年11月23日

比特币的隐私基础设施

实际上，比特币最初的设计也是为了实现匿名，但比特币使用非对称加密算法，隐私匿名性相对较弱，用户的交易仍可以被所有节点查看。并且随着算法的提升，根据UTXO可被追踪到交易的发起方和接受方。由此基于比特币的隐私基础设施在早期也提出了一些改进算法。

•CoinJoin

该方案原理相对简单，即把不同用户的多个交易合并成一个交易来掩盖UTXO的所有权。其他人无法从这种混淆的交易中确定地址为一人所有，也无法确定货币的流向。并且用户可以多次进行Coinjoin操作，进一步隐藏交易的信息。 Coinjoin方案不需要改变比特币的协议，相对易实现。Coinjoin的缺点在于中间服务器可以掌握所有用户的输入输出地址，具有隐私暴露给了第三方的风险。同时如果中间服务器遭受攻击，用户的信息也会容易泄露。除此之外，在混币参与方中，至少有一方知道混币具体有谁参与，或者能够访问地址间映射。 目前主要有3个采用混合服务器tumbler的隐私钱包:Wasabi，Samourai和Joinmarket。使用coinjoin的用户需要在服务器上登记，由服务聚合器为多个用户请求参与进入混币步骤。主流的服务商例如BTCPay Server也采用了基于coinjoin的隐私技术P2EP，与仅发送方从钱包中发起转账的常规比特币转账不同，P2EP转账将发送方和接收方的输入打包在一起，接收方也会向自己发送额外的比特币。相比简单的coinjoin提高了隐私性能。

•TumbleBit

TumbleBit是一种去中心化的混币服务。它使用一个去中心化的tumbler在参与者之间创建离线支付通道。用户将币发送给中间tumbler，通过这些通道获得等量的其他比特币。TumbleBit的保密程度比coinjoin更胜一筹，因为个人和tumbler的交互是相互独立的，不会受到其他作恶方的影响，并且匿名大小不受任何限制。但在tumbleBit上进行混币必须为混币垫付资金。

•Coinshuffle

Coinshuffle是具有coinjoin思想的改进混币方案。引入了纠察机制，每次混币失败都可以找到恶意节点，用户可避开恶意节点进行下一轮操作。coinshuffle无需额外混合费用，并且能够纠察低手，但缺点在于不能自定义混合金额，效率较低。总体上，所有的混合方案都可以兼容比特币系统，可以保护比特币的交易地址。但是，所有混合方案都存在开销问题，系统需要消耗更多的计算机资源和通信资源实现混合。

1.2 隐私智能合约

对于智能合约的隐私，则需要对输入和输出数据以及网络状态进行加密，使其对用户本人以外的所有方（包括执行智能合约的节点）隐蔽。通过隐私智能合约，敏感数据和应用程序可以安全地在开放的公链环境中运行，这是大多数实际用例所需要的。针对智能合约的隐私问题，一类是基于公链的基础设施，解决公链的隐私问题；另一类专注隐私计算，以发展垂直细分领域为目的的基础公链。

1.2.1 公链隐私方案

1.底层架构支持隐私智能合约（或隐私dapp）的基础公链。这类项目有2017年推出的Horizen和Particl，以及2018年出现的超零币。这个细分领域的总体市值约9亿人民币。相比于单纯的匿名币，结合了隐私智能合约概念的项目受到的资金关注度反而要小几个量级。这一方面可能跟发展的成熟度不同，另一方面，可能说明这种项目定位没有受到市场的认可。

此外，还有像AOS和Origo这类的项目，其本身不是匿名币。Origo是一个分布式隐私应用平台，能同时支持隐私转账和隐私智能合约，其投资机构包括Polychain Capital、共识实验室、NGC等一系列知名机构，以及同样投资了超零币的了得资本。但是该项目并不受市场看好，相比IEO的价格已经跌了-89.86%，期间最高涨幅也只有不到100%。 AOS项目较可疑，从有限的披露信息来看，它是一条隐私公链，支持用户自主发行隐私资产，可采用零知识证明编程和便捷开发隐私DAPP。该项目虽然在非小号上显示的流通市值是1.1亿人民币，但是其上线交易所只有两家规模很小的平台，因此这个市值非常可疑，而且该项目披露的信息极少。

数据来源：非小号，coingecko 截至时间2020年11月23日，为了便于比较，这里的纵轴跟纯匿名币项目相同

2.现有公链的自我升级。以太坊一直以来都在探索扩展性和隐私问题，当前团队非常看重的一个解决方案是基于零知识证明的ZK Rollup技术 ，其工程实现如ZK Sync看起来很有希望。在扩容方面，ZK Sync可以为以太坊带来数千笔交易 / 秒（TPS）的吞吐量、高度的抗审计性，以及超低延迟。在隐私方面，以太坊将建立一个专门为基于零知识证明的智能合约而设计的编程框架和虚拟机环境，这可以大大降低开发者开发隐私智能合约的技术门槛。

3.针对现有公链的隐私工具和协议。这类项目没有独立的主网，专注于为其他公链服务。例如，波卡生态的隐私智能合约平台Phala Network，它未来将会成为 Polkadot 的平行链，通过跨链协议为任何区块链提供隐私计算、保密智能合约、defi和数据服务等应用。该协议现已支持隐私环境下的交易转账、一键发布隐私资产等功能。在波卡的支持下，可以成为具有可组合性和互操作性的机密智能合约网络。 围绕以太坊也有很多的隐私工具，如隐私协议项目Aztec采用ZK-ZK rollup方案，以在以太坊主网上实现每秒数百笔的隐私交易，同时可降低每笔隐私交易的成本。Aztec协议使用了一个 “零知识票据” 系统来追踪隐匿的资产。这些票据（包括票据的所有者）公开在以太坊网络上，但除非你是该票据的主人，否则无从知晓每条票据中的金额；以太坊二层隐私技术Zkopru，结合了Zk SNARK和Optimistic rollup技术，支持低成本的在二层网络内进行私人转移和原子交换；四大会计师事务所之一安永的区块链团队发布的“ Nightfall，该方案利用零知识证明可以在以太坊区块链上启用匿名交易。经过迭代之后，Nightfall可以广泛适用于游戏物品和收藏品；通过开源混合器Hopper，移动设备可以在以太坊区块链上进行私人交易，用户可以在不透露任何公共账户地址的情况下在私人账户存入或提取ETH，它还利用零知识证明来验证私人转账的接收者；Quorum使得基于Ethereum可以构建私人的合同和私人交易，二者分别允许指定网络中的哪些节点可以访问该合同并可以执行，其他节点看不到合同的代码或数据，也无法查询或执行，以及使交易仅对授权参与者可见。

1.2.2 隐私计算公链

1.底层架构支持隐私智能合约（或隐私dapp）的基础公链，但其原生代币不是匿名币。代表性项目是以隐私加密技术作为核心出发地的项目，一般被称为隐私计算公链，如Enigma、 ARPA、PlatON，以及Oasis Labs 。一方面，作为独立的公链它们可以直接在主链上开发隐私兼容的智能合约；另一方面，它们又可以作为其他公链的二层网络（Layer-2）解决方案，为任何公链提供隐私计算能力。此外，这几个项目的愿景是跟大数据和AI行业相结合，前景十分广阔。Oasis Labs和PlatON两个项目的代币还没有上二级市场，因此暂时无法做市值比较，但是这两个项目作为国外和国内的代表性优质项目在一级市场已经获得了众多的资本关注。Oasis Labs 目前为止通过私募总共募集 4,500 万美元，投资机构包括业界知名机构 Polychain、a16z、Binance Labs 等 36 家投资机构。PlatON先后两轮共计融资超过5000万美金，最新一轮融资由高山资本和Hash Global Capital领投，新加坡OUE集团、亚洲领先的保险资管机构及其他家族办公室共同参与。这两个项目都还在比较早期，主网还未正式上线，代币也未上线交易所，但其团队实力强大，且专注于项目的技术开发，一直以来广受社区好评，并受到很高的市场关注，相信二者未来都很有可能成为这一领域发展潜力最大的项目。 目前这个细分领域的总体市值是3.3亿元，主要原因在于隐私计算类型的项目发展较为早期，受市场关注的主要项目尚未进入二级市场。

数据来源：非小号，coingecko，截至时间2020年11月23日，为了便于比较，这里的纵轴跟纯匿名币项目相同

2. 市场痛点

区块链技术有广泛的应用场景，除了加密货币和支付转账之外，还可以为各行各业的商业场景赋能。但其当前无法被大规模采用的原因在于：扩展性不足、成本高、用户体验差以及缺乏隐私保护。区块链扩容方案研究人员Alex Gluchowski指出了解决隐私问题的痛点。由于以下几个因素，在公有区块链上实现隐私保护是极其困难的：

1.隐私保护必须作为一个完整协议特性被默认启用。引用 Vitalik Buterin 的话：「只有全局性的匿名集合才是真正可靠安全的。」2.为了默认启用隐私保护，计算成本会明显地增大，但隐私交易要实用，其成本一定要十分低。3.隐私模型必须支持可编程性，这是因为现实世界的用例需要的，不仅仅是转账：这些隐私模型还需要账户恢复，多重签名，支付限度，等等。

安全性与隐私性的困境比特币和以太坊等区块链的设计选择了安全性和去中心化，一定程度上牺牲了可扩展性，使得区块链难以支持繁重、复杂的计算。同样，这样的设计也带来了安全性和隐私性的困境。链上数据公开可验证，一方面确保了每笔交易的安全性，另一方面却对用户的隐私保护带来了极大的困扰。实际上，全局性的匿名可以通过对数据进行加密实现，加密的数据可被许可的各方验证而不需要完全的公开透明。例如零知识证明和安全多方计算等隐私技术采用密码学的方法对数据加密，持有私钥的许可方才能正确验证。可扩展性难题

牺牲的可扩展性带给用户最直观的感受就是交易等待确认时间长，交易手续费高。在以太坊上，由于状态拥挤导致的gas费激增，交易等待确认时间延长，对于隐私计算需要的繁琐计算步骤，高额手续费只会让用户望而却步。因此部分隐私计算项目选择了自己搭建原生公链或寻求高性能可扩展性的跨链进行搭建。可组合性和互操作性

隐私除了匿名性，还需要有各种支持匿名的组块在链上相互协作，在多签、账户找回、智能合约等互操作上保持隐私性。除此之外，目前大多数的区块链技术体系局限在节点之间的性能和信任问题，而区块链进一步发展需要的不仅仅是性能的提升，还要能够在不同的链上组合与互操作。不同链上的智能合约能够相互调用和并行，实现充分的数据交换和协同计算，才能解决各类应用中更加复杂的问题。

3. 隐私解决方案

基于上述痛点，不同的项目选择了不同的技术解决方案。到目前为止，提出的隐私匿名保护技术多种，并在不断的演化和改进。最开始针对数字通证隐私的协议CryptoNote被提出，其采用隐地址和环签名保护交易双方的地址匿名。2013年针对比特币的隐私性提出了“混币”技术，混币技术只是增加了追踪的难度，仍是可以被追踪到的。为了改进混币需要第三方参与和匿名性不足的缺陷，随后出现了以Zcash和门罗为代表的匿名币，他们采用零知识证明和环签等匿名技术保护原生币加密隐私。同期侧链和通道的二层解决方案也陆续被提出。

这些方案都是集中在交易层面上的匿名而无法扩展到图灵完备的智能合约上。因此，2018年开始相继有关于隐私计算的项目开始推出，隐私不止基于用户的交易隐私，更应该扩展到智能合约，以保护智能合约中的任何机密数据不被泄露，实现智能合约的交互。例如Arpa采用基于密码学的安全多方计算（MPC）以及Enigma和Oasis则采用基于硬件安全的可执行环境（TEE），以太坊采用的zk rollup解决扩容和隐私的问题。下表为各隐私匿名技术的应用情况及优劣势对比：

主流隐私技术细节对比

上表的前3种方案解决更多的是基于交易的匿名性，难以做到良好的安全性和百分百的匿名性。在隐私计算上，基于密码学层面的技术有全同态加密（FHE），多方安全计算（MPC）、零知识证明三种；基于硬件设计的方案主要有可信执行环境（TEE）等技术。多方安全计算MPC的安全性和可信度基于密码学，安全可验证，其落地性主要集中于小场景，对于特定算法和高安全要求的敏感数据做处理。但其计算灵活性受限，随着参与方人数的增加计算效率会进一步减慢，在实际应用中存在通讯负担的问题。目前的多方安全计算单个运算可以达到毫秒级，但在大数据场景下，一个数据应用或模型训练涉及到上万的数据样本，运算效率和通讯负担是阻碍MPC发展的瓶颈。而且对于需要执行复杂计算任务的应用场景，MPC目前还难以胜任，尚需要几年的时间优化。全同态加密目前仍基于理论阶段，在可信度和灵活性，效率等各方面都相对较落后，实际运用时效率太低，构造方式和实现技术复杂，尚不能大规模商业应用。现有FHE方案主要通过同态解密技术来降低密文膨胀问题,这样确实从理论上看能够克服计算边界的问题,但从实现角度上看非常复杂。

此外,安全性与适用性问题也必须加以考虑，目前大部分同态加密算法无法有效抵抗自适应选择密文的攻击,最高安全级别只能达到抵抗选择明文攻击。

可信执行环境TEE实际上已大规模应用，例如手机上的指纹解锁，生物识别等。TEE基于可信硬件设施，在安全性上依赖硬件的可信环境和中心化的硬件厂商，需要对硬件做出可信假设，可能面临侧信道攻击（side channel attack，SCA。一种能够从密码设备中获取秘密信息的密码攻击方法）。其优势在于灵活性较高，对通用计算较友好，速率较快。技术搭建相对成熟，相比于其他隐私计算方案，TEE的综合实力是最接近实用场景的。

零知识证明是可信度最高的，可以实现完全的匿名性，但部分协议也需要进行可信设置，依赖特殊随机数的生成。可实现灵活的数据计算交互和交叉验证，但实现难度仍然较高，目前能够生成证明的效率在7秒左右，需要大量的算力来提高计算速率。下表为4种隐私加密技术的细节对比：

上表中不同的技术都有各自的优势和劣势。需要指出的是，隐私解决方案要从需求出发，不能简单的判断那种技术更具优势或类似，只能说哪种技术更合适在上面样的场景下解决问题。因此，这几种方案本身并不矛盾，在某些场景下，结合使用可以达到更好的效果。

4.1 匿名币的困境

早期阶段的隐私项目聚焦在隐私货币场景上，门罗币是这个领域当之无愧的龙头，它是隐私交易用户的首选。例如门罗和大零币这类隐私匿名币，他们可以实现比比特币跟难以追踪的功能，但他们的隐私用例是有限的。他们的用例大多是集中在非法交易之类的东西，而交易基础需要流动性和接受度，并且需要很多人来使用它。这点对于比特币有效，因为比特币更具有流动性。

确实，在黑客事件、非法交易、勒索等灰色地带的应用场景中，比特币的使用还是远远超越门罗币。因此，匿名币可能永远无法超越或者替代比特币，并且随着比特币自身隐私性的改善，匿名币有可能会失去更多的市场份额。因此，对于匿名币来说，只有头部项目尚有生存空间，比如实用性和知名度最高的门罗、技术更强大的Zcash和Dash。隐私货币的竞争格局已经基本成型。尾部的隐私币很难再突破局面，要么消亡，要么只能另寻出路。

比如，最近Beam推出了一项新的功能，用于抵押发行具有隐私交易属性的稳定币，探索defi的多元化战略是Beam必须走的求生之路，但机会可能依然渺茫。此外，监管风险也对匿名币的市场空间造成很大的制约。根据著名区块链分析机构Chainalysis消息，全球执法部门和政府机构对区块链调查技术的兴趣和需求在不断增长。

在2019年6月，FATF（金融行动特别工作组Financial Action Task Force）发布了加密货币监管法案，要求交易所在交易期间收集和传输客户信息。这些信息包括交易发起者的姓名、账号和地址信息，以及接收者的姓名及账号信息。这相当于直击匿名币的命门，一旦 G20在其成员国采取同样的FATF新规，大部分主流国家的交易所都可能将下架匿名币。近期，该公司与政府机构IRS签订了颇受业内争议的合同，帮助IRS机构追踪门罗币。Chainalysis的CEO认为，门罗币这类匿名币的未来有限。在监管上，匿名隐私币遇到了最大的阻碍，隐私保护需要另寻出路。

4.2 以太坊的不断壮大

在公链基础设施上，以太坊的隐私采用零知识证明技术，不仅能够给现有的以太坊带来几十倍的性能提升，还能够为以太坊解决全局性隐私问题。目前以太坊上有多个作为隐私基础设施的项目，例如AZTEC协议采用零知识证明，在扩展性和匿名性上都非常高效，Aztec的落地可以给以太坊带来私密的去中心化交易所，能够在完全保密的情况下交易不同的Aztec资产；私密的加权投票，在社区自治等金融应用中，保障投票者的隐私；匿名身份共享方案，无需透露身份就能证明身份归属。这些应用的扩展对于以太坊上智能合约交互起着非常重要的作用，真正的匿名性可能成为现实。以太坊的扩展性问题和隐私性问题逐渐得到解决，借助其目前已形成的强大应用生态，其他的公链项目将难以匹敌。

4.3 垂直细分领域的发展

除了公链自身的不断发展和完善，在细分领域上，隐私计算也具有一席之地。2018年先后涌现出了一批专注隐私计算的项目：arpa、oasis labs、PlatON、phala network等。他们采用密码学或借助可信硬件为区块链提供隐私保护。这些项目的用例不再局限在链上数据的隐私保护上，他们的出现填补了数据在计算环节隐私问题的空白，为现实世界创造了更多可用用例的可能。目前隐私计算的商业价值在全球数据市场凸显，在数据市场上有诸多垂直细分领域，例如数据交易，AI，大数据，云计算等。

在目前的数据交易加密市场中，大多数项目都高喊着打破数据孤岛的口号，但这实际上是一个伪命题。数据能够交易的前提是数据具有所有权和使用权明晰的划分，用户的信息能够受自己的支配。如果数据来源以及使用没有明确的指向或者许可，数据可被随意转载和复刻，造成数据冗余或随意伪造。因此，在构建一个具有良好正向激励的数据市场时，首先需要构建一个值得信任的隐私保护机制，对数据采集规范化，权属清晰化，信息隐私化，交易透明化。如此，数据才能变成用户的资产而不是附属品，数据孤岛才能真正解决。

AI行业是现有商业应用中接触数据最多的行业之一，但目前整个AI市场遇到了一个大瓶颈：数据较为分散，为了提高整个模型的精度，则需要获得尽可能多的数据；但是由于数据隐私的问题，越来越难以拿到用户的数据。这个“矛盾”带来的问题已经在AI整个行业凸显出来。隐私计算则能够在很大程度上缓解现在AI市场的“矛盾”，因而也会存在着更大的新兴市场。

目前互联网行业的普遍商业模式为采用较低的成本收集成本，然后利用大数据分析整理对数据进行创造和变现。例如在社交媒体上点击了某一商品，某宝、某多多就会在首页中推动这一商品。无疑，用户的数据在使用产品之初就“被动”剥离了所有权，这些数据存储在第三方平台上持续为平台创造利润，而用户却要遭受信息泄露的风险。区块链隐私计算可以很好地切入其中，隐私计算可以先将用户的原数据进行加密后再进行大数据计算，同时给提供数据的用户进行经济激励，数据需求者可以对数据进行购买，构建一个能够正向流通兼具激励的数据市场。

但目前的隐私计算技术仍存在成本高、效率低的瓶颈。在大数据、AI等场景下，训练一个模型的样本量可能在10万左右，而且特征量可能还需更多计算资源，大量的运算致使效率低下，实际商业落地可能还需几年的时间才能完成。

5. 综述

隐私安全技术在区块链领域已经获得了极大的关注和发展，众多项目根据自身特点和技术能力选择了不同的方向和路径。从理论上看，HE、NIZK和MPC三者都可以实现很好的隐私保护，但是在效率和成本方面还有很大的优化空间。同时这些技术的开发难度也较高，比如说最初计划使用安全多方计算的Enigma，虽然其在白皮书中将 MPC 列为其核心技术手段，然而目前为止的实践中却大量采用了 TEE技术。而TEE虽然在效率方面暂时领先，但对安全性和隐私有所折衷。

总体来说，各项目的隐私安全技术开发都还处于持续研发和工程化实现的阶段，还需要不断的迭代和测试，距离真正的落地还有很长的路和很多的工作要做。结合前面提及的隐私问题痛点，我们需要关注各项目在以下几个方面的发展 ：1） 如何更好的将隐私技术和底层协议进行衔接，使隐私保护成为默认的完整协议特性；2）不断优化效率和成本，实现实用性；3） 支持可编程性，对开发者更友好，促进更广泛的商业场景。

隐私赛道的竞争还在进行当中。虽然哪个技术方案和项目可以最终胜出还是未知数，但目前来看，PlatON、Oasis Labs和以太坊是希望最大的。

最终，隐私这条赛道的竞争还是要落在通用隐私性上。前面提到的三个发展方向和策略当中，最有前景的是具有核心加密技术的隐私计算公链以及现有头部公链的自我升级。原因分析如下：•具备核心加密技术，一方面指的是项目采用的是当前最前沿的加密技术，但更重要的是，核心团队要具备相关的技术实力。目前来看，PlatON和Oasis Labs满足这个条件。通过隐私计算，这些项目可以满足高强度计算的算力资源要求，以及解决数据分享问题，从而为AI和大数据行业赋能，使其成为深耕这两个领域的垂直公链。它们的策略不仅不需要直接跟现有公链进行竞争，还可以作为其他公链的二层解决方案，向其他公链输出隐私计算能力，这使得它们的竞争更加灵活和多样化。

•隐私计算公链从核心加密计算技术入手去探索更多专用和通用的应用场景，而以太坊则是采用另外一种策略。一直以来，以太坊都采用渐进式的协议升级路线，一步步解决关键问题。在最初阶段，它以安全性为基础、以智能合约为核心竞争力积累了先发优势和生态优势，成为当之无愧的头部基础公链；在后续的迭代升级中，再慢慢解决可扩展性问题和隐私问题。当前，以太坊通过ZK Rollup找到了扩展性和隐私问题的突破，如果它接下来能够成功迭代升级，那么，对于绝大多数公链来说，赢家通吃的局面将无可避免。

•相对于头部公链和隐私计算公链来说，其他隐私智能合约公链的核心团队的技术能力略显薄弱，项目规划更多停留在概念阶段；而在开发者和用户生态方面就更不具备竞争优势，由于基础公链网络效应极强，这些尾部项目很难吸引到成熟公链生态内和生态外的开发者，要脱颖而出极其困难。

•至于其他的隐私工具和协议，它们更像是过渡性的解决方案，在某个阶段可能具备一定的实用性和价值，但长久来看会被取代。

综上所述，隐私是全行业的重要基础问题之一。最快取得技术突破并提供完善解决方案的项目，可以在整个基础设施的竞争中站稳立足之地。从当前的竞争格局来看，这个赛道上潜力最大的是具备核心隐私技术的项目和综合竞争力最强的项目。前者有望成为为计算密集型行业服务的去中心化云计算，而后者则可能成为去中心化的全球计算机，支持更广泛的商业场景。

Chain Hill Capital简介

Chain Hill Capital（仟峰资本）自2017年成立起就专注于全球区块链项目的价值投资，打造了早期、成长期的股权投资以及Alpha Strategy、Beta Strategy的加密数字资产投资矩阵，搭建了完善的全球资源关系网络，战略布局芝加哥、纽约、东京、北京、上海、深圳、香港、厦门等城市节点。拥有丰富的海外投资机构、全球优质项目资源库，是一家国际化的区块链风险投资基金。

以多文化背景的专业团队为支撑，核心部门——投研部、交易部、风控部成员均来自于海内外知名高校与机构，拥有扎实的金融背景与卓越的投研能力，具有敏锐的市场感知能力，高度敬畏市场与风险。投研部通过将严谨的基础研究与数学、统计模型相结合得出“Pure Alpha”、“Smart Beta”等投资策略。

撰文|Carrie & Ivy | Chain Hill Capital

注意：本文不是投资建议

1.行业现状

区块链技术作为数字化时代的信任解决方案，其去中心化的透明性和现实所需要的隐私性之间存在一定的矛盾。链上数据的公开可验证意味着交易等数据都是有迹可循并且不能被篡改，而当我们在真实世界和虚拟世界进行交互时，不可避免的会留下可以从交易等信息追踪到真实身份信息的痕迹。

存储在链上的所有数据都是公开可验证的，这对区块链及智能合约来说都是一个致命的问题。缺失了隐私保护，这在现实世界中是无法接受的，因为不仅个人希望保护自己的财产信息和其他私人信息隐私，任何企业或组织也希望保密其敏感和有价值的数据。另外，GDPR (欧盟通用数据保护条例) 和 CCPA (加州消费者隐私法案) 等隐私法规也表明监管对于个人数据的保护将越来越严格。因此，如果无法解决隐私问题，加密货币和区块链就无法实现大规模采用。

针对区块链的隐私问题，目前行业提出了以下不同的解决方案：

1.1 隐私加密货币

要实现加密货币的隐私，需要做到对发送者、接收者、交易金额和交易IP等信息的保密，使得这些信息仅对参与方（或参与方指定的第三方）可见。针对这个问题，衍生出了匿名币分支。这个分支的特点是仅仅作为货币，不支持智能合约功能。目前这个领域项目较为丰富和成熟，很多头部项目早在2014就已经推出了。截止2020年11月23日，匿名币板块当前总市值254亿人民币。

数据来源：非小号，截至时间2020年11月23日

比特币的隐私基础设施

实际上，比特币最初的设计也是为了实现匿名，但比特币使用非对称加密算法，隐私匿名性相对较弱，用户的交易仍可以被所有节点查看。并且随着算法的提升，根据UTXO可被追踪到交易的发起方和接受方。由此基于比特币的隐私基础设施在早期也提出了一些改进算法。

•CoinJoin该方案原理相对简单，即把不同用户的多个交易合并成一个交易来掩盖UTXO的所有权。其他人无法从这种混淆的交易中确定地址为一人所有，也无法确定货币的流向。并且用户可以多次进行Coinjoin操作，进一步隐藏交易的信息。

Coinjoin方案不需要改变比特币的协议，相对易实现。Coinjoin的缺点在于中间服务器可以掌握所有用户的输入输出地址，具有隐私暴露给了第三方的风险。同时如果中间服务器遭受攻击，用户的信息也会容易泄露。除此之外，在混币参与方中，至少有一方知道混币具体有谁参与，或者能够访问地址间映射。

目前主要有3个采用混合服务器tumbler的隐私钱包:Wasabi，Samourai和Joinmarket。使用coinjoin的用户需要在服务器上登记，由服务聚合器为多个用户请求参与进入混币步骤。主流的服务商例如BTCPay Server也采用了基于coinjoin的隐私技术P2EP，与仅发送方从钱包中发起转账的常规比特币转账不同，P2EP转账将发送方和接收方的输入打包在一起，接收方也会向自己发送额外的比特币。相比简单的coinjoin提高了隐私性能。

•TumbleBitTumbleBit是一种去中心化的混币服务。它使用一个去中心化的tumbler在参与者之间创建离线支付通道。用户将币发送给中间tumbler，通过这些通道获得等量的其他比特币。TumbleBit的保密程度比coinjoin更胜一筹，因为个人和tumbler的交互是相互独立的，不会受到其他作恶方的影响，并且匿名大小不受任何限制。但在tumbleBit上进行混币必须为混币垫付资金。

•CoinshuffleCoinshuffle是具有coinjoin思想的改进混币方案。引入了纠察机制，每次混币失败都可以找到恶意节点，用户可避开恶意节点进行下一轮操作。coinshuffle无需额外混合费用，并且能够纠察低手，但缺点在于不能自定义混合金额，效率较低。

总体上，所有的混合方案都可以兼容比特币系统，可以保护比特币的交易地址。但是，所有混合方案都存在开销问题，系统需要消耗更多的计算机资源和通信资源实现混合。

1.2 隐私智能合约

对于智能合约的隐私，则需要对输入和输出数据以及网络状态进行加密，使其对用户本人以外的所有方（包括执行智能合约的节点）隐蔽。通过隐私智能合约，敏感数据和应用程序可以安全地在开放的公链环境中运行，这是大多数实际用例所需要的。针对智能合约的隐私问题，一类是基于公链的基础设施，解决公链的隐私问题；另一类专注隐私计算，以发展垂直细分领域为目的的基础公链。

1.2.1 公链隐私方案

1.底层架构支持隐私智能合约（或隐私dapp）的基础公链。

这类项目有2017年推出的Horizen和Particl，以及2018年出现的超零币。这个细分领域的总体市值约9亿人民币。相比于单纯的匿名币，结合了隐私智能合约概念的项目受到的资金关注度反而要小几个量级。这一方面可能跟发展的成熟度不同，另一方面，可能说明这种项目定位没有受到市场的认可。

此外，还有像AOS和Origo这类的项目，其本身不是匿名币。Origo是一个分布式隐私应用平台，能同时支持隐私转账和隐私智能合约，其投资机构包括Polychain Capital、共识实验室、NGC等一系列知名机构，以及同样投资了超零币的了得资本。但是该项目并不受市场看好，相比IEO的价格已经跌了-89.86%，期间最高涨幅也只有不到100%。

AOS项目较可疑，从有限的披露信息来看，它是一条隐私公链，支持用户自主发行隐私资产，可采用零知识证明编程和便捷开发隐私DAPP。该项目虽然在非小号上显示的流通市值是1.1亿人民币，但是其上线交易所只有两家规模很小的平台，因此这个市值非常可疑，而且该项目披露的信息极少。

数据来源：非小号，coingecko 截至时间2020年11月23日，为了便于比较，这里的纵轴跟纯匿名币项目相同

2.现有公链的自我升级。

以太坊一直以来都在探索扩展性和隐私问题，当前团队非常看重的一个解决方案是基于零知识证明的ZK Rollup技术 ，其工程实现如ZK Sync看起来很有希望。在扩容方面，ZK Sync可以为以太坊带来数千笔交易 / 秒（TPS）的吞吐量、高度的抗审计性，以及超低延迟。在隐私方面，以太坊将建立一个专门为基于零知识证明的智能合约而设计的编程框架和虚拟机环境，这可以大大降低开发者开发隐私智能合约的技术门槛。

3.针对现有公链的隐私工具和协议。

这类项目没有独立的主网，专注于为其他公链服务。例如，波卡生态的隐私智能合约平台Phala Network，它未来将会成为 Polkadot 的平行链，通过跨链协议为任何区块链提供隐私计算、保密智能合约、defi和数据服务等应用。该协议现已支持隐私环境下的交易转账、一键发布隐私资产等功能。在波卡的支持下，可以成为具有可组合性和互操作性的机密智能合约网络。

围绕以太坊也有很多的隐私工具，如隐私协议项目Aztec采用ZK-ZK rollup方案，以在以太坊主网上实现每秒数百笔的隐私交易，同时可降低每笔隐私交易的成本。Aztec协议使用了一个 “零知识票据” 系统来追踪隐匿的资产。这些票据（包括票据的所有者）公开在以太坊网络上，但除非你是该票据的主人，否则无从知晓每条票据中的金额；以太坊二层隐私技术Zkopru，结合了Zk SNARK和Optimistic rollup技术，支持低成本的在二层网络内进行私人转移和原子交换；四大会计师事务所之一安永的区块链团队发布的“ Nightfall，该方案利用零知识证明可以在以太坊区块链上启用匿名交易。

经过迭代之后，Nightfall可以广泛适用于游戏物品和收藏品；通过开源混合器Hopper，移动设备可以在以太坊区块链上进行私人交易，用户可以在不透露任何公共账户地址的情况下在私人账户存入或提取ETH，它还利用零知识证明来验证私人转账的接收者；Quorum使得基于Ethereum可以构建私人的合同和私人交易，二者分别允许指定网络中的哪些节点可以访问该合同并可以执行，其他节点看不到合同的代码或数据，也无法查询或执行，以及使交易仅对授权参与者可见。

1.2.2 隐私计算公链

1.底层架构支持隐私智能合约（或隐私dapp）的基础公链，但其原生代币不是匿名币。

代表性项目是以隐私加密技术作为核心出发地的项目，一般被称为隐私计算公链，如Enigma、 ARPA、PlatON，以及Oasis Labs 。一方面，作为独立的公链它们可以直接在主链上开发隐私兼容的智能合约；另一方面，它们又可以作为其他公链的二层网络（Layer-2）解决方案，为任何公链提供隐私计算能力。此外，这几个项目的愿景是跟大数据和AI行业相结合，前景十分广阔。

Oasis Labs和PlatON两个项目的代币还没有上二级市场，因此暂时无法做市值比较，但是这两个项目作为国外和国内的代表性优质项目在一级市场已经获得了众多的资本关注。Oasis Labs 目前为止通过私募总共募集 4,500 万美元，投资机构包括业界知名机构 Polychain、a16z、Binance Labs 等 36 家投资机构。PlatON先后两轮共计融资超过5000万美金，最新一轮融资由高山资本和Hash Global Capital领投，新加坡OUE集团、亚洲领先的保险资管机构及其他家族办公室共同参与。这两个项目都还在比较早期，主网还未正式上线，代币也未上线交易所，但其团队实力强大，且专注于项目的技术开发，一直以来广受社区好评，并受到很高的市场关注，相信二者未来都很有可能成为这一领域发展潜力最大的项目。

目前这个细分领域的总体市值是3.3亿元，主要原因在于隐私计算类型的项目发展较为早期，受市场关注的主要项目尚未进入二级市场。

数据来源：非小号，coingecko，截至时间2020年11月23日，为了便于比较，这里的纵轴跟纯匿名币项目相同

2. 市场痛点

区块链技术有广泛的应用场景，除了加密货币和支付转账之外，还可以为各行各业的商业场景赋能。但其当前无法被大规模采用的原因在于：扩展性不足、成本高、用户体验差以及缺乏隐私保护。

区块链扩容方案研究人员Alex Gluchowski指出了解决隐私问题的痛点。

由于以下几个因素，在公有区块链上实现隐私保护是极其困难的：

1.隐私保护必须作为一个完整协议特性被默认启用。引用 Vitalik Buterin 的话：「只有全局性的匿名集合才是真正可靠安全的。」

2.为了默认启用隐私保护，计算成本会明显地增大，但隐私交易要实用，其成本一定要十分低。

3.隐私模型必须支持可编程性，这是因为现实世界的用例需要的，不仅仅是转账：这些隐私模型还需要账户恢复，多重签名，支付限度，等等。

安全性与隐私性的困境

比特币和以太坊等区块链的设计选择了安全性和去中心化，一定程度上牺牲了可扩展性，使得区块链难以支持繁重、复杂的计算。同样，这样的设计也带来了安全性和隐私性的困境。链上数据公开可验证，一方面确保了每笔交易的安全性，另一方面却对用户的隐私保护带来了极大的困扰。实际上，全局性的匿名可以通过对数据进行加密实现，加密的数据可被许可的各方验证而不需要完全的公开透明。例如零知识证明和安全多方计算等隐私技术采用密码学的方法对数据加密，持有私钥的许可方才能正确验证。

可扩展性难题

牺牲的可扩展性带给用户最直观的感受就是交易等待确认时间长，交易手续费高。在以太坊上，由于状态拥挤导致的gas费激增，交易等待确认时间延长，对于隐私计算需要的繁琐计算步骤，高额手续费只会让用户望而却步。因此部分隐私计算项目选择了自己搭建原生公链或寻求高性能可扩展性的跨链进行搭建。

可组合性和互操作性

隐私除了匿名性，还需要有各种支持匿名的组块在链上相互协作，在多签、账户找回、智能合约等互操作上保持隐私性。除此之外，目前大多数的区块链技术体系局限在节点之间的性能和信任问题，而区块链进一步发展需要的不仅仅是性能的提升，还要能够在不同的链上组合与互操作。不同链上的智能合约能够相互调用和并行，实现充分的数据交换和协同计算，才能解决各类应用中更加复杂的问题。

3. 隐私解决方案

基于上述痛点，不同的项目选择了不同的技术解决方案。到目前为止，提出的隐私匿名保护技术多种，并在不断的演化和改进。

最开始针对数字通证隐私的协议CryptoNote被提出，其采用隐地址和环签名保护交易双方的地址匿名。2013年针对比特币的隐私性提出了“混币”技术，混币技术只是增加了追踪的难度，仍是可以被追踪到的。为了改进混币需要第三方参与和匿名性不足的缺陷，随后出现了以Zcash和门罗为代表的匿名币，他们采用零知识证明和环签等匿名技术保护原生币加密隐私。同期侧链和通道的二层解决方案也陆续被提出。

这些方案都是集中在交易层面上的匿名而无法扩展到图灵完备的智能合约上。因此，2018年开始相继有关于隐私计算的项目开始推出，隐私不止基于用户的交易隐私，更应该扩展到智能合约，以保护智能合约中的任何机密数据不被泄露，实现智能合约的交互。例如Arpa采用基于密码学的安全多方计算（MPC）以及Enigma和Oasis则采用基于硬件安全的可执行环境（TEE），以太坊采用的zk rollup解决扩容和隐私的问题。

下表为各隐私匿名技术的应用情况及优劣势对比：

主流隐私技术细节对比

上表的前3种方案解决更多的是基于交易的匿名性，难以做到良好的安全性和百分百的匿名性。在隐私计算上，基于密码学层面的技术有全同态加密（FHE），多方安全计算（MPC）、零知识证明三种；基于硬件设计的方案主要有可信执行环境（TEE）等技术。

多方安全计算MPC的安全性和可信度基于密码学，安全可验证，其落地性主要集中于小场景，对于特定算法和高安全要求的敏感数据做处理。但其计算灵活性受限，随着参与方人数的增加计算效率会进一步减慢，在实际应用中存在通讯负担的问题。目前的多方安全计算单个运算可以达到毫秒级，但在大数据场景下，一个数据应用或模型训练涉及到上万的数据样本，运算效率和通讯负担是阻碍MPC发展的瓶颈。而且对于需要执行复杂计算任务的应用场景，MPC目前还难以胜任，尚需要几年的时间优化。

全同态加密目前仍基于理论阶段，在可信度和灵活性，效率等各方面都相对较落后，实际运用时效率太低，构造方式和实现技术复杂，尚不能大规模商业应用。现有FHE方案主要通过同态解密技术来降低密文膨胀问题,这样确实从理论上看能够克服计算边界的问题,但从实现角度上看非常复杂。此外,安全性与适用性问题也必须加以考虑，目前大部分同态加密算法无法有效抵抗自适应选择密文的攻击,最高安全级别只能达到抵抗选择明文攻击。

可信执行环境TEE实际上已大规模应用，例如手机上的指纹解锁，生物识别等。TEE基于可信硬件设施，在安全性上依赖硬件的可信环境和中心化的硬件厂商，需要对硬件做出可信假设，可能面临侧信道攻击（side channel attack，SCA。一种能够从密码设备中获取秘密信息的密码攻击方法）。其优势在于灵活性较高，对通用计算较友好，速率较快。技术搭建相对成熟，相比于其他隐私计算方案，TEE的综合实力是最接近实用场景的。

零知识证明是可信度最高的，可以实现完全的匿名性，但部分协议也需要进行可信设置，依赖特殊随机数的生成。可实现灵活的数据计算交互和交叉验证，但实现难度仍然较高，目前能够生成证明的效率在7秒左右，需要大量的算力来提高计算速率。

下表为4种隐私加密技术的细节对比：

上表中不同的技术都有各自的优势和劣势。需要指出的是，隐私解决方案要从需求出发，不能简单的判断那种技术更具优势或类似，只能说哪种技术更合适在上面样的场景下解决问题。因此，这几种方案本身并不矛盾，在某些场景下，结合使用可以达到更好的效果。

4.1 匿名币的困境

早期阶段的隐私项目聚焦在隐私货币场景上，门罗币是这个领域当之无愧的龙头，它是隐私交易用户的首选。例如门罗和大零币这类隐私匿名币，他们可以实现比比特币跟难以追踪的功能，但他们的隐私用例是有限的。他们的用例大多是集中在非法交易之类的东西，而交易基础需要流动性和接受度，并且需要很多人来使用它。这点对于比特币有效，因为比特币更具有流动性。

确实，在黑客事件、非法交易、勒索等灰色地带的应用场景中，比特币的使用还是远远超越门罗币。因此，匿名币可能永远无法超越或者替代比特币，并且随着比特币自身隐私性的改善，匿名币有可能会失去更多的市场份额。因此，对于匿名币来说，只有头部项目尚有生存空间，比如实用性和知名度最高的门罗、技术更强大的Zcash和Dash。隐私货币的竞争格局已经基本成型。尾部的隐私币很难再突破局面，要么消亡，要么只能另寻出路。

比如，最近Beam推出了一项新的功能，用于抵押发行具有隐私交易属性的稳定币，探索defi的多元化战略是Beam必须走的求生之路，但机会可能依然渺茫。此外，监管风险也对匿名币的市场空间造成很大的制约。根据著名区块链分析机构Chainalysis消息，全球执法部门和政府机构对区块链调查技术的兴趣和需求在不断增长。

在2019年6月，FATF（金融行动特别工作组Financial Action Task Force）发布了加密货币监管法案，要求交易所在交易期间收集和传输客户信息。这些信息包括交易发起者的姓名、账号和地址信息，以及接收者的姓名及账号信息。这相当于直击匿名币的命门，一旦 G20在其成员国采取同样的FATF新规，大部分主流国家的交易所都可能将下架匿名币。近期，该公司与政府机构IRS签订了颇受业内争议的合同，帮助IRS机构追踪门罗币。Chainalysis的CEO认为，门罗币这类匿名币的未来有限。

在监管上，匿名隐私币遇到了最大的阻碍，隐私保护需要另寻出路。

4.2 以太坊的不断壮大

在公链基础设施上，以太坊的隐私采用零知识证明技术，不仅能够给现有的以太坊带来几十倍的性能提升，还能够为以太坊解决全局性隐私问题。目前以太坊上有多个作为隐私基础设施的项目，例如AZTEC协议采用零知识证明，在扩展性和匿名性上都非常高效，Aztec的落地可以给以太坊带来私密的去中心化交易所，能够在完全保密的情况下交易不同的Aztec资产；私密的加权投票，在社区自治等金融应用中，保障投票者的隐私；匿名身份共享方案，无需透露身份就能证明身份归属。这些应用的扩展对于以太坊上智能合约交互起着非常重要的作用，真正的匿名性可能成为现实。以太坊的扩展性问题和隐私性问题逐渐得到解决，借助其目前已形成的强大应用生态，其他的公链项目将难以匹敌。

4.3 垂直细分领域的发展

除了公链自身的不断发展和完善，在细分领域上，隐私计算也具有一席之地。2018年先后涌现出了一批专注隐私计算的项目：arpa、oasis labs、PlatON、phala network等。他们采用密码学或借助可信硬件为区块链提供隐私保护。这些项目的用例不再局限在链上数据的隐私保护上，他们的出现填补了数据在计算环节隐私问题的空白，为现实世界创造了更多可用用例的可能。目前隐私计算的商业价值在全球数据市场凸显，在数据市场上有诸多垂直细分领域，例如数据交易，AI，大数据，云计算等。

在目前的数据交易加密市场中，大多数项目都高喊着打破数据孤岛的口号，但这实际上是一个伪命题。数据能够交易的前提是数据具有所有权和使用权明晰的划分，用户的信息能够受自己的支配。如果数据来源以及使用没有明确的指向或者许可，数据可被随意转载和复刻，造成数据冗余或随意伪造。因此，在构建一个具有良好正向激励的数据市场时，首先需要构建一个值得信任的隐私保护机制，对数据采集规范化，权属清晰化，信息隐私化，交易透明化。如此，数据才能变成用户的资产而不是附属品，数据孤岛才能真正解决。

AI行业是现有商业应用中接触数据最多的行业之一，但目前整个AI市场遇到了一个大瓶颈：数据较为分散，为了提高整个模型的精度，则需要获得尽可能多的数据；但是由于数据隐私的问题，越来越难以拿到用户的数据。这个“矛盾”带来的问题已经在AI整个行业凸显出来。隐私计算则能够在很大程度上缓解现在AI市场的“矛盾”，因而也会存在着更大的新兴市场。

目前互联网行业的普遍商业模式为采用较低的成本收集成本，然后利用大数据分析整理对数据进行创造和变现。例如在社交媒体上点击了某一商品，某宝、某多多就会在首页中推动这一商品。无疑，用户的数据在使用产品之初就“被动”剥离了所有权，这些数据存储在第三方平台上持续为平台创造利润，而用户却要遭受信息泄露的风险。区块链隐私计算可以很好地切入其中，隐私计算可以先将用户的原数据进行加密后再进行大数据计算，同时给提供数据的用户进行经济激励，数据需求者可以对数据进行购买，构建一个能够正向流通兼具激励的数据市场。

但目前的隐私计算技术仍存在成本高、效率低的瓶颈。在大数据、AI等场景下，训练一个模型的样本量可能在10万左右，而且特征量可能还需更多计算资源，大量的运算致使效率低下，实际商业落地可能还需几年的时间才能完成。

5. 综述

隐私安全技术在区块链领域已经获得了极大的关注和发展，众多项目根据自身特点和技术能力选择了不同的方向和路径。从理论上看，HE、NIZK和MPC三者都可以实现很好的隐私保护，但是在效率和成本方面还有很大的优化空间。同时这些技术的开发难度也较高，比如说最初计划使用安全多方计算的Enigma，虽然其在白皮书中将 MPC 列为其核心技术手段，然而目前为止的实践中却大量采用了 TEE技术。而TEE虽然在效率方面暂时领先，但对安全性和隐私有所折衷。

总体来说，各项目的隐私安全技术开发都还处于持续研发和工程化实现的阶段，还需要不断的迭代和测试，距离真正的落地还有很长的路和很多的工作要做。结合前面提及的隐私问题痛点，我们需要关注各项目在以下几个方面的发展 ：1） 如何更好的将隐私技术和底层协议进行衔接，使隐私保护成为默认的完整协议特性；2）不断优化效率和成本，实现实用性；3） 支持可编程性，对开发者更友好，促进更广泛的商业场景。

隐私赛道的竞争还在进行当中。虽然哪个技术方案和项目可以最终胜出还是未知数，但目前来看，PlatON、Oasis Labs和以太坊是希望最大的。

最终，隐私这条赛道的竞争还是要落在通用隐私性上。前面提到的三个发展方向和策略当中，最有前景的是具有核心加密技术的隐私计算公链以及现有头部公链的自我升级。原因分析如下：

•具备核心加密技术，一方面指的是项目采用的是当前最前沿的加密技术，但更重要的是，核心团队要具备相关的技术实力。目前来看，PlatON和Oasis Labs满足这个条件。通过隐私计算，这些项目可以满足高强度计算的算力资源要求，以及解决数据分享问题，从而为AI和大数据行业赋能，使其成为深耕这两个领域的垂直公链。它们的策略不仅不需要直接跟现有公链进行竞争，还可以作为其他公链的二层解决方案，向其他公链输出隐私计算能力，这使得它们的竞争更加灵活和多样化。

•隐私计算公链从核心加密计算技术入手去探索更多专用和通用的应用场景，而以太坊则是采用另外一种策略。一直以来，以太坊都采用渐进式的协议升级路线，一步步解决关键问题。在最初阶段，它以安全性为基础、以智能合约为核心竞争力积累了先发优势和生态优势，成为当之无愧的头部基础公链；在后续的迭代升级中，再慢慢解决可扩展性问题和隐私问题。当前，以太坊通过ZK Rollup找到了扩展性和隐私问题的突破，如果它接下来能够成功迭代升级，那么，对于绝大多数公链来说，赢家通吃的局面将无可避免。

•相对于头部公链和隐私计算公链来说，其他隐私智能合约公链的核心团队的技术能力略显薄弱，项目规划更多停留在概念阶段；而在开发者和用户生态方面就更不具备竞争优势，由于基础公链网络效应极强，这些尾部项目很难吸引到成熟公链生态内和生态外的开发者，要脱颖而出极其困难。

•至于其他的隐私工具和协议，它们更像是过渡性的解决方案，在某个阶段可能具备一定的实用性和价值，但长久来看会被取代。

综上所述，隐私是全行业的重要基础问题之一。最快取得技术突破并提供完善解决方案的项目，可以在整个基础设施的竞争中站稳立足之地。从当前的竞争格局来看，这个赛道上潜力最大的是具备核心隐私技术的项目和综合竞争力最强的项目。前者有望成为为计算密集型行业服务的去中心化云计算，而后者则可能成为去中心化的全球计算机，支持更广泛的商业场景。

零知识证明研发机构StarkWare表示，其二层扩容解决方案ZK Rollup“StarkNet”目前已经完成基础构建（阶段0），即图灵完备框架Cairo、STARK软件堆栈和二层扩容引擎StarkEx，之后将进行构建阶段一至阶段三。其中，阶段一将支持单一应用Rollup“Single-App Rollup”，将使开发人员能够在StarkNet上构建和部署自己的可扩展性应用程序；阶段二将支持多应用Rollup“Multi-App Rollup”，支持在同一StarkNet实例上运行并访问多个应用程序，这将实现不同应用程序之间的互操作性，以及降低Gas成本；阶段三将支持去中心化Rollup“Decentralized Rollup”。StarkWare预计将在近几个月内部署阶段一，并在2021年底之前顺利进入阶段二和阶段三。StarkWare构建的StarkNet是一种由STARK驱动的去中心化二层ZK Rollup，可支持以太坊的通用计算。

以下是StarkWare发布的公告全文（译文）：

我们正在分四个步骤构建StarkNet：

阶段0——地基（Foundations）（已完成*）

阶段I——行星（Planets）：单一应用汇总（Rollup）

阶段II——星座（Constellations）：多应用汇总

阶段III——宇宙（Universe）：去中心化汇总

我们预计将在几个月内部署步骤I，并在2021年底之前顺利步入步骤II和III。

介绍

我们正在构建StarkNet，这是一种去中心化，无需许可且不受审查的STARK技术，支持L2 ZK-Rollup，可支持以太坊的一般计算。 它基于图灵完备的Cairo语言。

开发人员，用户和StarkNet节点将能够完成对无许可L2汇总方案所期望的一切：开发人员可以构建实现自己的业务逻辑的应用，并将其部署在StarkNet上。 用户可以将交易发送给StarkNet来执行，就像今天与以太坊进行交互一样。 StarkNet节点和参与者将享受加密经济的激励，以确保网络高效，公平地运行。

所有StarkNet交易将定期进行批处理，其有效性将通过一种STARK证明加以证明，并在以太坊上进行验证。 与验证的计算相比，验证STARK证明所需的计算量小得多，因此StarkNet将以太坊扩展几个数量级。

由于所有StarkNet状态转换都将经过STARK验证，以太坊网络仅接受有效的转换。 重构完整StarkNet状态所需的所有数据将在链上发布。 任何人都可以运行自己的StarkNet节点。 这些属性将使StarkNet像以太坊一样安全和无需许可。

我们已经开发了三年，并且在将“ Moon Math”转变为在以太坊上运行的生产级高效软件方面已经取得了一些非凡的里程碑。 我们做事的方式是首先解决难题，建立核心技术，然后将其逐步投入生产。 随着StarkNet的完成，我们将继续以这种方式进行构建。

阶段0 —地基（Foundations）

我们已经为StarkNet奠定了一些重要的基础。

Cairo

Cairo是我们的图灵完备高级语言和框架，用于生成用于常规计算的STARK证明。 应用程序开发人员可以使用Cairo定义任何业务逻辑，并在链下进行证明和验证，而无需手工制作复杂的“电路”或AIR。 Cairo已经上线主网，开发人员也可以使用。

在几周内，我们将在公开的以太坊测试网上启动Alpha版本的Cairo通用证明服务（GPS）。 这将使开发人员可以使用Cairo构建自己的应用程序，实现他们想要的任何业务逻辑。 他们可以将自己的Cairo代码发送到GPS进行验证，然后在链上进行验证。

GPS实现了单个证明来确认完全分离和独立的应用程序的执行完整性，从而使这些应用程序能够摊销证明验证所消耗的gas费用。

Cairo和GPS是StarkNet的基础——我们将开发人员外部化的决定使他们可以尽早接触该技术，不仅使他们可以开始在此技术上构建，而且还可能影响StarkNet的发展。

我们将根据开发人员社区的需求和反馈继续开发Cairo。 我们将通过新功能，语法和内置插件来增强该语言，以提高其可用性，并继续开发和改进Cairo工具：编译器，跟踪器/调试器以及与通用IDE的集成。

StarkNet将让Cairo在后台运行。

STARK软件堆栈

我们已经开发了生态系统中功能最强大的证明系统，并且已经在主网上运行了几个月。 我们还开发了开源证明程序ethSTARK，该速度比其他证明程序快20倍； 它既提供零知识签名，又提供量子后安全签名。

我们的扩展标准包括在主网上的一次证明中处理30万笔交易，在汇总吞吐量方面达到了世界纪录：300000 tps。 在此过程中，我们已经取得了汇总gas效率的世界纪录：315gas/tx，比以太坊L1的交易便宜几个数量级。

这项技术将成为StarkNet去中心化验证层的基石，因此，作为StarkNet开发的一部分，我们将发布更多和增强的证明（有关更多信息，请参见即将发表的博客文章）。

StarkEx

StarkEx是我们的L2扩展引擎。 自2020年6月以来，它一直为DeversiFi的客户提供主网服务。它将在未来几周内为dYdX和ImmutableX提供动力。 StarkEx可以处理复杂的交易逻辑（现货交易，衍生产品，NFT）以及付款。

开发StarkEx是我们扩展工具链并针对实际需求进行测试的方式。 实际应用程序和实际用户需求最能帮助工具成熟和发展。 它还可以帮助我们了解为更好地服务于生态系统而需要解决的元素，例如与钱包和区块浏览器的集成。

StarkEx是使用基于STARK的ZK-Rollup扩展应用程序功能的实时示例，并且是Cairo在主网上编写的第一个生产应用程序。 因此，它也将是StarkNet上运行的应用程序之一。

阶段I——行星（Planets）：单一应用汇总

此步骤将使开发人员能够在StarkNet上构建和部署自己的可扩展应用程序。

此时，每个StarkNet实例将能够运行一个应用程序。不同的实例可以运行不同的应用程序。

StarkNet框架将包括以下内容：

生成用于任意Cairo逻辑的STARK证明，然后在以太坊上提交和验证的机制。

与L1以太坊的交互：L1代币的存入，提取，链上数据的发布，保护StarkNet用户免受恶意StarkNet运营商侵害的逃逸机制等。

L2用户余额以及应用程序的存储和内存的管理。

开发人员将能够完全专注于构建应用程序的业务逻辑，然后进入生产环境：在StarkNet上大规模部署和运行它。

使我们能够构建通用的可扩展ZK-Rollup的原因在于：

Cairo，这是一种通用的图灵完备的编程语言

我们强大的STARK堆栈（证明者和验证者），可将大量计算捆绑到一个证明中

阶段II——星座（Constellations）：多应用汇总

下一步将支持在同一StarkNet实例上运行并访问相同的全局L2状态的多个应用程序。 这将实现不同应用程序之间的互操作性，并由于规模经济的改善而降低gas成本。

Cairo，强大的STARK堆栈和GPS增强了StarkNet在支持多应用程序汇总中的竞争优势。

在此阶段，StarkNet将是一个功能完整的框架，用于运行以太坊之上具有任意业务逻辑的多个应用程序，每个实例均由一个运营商运行。

运营商现在可以启动StarkNet节点，应用程序开发人员可以在其上部署合同。 从用户的角度来看，StarkNet现在看起来和感觉都像以太坊，但规模更大。

阶段III——宇宙（Universe）：去中心化汇总

StarkNet演进的最后一步是实现去中心化运营。

我们现在正在解决的，影响该阶段的有意义的研发问题包括（i）使用ZK-Rollups改善达成共识的机制，以及（ii）设计加密经济机制以激励去中心化StarkNet贡献者和运营商（交易定序器，证明者， 等）以高效，公平，安全地运行。

结语

我们正在构建StarkNet，一种以太坊上的基于STARK的去中心化无许可 L2 ZK-Rollup产品，并且支持基于Cairo语言的通用计算。

StarkNet将使应用程序能够在不损害安全性的前提下进行扩展，用户支付合理的交易费，并且整个生态系统可以大幅增长并兑现其承诺。

摘要

NFT是一个新兴的小众加密领域，2020年起愈发引人注目，越来越多的名人、高净值收藏家入场参与投资NFT产品，知名机构参与NFT项目的部署，NFT快速发展得益于DeFi的火爆，并成为了继DeFi之后链圈寄予厚望的未来方向之一。

NFT目前市值规模较小，但行业活跃度越来越高。落地应用场景主要是游戏道具，加密艺术品以及社交代币等领域。NFT的唯一性和稀缺性使得它非常适合在区块链中标记资产的所有权，真正实现虚拟世界数字资产和现实资产的连接。

未来NFT的流动性会越来越高，更多的实物资产会上链，会更趋于金融化发展，但是也有生态环境不够完善和安全监管问题。我们认为NFT主要值得投资的赛道包括：优质公链、发行和流动平台以及代币本身。

1市场概况

在区块链领域，从可交换角度，代币可分为同质化和非同质化两种。

同质化代币，即 FT（FungibleToken），以 ERC20 为基本标准，是互相可以替代、可接近无限拆分的 Token。但同质化代币有局限性，现实生活中真正具有价值的事物往往是不可替代的，也无法进行无限拆分，具有唯一性的资产是无法用同质化代币进行锚定的。

非同质化代币NFT（Non-FungibleToken），则是唯一的、不可拆分的 Token，如Token 化的游戏道具、门票、艺术品等。NFT以ERC721为标准，之后又出现了ERC1155协议，即每个ID代表的不是单一资产，而是资产的类别，允许一次批量创建多个代币。

1.1 NFT 行业活跃度越来越高

从2017年加密猫开始，NFT市场已经存在了三年多的时间，NFT项目几乎全部活跃在以太坊以及WAX链上。如下图可见，目前排名前十的NFT代币包括Enjin、Flow、Decentraland、RedFOXLabs、Gala、SAND、Ultra、NFTX,、WAX,、Bondly，其中Enjin币24小时内交易额可达到一亿美元左右。

根据DappRadar 2020年第三季度NFT行业报告，以太坊方面，与上季度相比，NFT日活跃钱包数增长了350%，NFT交易量增长了57%，CryptoPunks日活跃钱包地址和交易量最多。WAX区块链方面，与上季度相比，WAX的NFT日活钱包数量增长24375％，交易额增长10086％。

另外，值得一提的是，Flow是2021年专注于NFT加密游戏、加密艺术领域的又一公链，由CryptoKitties 的开发团队 Dapper Labs 开发创建，和大多数Layer2扩容方案将区块链分片不同，Flow在不降区块链分片的情况下实现扩容：节点不再参与整个交易的验证过程，节点之间存在分工，仅仅参与收集、共识、执行、验证的其中一个环节，因此速度大幅提升，吞吐量提高。2021年卡牌项目NBA Top Shot基于Flow开发，并且2021年二月Flow宣布将NFT交易平台Opeansea纳入生态系统。

1.2 总市值增长较快，但规模较小

截至2021年2月25日，NFT市值达到30亿美元左右，其中Enjin币市值占NFT市场市值的16.7%。历史成交总额达32.3亿美元，总共销售531万件NFT作品，平均成交单价60美金。

总交易额增长的基础是单个NFT资产的上涨，NFT均价在2021年2月22号达到峰值4334.21USD，然而半年前这个数字约为100USD, 上涨40倍，2月21日，NFT资产的历史成交额也登上2000万美元的新峰值，约是半年前的45倍。

总交易额方面，2020年总交易额是2019年的1.8倍，2020年截止到2021年2月25日，总交易额达到1.7亿，2021年前两个月的交易额是2020年全年的2.7倍。

可见，业界对NFT市场兴趣正不断升温。目前NFT只占全部加密市场市值的0.2%，市值规模很小，NFT市场还处在在萌芽期，是一个小众领域。

Souce：nonfungible.com

1.3 知名机构参与部署，名人参与投资，热门项目表现优异

NFT领域的一些项目比如MEME、NBA Top Shot、Hashmask等带来的经济效益大，表现优异，让众多参与者相信NFT会成为新的爆发板块。

此外，一些有影响力的名人也在参与NFT，比如林肯公园乐队成员于2021年2月在Zora上发起音乐NFT拍卖。

一些知名机构也相继入局，包括漫威、美国国家篮球协会（NBA）、LouisVuitton等奢侈品品牌所有者LVMH在内的知名机构也参与了NFT部署，机构的影响力将会有力的推动NFT进一步增长。

2 落地应用场景

2. 1 加密游戏——最早的落地尝试，NFT主要应用之一

我们认为NFT赋予了玩家真正的游戏资产所有权，使游戏玩家的资产交易去中介化，在多个游戏中无缝转移和使用。游戏数据在链上得以安全存储，同时游戏代码开源，玩家可以发挥创意创造游戏规则。未来加密游戏的去中心化程度会更彻底，也会有更多的专属游戏开发的优质公链。

2.1.1 发展历史

自2013起，陆续有些将比特币融入的在线游戏诞生，它是如今区块区块链游戏背后的灵感。

2017年年末，加密猫（CryptoKitties）横空出世，这普遍被认为是区块链游戏行业的开端，加密猫曾创造了单日14000+日活跃地址记录（2017-12-09），一度造成以太坊交易堵塞，截止到4月30日总交易额为43067.04ETH，约2亿人民币。

CryptoKitties

2018年4月上线的Ether Go，第一款区块链放置类游戏，日活一度近5000用户，仅仅一天多就完成了40000余次交易。在此后的两年多时间里，区块链游戏数量实现了巨大增长，尤其是以EOS、以太坊等平台为代表，涌出了一批现象级游戏，但都是维持了一时热度。

2.1.2 主要项目

下表展示了区块链游戏领域中的一些主要项目：

游戏赛道项目

2.1.3 特色项目——NBA Top Shot

市场概况

总交易额排名第一

NBA Top Shot 集卡游戏公测不到半年后在2021年迅速蹿红，按历史总成交额计算， NBA Top Shot 的成交额现已达到2亿美元以上，排名加密收藏品第一，约是交易额排名第二的CryptoPunks的3倍，共有将近170万个参与收藏的钱包地址，约9万收藏者。其中平台上洛杉矶湖人队著名球星LeBron James经典扣篮镜头的数字收藏卡以 7.14万美元价格售出，成为目前为止售价最高的卡片。

Source: Cryptoslam

基于Flow区块链开发

与大多数基于以太坊和WAX的NFT项目不同，NBA Top Shot 基于 Flow 区块链开发，Flow 是CryptoKitties 的开发团队 Dapper Labs 开发的公链，采用了秘密知识专业证明（SPoCK） 的密码学技术，借助 Layer 2 实现去中心化的高性能。Flow通过PoSy一致性算法对开发者的代码升级保护，对开发者高度友好，安全性强，吞吐量高，更能针对区中心化游戏的需求，生态也在不断完善中，著名NFT交易所Opensea在2021年2月24日加入Flow生态。

传统球星卡历史

发源于美国，主要以棒球卡为主

最早的棒球卡发行于19世纪80年代，也是棒球职业化出现的年代，一张卡片上印有一个球员照片，这种球星卡被称为TradeCard。早期的球员卡主要作为买香烟的赠品，糖果和玩具制造商也进行效仿，逐渐成为了美国的一种收藏品。Goodwin & Co., maker ofOld Judge and Gypsy Queen烟草制造商是第一家制造球星卡的公司，Topps是第一家正式专门生产球员卡的公司，1951年后的一段时间内一度垄断市场。反托拉斯法案推出后，Topps仅保有NBA篮球巨星卡片发行权，美国球员卡市场从此进入战国时代。

承载了文化价值

棒球和篮球等传统运动是美国文化的重要部分，球员卡有时会代表一个传奇的时代或一个伟大的球队，具有很高的收藏价值。除了棒球之外，NBA所代表的篮球文化在世界范围内的影响力不言而喻，不乏詹姆斯、科比这样的超级体育巨星。现在的球星卡不再只是卡片上印有一个或两个球员的照片，有更多新玩法出现，比如限量卡、新秀卡、球衣卡，球星亲笔签名卡等，这些卡片具有稀缺性，随着时间的推移收藏价值越来越高。

NFT球星卡较传统球星卡优势

表现形式更为丰富

除了传统球星卡上的球星图片和基本信息介绍的文字以外，NFT球星卡还有短视频或者GIF动图的形式，记录NBA球星的“精彩时刻”，NFT球星卡表现形式更多元，更具有吸引力、趣味性，投资和收藏价值更高。

存储难度低

卡片随着时间流逝在保存过程中可能出现氧化、变色、破损等问题。球星亲笔签名卡的墨水也可能褪色。NFT球星卡作为资产上链后，不存在会出现实体球星卡的存储或运输问题，NFT资产可以储存在钱包中，储存成本几乎为零，这也让球星卡的收藏门槛下降，吸引更多玩家参与，另外链上资产更强的流通性赋予了NFT球星卡收藏更理想的投资属性。

山寨卡风险降低

传统球星卡交易市场是不受监管的，官方发售卡片后，个人之间的二级市场交易很有可能出现出售山寨卡现象，玩家判断失误就可能会高价买入成本十分低廉的伪造品。借助智能合约，NFT球星卡的出处以及每一个持有或转让它的地址都可以被追踪，每张卡牌都是独一无二的、不可复制的，信息也无法被篡改，出现假卡的几率很低。

2.1.4 加密游戏优势

加密游戏和传统游戏相比有以下优势：

玩家拥有游戏资产所有权

传统游戏中，游戏资产的所有权属于开发商，玩家仅拥有使用权，开发商可以随意的转让或更改用户的游戏资产，而在加密游戏中，通过智能合约，用户可以真正拥有游戏资产的所有权。

游戏数据得以永久安全存储

传统游戏中，游戏数据存在被黑客盗取的风险，而加密游戏基于区块链技术，黑客无法入侵和攻击分布式账本，因此游戏数据得以被永久保存，不得篡改。

游戏开源开发

传统游戏的代码是不开源的，即游戏厂商制定游戏规则，加密游戏与传统游戏单点信任不同，是点对点的生态系统，游戏的代码是开源的，透明的，开发者可以发挥创意自由创新，让游戏的可玩度更高，这也体现了Web3.0的概念。

2.1.5发展前景

中心化程度更彻底，去中心化社区治理（DAO）赋能NFT游戏

游戏生态中底层设施不完善，去中心化程度不彻底是NFT游戏的问题之一。即使玩家名义上拥有游戏资产的所有权，但NFT在前端上以什么样的形式呈现，是由游戏厂商的中心化服务器决定的。

而DAO是指通过一系列社区成员都认可，公开透明的规则，社区在无人治理的情况下都可以自主运行。NFT游戏社区中任何的代币奖励、投票、交易都是得到整个社区认可的。数据公开透明，任何成员都可以查询且无法篡改，一旦部署后将不受创建者和外界力量的影响。DAO将在NFT游戏中的“去中心化”抗争中发挥重要作用。

构建游戏专属的公链生态

目前 NFT游戏大多都基于以太坊开发，但是以太坊有着低TPS，高Gas费用等缺点，专属于NFT游戏开发的优质公链基础设施也是未来NFT游戏的发展方向之一。由DapperLabs开发的Flow是游戏专用领先的公链，它与 NBA等组织的取得了独家合作权，NBA Top Shot是在Flow上开发建立的。Flow 具有低成本、低延迟、高吞吐量且开发环境以及用户体验友好的优点。

2.2 加密艺术——与NFT最契合的应用

我们认为加密艺术作品市场可以带来传统系统无法达到的经济效益。通过智能合约，艺术品的历史交易信息包括发出者、展览记录、买卖记录完全是公开透明的，这就大大降低了艺术品的交易成本，并且创作者在本质上也拥有了艺术品的所有权，艺术家也可以通过可证明的编程方式获得二次销售补偿。NFT锚定的艺术品具有稀缺性、唯一性，正是这种稀缺性推动了人们对艺术品的需求。

2.2.1 传统数字艺术品交易弊端

除了艺术品本身具有上链条件外，传统艺术品交易的弊端也是推动加密艺术产生的重要原因。传统艺术品弊端有以下两点：

作品流动性差

在传统艺术品市场中，交易场所主要是画廊、拍卖行等，创意者经过中间商在画廊或者拍卖行中展出作品，买家付款后，便可以用USB拷贝艺术品。这种交易模式的弊端是显而易见的：作品曝光率低，受时间、地域、人群限制大，变现能力和普及度低，流动性差。

创作者无法拥有真正的版权

买家从创作者手中得到作品后，可以复制一份相同的作品继续放到二级市场上交易，艺术作品的稀缺性在不断的复制传播中降低，收藏品的价值下降。与初次销售收入相比较，二次销售转卖升值的经济效益是客观的。

这些年来，原创者们不断在争取二次销售的版税，即「追续权」，1920年法国首先引入「追续权」概念，追续税率通常很低，在法国艺术家可以得到转售价3%的分红，遵循欧盟2001年发出的《艺术作品作者追续权保护指令》的国家，艺术家在转售中可以获得4%的收益。

在美国，1976年加州立法承认追续权，1991年、2011年国会关于追续权制度都曾向公众征求过意见，但都没有通过，2012年，加州追续权法案被废止。除了立法不够完善之外，执法的难度也很大，往往需要法律层参与之后进来原创者才能收取二次销售的收益，法律成本较高。

2.2.2 主要项目

下表梳理了NFT在加密艺术领域的主要项目以及各项目的特点：

收藏艺术赛道项目

2.2.3 NFT为艺术领域赋能——SupeRare

市场概况

SuperRare 是成立于2017年的主要加密艺术市场之一，该平台拥有画廊、拍卖行、博物馆、社交、商务等功能。目前该平台有超过600名创作者，作品一般以ETH标价出售，总交易额达到2000万左右，交易数量总共约16000件，目前最贵的作品单价达到165ETH，约85000美元，该平台上出售作品的艺术家和作品都会被平台审核。

Source：nonfungible.com

商品平均交易价格大幅上升

上图展示了SuperRare中NFT商品的平均交易价格，截至在2021年2月底，商品平均交易价格一直波动上升，在2月 16日达到峰值8135美元，较2020年初增长47倍以上，并且在进入2021年之后涨幅较之前更大。

Source: DuneAnalytics, queried by rchen8

收藏品需求不断上升

上图展示了SuperRare 中艺术家和收藏者数量在2020年的增长情况，收藏者和艺术家的差距在不断加大，在2020年末，收藏家的数量大约是艺术家的两倍，收藏家和艺术家的总数额在不断加大，可见收藏品需求不断上升。

SuperRare赋能艺术品交易

艺术家初级销售收益增加

全世界的投资者可以通过平台欣赏艺术家的作品，作品曝光度较传统拍卖行高，并且在加密艺术市场点对点去中心化的生态系统中，艺术家不受拍卖行、经销商等中间人的高额佣金影响，初级销售85%收益归属于自己（平台收取15%佣金），艺术家初级销售收益增加。

艺术家和二次销售权益绑定

以太坊智能合约中加入了二级市场销售特许权，Superare交易市场中，艺术品在二级市场进行交易后，原创者可从中获得10 % 的佣金，获得被转卖的被动收入。因为智能合约有对资产支配的权力，二次交易后会立即自动付款，不需要第三方法律人员来执行，艺术家真正拥有了二次销售的权益。

2.2.4 加密艺术优势

总体而言，加密艺术较传统艺术的优势可以概括为以下三点：

降低成本

加密艺术品相对于传统艺术品交易减少了高昂的运输成本，储存成本，维护成本，法律成本等。

增加曝光度和流动性

目前传统艺术品交易都时间、地域、受众限制很大，主要的艺术展只集中在纽约、柏林、巴黎、香港等大城市，受众人群也主要是社会富有阶层，但加密艺术通过区块链于智能合约成功连接了全球市场，整合了全球艺术品资源，汇集了全世界的艺术家、收藏家、投资者以及评论家，玩家选择可以投资NFT资产碎片，收藏门槛降低，可以在加密艺术综合交易平台随时浏览艺术品。

明确作品所有权

加密艺术的展览、流转信息全部会被记录在链上，便于审核、跟踪特定艺术品，出现仿造品、山寨品可能性大大降低。ERC721协议明确了代币的出处，明确了作品所有权，二次销售的剩余价值归创造者所有。

2.2.5 加密艺术未来设想

关于加密艺术未来的发展趋势主要有四点：

与更多的元素结合或捆绑形成新的资产类别

比如金融，建筑等等，这些创新的捆绑组合将会释放加密艺术的更大潜力。

艺术品会和更多潮品或者玩具结合

潮玩市场现金流收入高于艺术品，而且个性化设计、潮流属性成为当今许多年轻人的消费逻辑，潮玩市场火爆规模将持续扩张。潮玩市场传统艺术界已经有这种趋势，比如艺术家村上隆的作品，他的绘画、雕塑作品有很强的玩具属性。

流动性增加

未来可能会出现更多的类似Opensea一样的综合性交易平台以及二手交易平台。其次，另一个流动性来源是DeFi, 用户在DeFi协议中抵押优质NFT资产之后贷款去购买新的资产，NFT的流动性就会增加。

另外，除了单版限量艺术品，也会有更多多版限量艺术品的交易流通。多版艺术品是艺术家根据自己的想法委托或自己制作的一系列相同的艺术作品，多版艺术品对于玩家而言收藏门槛更低，社交属性更强，流动性会增加，升值空间更高。

艺术品鉴真以及防伪技术升级

随着鉴真溯源芯片技术的升级，玩家遇到伪造品的可能性会降低。

2.3 社交代币——NFT未来最有潜力的增量市场之一

我们认为社交代币集中体现了Web3.0点对点传输的内涵，有助于减少创意者对中心化平台的依赖，增加创意作品的流通性和变现能力，也可以真正实现创意者和权益绑定。相比实物资产上链，这类互联网社区中的原生资产的价值捕获将会更高。目前人们还只是触及了社交代币的浅层潜力，社交代币未来可能成为NFT最有潜力的增量市场之一。

2.3.1 社交代币分类

社交代币（Social Tokens）是一种由个人声誉、品牌或社区支持的代币，是NFT领域中一个较新的应用。社交代币是建立在社区价值会不断提高的前提之上的。社交代币大致分为两类：个人代币和社区代币。

个人代币

由个人创建，会随着个人价值的增长而升值，但捕获价值有限，受个人品牌影响大，创作者可以通过发币来管理自己创建的社区。

社区代币

通常用于进入有特定成员资格才可以进入的社区，比如必须拥有该社区创建者发行的代币，才可以进入特定的telegram讨论组，获得资讯或服务等等，同时这些社区也会通过发放代币鼓励人们对社区做出贡献，社区代币大多是去中心化自治组织（DAO）的治理代币，社区通常比个人成就更广，增长潜力更大。

总体而言，个人代币早期投资者可能获得巨额回报，社区代币可能会捕获更多增量价值。下图是Messari归纳的两种社交代币的主要项目以及其代币价值：

Source：根据Messari整理

2.3.2 社交代币价值

2.3.2.1 增加创意作品变现能力

互联网为创意者们了提供分享作品的平台，但是创意者作品的商业化能力，作品共享、传播能力、增值都是空间都是有限的，即创意者的作品变现能力不足。但Web3.0的出现有望解决这一问题，创意者可以在社区内通过发放社交代币，让支持者共享所喜爱的作品，从而提高流动性，达到作品增值的目的，而且创意者可以根据社区内用户的活跃度以及贡献度划分层级并享受代币化权益。

2.3.2.2 创意者和权益绑定

创作者可以利用社交代币允许粉丝访问该创作者全社交平台的作品，粉丝可以不再去依赖平台支持创作者和喜爱的作品，这种方式通过代币化工具统一对创作者支持。创作者可享有作品增值空间的全部利润，实现创意者和权益的绑定，这也体现了Web3.0的点对点生态系统的核心内涵 。

2.3.3 特色项目——Whale

目前社交代币的特色项目是WhaleShack发行的Whale,WhaleShark 首次发行是在 2020 年 5 月，它由大量的NFT资产组成的金库支持，包括大量的艺术品、收藏品、虚拟物品代币，创作者可在Opensea上用Whale标价出售其作品。

下图是WhaleShark的NFT资产库的价值估计情况(Nonfungible.com 2021年一月审计结果)，资产库中的NFT资产连续几个月呈上升趋势， 2020年12月31日价值约270万美元，2021年1月底价值接近600万美元，一个月涨幅达120%。

Source:Nonfungible

值得注意的是，Nonfungible的估值方法更多的是依靠历史数据，大多数NFT资产的估值基于过去几个月的平均成交单价，缺少对未来情况的预测。这种估值方法比较保守，目前Nonfungible评估的金库价值可以被看作是最低要价。

Whale不仅得到NFT资产库的支持，还有社区内其他不同的职能，比如游戏、购买虚拟资产等，Whale同时创建了一个 DAO (Decentralized Autonomous Organization)，即 Whale 完全由参与者主导治理，没有中心化的组织。

2.3.4 生态环境

如今的社交代币不仅价值升高，其生态也在快速崛起，下图显示了社交代币生态的主要构成部分：

代币发行平台

如Stakeonme、Roll、Rally、Zora、Fyooz等提供代币发行者铸造和发行社交代币的平台。

代币创建加速器

主要作用为孵化社交代币，比如帮助创作者设计代币模型，创造代币标准等。

管理工具

主要用于社区的治理，主要功能包括群组验证、身份验证、投票、提案、发起 DAO、空投、打赏、销售资产、收益耕种等等，如Gnosis、YUP。

2.3.5 社交代币价值思考

2.3.5.1 相比实物资产上链，社交代币原生资产价值捕获更高

社交代币在粉丝经济持续发展的背景下是有实际价值支撑的，拿个人代币举例，发币者个人影响力越高，代币的价格就会越高，发行代币由发起人的个人品牌和声望背书。相比资产上链，这类互联网社区中的原生资产的价值将会更高，只是在Web3.0时代正式到来之前不够明显。

2.3.5.2 对识别人才及品牌的增值预测能力有要求

社交代币主要由个人声誉、品牌或社区支持，会随着个人或社区价值的增长而升值，对投资者识别人才的能力有要求。

2.4 其他应用

除了前文提到的NFT在加密游戏、加密艺术以及社交代币中的应用，NFT在其他赛道也有颇多令人兴奋的项目，下表梳理了NFT在综合性交易所，数据库，去中心化域名，金融以及和DeFi结合的一些代表项目：

3 展望与瓶颈

3.1 优质资产提升市场流动性

首先NFT领域预计会出现更多优质的综合性交易平台，为世界各地的玩家提供铸造或交易NFT的场所。另外DeFi可以为NFT提供流动性，优质的得到广泛认可的NFT资产可以在DeFi 的协议里抵押借贷，用户抵押NFT之后再去购买新的资产，优质的NFT资产将提高市场流动性。

3.2 更多现实资产上链

NFT的真正意义是为现实世界的物品提供一个上链渠道，充当物理世界和区块链世界的连接桥梁。除了现有的游戏道具、艺术收藏品等应用，未来有更多现实资产比如房地产、版权等都可以上链，以NFT形式存在。此外，NFT也可以看成是现实兴趣爱好的一次上链过程，比如电影、音乐、戏剧、时尚等都可上链，玩法将更多元。

3.3 金融属性增加

商业票据例如债券、保单等在金融市场流通、交易的过程中需要承载着大量信息，具有唯一性，NFT作为非同质化代币，可以对标不同实物，票据的信息可被追踪。NFT可以为金融领域赋能，未来金融属性将会增加。

3.4 生态环境不够完善

相较于先前热门的DeFi生态，现阶段 NFT 的生态完善还不够完善，不同于DeFi领域各个赛道的相似的业务和投资逻辑，NFT赛道分化明显，项目差异较大，而且只有少部分赛道发展较为成熟并具有投资价值，导致NFT的项目和赛道合力不足，影响力有限。其次，NFT中涉及的私钥、钱包、助记词等概念对玩家而言门槛较高，很多玩家因此望而却步。另外，NFT市场由于是新兴小众领域，流动性较DeFi项目较差。

3.5 安全风险较高

首先全球在NFT领域政策的监管尚处在空白阶段，NFT发展属于无监管的“野蛮生长”状态，根据NFT 非同质化代币对标实物的特点，可能会出现不法分子利用 NFT 洗钱、交易违禁物品这类犯罪活动。此外，随着NFT 资产价值不断增加，生态系统逐渐扩大，可能成为继DeFi之后黑客新的攻击目标，网络安全问题漏洞也是潜在风险。

4 投资与赛道评估

4.1 有投资价值的赛道

优质公链、发行和流动平台、代币本身。

4.1.1 优质公链

以太坊高Gas费，速度慢，网络拥堵的问题限制了很多应用的开发，用户体验较差，像Flow这类新型作为游戏专用区块链或者Matic,xDai Chain这类L2解决方案有支持游戏或流媒体行业的潜力。投资L1或L2上支持NFT项目开发的有更高吞吐量的优质公链或扩容解决方案是一个有潜力的NFT投资方向。但与更为集中的代币本身投资相比，公链这类较为广泛的投资带来的收益可能较少。

4.1.2 发行和流动平台

NFT是非同质化代币，具有唯一性，和同质化代币不同，其商品属性大于货币属性。既然NFT商品属性更大，商品的发行和流动平台就是主要投资方向之一，例如Opeansea、Superare这类交易平台。Opensea和Superare目前尚未发币，交易平台Rariable的平台治理代币Rari允许玩家买卖NFT商品，进行流动性挖矿，获得代币奖励，投资者可以布局这类代币。

但是，过于小众的市值很小的交易平台不建议布局，第一深度不够，价格波动大，用户容易遭受短期损失，第二平台规范性没有保障。

4.1.3 代币本身

前文提到的艺术收藏品、游戏道具、社交代币、NFT金融产品、平台治理代币都具有投资价值。收藏品和艺术品往往因为不同的原因或背景变得有价值，这些原因通常不可复制，具有稀缺性，投资者需运用自身艺术品知识储备评估其收藏价值，游戏道具也根据游戏本身的热度和趣味性价值不同。

鉴于NFT的稀缺性、唯一性，NFT在金融领域的应用是未来发展的重要方向，其中保险、衍生品、指数是NFT在金融领域的投资主要投资机会。平台治理代币的价值取决于其治理的资产以及生态系统的质量，代表该平台上NFT价值的索引。随着“粉丝经济”、“所有权经济”的兴起，标的个人价值和社区价值的社交代币也是有潜力的代币投资方向之一。

4.2 NFT作品本身、艺术家、交易平台质量、外部评价是评估NFT的重要指标

加密货币领域中投资NFT类似于传统投资机构的另类投资。与传统投资相比，另类投资流动性较差，信息有效性弱，可能赚取超额收益，同时也有助于减少投资组合中的整体投资组合波动性，增加投资多样性。与传统艺术品的估值方法类似，玩家对NFT的投资主要需要考虑以下四大要素：

4.2.1 NFT作品本身

NFT作品本身是评估NFT的最重要指标。收藏品、艺术品这类NFT产品的内在价值很难估计，对玩家的艺术鉴赏水平有一定要求，游戏道具保值或增值的前提是游戏本身一直保持对用户的吸引力，玩家可以根据个人的兴趣爱好、艺术情怀和鉴赏角度评估NFT作品的投资价值。

4.2.2 艺术家

如果一个艺术家知名度高，买家就更倾向购买该作品，这类拥有高市场需求的艺术家才能以高价出售作品，相反，初出茅庐的艺术家的作品卖出高价的可能性很低。NFT领域活跃艺术家包括：Matt Kane、Pak、Josie、Pascal Boyart、Hackatao、Coldie、Trevor Jones、JOY 等，玩家可以优先选择这些艺术家的作品。

4.2.3 交易平台质量

拍卖行在传统艺术品市场中起到很大作用。如果一位艺术家的作品被一个著名的拍卖行购买，那么该艺术家在艺术界地位某种程度上得到了认可，其作品价值也会进一步提高。如今NFT交易平台越来越多，玩家需要对其质量进行评估，须挑选知名度高，有信誉保障的平台购买，以此保障NFT作品的质量。比如用户可以选择 SuperRare这类艺术家及其作品经过严格审查的平台购买NFT资产。

4.2.4 外部评价

传统艺术品投资中，收藏家可以通过收集艺术家档案、展览新闻、拍卖结果这些外部评价资料来评估艺术品价值。NFT领域中，用户可以同样参考新闻，市场交易数据（例如成交单价、成交额）或第三方审计报告对加密艺术品价值进行评估。

4.3 注重保护资产，安全收藏NFT

4.3.1 用户最好选择硬件钱包储存NFT

硬件钱包的私钥是单独储存在芯片中的，不容易被恶意攻击，是储存NFT资产的安全方式，不像软件钱包面临更多攻击载体。

4.3.2 用户需考虑平台处理元数据的方式的安全性

如果一个 NFT 项目将其元数据储存在第三方中心化服务器，若该项目最终破产或第三方服务器遭黑客攻击，用户将遭受损失。对于收藏者来说，NFT项目的上链程度是很重要的，应选择上链程度高的、元数据存储在链上的NFT 项目。对于这类项目，用户也可以在在太坊浏览器或其他查询工具中追溯信息源头，跟进NFT资产状态。