比特币价格跌破92K美元，但数据显示投资者看涨【经典11篇】

比特币（BTC）可能还没有走出困境，但是现在再次出现价格暴跌的可能性似乎已经减弱。

根据CoinDesk的比特币价格指数，按市值计算的顶级加密货币目前的交易价格接近6,700美元，较3月13日的低点3,867美元上涨了70％以上。

正如周三所讨论的那样，尽管价格复苏看起来令人印象深刻，但令人担忧的是，加密货币仍然容易受到全球市场另一场流动性危机的影响。技术图表也闪烁着牛市疲软的迹象。

但是，与3月13日暴跌近40％的剧烈价格下跌相比，任何跌幅都可能更能衡量，因为过去12天来交易所的链上存款数量大大减少了。

外汇存款幻灯片

在过去12天中，七天平均到交换地址的转移次数已从33,303下降到21,048，下降了35％。根据区块链情报公司Glassnode的数据，周二的数字为21,048，是自8月26日以来的最低水平。

转移数据来自12个主要交易所：Binance，Bitcoin.de，Bitfinex，Bitstamp，Bittrex，Coinbase，Gemini，Hitbtc，Huobi，Kraken，Okex和Poloniex。

“数字资产交易所的存款减少了30％以上也就不足为奇了，因为在3月13日突然的价格暴跌之后，投资者信心受到打击，许多短期交易者和投资者都出售了所持资产以切断资产他们认为这是进一步亏损的潜力，” Stack的联合创始人兼首席运营官Matthew Dibb告诉CoinDesk。

本质上，随着弱势手（投资者）和投机者的挤出，卖压已大大减弱。

投资者通常在熊市期间将硬币移至交易所，并在上升期间从交易所撤回资金。通常会在价格大幅下跌之前看到外汇流入量大幅增加。例如，从3月8日开始，硬币开始以更快的速度流入交易所，比3月12日观察到的40％崩盘提前了四天。

非监管交易所CoinSwitch的首席执行官Ashish Singhal表示，外汇存款的最新下降是投资者目前不愿以当前价格买卖比特币的迹象，并相信这种加密货币的长期生存能力。

可能是这样。虽然本周该加密货币屡屡未能突破7,000美元，但外汇存款却继续下降。如果他们对价格上涨缺乏信心，投资者可能会将其代币转移到交易所。

总而言之，由于大批清算，比特币崩溃的可能性似乎很小。

从技术角度来看，买家需要捍卫6,450美元附近的支撑位，如果突破该支撑位，可能会引发图表驱动的抛售。

4小时图

截至发稿时，比特币正在戏弄越来越多的渠道崩溃。

一个更强的信号看跌信号将是违反支撑位6,458美元。该水平标志着横向通道的下端，标志着四天的价格盘整。

如果得到证实，区间下跌可能会促使心理支撑位回调至6,000美元。

从较高的方面来看，7,000美元是多头可以击败的水平。如果走高，将重新振兴看涨的趋势，并允许其上升至7,700美元至7,800美元的阻力位。考虑到外汇存款的减少，看涨的可能性似乎很大。

比特币衍生品偏向多头，但数据显示，随着BTC反弹至12,000美元以上，顶级交易员增加了空头头寸。

随着比特币（BTC）突破12,000美元的阻力，衍生品市场正过度过度看涨情绪。期货基础和期权25％δ斜率都达到了现在的水平，即10月12日BTC短暂测试11,700美元，但未能保持势头。

与九天前的当前状况不同的是顶级加密货币交易员的头寸。在10月12日，这些交易员增加了他们的多头，但是在最近的价格达到$ 12,000的过程中，这些专业交易员正在开设空头头寸。

尽管市场情绪有所转变，交易者不应仅凭多空指标就自动得出结论，今天的油价将下跌。对于初学者而言，无法确定顶级交易者如何在场外交易。

出于这个原因，衍生品定价是评估专业交易员可能是看涨还是看跌的更好方法。该指标着眼于实际的市场情况，而恐惧和贪婪以及认沽期权的比率都是后向的。

期货市场的交易价格往往比常规现货交易所的价格略高。此事件并非仅限于加密市场，而是衍生效应。

对于健康市场，期货合约溢价（或基准）的年化利率应在5％至10％之间。高于该区间的数据表明过度乐观，因为交易商押注价格要高得多。在相反的情况下，期货合约溢价为负表示看跌情绪。

BTC 3个月期期货合约的年度溢价。资料来源：歪斜

上图显示了基本指标如何在过度乐观的水平上波动，类似于10月12日发生的情况。

交易者不应将乐观情绪误认为杠杆，因为还需要永久合约的正融资利率来确认这一论点。

在大多数交易所，永久期货融资利率每8小时结算一次，只要融资利率为正数，就会从多头（买方）到空头支付费用。这种情况将成为过度杠杆购买者的决定性特征，但是到目前为止，情况并非如此。

BTC永久合约融资率。来源：数字资产数据

上面的数据显示，尽管没有持续的资助期，但资助率的波动性很大。该指标的标准量度是8小时。因此，0.05％的费率等于每周1％。当做空者支付负利率时，则相反。

至于BTC期权市场，出现了类似的走势，因为25％的Delta偏斜指标进入了过度自信的看涨区域。负偏斜表明看涨（买入）期权的成本高于类似看跌（卖出）期权的价格，因此表明看涨情绪。另一方面，正偏斜表明看跌。

BTC 3个月期25％的增量期权偏斜。资料来源：歪斜

注意偏斜指标与6个月来的最低水平有多接近，表明交易者的乐观态度。这种情况与10月12日相同，当时BTC在4天内上涨了10％。尽管没有什么可以阻止偏斜指标长时间保持在当前水平，但在BTC历史中不太可能。

在阅读了衍生品市场指标之后，人们可能会得出结论，专业交易员正在增加$ 12,000以上的多头头寸，从而看涨。交易所提供的有关顶级交易者多头/空头净比率的数据除外，事实并非如此。

客户多头/空头比率。资料来源：Binance和OKEx

交易所的方法之间经常存在差异，因此读者应监控变化而不是绝对数字。根据以上数据，可以肯定地说，顶级客户在10月12日之前要么保持中立，要么增加多头头寸。

另一方面，过去两天两家交易所都发生了相当大的变化，因为当BTC接近$ 12K时，顶级交易员在卖方方面更加活跃。

因此，无论衍生工具指标是否看涨，这些交易者都在暗示缺乏短期乐观情绪。

这些看似相反的信号可能反映了最近两周内加息15％，使一些交易者意识到了收益。即使衍生品市场继续看涨趋势，顶级交易者似乎也没有理由在当前水平上增加多头头寸。

尽管目前为止顶级交易员的电话似乎没有成功，但在目前的水平上，他们似乎并不急于寻求FOMO。在这些开始建立一些高于$ 12K的大量多头头寸之前，不能认为此支撑位足够强大。

比特币貌似比传统资产更具有波动性，但在加密市场中，与替代加密货币相比较，比特币被觉得比较稳定。

从市场价值来说，比特币（BTC）是最大的加密货币。与山寨币相比较，它不仅仅被用于交易小型数字资产的基础货币，并且不容易遭受操纵或价格忽然波动的影响，山寨币大多数依托于以太坊的区块链。

可是，依据期权市场数据，这类定价情况很有可能在第三季度发生变化。

依据提供的数据，以太坊的以太币（ETH）代币和比特币对的三个月平价隐含波动率之间的价差（衡量两者之间的预期波动率）周日跌至创纪录的低点-2.4％由加密衍生品研究公司Skew。

Skew首席执行官EmmanuelGoh表示：“负价差表明期权市场预计未来三个月比特币的波动性将超出以太币。”

自二月份以来，价差创出了33％的历史新高，之后始终处在下降趋势。

隐含波动率是使用期权和相关资产的价格以及其他关键指标计算得到的，意味着了投资者对资产在特定时期内的波动性或风险性的期望。隐含波动率是量化不确定性的一类方法Goh表示：“鉴于过去一个月对依托于以太坊的去中心化金融（DeFi）领域的关注，市场如今比以太币高的比特币价格波动是让人惊讶的事实。”

依据数据提供商DeFiPulse的数据，锁定到DeFi应用程序中的以太的数量已从6月16日的253.9万增加到6月29日的308.7万。这在13天内提高了20％以上。在同一时期，锁定的各种代币的美元价值从10亿美元猛增至16.2亿美元。一定要注意，在DeFiPulse列出的205个DeFi项目中，有192个创建在以太坊上。

6月18日，借贷协议Compound的COMP令牌投入交易后，活动加速了步伐。治理令牌在随后的三天内上升了500％，造成了DeFi领域的狂热。

市场在DeFi爆炸是不是会造成 以太币持续上升或造成 繁荣-萧条的周期上存在分歧。BlocktownCapital的执行合伙人约瑟夫·托达罗（JosephTodaro）在6月16日公布的推文中说：“DeFi很有可能会协助将以太坊推向1万亿美元的市值。”

另一方面，BlockTower的CIOAriPaul在6月21日公布了一条推文，解释了流动性采矿很有可能助长DeFi空间中的泡沫。流动性挖掘就是指发放治理令牌以将资产放入借贷/借贷协议。

因此，人们很有可能希望以太坊比比特币更具有波动性，尤其是在5月12日加密货币第三次挖矿奖励减半后，与比特币相关的消息已经枯竭了。

尽管期权市场表明并非如此，但不能排除比特币出现更大波动的可能性。顶级加密货币花了近两个月的时间在9,000美元至10,000美元的窄幅交易中。长时间的低波动性合并通常会以大幅波动为结尾。

也就是说，以太坊和其他山寨币很难与比特币市场波动的回升隔离开来。如果比特币出现重大变化，以太币也可能面临更大的波动性，这可能会撼动DeFi领域的事物。反过来，这可能会导致以太坊市场更加恐慌和不确定性。因此，尽管比特币最初可能会出现更大的波动性，但最终以太坊的波动性可能会赶上并超过比特币。

多个指标显示，即使比特币价格未能突破20,000美元，专业交易者和零售交易者仍然看涨。

除了12月1日短暂的18,100美元测试外，比特币（BTC）市场在本周内仍保持相对平静。这表明投资者自10月份以来上涨了77％之后，开始意识到有可能进行更长时间的合并。

BTC / USD 4小时图。资料来源：TradingView

每当比特币价格稳定时，人们总是对山寨币反弹的期望越来越高。最近情况并非如此，本周BTC的主导地位增长了0.8％，达到63.6％。

这一举动表明，投资者要么在等待$ 20,000的阻力位突破，要么担心潜在的负价格波动。因此，这种运动表明他们对山寨币的信心已经减弱。

每周排名前16位的加密货币表现。资料来源：Nomics＆CoinMarketCap

上图显示了本周比特币如何设法获得市场份额。除Nem（XEM）外，其余山寨币上涨0.5％。总体而言，交易量令人失望，尽管这可以部分由BTC在$ 19,200水平上的积累来解释。

每当交易商不确定时，他们都会减少头寸并等待更好的切入点。因此，本周的成交量下降是一种调整，而不是缺乏兴趣。

比特币价格整合时机构投资者积累

加密货币基金经理Grayscale Investments继续积极地在其投资组合中增加了BTC，突破了100亿美元大关。

Grayscale Investments BTC持有量。资料来源：bybt.com

在过去的一周中，已经添加了将近13,000 BTC，总计547,000。因此，对于灰度比特币信托来说，又是很棒的一周。通过分析其相对于每股所持有效BTC的溢价（目前为0.00095153 BTC），可以看到类似的兴奋。

灰度比特币信托溢价。来源：TradingView和灰度

如上所述，保费收入从前一周的11％增加到22％。该指标在过去90天内维持平均溢价14％。因此，它反映了积极的势头，最近达到了六个月高点。

永续期货资金保持稳定

永久合约（也称为反向掉期）具有嵌入式费率，通常每八小时收费一次。资金利率确保没有​​汇率风险失衡。即使买卖双方的持仓量始终保持一致，杠杆也可能有所不同。

当买家（多头）是要求更多杠杆的买家时，融资利率变为正数。因此，买主将是那些支付费用的人。在牛市期间，通常对多头的需求更多，这个问题尤为重要。

每周超过2％的可持续增长率意味着极度乐观。这个水平在市场上涨期间是可以接受的，但如果BTC价格是横盘整理或处于下降趋势中则是有问题的。

在这种情况下，买方的高杠杆会增加意外价格下跌期间大量清算的可能性。

BTC永久期货融资利率。来源：数字资产数据

请注意，尽管Bitcon的价格处于停滞状态，但每周的资助率却如何保持健康水平。该数据表明，交易者仍然乐观，尽管远没有被过度利用。

在12月1日凌晨，BTC测试了19,900美元的水平时，也出现了短暂的兴奋时刻。

期货溢价达到顶峰，但此后已恢复正常

融资利率可能会带来一些扭曲，因为它是零售交易者的首选工具，因此受到过度杠杆作用的影响。另一方面，专业交易者倾向于主导具有设定到期日的长期期货合约。

通过测量与常规现货市场相比价格昂贵的期货多少，交易者可以衡量其看涨水平。与常规现货交易所相比，固定日历期货通常应以0.5％或更高的溢价交易。

每当此指示灯褪色或变为负数时，这是一个令人震惊的红色标记。这种情况，也称为退货，表明市场正在转为看空。

2021年1月BTC期货溢价。来源：数字资产数据

上图显示，该指标在12月1日短暂触及2％，但随后由于比特币未能突破20,000美元的阻力而调整至0.9％。无论跌幅如何，它都保持在最低0.5％的门槛之上，表明专业交易员对此表示乐观。

期权看跌/看涨期权比率

通过衡量更多的活动是通过看涨（买入）期权还是看跌（卖出）期权，人们可以衡量整体市场情绪。一般而言，看涨期权用于看涨策略，看跌期权用于看跌策略。

0.70的看涨看涨期权比率表明看跌期权未平仓头寸比看多的看涨期权滞后30％，因此看涨。

相比之下，指标1.20优先看跌期权20％，这可被视为看跌。需要注意的一件事是，该指标汇总了整个BTC期权市场，包括所有日历月份。

BTC期权的通话比率。资料来源：Cryptorank.io

随着比特币价格接近20,000美元，投资者寻求下行保护是很自然的事情。结果，看涨期权的买入比率在12月2日达到了0.70的峰值。尽管有所增加，但它仍然偏爱30％的看涨期权。

在这一激动期之后，指标已回到健康的0.63。考虑到过去三个月的平均水平是0.67，应该认为它是看涨的，因为购买保护性看跌期权的投资者越来越少。

比特币价格持平，但投资者仍看涨

总体而言，上述每个关键指标均稳定在预期范围内，尤其是考虑到近期市场回落至18,100美元。

当BTC保持在19,000美元以上时，投资者可能会开始猜测创造新的历史高点的几率，有些人可能会急于获利。

目前，还没有指示器响起警铃。尽管BTC合并期间没有山寨币反弹可能会挫伤投资者的情绪，但总体看涨情绪依然存在。

比特币成功减半，即使BTC未能反弹，投资者情绪依然乐观。

期待已久的比特币减半来了又去了，随之而来的是油锯波动，在过去三个小时内，每个方向的油锯价格都在5％到7％之间波动，最终达到630,000。

当天早些时候，CoinMarketCap上排名最高的数字资产成功地实现了8％的反弹，从8,475美元上涨至9,168美元，但一旦价格跌至支撑位8750美元以下，它便迅速消失。

更有趣的是，在开采62.9万个区块时，f2pool插入了消息 “纽约时报2020年4月9日以$ 2.3T注入，美联储的计划远远超过了2008年的救援量。” 该消息巧妙地表达了比特币创造者中本聪（Satoshi Nakamoto）在2009年在创世纪区块中留下的类似注释。

中本聪嵌入了“泰晤士报》 2009年1月3日，即将进行第二次银行救助。” 在第一个比特币区块中，f2pool的信息引用了美联储最近的2.3万亿美元刺激计划，旨在保护美国经济免受冠状病毒的冲击。

随着Twitter活动爆炸，比特币价格受到限制

通常，减半遵循许多业余和专业分析师的预期，他们认为这一天并非偶然。

许多人赞同减半事件已经定价的想法，并且鉴于冠状病毒大流行引起的全球经济不确定性，很少有人期望比特币在减半发生时能实现两位数或三位数的反弹。

尽管没有集会，但加密货币Twitter在整个事件中仍然很活跃。TIE是数字资产的替代数据提供者，来自TIE的数据显示，过去24小时内，与加密货币相关的帐户发出的推文中，有关减半和比特币的关键字提及数量激增。

随着减半甚至临近，比特币的推文支配地位（单个加密货币在某天占全部加密货币推文的百分比）也飙升至6个月高位。

比特币的日常情绪得分，比特币的数量和相关推文减半可以看到数量和情绪的类似增长。

根据TIE创始人Joshua Frank的说法：

今天的每日情感评分和推文交易量显示，在比特币第三次减半的当天，由于比特币自2019年6月以来首次超过5万条每日推文，有关比特币的对话激增了72％（相对于30天移动平均线）。

在减半之前的一个月中，该事件成为比特币的主要叙事，因为它是有关硬币的Twitter对话中最常用的词。尽管最近价格下跌，但有51％的推文提到减半在今天仍然是积极的，因为比特币的每日情绪评分从两天前的月低点迅速增加了一倍。

比特币仍然在所有资产类别中领先

尽管比特币的价格行动乏善可陈，但与传统市场和大宗商品相比，数字资产仍是今年迄今为止表现最出色的资产，并具有明显的领先优势。

现在，数字资产的通胀率低于黄金，但Capriole Investments的Charles Edwards 警告： 这将是历史上最残酷的比特币减半。生产成本将增加一倍，达到14,000美元。比当前价格高70％。最后减半，价格仅比生产成本低10％，价格和HR下降了-20％。

现在如果没有FOMO，请期待大量的矿工投降。30％+

山寨币的表现也很差，因为所有人的眼睛都粘在减半事件上。以太（ETH）下跌1.95％，XRP下跌2.47％，Tezos（XTZ）目前下跌4.80％。

目前，整个加密货币市值达到2360亿美元，比特币的主导率为66％。

当加密货币投资者密切了解传统市场所见的疲软时，加密货币投资者将比特币交易视为一种坚决的风险资产，因为投资者开始了解冠状病毒大流行的深远影响。

3月初，当标准普尔500指数和其余基准指数主要表现不佳时，比特币的疲软达到了沸点。事实证明，比特币的疲软对比特币造成了毁灭性的打击。

然而，在这一次抛售之后的这段时间里，公司的强劲复苏再次点燃了人们对基准加密货币是避险资产的说法，但这一次数据很有可能支持这一观点。

比特币开始跑赢传统避险资产

在3月12日跌至3,800美元的低点后，比特币始终处在挺立的增长的趋势中，造成其升到今天早些时候设定的7,800美元的高点，这一超出100％的上升意味着多头对近期的抛售做出了猛烈的反应。

这一次反弹说明了买家的某些潜在实力，与此同时还努力打破先前与标准普尔500指数之间的相关性。

比特币从近期的低点上升了100％，这也使该加密货币的主要表现大大优于黄金和石油等传统的避险投资。

在全球看空的情况下，近年来黄金价格出现了某些积极的走势，今年迄今已上升近12％。与此同时，石油与今年初相比已经下跌了超出85％，5月期货合约甚至在本周初进入了负数区域。

石油的急剧下跌和黄金的缓和上升有一些令人惊讶，因为这类都是“硬资产”，在全球不稳定的一轮爆发中通常会见到大量的看涨。

在牢记这类收益和损失的与此同时，比特币今年初至今总计上升近5％，本季度迄今上升了18％，这是十分重要的，因为这说明尽管持续的大流行和迫在眉睫的经济危机，比特币实际上仍维持了非常不错的主要表现。

伴随着全球动荡的加剧，新投资者好像正在涌入比特币

来于研究和分析平台Glassnode的数据说明，新投资者很有可能变成推进比特币在未来几天和几周内上升的力量，这说明采用BTC网络的活跃实体的数量近期已经激增，这说明新的投资者涌入用户。

他们得出结论，这可能是由于传统的“避险资产”（比如说石油使比特币更具吸引力）表现不佳。

他们解释说：“伴随着全球市场持续见到巨大的不确定性和不稳定因素，及其传统的避风港资产（比如说石油价格狂跌），BTC变成更具吸引力的资产，可以对冲传统金融市场。”

分析师称，比特币交易员应高度关注人民币的连续走低。

这是因为，从历史上看，在人民币疲软期间，加密货币貌似主要表现出积极的表现。

人民币兑美元周二稍早跌至7.1613美元，触及9月初至今的最低值，月累积至今和年初至今累积跌幅各自为1.4％和2.85％。

跌至八个月低点很有可能与对美国对中国拟议中的香港安全法的反应以及由此产生的对美元的避险需求的担忧有关。美国参议员马可·卢比奥（R-Fla。）周二晚间发布推文，称假如该国继续执行有争议的香港法案，美国将对中国实施制裁。

风险投资公司Placeholder的合伙人克里斯·伯尼斯克（ChrisBurniske）在推特上说：“假如中国的人民币兑美元汇率持续走弱，那么我们很有可能会在2015年和2016年重蹈覆辙。

2015年8月，中国人民银行（中国央行）令人民币贬值3.5％，令市场感到意外。截至2015年年底，人民币兑美元汇率走低超出5.5％，而比特币上升了34％。

另一波人民币贬值浪潮在2016年初震撼了金融市场，同年末人民币走低了7％。再一次，比特币上升了近125％。

因而，在2015年和2016年，这两种资产之间貌似存有关联。但，关联并不等于因果关系，这代表着两者之间很有可能存有因果关系。

一直以来，某些分析人士始终指出，人民币贬值造成从中国流入比特币的资金增加。

比如，在中美贸易战期间，人民币在2019年10年至今初次跌破7美元。当天，比特币上升了7％，价格上涨开始了一个小时，后人民币跌破了关键水平。结果，涉及著名分析师亚历克斯·克鲁格（AlexKruger）在内的某些观察家想知道比特币是不是在幻灯片中占据主导地位。

“去年，在贸易关税危机期间，我们见证了人民币向BTC的流动，”加密货币追踪器和指数基金提供商Stack的联合创始人MatthewDibb在周三告知CoinDesk。

但持怀疑态度，会说的反驳说，要求看到上扬8月5日是短命和cryptocurrency遭到以下4个月大幅走低，尽管人民币的连续下滑至新的多年低点附近7.20每元。

从本质上讲，美元/人民币与比特币之间的正相关在去年下半年并没有站稳脚跟。除此之外，比特币和人民币在2018年都遭到了损失。

能够辩称，2015年和2016年人民币汇率的走低正逢比特币上升，这也是鉴于围绕加密货币第二次采矿奖励减半（2016年7月）的看涨狂潮推动的。

尽管如此，值得关注的是人民币连续贬值，是因为有关于人民币贬值造成中国流出增加的说法依然很强烈。除此之外，在加密货币市场中，看涨的叙事倾向于变为自我实现的预言，如同比特币的减半前反弹所证实的那般。

比特币是一类宏观资产

除此之外，此次比特币很有可能对人民币市场的发展更为敏感，伴随着机构参与度的增加，加密货币现在已变为今年的宏观资产类别。

梅萨里的分析师在周二的通讯中说：“如果不分析其余的宏观市场，就无法分析加密货币市场。”“2020年的经济衰退正式标志着比特币作为宏观资产类别的开始。针对散户投资者和机构投资者来讲，加密货币并非他们投资组合中唯一的资产类别。因而，从投资组合分配的角度正确看待加密货币尤为重要。”

确实，像PaulTudorJonesII那样的传奇基金经理近期将自己的力量投向了比特币，将其视为对冲通胀的对冲工具。

琼斯说：“当我于1976年初次涉足该行业时，比特币使我想到了黄金。”黄金，一类供应有限的贵金属，在法定货币贬值时倾向于增加价值。

某些分析师预计，伴随着美中紧张局势升级以及加密货币的权力增长，人民币将进一步下滑。

迪布说：“伴随着美国和其他国家对中国拟议的安全法采取报复行动，我们的期望是看到人民币持续贬值，而比特币作为本地和流动性的避险资产替代品将再一次受益。”

同时，B2C2Japan首席执行官PhillipGillespie告知CoinDesk，他个人对比特币持乐观态度，这也是鉴于中央银行大量印钞和地缘政治风险加重的结合。

吉莱斯皮说：“我预计，在[美国总统唐纳德]特朗普试图利用民族主义/保护主义和对中国的愤怒作为支持的主要催化剂时，将来几天/几周/几个月会出现严重的反华言论。”找出美元/人民币与比特币收益之间是不是存有正相关关系。

比特币保持稳定

尽管期望很有可能看涨，但到目前为止，该加密货币尚未能够获得上行动力。

截至发稿时，加密货币交易价格靠近8,930美元，当日走低0.29％。在周日跌破连接3月13日和4月21日低点的上升趋势线后，短期技术前景已转变成看跌。

金融市场网站ADVFN.com的创始人兼首席执行官克莱姆·钱伯斯（ClemChambers）指出，在人民币汇率疲软的状况下，比特币走强的前提可能是正确的，但他担忧，鉴于冠状病毒的爆发，进到中国的比特币流动性仍将保持一段时间。

“我认为BTC很有可能有新的短期范围，但我们将迫不得已等几周一直到第二次病毒浪……假如有一次，并且貌似有可能评估接下去会出现什么，”他说。钱伯斯。

基于多个交易所的期货融资利率，与近两个月前比特币达到相同水平时相比，加密货币交易员的热情明显降低，因为周二比特币交易价格为12,000美元。

当整个八月比特币的交易价格接近12,000美元，最终达到月中的关键水平时，领先的衍生品交易所的永续期货融资利率急剧转为正数，反映出市场的看涨。

然而，随着周二比特币重新回到12,000美元，资金利率的反应有所不同，保持持平或变为负值，表明两个月前缺乏同样的看涨。

这是永久期货合约特有的一种机制，资金利率由市场确定，并随着交易者的开仓和清仓而变化。当市场看涨时，融资利率变为正数，持有多头头寸的交易者向卖空者支付费用。当市场看跌时，资金变成负数，卖空者付款。

根据Glassnode汇总的数据，随着比特币开始在11,000美元的低位上方交易，Binance，Bitfinex，BitMEX和Deribit期货市场的融资率在周六和周日开始转为负数。随着比特币周二达到12,000美元，利率保持负数或持平。

Brave New Coin的加密货币市场分析师Aditya Das表示，过去几周的一连串负面消息可能是市场的乐观情绪不足的罪魁祸首。平仓或空头。

根据Skew汇总的数据，FTX和Huobi的资金在整个本周的整个开盘反弹中均保持负增长。实际上，在公开市场上最大的衍生品交易所OKEx的期货交易员周二在比特币的反弹中变得越来越空头。交易所的空头与空头比例从周二开盘时的0.79稳步下降至最后一次检查时的0.67，因为空头数量超过了比特币多头。

三箭资本联合创始人凯尔·戴维斯（Kyle Davies）表示，尽管期货交易商缺乏看涨情绪，但传统市场资产配置者和加密市场投资者仍在积极地“重新定义”比特币，继续他所谓的“ 2020年第三季度的故事” 。”

戴维斯（Davies）告诉CoinDesk，“我们通常看到这种以现货为主导的举动引发了一段投机期。”

链上和加密货币交易所的数据显示，专业交易员对比特币在15,500美元以下的看涨势头信心不足。

通常，在比特币（BTC）“完成”强劲的表现（如过去几周内从12,000美元飙升至15,950美元）之后，交易员会持怀疑态度。

在过去30天中35％的涨幅使一些交易者得出结论，BTC过度扩张，需要回调。另一方面，有很多交易员相信当前的牛市会持续下去。

通常，随着比特币价格在15,000美元至16,000美元之间波动，市场显示出各种信号，因此许多交易者只能依靠自己的偏见来确认其投资决定，这是一个危险的地方。

加密恐惧和贪婪指数（每日）。来源：数字资产数据

以“加密恐惧与贪婪指数”为例，该指数当前显示90，表示“ 90，极端贪婪”。根据该网页，许多交易商在该指数显示极端极端时反其道而行之，这意味着“极端贪婪”是获利或做空的信号，因为该指数通常“意味着市场需要进行修正” 。

除此之外，链上和加密货币交换流出数据都导致分析师Willy Woo得出结论，“不太可能出现突破顶峰。” 为了解决这一数据争端，投资者可以仔细查看顶级客户（或顶级交易者）多空比率的交易。

Binance BTC顶级交易者的多空比率。资料来源：币安

请注意，Binance的顶级交易员对比特币的走势反应如何。该图表表明交易者正在对价格做出反应，而不是试图对其进行预测。人们应该从更多新手商人那里看到这种趋势，这些新手商人购买当地的上装并卖出抄底。

值得注意的是，每个交易所对顶级交易者数据的处理方式都不一样，因为有多种方法可以使用衍生工具来衡量客户的净敞口。因此，应根据百分比变化而不是绝对数字对不同提供者之间进行任何比较。

有趣的是，OKEx数据显示顶级交易者采取了不同的方法，因为比特币上涨至15800美元以上。这些投资者似乎没有盲目地跟随价格走势，而是等待了长达两天的时间才改变其策略。

OKEx BTC顶级交易者的多空比率。资料来源：OKEx

尽管这种策略乍一看似乎更明智，但由于比特币未能维持在15600美元的水平而增加了多头头寸。与币安交易者的反应性行为相比，绝望感似乎更少。尽管如此，对OKEx多头到空头的定位仍然没有信心的迹象。

有时最好的交易是根本不交易

无论这些策略的成功率如何，两家交易所的多空比率表明交易者对比特币当前的价格走势不太有信心。尽管两者目前似乎都处于净净多头头寸，但随着市场情绪的变化，他们的立场也会改变。

当面对混合信号时，交易者应避免试图寻找进一步的证据来证实其观点。有时什么都不做是一个人可以做出的最佳决定，尤其是当专业交易者似乎在小幅趋势变化后改变头寸时。

链上分析，交易所的净流量以及诸如恐惧和贪婪指数之类的指标很有用。但是，在提供有冲突的消息时，不应将其排除在分析之外。

减半后，比特币的隐含波动率急剧下降，但这对BTC投资者意味着什么？

Skew的最新数据显示，在昨天的减半发生后，比特币（BTC）的隐含波动率直线下降。通常，波动率是任何专业交易者的核心，因为它可以衡量每日平均价格波动并深入了解市场状况。

正如Cointelegraph先前报道的那样，由于其巨大的不确定性，比特币的减半事件往往会增加波动性。交易员预计，价格将在事件发生期间或之后反弹或下跌，因此会出现短期上涨。在撰写本文时，该指标已回到以前的水平。

不确定性可能导致波动

在过去的几个月中，分析家们嘲笑这种说法，即在减半之后，哈希率可能会大幅下降。据推测，这是由于矿工关闭了基于ASIC的业务所致，原因是比特币的大宗补贴从之前的12.5 BTC削减至6.25 BTC。

迄今为止，人们仍然担心“死亡螺旋”的开始，这将迫使大型矿工出售储备，甚至可能使那些杠杆更大的矿业公司破产。造成这种崩溃的一个可能原因是，对矿工至关重要的收入已被削减。

请记住，交易费很少会超过矿工收入的5％，这主要是由这一大笔补贴所组成。将50亿美元的采矿业收入削减一半可能会产生意想不到的结果，包括硬分叉。

交易者依赖隐含波动率，而减半影响了该指标

BTC ATM隐含波动率

有两种测量波动率的方法，即使用历史数据或分析当前的期权市场溢价。重要的是要注意，历史数据在处理价格敏感事件时具有不利条件，因为它有利于过去的走势。

对于比特币而言，自3月12日比特币3,600美元崩盘以来的最高点以来，波动率一直在持续下降。进入5月份，随着比特币减半的临近，比特币暗示的波动率稳定在80％左右。

期权市场是衡量潜在价格波动的理想方法，因为它们依赖交易者的游戏皮。期权卖方要求的更高的溢价反映出人们对即将到来的波动性的担忧增加。

如下图所示，ATM期权意味着用来计算的行使价为现金，这意味着当前8900美元的比特币（BTC）基础价格为9000 美元。

看涨（看涨）期权定价

由于它们几乎没有内在价值，因此它们是波动率衡量的标准。行使价为7,000美元的看涨期权的买主面临1900美元的内在价值，因为比特币的交易价格大大高于该水平。

交易者如何解释隐含波动率的下降

隐含波动率达到峰值意味着期权市场溢价飙升。这应该被解释为市场对保险收取更高的费用，看涨期权（看涨期权）和看跌期权（看跌期权）都是双向的。

如果市场上涨，购买看涨期权的基本策略可以提供保护。通过预付溢价，人们便可以以预定价格获得比特币。认沽期权买方则相反，他们在突然下跌的情况下购买保险。

要注意的一件事是，波动率的变化既不是看涨指标也不是看跌指标。异常高的水平反映了不确定性，应引导交易者确保止损订单到位，并为杠杆交易保证金可观。

低波动性并不等于较低风险

一些交易商倾向于推断，低波动性情景意味着意外大蜡烛的风险较低。请放心，没有这样的指标。人们应该利用这样的时期通过期权市场建立保险头寸。

另一方面，如果交易者在高波动性情况下措手不及，他们应该关闭所有头寸以避免不必要的止损执行，或者大起大落，这几乎肯定会使杠杆交易者清算。

比特币价格已经停滞在9200美元以下，但链上数据，投资者情绪以及BTC强劲的季度表现都是看涨信号。

今天早些时候，Cointelegraph报道称，尽管3月13日惊人地跌至3,750美元，“ 比特币（BTC）价格创下了历史上最强劲的第二季度表现 ”，来自Skew的数据还显示，比特币当前的季度迄今回报率为42.39％，而数字资产仍然是2020年表现最好的资产，回报率为27.31％。

宏观资产年初至今回报％

年初至今的宏资产返回％。资料来源：歪斜

链上分析提供商glassnode的数据还显示，自黑色星期四崩溃以来，比特币鲸鱼的总数在过去3个月中升至2017年高点以上，至1,800只。

投资者对比特币情绪的另一个积极信号来自加密货币托管人比特币IRA最近进行的一项调查，该调查显示，该平台的43％的客户预计比特币价格将在2020年底达到15,000美元。

在对300位客户进行调查之后，托管服务提供商发现57％的参与者确认他们购买并持有加密资产作为长期投资。

尽管短期价格走势显示在中性区域中排名第一的加密资产交易，但每个数据点都强调了围绕比特币价格的看涨情绪。

比特币价格继续巩固

BTC USDT每日图表

BTC USDT日线图。资料来源：TradingView

在撰写本文时，价格仍处于20均线和下降通道中线之间。9,200美元至9,550美元的阻力集群仍然是数字资产克服的障碍。

正如Cointelegraph Markets先前所讨论的那样，布林带的4小时和每日时间框架显示正在整合，尽管交易量相对持平，但比特币在每日时间框架上形成了更高的低点。

在最近给客户的比特币市场更新中，Delphi Digital指出：“上个月，比特币的交易区间相对狭窄，大部分时间花费在9,000美元至10,000美元之间。”

BTC-USD与30天的已实现波动率

BTC-USD与30天的已实现波动率。资料来源：Delphi Digital，彭博社

该研究小组还指出，“ BTC的30天波动率已降至一年中的最低水平，从历史上看，随着波动率的回升，BTC的价格大幅波动。”

BTC-USD vs盘中价格范围

BTC-USD相对盘中价格范围。资料来源：Delphi Digital，Coinbase，Gemini

Delphi Digital还指出，随着比特币价格在关键的上行阻力位和关键的基础支撑区之间盘整，盘中震荡性下降，这表明即将发生强劲的方向性变化。

挥发性，COVID-19及其相关性

自从冠状病毒大流行导致2020年3月上旬股票市场急剧调整以来，比特币的价格走势一直跟随传统市场。BTC价格从3,750美元强劲反弹至10,350美元，与目前在标普500和道琼斯工业平均指数中呈V形反弹有关。

当前，加密货币投资者对资产类别之间的短期相关性是否会保留或是否会发生脱钩深感兴趣。

在与Cointelegraph的私人评论中，Delphi Digital市场分析师Kevin Kelly说：从历史上看，过去80年来，当标准普尔500指数在每个日历季度（在此之前的9个）中的任何一个季度均增长15％或以上时，该指数也将在下一个季度结束时处于正数区域。现在我要说的是，SPX的第3季度正值仍未得到保证，但仍然是一个值得注意的统计数据，尤其是如果您预计BTC短期内将继续与高风险资产类别保持一致的话。

关于股票市场内的市场波动及其对比特币价格走势的影响，凯利解释说： “如果股市波动仍然很高（或高于历史平均水平），那么我预计股票与比特币之间的相关性也将保持相对较高。从历史上看，例如，VIX的大幅飙升与BTC的大量抛售同时发生，因此，如果我们确实看到股市再次暴跌，我预计BTC在短期内也会受到影响。”

有充分的理由，股票和加密货币投资者仍然担心，由于美国多个州的COVID-19感染急剧增加，欧盟最近对美国人前往欧盟国家的旅行禁令以及其意愿的影响，市场将遭受损失在美国航空公司和全球旅游业都有。

据凯利说：“当您考虑时，两者的主要短期催化剂非常相似，即对重大经济崩溃的历史政策反应。而且，随着对稀缺性和实际资产的需求增加，货币贬值实际上可以使股票出价。”

分析师的普遍看法是，在未来几周，如果8,800美元的支撑位崩溃，比特币价格可能会重新回到近期低点。尽管出现了这种温和的短期看跌偏见，但BTC的市场结构和乐观的投资者情绪表明，该数字资产仍处于有利位置，可以在第三季度进一步获利。