对冲

简要回答

平时出现公积金对冲之后，是可以直接归还商业贷款也可以归还公积金贷款。目前公积金对冲之后可能会形成两种还款的方式，一种其实就是一次性还款，具体的含义就是每年一次性的充还贷款的本金，还有一种方式其实就是足月的还款，具体的做法是每个月都会从公积金的账户当中提取余额来还贷款。

公积金可以实现对冲的条件

一般借款人的住房公积金贷款已经成功发放，并且没有出现任何逾期的情况，此时对冲还贷申请人住房公积金正在缴纳，并没有出现欠款三个月以上的情况。一般公积金的余额之和不低于还款的6倍左右，此时才能够满足条件。

公积金对冲以后可以直接提取余额吗

正常情况下公积金实现对冲之后是可以提取余额的，也就是公积金贷款以后里面的剩余部分是可以直接提取出来的。不过也需要遵循对应的条件，只有满足对应的条件，并且携带了相关的证件材料之后才能够去办理。

另外公积金账户内的余额一旦被提取之后，公积金账户内的余额已经低于三个月的缴费金额，这时候对冲业务就会直接出现暂停的情况，因此在决定提取余额的时候也需要根据相关的要求，做好妥善的处理。

采用对冲交易手段的基金称为对冲基金，也称避险基金或套期保值基金。是指金融期货和金融期权等金融衍生工具与金融工具结合后，以营利为目的的金融基金。它是投资基金的一种形式，意为“风险对冲过的基金”。

对冲基金并不是最近才产生并发展起来的，相反，它有自己的历史轨迹。最早的对冲基金是哪一只，这还不确定。因为在上世纪20年代美国的大牛市时期，这种专门面向富人的投资工具数不胜数。财经记者Alfred W.Jones创造了“对冲基金”一词，1949年，他还第一次确立了对冲基金的结构，为此广受赞誉。到了1968年，总共有近200只对冲基金；1969年，第一只对冲基金领域的基金（FOHF）在日内瓦诞生。到了90年代，大牛市造就了一批新富阶层，对冲基金遍地开花。而21世纪的前十年，对冲汇基金再次风靡全球。直至现在，对冲基金的品种越来越多，资产规模更是不计其数。

对冲基金起源于50年代初的美国。当时的操作宗旨在于利用期货、期权等金融衍生产品以及对相关联的不同股票进行空买空卖、风险对冲的操作技巧，在一定程度上可规避和化解投资风险。但是，对冲基金在接下来的三十年间并未引起太多关注，直到上世纪80年代，随着金融自由化的发展，对冲基金才有了更广阔的投资机会，从而进入了快速发展的阶段。20世纪90年代，世界通货膨胀的威胁逐渐减少，同时金融工具日趋成熟和多样化，对冲基金进入了蓬勃发展的阶段。

为了更准确地对国内对冲基金进行分类，深圳市中金阿尔法投资研究有限公司参照国际知名对冲基金分类标准，结合国内行业运行现状及趋势，按照基金策略分类、发行渠道分类、投资品种分类以及实现方式分类四个不同的维度进行划分，形成“对冲网基于策略分类的对冲基金指数与评级体系”。

对冲基金英文名称为Hedge Fund，意为“风险对冲过基金”，起源于50年代初美国，当时的操作宗旨是利用期货、期权等金融衍生产品以及对相关联的不同股票进行实买空卖、风险对冲操作技巧一定程度上可规避和化解投资风险。

1949年世界上诞生了第一个有限合作制琼斯对冲基金，虽然对冲基金20世纪50年代已经出现，但是它接下来三十年间并未引起人们太多关注。直到上 世纪80年代随着金融自由化发展，对冲基金才有了更广阔投资机会，从此进入了快速发展阶段。20世纪90年代世界通货膨胀威胁逐渐减少，同时金融工具日趋成熟和多样化，对冲基金进入了蓬勃发展阶段。据英国《经济学人》统计，从1990年到2000年3000多个新对冲基金在美国和英国出现。2002年后，对冲基金收益率有所下降但对冲基金规模依然不小，据英国《金融时报》2005年10月22日报道，截至目前为止全球对冲基金总资产额已经达到1.1万亿美元。

采用对冲交易手段的基金称为对冲基金，也称避险基金或套期保值基金。是指金融期货和金融期权等金融衍生工具与金融工具结合后以营利为目的的金融基金。它是投资基金的一种形式，意为风险对冲过的基金。对冲基金采用各种交易手段进行对冲、换位、套头、套期来赚取巨额利润。最初的对冲操作中，基金管理者在购入一种股票后，同时购入这种股票的一定价位和时效的看跌期权。看跌期权的效用在于当股票价位跌破期权限定的价格时，卖方期权的持有者可将手中持有的股票以期权限定的价格卖出，使股票跌价的风险得到对冲。另一类对冲操作中，基金管理人选定某类行情看涨的行业，买进该行业几只优质股，同时以一定比率卖出该行业中几只劣质股。

这里我来说下什么叫对冲基金。

Mike同学看到搞金融的都巨赚钱，也想创一个对冲基金玩玩，于是他去了高盛提出申请，高盛的Sam大叔说，好，想搞基没问题，我们这里没啥规矩，但得满足唯一一个条件，你得确保65%以上的投资者都得是有钱人，就算不是盖茨、焦不思之流，好歹也得身价百万，年入20W刀以上吧，否则搞个毛线，你无所谓穷人死活，美帝政府还在乎呢，这第一个特征，叫AccreditedInvestor。

走出银行，Mike同学觉得世界都是美好滴，不过等等，钱呢？他找到了盖茨，盖茨说，你要我投你钱？你说得那么好听，自己投了多少钱进去？你自己都不敢投钱进自己的基金，我怎么相信你？Mike同学觉得在理，把心一横，拿出自己所有家底400万刀，投入自己的基金。盖茨一看，这熊孩子那么霸气，应该是有点真本事吧，那我不如也投个几百万玩玩吧。这第二个特征，叫LargePersonalStake。

Mike再一想，光有这个超级富豪投资者钱还不够啊，隔壁星巴克端盘子的Jack倒是也想玩投资，这种拿着一万两万的平头老百姓要投我这基金，我受还是不受呢？不行，第一我这里人手也不够，一个个处理小客户要累死。第二为了这点小钱和那么多人打交道也太麻烦了，第三我还是想要大钱啊，几百万几百万的投我，我的基金才能迅速发展壮大。所以宁缺毋滥，还是针对有钱人吧，最低限，要投我基金的，100万刀起，少了我看不上。这第三个特征，叫HighMinimum。

好了，客户都招到了，基金规模4000万，Mike心里这个美啊，不过还是得防一手，有个投资者Kevin，臭名昭著，经常投资了以后过个礼拜就撤资逗别人玩，好歹也是几百万啊，我这在市场里来来回回倒腾，想要我亲命啊，所以定个规矩，投了我的基金，第一年你就别想取出来，是死是活全在我，这第四个特征，叫FirstYearLock-In。

光这还不够，一年以内安全了，一年以后呢？到时候客户想什么时候撤资什么时候撤资，Mike不是麻烦死？所以一年只有指定的几个日子可以撤资（也可能一年一度），到日子了提前给客户发个邮件提醒他们有这个事，撤资日到了啊，要撤资快撤资，过了这个村就没这个店了哟，有意向的提前告诉我们先。这第五个特征，叫InfrequentRedemption。

钱的问题解决了，Mike想，好吧，总算开始投资玩了啊，作为一只“对冲鸡”，别以为这真的和对冲有什么必然联系，这只是历史遗留的命名问题，作为对冲基金，只是限制少多了，有自由用各种投资策略，什么Long/Short，EventDriven，GlobalMacro，DistressedSecurities，要多刺激有多刺激，还有，我能投资股票，债券，CDS，众多稀奇古怪的衍生品，想怎么玩怎么玩。这第六个特征，叫VarietyofInvestments。（没人说对冲基金不能单纯买点股票搞价值投资，和公募一个路数哦。）

最爽的部分来了，收钱！Mike同学累死累活（或者装得累死累活）搞投资，不就是为了最后的分红吗，如果赚钱了，我要在赚钱部分分20%，如果不赚钱，我也不能白干啊，这场地费，人工费，我的跑腿费辛苦费，好歹也得一年收个2%吧。这规则差不多算行规了，大部分对冲基金都有类似的收钱规矩。这第七个特征，叫2/20Gains。

Mike看着别人家基金都动辄上亿，耐不住寂寞，就4000万规模的基金还不够别人塞牙缝的，于是去和银行的Sam大叔说，你借我点钱吧，我有个绝妙点子，保证赚大钱。Sam倒是个好说话的人，二话不说批了2亿刀给Mike，这个叫5:1的杠杆。于是乎，这第八个特征，叫Leverage。

基本上，大部分对冲基金，都包含上述8个特征，符合这些情况的，就是对冲基金，而非字面上“采用对冲策略的基金”。

最后讲一个大多数人的误解，觉得对冲基金这东西如何恐怖，比如金融危机的时候，新闻里动不动对冲基金导致股指大跌！这种耸动的结果一般是如何造成的呢，大部分情况主要是第五和第八特征共同作用导致的。一年就那么几个撤资日，遇上恐慌性时期，比如雷曼垮台啊，欧债危机啊，一到日子客户就集体撤资，对冲基金没办法只好短时间不计成本地平仓......考虑到对冲基金一般是高杠杆，你就明白这意味着什么了。

对冲基金是投资基金的一种形式，意为“风险对冲过的基金”。它采用对冲交易手段的基金称为对冲基金=也称避险基金或套期保值基金。它是指金融期货和金融期权等金融衍生工具与金融工具结合后以营利为目的的金融基金。

对冲基金适合人群

对冲基金这种新生事物，在中国常常遭遇误解，千万不要误以为这是一种“包赚不赔”或“高收益低风险”的产品。对冲基金的价值在于“投资性价比高（收益除以风险）”，也就是说赔钱概率小；对冲基金获取的是去掉市场涨跌之后的“绝对收益”的。因此，投资者必须明白，这种“绝对收益”不等于“绝对赚钱”，也不等于“跑赢市场”——当市场上涨时，它也会将市场上涨的部分对冲掉。

业内人士指出，就中国市场现实情况来看，对冲基金主要面向的还是资金量大的机构和个人客户，基金公司所做的对冲基金，主要面向“一对一”专户客户和“一对多”客户。这些高端投资者的需求，是在承担有限风险的前提下，获取确定性较高的收益。对冲基金的最大功能，就是满足这样的需求。

如何购买对冲基金

购买对冲基金需要五步，即：

第一步，通过私募顾问预约认购额度。目前，小额度对冲基金是比较稀缺的产品，投资者需要提前预约和争取才能购买到。

第二步，当额度确认之后，投资者在私募顾问的指引下，通过柜台或者网银将足够的认购款汇至信托公司指定账户当中，即私募基金证券投资专属资金托管账户。

第三步，客户汇款成功后要妥善保存好汇款凭证，并将凭证传真或者电子汇款单证明截图交予私募顾问。

第四步，私募顾问收到客户的汇款证明以后，会立即与信托公司核实资金是否到账，如果到账，领取私募基金证券投资信托计划合同书交予投资者，投资者在私募顾问的指导下签署合同。

第五步，投资者签好合同以后，交予私募顾问。私募顾问会寄给信托公司。信托公司签订合同以后，将合同和份额确认函交给私募顾问，私募顾问寄给投资者。至此，整个认购和合同签署流程已完毕，信托计划正式成立。

对冲基金

采用对冲交易手段的基金称为对冲基金(hedgefund)也称避险基金或套期保值基金。是指金融期货和金融期权等金融衍生工具与金融工具结合后以营利为目的的金融基金。它是投资基金的一种形式，意为“风险对冲过的基金”。

简要介绍

对冲基金采用各种交易手段进行对冲、换位、套头、套期来赚取巨额利润。这些概念已经超出了传统的防止风险、保障收益操作范畴。加之发起和设立对冲基金的法律门槛远低于互惠基金，使之风险进一步加大。

为了保护投资者，北美的证券管理机构将其列入高风险投资品种行列，严格限制普通投资者介入。如规定每个对冲基金的投资者应少于100人，最低投资额为100万美元等。

人们把金融期货和金融期权称为金融衍生工具，它们通常被利用在金融市场中作为套期保值、规避风险的手段。

随着时间的推移，在金融市场上，部分基金组织利用金融衍生工具采取多种以盈利为目的投资策略，这些基金组织便被称为对冲基金。对冲基金早已失去风险对冲的内涵，相反的，现在人们普遍认为对冲基金实际是基于最新的投资理论和极其复杂的金融市场操作技巧，充分利用各种金融衍生产品的杠杆效用，承担高风险、追求高收益的投资模式。

交易模式

在《量化投资—策略与技术》一书中（丁鹏著，电子工业出版社，2012/1)，将对冲基金的交易模式总结为4大类型，分别为：股指期货对冲、商品期货对冲、统计对冲和期权对冲。

股指期货

股指期货对冲是指利用股指期货市场存在的不合理价格，同时参与股指期货与股票现货市场交易，或者同时进行不同期限、不同（但相近）类别股票指数合约交易，以赚取差价的行为。股指期货套利分为期现对冲、跨期对冲、跨市对冲和跨品种对冲。

商品期货

与股指期货对冲类似，商品期货同样存在对冲策略，在买入或卖出某种期货合约的同时，卖出或买入相关的另一种合约，并在某个时间同时将两种合约平仓。在交易形式上它与套期保值有些相似，但套期保值是在现货市场买入（或卖出）实货、同时在期货市场上卖出（或买入）期货合约；而套利却只在期货市场上买卖合约，并不涉及现货交易。商品期货套利主要有期现对冲、跨期对冲、跨市场套利和跨品种套利4种。

统计对冲

有别于无风险对冲，统计对冲是利用证券价格的历史统计规律进行套利的，是一种风险套利，其风险在于这种历史统计规律在未来一段时间内是否继续存在。

统计对冲的主要思路是先找出相关性最好的若干对投资品种（股票或者期货等），再找出每一对投资品种的长期均衡关系（协整关系），当某一对品种的价差（协整方程的残差）偏离到一定程度时开始建仓——买进被相对低估的品种、卖空被相对高估的品种，等到价差回归均衡时获利了结即可。统计对冲的主要内容包括股票配对交易、股指对冲、融券对冲和外汇对冲交易。

期权对冲

期权（Option）又称选择权，是在期货的基础上产生的一种衍生性金融工具。从其本质上讲，期权实质上是在金融领域将权利和义务分开进行定价，使得权利的受让人在规定时间内对于是否进行交易行使其权利，而义务方必须履行。在期权的交易时，购买期权的一方称为买方，而出售期权的一方则称为卖方；买方即权利的受让人，而卖方则是必须履行买方行使权利的义务人。

期权的优点在于收益无限的同时风险损失有限，因此在很多时候，利用期权来取代期货进行做空、对冲利交易，会比单纯利用期货套利具有更小的风险和更高的收益率。

共同基金和对冲基金是很多人都容易弄混淆的两种基金类型，你了解共同基金和对冲基金的区别吗？

什么是对冲基金

对冲基金是指充分利用各种金融衍生产品的杠杆效用，承担高风险，追求高收益的投资模式，采用各种交易手段进行对冲、换位、套头、套期来赚取巨额利润。

什么是共同基金

共同基金是指基金公司依法设立，以发行股份方式募集资金，投资者作为基金公司股东面目出现，将资产委托给基金管理公司管理运作，同时委托其他金融机构代为保管基金资产。那么，对冲基金与共同基金有什么区别呢?

共同基金和对冲基金区别

对冲基金与共同基金的区别主要表现在以下5个方面

1.投资者资格

对冲基金的投资者有严格的资格限制，美国证券法规定：以个人名义参加，最近两年内个人年收入至少在20万美元以上;如以家庭名义参加，夫妇俩最近两年的收入至少在30万美元以上;如以机构名义参加，净资产至少在100万美元以上。1996年作出新的规定：参与者由100人扩大到了500人。参与者的条件是个人必须拥有价值500万美元以上的投资证券。而一般的共同基金无此限制。

2.操作

对冲基金的操作不受限制，投资组合和交易受限制很少，主要合伙人和管理者可以自由、灵活运用各种投资技术，包括卖空。衍生工具的交易和杠杆。而一般的共同基金在操作上受限制较多。

3.监管

目前对冲基金不受监管。美国1933年证券法、1934年证券交易法和1940年的投资公司法曾规定：不足100个投资者的机构在成立时不需要向美国证券管理委员会等金融主管部门登记，并可免于管制。因为投资者主要是少数十分老练而富裕的个体，自我保护能力较强。相比之下，对共同基金的监管比较严格，这主要因为投资者是普通大众，许多人缺乏对市场的必要了解，出于避免大众风险、保护弱小者以及保证社会安全的考虑，实行严格监管。

4.筹资方式

对冲基金一般通过私募发起，证券法规定它在吸引顾客时不得利用任何传媒做广告。投资者主要通过四种方式参与：根据在上流社会获得的所谓“投资可靠消息”;直接认识某个对冲基金的管理者;通过别的基金转入;由投资银行。证券中介公司或投资咨询公司的特别介绍。而一般的共同基金多是通过公募，公开大做广告以招待客户。

5.能否立案设立

对冲基金通常设立离岸基金，其好处是可以避开美国法律的投资人数限制和避税。通常设在税收避难所如处女岛(VirginIsland)、巴哈马(Bahamas)、百慕大(Bermuda)、鳄鱼岛(CaymanIsland)、都柏林(Dublin)和卢森堡(Luxembourg)，这些地方的税收微乎其微。1996年11月统计的680亿美元对冲基金中，有317亿美元投资于离岸对冲基金。据统计，如果不把“基金的基金”计算在内，离岸基金管理的资产几乎是在岸基金的两倍。而一般的共同基金不能离岸设立。

因此普通基金也可以对冲，不过很多限制。

什么是对冲基金

采用对冲交易手段的基金称为对冲基金(hedgefund)也称避险基金或套期保值基金。是指金融期货和金融期权等金融衍生工具与金融工具结合后以营利为目的的金融基金。它是投资基金的一种形式，意为“风险对冲过的基金”。

由于涉及的金融衍生品繁杂，对冲基金的具体策略种类繁多、跨度巨大，不同机构也有不同的分类方式。国内专业研究机构将对冲基金的分类分为七大策略，即多空仓、管理期货、市场中性、套利型、宏观对冲、定向增发、多策略，与海外最主流的分类（瑞士信贷公司分类）相类似。由于对冲基金包括了更广泛的投资范围：股票、股指期货、商品期货，包含了更复杂的操作手法：多空、杠杆、程序化交易。因此，对冲基金的挑选难度成倍增加，不同策略、不同操作模式都需要具体分析。

对冲基金投资的七大策略

对冲基金七大策略之一：市场中性策略

市场中性策略投资原理：在多头和空头同时进行操作，多头部分买入一篮子的股票，同时空头部分做空指数标的（国内即做空沪深300股指期货），努力对冲掉投资组合的系统性风险β（β不等于0是多空仓策略）以获取超额收益α。整个基金获得收益的多少，则取决于基金经理创造超额收益的能力。

市场中性策略策略优势：

走势独立于股票市场。这种策略的优势在于投资组合的系统性风险β已经被对冲掉，基金业绩走势会独立于大盘指数。所以，不论市场环境如何，都有能力获得正收益，具有较好的资产配置价值。

对冲基金七大策略之二：套利型

套利型策略投资原理：是指利用不同资产或不同市场之间不合理的价格关系，通过买进低估资产，卖出高估的商品，在未来价格重新回归合理过程中获取价差收益的交易策略。套利策略针对目标是定价偏差，无论市场处于何种状态均可运用，其收益与市场相关性较低。

对冲基金七大策略之三：定向增发

定向增发策略：是事件驱动策略中的一类子策略，由于目前国内事件驱动策略基金集中于定向增发业务，故单独分为一类。该策略通常就是参与投资上市公司定向增发股票投资，在定向增发股票解禁期满后在二级市场退出，以此获得收益。除了定向增发事件外，事件驱动策略投资往往应用于投资发生特殊情形的公司，如重大重组、并购、破发、破净等。

定向增发股票：是指上市公司向符合条件的少数特定投资者非公开发行股份的行为，目前规定要求发行对象不得超过10人，发行价不得低于公告前20个交易日市价的90%，发行股份12个月内（大股东认购的为36个月）不得转让。

定向增发股票平均收益高：历史业绩来看，定向增发股票平均收益很高。2006年以来，定向增发股票平均收益55.81%，平均超额收益达到52.78%。即便在2008年熊市，当年解禁的定向增发股票平均收益也达68.88%。

对冲基金七大策略之四：宏观对冲

宏观对冲投资原理：在充分分析宏观经济的基础上，对股票、外汇、货币及大宗商品来进行投资，同时加入杠杆，以期待获取高额收益。

宏观对冲策略优势：宏观策略与股市、债市关联度低，同时投资灵活，在股票市场低迷时也能创造收益。

保守型：主要采取零杠杆，主要是通过把握经济周期的规律来寻求中长线的机会，其客户大多数是一些退休养老基金、保险基金等大型机构；

积极型：使用衍生金融产品来提高仓位的杠杆化，并且仓位调整频繁，主要是寻找短线投资机会，投资风险也较高，大多数宏观对冲基金属于该类别。

对冲基金七大策略之五：多空仓（长短仓）策略

多空仓投资策略原理：将资金买入一系列股票、看涨期权、期货多头形成多头头寸，做空期权、现货、期指形成空头头寸，多头与z空头的市值差值形成市场头寸,不同的市场头寸形成不同的多空仓子策略。国外多空仓主要是对同一板块的不同个股进行多头和空头同时进行操作，基金经理相信，同一板块的不同股票，业绩好的在牛市涨幅超过业绩普通的股票，在熊市，业绩差的跌幅会超过业绩好的股票，所以会买入业绩走势好的，融券卖出业绩差的股票，在牛市和熊市均可赚钱。

对冲基金七大策略之六：管理期货

管理期货投资策略：管理期货基金CTA，又被称为商品交易顾问。只投资于：金融期货、期权与衍生产品、固定收益与利率、外汇与货币、以及金属、商品期货等。

管理期货策略对冲基金适合的投资者

有中等风险承受能力的投资者、需要配置股票以外资产的投资者。

对冲基金七大策略之七：多策略

多策略投资原理：该策略通过将对冲基金的多种策略组合起来来运作对冲基金。每一种对冲基金的策略都有其优势和劣势的一面。通过对多种策略的组合，往往可以平滑单一策略的风险，使得业绩表现趋向于稳定。

适合稳健、长期投资者

多策略相对于其他单一策略更稳健，能平抑不同策略波动，适合稳健投资者。此外，多策略对冲基金短期业绩可能并不出挑，但长期业绩却稳定靠前，适合长期持有。

对冲基金，顾名思义，其风险经过对冲；共同基金，则是实行利益共享、风险共担。那么简单的从字面意义初步了解之后，接下来我将详细告诉大家到底什么是对冲基金和共同基金，以及两者之间究竟有何区别。

一、对冲基金和共同基金简介

对冲基金，是利用各种金融衍生产品的杠杆效用，承担高风险，追求高预期收益的投资模式，采用各种交易手段进行对冲、换位、套头、套期来赚取巨额利润。但是这些手段已经超出了传统的防止风险、保障预期收益操作范畴，加之发起和设立对冲基金的法律门槛远低于互惠基金，使之风险进一步加大。为了保护投资者，很多地区将其列为高风险投资品种，严禁普通投资者参与。

共同基金则是基金公司依法设立，通过发行股份的的方式进行募资，同时以其它金融机构作为基金资产保管人。虽然共同基金有多种投资形式，但是最适合中小投资者的参与方式还是基金定投。

二、对冲基金和共同基金的区别

1、对投资者的要求不同

因为对冲基金风险很高，所以对投资者提出了极其严格的参与规定。如美国证券法的最新规定就是个人投资者必须拥有500万美元的证券资产方能介入，而共同基金则没有这样的要求。

2、对操作的限制不同

对冲基金的主要合伙人和管理者可以自由、灵活运用各种投资技术，包括卖空。衍生工具的交易和杠杆。而共同基金在操作方面的限制就会比较多。

3、监管不同

因为对冲基金的参与者门槛非常之高，所以相关投资者在基金投资方面自然是有比较丰富的经验和手段的，其风险承受能力也相对更强；对比而言，共同基金的监管要更加严厉，因为共同基金的投资者就是普罗大众，其市场盈利能力及风控水平都相当有限，自然而然会被严格的监管所保护。

4、募资方式的不同

通常而言，对冲基金都由私募基金发起，在吸引投资者时不得在任何媒体平台上发广告，参与的主要方式是依靠富翁群体的圈内流传及金融机构的特别介绍等；而共同基金则是用公募的方式进行募资，可以发行广告以吸引投资者。

对冲基金和共同基金是投资者时常提起和对比的两种基金类型，那么对冲基金和共同基金的区别大家都了解清楚了吗？希望在读完本文后大家都能找到适合自己的标的进行投资。

拓展阅读：对冲基金是什么？2015年股灾徐翔操作手法告诉你！

如果你办理了公积金贷款，那就可以选择以按月对冲的方式进行还款，但是很多人对按月对冲并不是很了解，下面就为大家详细讲解一下。

按月对冲是什么？

按月对冲具体是指在偿还公积金贷款期间，借款人用本人及其配偶缴存的公积金冲抵部分或全部月还款额的方式。

举个例子，比如你每月缴存的公积金是2000元，每月应还贷1500元，在每月的指定日期，住房公积金管理中心会将1500元从你的公积金账户划拨至你的还贷银行账户，等到了还款日，银行就会划走这笔钱完成还贷。

按月对冲的申请条件是什么？

1、借款人的公积金贷款已发放，且已经还款一个月及以上；

2、借款人的公积金账户是正常缴存状态；

3、借款人的公积金账户余额不低于月还款额的六倍；

4、借款人的信用良好，没有逾期记录；

5、住房公积金管理中心规定的其他条件。

按月对冲的申请资料有哪些？

1、如果是借款人本人申请，需提交银行盖章的对冲审批表、身份证、还贷的银行账户；

2、如果是借款人及其配偶共同申请，需提交银行盖章的对冲审批表、身份证、结婚证明、还贷的银行账户；

3、如果是父母子女共同申请，需提交银行盖章的对冲审批表、身份证、还贷的银行账户、共同还款协议。

如何办理按月对冲？

1、申请

借款人持相关资料去放款银行提出按月对冲申请，同时领取《住房公积金按月对冲还贷申请审批表》并填写。

2、受理

放款银行审核申请资料，若通过则在审批表上盖章，借款人持资料与申请表前往住房公积金管理中心进行受理。

3、审批

住房公积金管理中心对借款人的按月对冲还贷申请进行审核、审批。

4、协议签订

审批通过后，借款人与公积金管理中心签订《按月对冲还贷委托协议》。

5、实施

住房公积金中心于次月从借款人的公积金帐户中提取符合规定的还款额存入其还款帐户中，不足部分由借款人自己补足。

注：当夫妻两人共同办理按月对冲时，还贷顺序有先后，借款人为第一顺序，配偶为第二顺序，当第一顺序委托人的公积金帐户余额少于月还款额时，将自动转为第二顺序委托人的住房公积金帐户提取。

全球最大的两个经济体之间的贸易战继续加剧，而人民币兑美元汇率上周五仍高于重要的生理水平7，即1美元兑7.6元人民币。

随着世界各国央行纷纷降息，货币危机的威胁迫在眉睫，比特币正迅速成为一种避险资产。

据原语创始合伙人Dovey Wan说，情况并非如此，因为Tether和比特币在中国的交易实际上是折价的。

万说:“非常肯定不是外汇问题，因为美元本身在地下货币市场上就相当强劲。”

最近，蒙特利尔银行首席投资策略师布莱恩·贝尔斯基(Brian Belski)公开表示，现在称蒙特利尔银行为避风港还为时过早。

“比特币波动过大，尤其是最近几年。这是现在最性感的事情。我的投资不以性感为基础。我把我的投资建立在长期的基础上。我认为，从更长远的角度来看，比特币是一个安全的避风港，我认为现在下结论还为时过早。”

比特币是一个“令人兴奋的”投资机会，“值得”在投资组合中占有一席之地

然而，在其最新报告中，灰色投资为比特币充当对冲贸易战和资产贬值的工具提供了理由。

作为一个支持论据，它表明，自特朗普5月首次宣布上调关税以来，比特币累计回报率为104.8%，而其他20种资产类别、货币和市场的平均回报率为0.5%。

报告还指出，世界上最大的两个单一国家的经济总量约占年度经济产出的40%，而最近冲突的长期性和升级性可能会“给全球经济和金融市场带来重大的蔓延风险”。

此外，对总需求核心驱动力的破坏，可能会严重阻碍全球增长，产生负面后果的多米诺骨牌效应。

报告称，比特币独特的属性使其成为一个“令人兴奋的”投资机会，不同于“任何其他资产”。

这就是为什么,

“比特币有潜力在正常经济周期和流动性危机期间表现良好，尤其是涉及货币贬值的危机。”

报告还进一步提到，比特币代表了一种“透明、不可改变、全球性的流动性形式”，能够提供财富保值和增长机会。

Grayscale认为，比特币“应该在许多长期投资组合中占据稳定的战略地位。”

本文解释了如何通过在Opium交易所上购买看涨期权来对冲gas价格波动的风险。

通过交易金融工具来对冲风险的常见用例

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以下是一份详细指南，介绍了如何通过期权交易来对冲 Gas 价格上涨的风险。

你可以将期权交易理解成一种保险，用来保护你自己或你的项目免受 Gas 价格波动的影响。

购买看涨期权是一种对冲高额 Gas 费的方法。假设现在有一个合约，Gas 费用的执行价格是 35 gwei 。也就是说，未来一周内，该合约预计 Gas 价格均值为 35 gwei 。通过该合约，交易者能以 0.35 WETH 的价格购买 10,000,000（单价是 35 gwei）。如果你认为这周的 Gas 价格均值将高于 35 gwei ，看涨期权刚好可以满足你的需求。我们先别管合约价格，快进到这周末。

-图 1 ：Gas 价格均值超过 35 -

情景 1 ：Gas 价格上涨！（见图 1 ）

不出你所料，Gas 价格暴涨，均值达到了 45 gwei 。由于你之前以 35 gwei 的单价购买了 Gas 价格的看涨期权，现在 Gas 价格已经涨至 45 gwei ，你获得了 0.1 WETH 的净利润。

-图 2 Gas 价格均值低于 35 -

情景 2 ：Gas 价格降低。（见图 2）

你预判失误，这周 Gas 价格很低，均值只有 15 gwei 。由于实际的 Gas 价格低于你的看涨期权的价格，你并不会 “行使” 该期权。这就好比是一份医疗保险，你在身体健康的时候不需要用到医疗服务，也就不会行使期权。在这种情况下，期权交易者损失的只是合约成本。

“这样一份期权合约的售价是多少？价格是多少才划算？”

这里没有正确答案，因为：

期权合约的价格不是由 Opium 交易所决定的，而是市场；通过订单簿，你可以了解其他用户愿意为这样一份合约支付的价格。

目前，看涨期权合约的最低售价是 0.232 WETH 。有 3 份合约以这个价格出售。如果你想购买更多看涨期权合约，你可以以 0.233 WETH 的价格再购买 3 份合约。

当然了，如果你认为这个价格不公平的话，可以按自己心仪的价格创建买单或卖单。

你只需在提交订单时设定价格即可。随后，你的订单会被添加到订单簿上，等待愿意以这个价格卖给你的交易对手。

在订单簿上，你可以看到其他买单及其价格。目前，最高的买单价格是 0.011 WETH 。

- 译者注：上图模拟了看涨期权的交易流程及结果。假定 Alice 向 Bob 出售看涨期权，那么 Bob 其实是看多 Gas 价格、觉得 Gas 价格会涨的一方。Alice 正好相反。Bob 当下就支付 0.1 WETH，Alice 则要锁入 0.245 WETH。期权到期后，如果 Gas 涨价，则 Bob 可根据 Gas 的数量和期权价格与市场价格的差额获得收益（并要向合约支付手续费）；而 Alice 拿回 Bob 收益和合约手续费之外的剩余资金。如果 Gas 价格跌了，则 Bob 根本不会行使购买权利，因此仅损失了买入期权的费用；而 Alice 就净赚期权费，并能拿回自己锁入合约的资金。-

交易保障

为避免尾部风险，我们提供的所有衍生品，如，Gas 价格期权，都有固定的初始保证金要求。也就是说，买方和卖方在挂单时锁定的初始保证金限制了你的盈亏。

就 Gas 价格的看涨期权而言，只有卖方需要锁定一些代币作为初始保证金。请注意 Opium 交易所面板上的 “初始保证金” 信息，可以有效防止输入错误。

哪里可以买到看涨期权？

很多比特币玩家可能听说过比特币杠杆合约对冲套利，但是却很少有从事这方面操作的人，尤其是在国内的环境之下。实际上在美国市场上，比特币杠杆合约对冲套利是一种比较常见的比特币操作模式，很多玩家都会参与这类产品的交易，因为这种交易方式尤其独特之处所在。那么什么是比特币杠杆合约对冲套利？是不是所有人都适合从事呢？

比特币杠杆合约对冲套利

1、什么是比特币杠杆合约对冲套利？在美国的金融市场上，除了普通常见的比特币直接购买卖出的交易方式之外，还存在一些比特币杠杆衍生品交易，如比特币期货交易、比特币期权交易等等，这些都属于比特币杠杆合约对冲套利模式。这些类型的交易模式一般都是采用的保证金杠杆交易方式，例如你有10万美元的本金，就可以购入约50万美元的看涨或者看跌的比特币期货标准合约，从而可以实现数倍的盈利或者亏损。在美国市场上，这类产品往往会被投资者与其他的投资产品结合起来操作，以锁定收益降低风险。

国内的很多比特币玩家对于比特币衍生品套利是比较陌生的，具体的操作手法一般包括两种;第一种是所谓的期现套利。即某一个比特币玩家在现货市场买入了大量的比特币，然后通过杠杆合约的方式在期货市场反向买入某一个期货合约产品，以达到抵消价格波动风险的目的；第二种方法则是所谓的跨市套利机制，即在两个不同市场根据预判进行相应操作，以锁定不同市场的风险。

2、是不是所有人都适合从事呢？国内的有一些投资者在研究比特币衍生品方面的交易，希望在未来可以参与到这些产品的操作当中。这种想多了解一些行业知识的想法是值得鼓励的，但是这种做法却并不能进行肯定。为什么会如此说呢？原因在于比特币衍生品交易并不适合大众从事。

在金融市场当中，衍生品是最复杂、风险最高的一种投资产品，很多参与投资者的都是专业机构。而比特币本身的风险就非常高，市场波动幅度很大，建立在它基础之上的金融衍生品的风险就可想而知了。因此，对于国内想了解比特币杠杆合约对冲套利的朋友来说，闲暇之余可以了解一些基本的操作手法或知识，但是并不建议真正去参与投资。

在短短两周内，美股连续熔断了三次，在美国历史一共就发生过四次，那接下来比特币该如何发展？从上周的表现来看，比特币并没有体现出作为避险资产的特点——如果其他金融资产下跌，比特币并没有上涨，反而引发了更严重的下跌。

当前，比特币的价格是5200美元，MA55036美元，MA105023美元，MA305063美元，当前价格高于这三个指标，说明也只是暂时的反弹。今年在币圈呼声最高的减半行情，就目前看来，行情不仅没有变化，反而变坏了。有投资者都选择了期货合约来进行对冲，为什么呢？如何操作呢？可以进行如下操作：

在低价的时候购买现货，同时用合约做空以对冲风险。

为什么选择期货合约

目前，行情动荡，对于投资者来说，囤币，价格暴跌时，就很难承受；但抛售，价格上升是，就会很难过，会后悔丧失了一个这么好的机会买入。因此，此时买入现货，再使用期货合约开空，是非常理想的组合。

期货合约本就是为了对冲风险而生的，作为衍生品，虽然被用来加大杠杆放大收益（当然也放大风险），但是其本质决定了在当下的行情中更适合对冲风险、套期保值。

选择网站

有很多网站都可以进行购买期货合约。在此，仅以BTSE为例介绍。BTSE是一个优秀的衍生品交易服务平台，可以为用户提供比特币、以太坊、莱特币、门罗币、泰达币期货合约，包括永续合约、交割合约、指数合约，其中交割合约包括季度合约、双季度合约。同时，BTSE能提供多倍数杠杆，从1-100，同时支持全仓和逐仓模式。

BTSE期货合约交易手续费低，作为MAKER还能享有-0.01%的手续费回报，如果使用平台币作为保证金抵押，还能享受高达60%的折扣。

BTSE是Liuqid网络的发起成员之一，也是首个在Liuqid网络发行平台币的交易平台，目前已经服务过来自100个国家和地区的用户，期货合约交易量全球领先，手续费也屡创新高。

如何使用BTSE

使用BTSE有两种方式。

第一，测试网。为了让更多的用户以更低的成本使用期货合约，BTSE专门研发了测试网，只需要在测试网注册账号就可以用数字货币进行操作。这部分的数字货币无法提现和转账的，仅供用户用来学习期货合约操作。

第二，主网。首先打开cn.btse.com，然后注册、登录账号，点击左上角的“期货”即可进入期货合约交易界面，然后可以看到顶部各种期货合约产品，选择你想要交易的产品即可进行交易。

在交易过程中如有疑问，可以随时联系客服。

随着美联储推出“无限美元”计划，油价出现波动，美国失业率明显上升，我们可以感觉到世界经济的通胀率在提高，很多人都在担心大规模的通货膨胀是否会到来。

TheBlock新闻总监弗兰克·查帕罗在推特上面表示：“比特币可能比其他任何东西都更稳定。”

在提到美元、黄金和比特币的时候，分析师认为对于美国的通货膨胀来说，黄金和比特币是对于美国经济更好的保护措施。

Block.one首席执行官BB认为：“比特币有通货膨胀，但是这是可以预料的，通胀率会随着时间逐渐下滑。”

更值得注意的是，比特币区块奖励减半之后，比特币的通货膨胀率将会下降到近1.66%，这种通胀率甚至要比黄金更低，比特币价格也将会更加稳定。

加密分析师PlanB指出：“根据S2F模型，我预计在减半后1-2年价格会上涨10倍（大约）。减半对于比特币而言是有决定性作用的。”

比特币投资者、CNBC主持人布莱恩凯利认为：S2F比率增长意味着稀缺性的增加。随着比特币稀缺性逐渐提高，通胀率越来越低，比特币在“量化硬化”，美联储却在无限“量化宽松”。

需要注意的是，S2F比率用于衡量资产的稀缺性和该资产随时间推移的升值估值，该数值越大，说明升值空降也越大。

随着比特币最近价格连续突破多个重要关口，站上7500美元，投资者对于比特币的投资量增加，这都是在为一场牛市做准备。

很多分析人士认为，比特币和黄金将从史无前例的货币刺激政策当中受益，比特币和黄金之间的关联让比特币能够向更稳定的投资产品迈进。2020年无疑是机遇，也是考验。

稳定币的总市值在4月份突破了95亿美元，3月份和4月份最有名的稳定币USDT迎来多次增发，整个四月增发数量达到10亿美元。

日前，英国沃里克商学院金融学助理教授Ganesh Natraj表示稳定币将会和比特币减半预期挂钩，比特币减半之后的情况将会影响稳定币的发行计划。

今年各交易所中的稳定币数量超过30亿美元，创造了稳定币储备的全新纪录。

稳定币对于加密货币的作用没有想象中那么大，但是当加密货币价格出现剧烈波动的时候，稳定币可以对冲风险，成为投资者的选择。用行话说就是“内生地响应了二级市场汇率与锚定汇率的偏差”。

目前稳定币在投资当中的储量越来越大。新加坡场外交易公司QCP Capital执行合伙人Darius Sit表示：“我们的现货交易业务中有90％是稳定币。我们每天平均看到稳定币交易额达到一千万至两千万美元。”

因为稳定币USDT是建立在以太坊的网络上面进行的，在东南亚国家当中，马来西亚和印度尼西亚的企业正在使用稳定币支付其在中国的供应商，通过ETH钱包转移资金。

对于稳定币的需求很大一部分来自中国，主要原因在于中国对于加密货币有限制，稳定币可以成为合适的媒介帮助投资者进入加密货币的市场。

Jeff Liu佐证了以上观点，他表示：“大多数稳定币用户都在中国和亚洲，近几个月来，其使用量一直在加速增长。”

虽然在亚洲稳定币的应用有所增加，但Sit认为未必会在比特币减半是推动价格上涨。区块奖励减半将会让较小的矿工在竞争中处于相对不利的地位。

这将会导致一些小矿工退出市场，网络算力受损，比特币价格会迎来一定的下行压力。

比特币减半之后对于矿工来说并不是好消息，从奖励来看，每个区块当中比特币数量减少，如果币价没有明显上升，那么在短期内将会有一批小矿工退出市场，全网的算力会出现一定的下滑。比如上一次减半后全网算力降低了7.61%。

矿工将会如何对冲比特币减半带来的风险呢？

矿池提早布局staking对冲风险

目前比特币挖矿多数采用的是POW共识机制，但是这种共识机制在奖励减半之后会迎来一定的冲击。为了减小冲击，很多矿池已经开始从事POW挖矿之外的业务。

在火币《火币矿池2019年年度发展报告》当中提出，Staking业务对于矿池的贡献达到35.62%，但是成本仅仅占到矿池全部成本的0.65%，可以说Staking业务的作用是非常巨大的。

另外，火币矿池当中的PoS类项目数量从7个增长到25个，PoS挖矿对于矿池的贡献已经超越POW挖矿的贡献率。

作为火币矿池生态枢纽的HPT市值从2019年初的全球400+名提升至2020年1月9日的第114名。目前，火币矿池创建完整的生态体系，营业收入遥遥领先于其他交易所矿池，通过局部POW挖矿之外的业务对冲比特币减半的风险。

另外，OK矿池也在2018年布局PoS/DPOS 的staking业务。而近期跑步入场的币安，预计也会从staking业务入手，一边避开风险一边曲线突围。

丰水期和矿机换代

由于减半、丰水期和矿机换代相遇，所以今年的挖矿形势将会难以判断。丰水期降了电价，减半少了产量，矿机换代提高了矿机性能，挖矿成本不会成为矿机集体关机的理由。

最近对于挖矿有利政策出台。四川雅安市人民政府近期已正式出台《关于建设水电消纳示范区支持区块链产业发展的实施意见》。文件强调了要抓住丰水期，全面利用水力资源，加快区块链技术和产业健康有序发展。

全球70%的加密货币矿场在中国，中国70%的矿场在四川。包括雅安在内的四川西南部、大渡河流域汇集了全球大部分算力。丰水期来临，电价低于0.2元。政策发布之后对于矿工挖矿的成本降低是比较显著的，能够减轻矿工挖矿的负担。

选择好的矿场、合适的新机型、便宜的电价和收益稳定的矿池，是在减半之后矿工想要在竞争中获胜需要参考的条件。

传统金融世界的战略可能为希望降低持有库存风险的矿工提供希望。

对于新手来说，加密货币挖矿听起来似乎很容易-从本质上讲，是一种打开机器，走开并观看利润丰厚的加密货币奖励的方法。但是，实际情况要复杂得多。

比特币（BTC）是最古老，功能最强大的加密货币，它使用工作量证明算法来确保其区块链的安全性，许多其他有影响力的加密货币也纷纷效仿。使用PoW协议的矿工每当第一个对加密数学问题提交正确答案的人时，都会获得加密奖励，该问题将密封区块链上的每个新数据块。在一个区块链网络上运营的矿工越多，解决这个问题并获得加密货币奖励的竞争就越激烈。

为了提高机会，矿工通常使用需要越来越多的硬件组件和电力才能变得强大的硬件设备。如果加密矿工想要在蓝月中获得一次或两次以上的采矿奖励的机会，则需要进行大量的钻机投资并每月支付高昂的电费。

电力价格便宜的地区往往会吸引更多的矿工，但即使在这些业务中，利润率也趋于狭窄。结果，矿工们通常会尽快出售所挖出的加密货币。出售他们的法定收益不仅可以帮助他们保持钻井平台的正常运转，而且还可以降低如果市场价格下跌，他们抹去利润甚至将资金投入采矿设备的风险。这种谨慎的商业模式也使矿工更难获得高投资回报，更多的机构加密货币交易者会享受到这种回报，尤其是当他们可以使用从衍生品和传统金融领域借来的复杂策略时。

但是随着加密市场的不断成熟，越来越多的资产类别可供矿工使用，并可以帮助他们从采矿投资中获得更高的投资回报率-而不用冒着在动荡的加密市场中遭受巨额损失的风险。

计息账户

对于任何对资产看涨并更愿意持有的加密货币所有者来说，高利息账户是一种理想的低风险解决方案。矿工可以将其库存存入帐户提供商，后者使用这些持有的资产向经过审查的加密货币用户提供贷款，以寻找额外的资金。

借款人会随着时间的流逝将利息偿还给账户提供者，然后账户提供者与账户持有人分享该利息。随着帐户所有者同意锁定其资金的时间越长，这些帐户往往会产生更大的兴趣。复合服务，BlockFi，Celsius和DeFiner等热门服务的典型账户提供5％–10％的年化收益。

期货合约

加密货币像其他任何商品一样都会经历市场波动，而期货合约可以帮助矿工将波动变成收入来源。期货合约是证券化协议，用于在创建期货时约定的价格和时间买卖资产。加密货币矿工可以锁定期货合约中的一些加密货币库存，并以高于加密货币当前市场价值的价格出售该合约。

在称为contango的市场条件期间，期货合约的价格高于其当前的“现货价格”，即交易商为立即获取资产而支付的市场价格。期货价格与现货价格之间的差额也称为现货价格溢价。矿工可以出售已过期的期货合约以锁定该溢价，而不必以当前的现货价格出售其新开采的加密货币。

在探索期货合约时，矿工应注意，它们通常是现金结算的，这意味着到期时，期货卖方将转移买方在基础资产市场上的承诺头寸的现金等价物，而不是资产本身。现金结算对实际拥有并最终想要转让其代币的加密矿工使用有限，因此，矿工应专注于以实物结算的期货合约，以确保其库存实际改变所有者。

期权合约

卖出期权的人本身并不是在出售资产，而是在以后的约定时间以设定价格（称为行使价）购买资产的权利，而不是义务。矿工可以出售现有库存和未来库存的期权。

在出售了未来库存的期权后，他们可以利用销售收入来增加其采矿业务的每日产量，使它们处于正确的轨道上，以履行期权所产生的未来义务。交易者还可以出售“金钱中的”期权，这意味着他们最终的行使价低于加密资产的当前价格。

如果合同到期时市场价格仍高于行使价，则期权持有人可能会行使该价格，而矿工则按照期权合约中约定的行使价出售其库存。如果市场价格低于行使价，那么持有人将不会行使该价格，因为他们可以以便宜的价格直接通过市场获得相同数量的加密货币。随着期权到期和未使用，加密矿工可以保留原始加密资产库存和他们最初出售期权所赚取的溢价。

合同是实施“ 项圈 ”的关键，“ 项圈 ”是加密资产最常见的对冲策略之一。要使用项圈，矿工要同时购买两种选择。他们将购买低于资产市场价格的看跌期权，这是在设定的时间和价格出售代币的权利。但是，他们将以高于资产市场价格的价格出售看涨期权，这是在设定的时间和价格下购买代币的权利。

买入看涨期权会产生购买看跌期权所需的收入，并且只有在代币的现货价格最终升至高于看涨期权中所描述的价格时，交易商的利润才会削减。如果代币的市场价格跌至某个基准以下，则矿工可以在其到期时行使看跌期权，并以看跌价格而不是实际较低的市场价格出售其库存。因此，即使在瞬息万变的市场中，衣领也可以防止矿工遭受巨大的损失或巨大的收益。

在此示例中，如果价格跌至$ 220以下，则矿工具有资产保护，但是，如果资产价格因卖出看涨期权而上涨至$ 260以上，则利润受到限制。由于在看涨期权和看跌期权的买卖之间分别存在差异，因此保护的净成本是利润。在当前ETH / USD价格为239美元的情况下，最大利润限制为23美元，最大损失限制为17美元。

场外交易

场外谈判通过交易所和其他公共场所之外的途径进行，而主要通过经纪人和私人交易进行。使用场外交易服务的大多数加密矿工都出售远期合约。远期合约与期货合约很像，由以约定的时间和价格出售资产的协议组成。但是，尽管将期货合约标准化为可以在交易场所进行买卖，但远期合约往往是为满足每个买卖双方的需求而定制的。

一些可自定义的方面包括资产的数量和约定的日期，但通常可以包括任何条款，只要相关各方都同意。矿工可以通过场外交易（OTC）谈判以其尚未拥有的库存出售远期合同，并利用销售收入扩大其采矿业务，这使他们更有可能在满足其库存条件并拥有更强大的采矿能力的情况下终止合同钻机

结论

前述策略来自传统金融领域，它们可以为希望增加ROI而又不增加与持有库存相关的风险的矿工提供一些希望。除了立即提高ROI和提高库存保留率外，这些策略还可以使整体市场条件对整个市场参与者更好。如果矿工们没有持续的供应压力试图立即卸载他们的采矿奖励，那么加密货币的价格可能会上涨，从而使奖励更有价值并且采矿更有利可图。

实际上，经验丰富的矿工可能会结合使用这些策略。例如，矿工可能会选择将他们的大部分库存保留在计息账户中，而将一小部分保留在衍生品交易场所，交易员在此买卖期权和合约以对冲他们的整体头寸。

衍生品平台通常会利用场馆张贴的抵押品，而矿工将受益于与衍生品合约相关的持续时间。执行该策略无疑将为矿山经营者增加投资回报，并整体上改善市场价格。

英国领先的对冲基金Ruffer Investment Management透露，它在不到60天的时间里从比特币投资中获得了5.4亿英镑的收入，但它减少了其加密货币持有量。

在一份记入英国报纸《电讯报》的报告中，鲁弗在大约三个月前将其约2.5％的资产投资到比特币后看到了“即时烟花”，随着比特币的价格上涨至20,000美元以上，并带来了数百万美元的收益。一月份创下历史新高，超过42,000美元。

然而，英国金融巨头并未保留其所有比特币资产，而是披露已售出了大约一半的BTC资产。

“我们在11月对所有基金进行了2.5％的分配，总计约6亿美元，这已经翻了一倍还多，因此我们决定取消’账面成本’并获得6.5亿美元的利润，” Ruffer联合经理说，邓肯·麦金尼斯。“我们还有大约7亿美元的剩余资金，目前总体上增加了7.5亿美元。”鲁弗投资管理公司积极管理投资，主要是对常规资产的投资，并自由运作，没有严格的基准。

截至2020年12月31日，这家总部位于英国的对冲基金在全球范围内拥有约6,600个客户，主要是个人和家庭，养老基金和慈善机构，管理的资金为210亿英镑。此外，首席经理透露，该公司最初对2017年投资于全球最受欢迎的加密货币持怀疑态度，但他承认情况在过去四年中发生了变化，自COVID-19时代以来许多人转向虚拟资产。邓肯·麦金尼斯还透露，散户投资者“迫切需要另类的避险资产”，机构也纷纷购买它们。在撰写本报告时，比特币的交易价格为37,951.49美元，日交易量为626亿美元。比特币当天上涨了5.02％。