股指期货如何做空经典20篇

很多股民因为股市局势不景气而选择投资股指期货，那么股指期货和股票之间有什么区别，与股票相比，股指期货又有什么比较突出的特点呢？下面是股指期货和股票之间区别的详细分析，以供参考。

在我国内地市场，股指期货在中国金融期货交易所交易，股票在上海证券交易所和深圳证券交易所上市交易。股指期货和股票都是在交易所交易的产品。两者是不同的金融工具，存在很大的区别。

首先，交易方式不同。目前我国股票交易需要支付股票价值的全部金额，而股指期货采用保证金交易，即在进行股指期货交易时，投资者不需支付合约价值的全额资金，只需支付一定比例的资金作为履约保证；

其次，期限不同。正常情况下，股指期货合约有到期日，合约到期后将会交割下市，同时上市交易新的合约，所以不能无限期持有某一月份的合约。股指期货合约不同，股票是没有期限的，只要上市公司不退市，买入股票后就可以一直持有。因此，交易股指期货要注意合约到期日，临近到期时，投资者必须决定是提前平仓了结，还是等待合约到期时进行现金交割。

再次，结算方式不同。股票交易采取全额交易，并不需要投资者追加资金，在股票卖出以前，不管是否盈利都不进行结算。而如果账户保证金余额不足，必须在规定的时间内补足，否则可能会被强行平仓。股指期货交易采用当日无负债结算，当日交易结束后要对持仓头寸进行结算。

最后，交易方向不同。目前我国股票交易还没有卖空机制，股票只能先买后卖，此时股票交易是单向交易。而股指期货交易既可以做多，既可以先买后卖，也可以先卖后买，因此股指期货交易是双向交易，也可以卖空。未来部分股票允许融券交易后情况会有所改变。

拓展阅读

什么是股指期货

股指期货（SharePriceIndexFutures），英文简称SPIF，全称是股票价格指数期货，也可称为股价指数期货、期指，是指以股价指数为标的物的标准化期货合约，双方约定在未来的某个特定日期，可以按照事先确定的股价指数的大小，进行标的指数的买卖，到期后通过现金结算差价来进行交割。作为期货交易的一种类型，股指期货交易与普通商品期货交易具有基本相同的特征和流程。股指期货是期货的一种，期货可以大致分为两大类，商品期货与金融期货。

股指期货的作用

1、规避投资风险

当投资者不看好股市,可以通过股指期货的套期保值功能在期货上做空,锁定股票的账面盈利,从而不必将所持股票抛出,造成股市恐慌性下跌

2、套利

所谓套利，就是利用股指期货和现货指数基差在交割日必然收敛归零的原理,当期货升水超过一定幅度时通过做空股指期货并同时买入股指期货标的指数成分股，或者当期货贴水超过一定幅度时通过做多股指期货并同时进行融券卖空股票指数ETF，来获得无风险收益。

3、降低股市波动率

股指期货可以降低股市的日均振幅和月线平均振幅,抑制股市非理性波动,比如股指期货推出之前的五年里沪深300指数日均振幅为2.51%月线平均振幅为14.9%,推出之后的五年里日均振幅为1.95%月线平均振幅为10.7%,双双出现显著下降

4、丰富投资策略

股指期货等金融衍生品为投资者提供了风险对冲工具，可以丰富不同的投资策略，改变目前股市交易策略一致性的现状，为投资者提供多样化的财富管理工具，以实现长期稳定的收益目标。

个人如何做股指期货

1、个人做股指期货的条件

a、申请开户时保证金账户可用资金余额不低于人民币50万元。

b、具备股指期货基础知识，通过相关测试。

c、具有累计10个交易日、20笔以上的股指期货仿真交易成交记录，或者最近三年内具有10笔以上的商品期货交易成交记录。

d、不存在严重不良诚信记录;不存在法律、行政法规、规章和交易所业务规则禁止或者限制从事股指期货交易的情形。

2、个人做股指期货的交易技巧

a、时间段的选择

开盘15分钟不推荐参与，因为此阶段大部分投资者投资心态不稳定，盘面易受隔夜赢损盘交易者的及时离场而大幅波动。而10：00附近是比较好的交易时间段，此时基本上大家投资心态均比较理性且日内高低点也有参考了，这时候对日内大方向也有一个预判了。

b、交易参考依据

股指期货的行情是多变的，就经验来看要关注沪深300指数现货及上证的盘口变化，关注今日股票市场盘口买卖力量的强弱和上涨下跌股票的家数。同时也要关注股指分时图上成交量的变化，对于日内放巨量的行情尤为重要，因为此种情况下往往是新一轮行情到来或者发生转势的开始。

c、资金率的使用技巧

无论是做日内还是做隔夜，均需要强调一个资金管理。为什么这样说因为亏损是有限的，而盈利是无限的。很多投资者在期货市场上投资失败最大原因就是资金使用不合理，期货的杠杆运用比太高，所以说如何运用有限的资金扑捉投资机会在任何时候均是第一法则。一般建议日内资金使用率不超过总资金的60%。

3、个人做股指期货的建仓技巧

a、开仓的同时考虑好离场点

做为一个成熟的投资者在进入市场时，首先想到的不是要赚多少钱，而是要分析自己能承受多大的损失。因此，投资者在选择开仓的点位后，就应该同时计算出你需要止损或止盈的位置，尤其是止损的位置，才能在杠杆效应下有效控制风险，至于如何设置离场位置，则可以参照后面的止损方法。

b、金字塔式买入卖出建仓，也可称为顺势加仓法则

由于股指期货具有杠杆效应，因此在建仓的时候就不太适用股票市场平均摊薄成本的方式，否则可能将风险放大。建议投资者只有在有盈利的情况下才进行加仓，而且加仓比例按照逐渐减少的原则，始终保持持仓成本在金字塔的底部，避免市场出现回调时冲抵盈利部份。

c、止损原则

期货市场控制风险的重要策略就是做好止损，而且止损一旦设置好就应该严格执行。引用华尔街的一句格言：第一次止损损失是最小的，而且根据统计70%的止损都是正确的。当然这同设置的止损位的有效性有很大的关系。

股指期货(Share Price Index Futures，英文简称SPIF)全称是股票价格指数期货，也可称为股价指数期货、期指，是指以股价指数为标的物的期货品种。那么，股指期货是如何发展起来的呢？

20世纪70年代，西方各国出现经济滞胀，经济增长缓慢，物价飞涨，政治局势动荡，股票市场经历了战后最严重的一次危机，道琼斯指数跌幅在1973-74年的股市下跌中超过了50%。人们意识到在股市下跌面前没有恰当的金融工具可以利用。

堪萨斯市交易所(KCBT)在1977年10月向美国商品期货交易委员会(CFTC)提交了开展股票指数期货交易的报告，并提议以道琼斯的"30种工业股票"指数作为交易标的。由于道琼斯公司的反对，KCBT改而决定以价值线指数(Value Line Index)作为期货合约的交易标的。1979年4月，KCBT修改了给CFTC的报告。

尽管CFTC对此报告非常重视，然而，由于美国证券交易委员会(SEC)与CFTC在谁来监管股指期货这个问题上产生了分歧，造成无法决策的局面。1981年，新任CFTC主席菲利蒲oMo约翰逊和新任SEC主席约翰o夏德达成"夏德-约翰逊协议"，明确规定股指期货合约的管辖权属于CFTC。1982年该协议在美国国会通过。同年2月，CFTC即批准了KCBT的报告。2月24日，KCBT推出了价值线指数期货合约交易。4月21日，CME也推出了S&P500股指期货交易。紧随着是NYFE于5月6日推出了NYSE综合指数期货交易。

股指期货是如何发展起来的

股指期货一诞生，就取得了空前的成功，价值线指数期货合约推出的当年就成交了35万张，S&P500股指期货的成交量则更大，达到150万张。1984年，股票指数期货合约交易量已占美国所有期货合约交易量的20%以上，其中S&P500股指期货的交易量更是引人注目，成为世界上第二大金融期货合约。S&P500指数在市场上的影响也因此急剧上升。

股指期货的成功，不仅大大促进了美国国内期货市场的规模，而且也引发了世界性的股指期货交易热潮。不但引起了国外一些已开设期货交易的交易所竞相仿效，纷纷开办其各有特色的股指期货交易，连一些从未开展期货交易的国家和地区也往往将股指期货作为开展期货交易的突破口。

期货知识延伸：

期货市场最早萌芽于欧洲。早在古希腊和古罗马时期，就出现过中央交易场所、大宗易货交易，以及带有期货贸易性质的交易活动。最初的期货交易是从现货远期交易发展而来。第一家现代意义的期货交易所1848年成立于美国芝加哥，该所在1865年确立了标准合约的模式。20世纪90年代，中国的现代期货交易所应运而生。中国有上海期货交易所、大连商品交易所、郑州商品交易所和中国金融期货交易所四家期货交易所，其上市期货品种的价格变化对国内外相关行业产生了深远的影响。

最初的现货远期交易是双方口头承诺在某一时间交收一定数量 的商品，后来随着交易范围的扩大，口头承诺逐渐被买卖契约代替。这种契约行为日益复杂化，需要有中间人担保，以便监督买卖双方按期交货和付款，于是便出现了1571年伦敦开设的世界第一家商品远期合同交易所——皇家交易所。为了适应商品经济的不断发展，改进运输与储存条件，为会员提供信息，1848年，82位商人发起组织了芝加哥期货交易所(CBOT);1851年芝加哥期货交易所引进远期合同;1865年芝加哥谷物交易所推出了一种被称为“期货合约”的标准化协议，取代原先沿用的远期合同。这种标准化合约，允许合约转手买卖，并逐步完善了保证金制度，于是一种专门买卖标准化合约的期货市场形成了，期货成为投资者的一种投资理财工具。1882年交易所允许以对冲方式免除履约责任，增加了期货交易的流动性。

中国期货市场产生的背景是粮食流通体制的改革。随着国家取消农产品的统购统销政策、放开大多数农产品价格，市场对农产品生产、流通和消费的调节作用越来越大，农产品价格的大起大落和现货价格的不公开以及失真现象、农业生产的忽上忽下和粮食企业缺乏保值机制等问题引起了领导和学者的关注。能不能建立一种机制，既可以提供指导未来生产经营活动的价格信号，又可以防范价格波动造成市场风险成为大家关注的重点。1988年2月，国务院领导指示有关部门研究国外的期货市场制度，解决国内农产品价格波动问题，1988年3月，七届人大一次会议的《政府工作报告》提出：积极发展各类批发贸易市场，探索期货交易，拉开了中国期货市场研究和建设的序幕。

1990年10月12日郑州粮食批发市场经国务院批准成立，以现货交易为基础，引入期货交易机制，迈出了中国期货市场发展的第一步;

1991年5月28日上海金属商品交易所开业;

1991年6月10日深圳有色金属交易所成立;

1992年9月第一家期货经纪公司---广东万通期货经纪公司成立，标志中国期货市场中断了40多年后重新在中国恢复;

1993年2月28日大连商品交易所成立;

1998年8月，上海期货交易所由上海金属交易所，上海粮油商品交易所和上海商品交易所合并组建而成，于1999年12月正式运营;

2006年9月8日中国金融交易所成立;

2010年4月16日中国推出国内第一个股指期货——沪深300股指期货合约;

2011年4月15日中国大连商品交易所推出世界上首个焦炭期货合约;

2012年12月3日中国郑州商品交易所推出首个玻璃期货合约。

2012年11月股指期货成交量和成交额回升，11月股指期货成交量1181.94万手，环比增长23.47%，日均股指期货成交量53.72万股;股指期货总成交额7.87万亿元，环比增长18.73%;日均股指期货成交额3576.6亿元，环比下降2.86%。月股指期货成交额占股票交易额比4.49。

期货市场及行业的金融创新和改革已在监管制度改革、产品扩容和业务创新等多个方面齐头并进：在监管制度改革方面，主要为推进期货市场手续费、套保、套利、保证金及限仓等改革，提升市场效率;在产品创新方面，贴近“三农”需求，开发更多面向农业和农民的证券期货产品，开发国债期货、股票期权等金融产品;在业务创新方面，证监会支持期货公司业务创新，推动开展境外经纪业务试点和客户资产管理试点，推动专业化的期货投资基金试点，支持符合条件的期货公司发行上市。

随着期货市场和期货行业改革的深入推进，期货行业进入历史上最好的发展机遇期。短期内，随着市场扩容和市场效率提升，期货行业有望迎来业绩拐点;从长期来看，随着业务创新的全面铺开，期货行业打开持续。

目录：1.股指期货无风险预期年化收益技巧2.投资股指期货应注意什么3.如何玩转火爆衍生品股指期权4.股指期货投资所需掌握的三大要领5.股指期货买跌怎么操作6.股指期货实际操作需注意的技巧7.如何把握股指升帖水时的套利机会8.股指期货新型股民投资交易要点9.分析股指期货的交易技巧

股指期货无风险预期年化收益技巧

股指期货自上市以来，32个月期间沪深300指数累计下跌35.72%，据不完全统计，参与市场的投资者九成亏损，资产损失一半以上的占四成。传统的买入持有待涨策略在单边下跌的市场中难以实现正预期年化收益。如果投资者没有严格的止损离场措施，则将陷入深度被套而至情绪麻木不忍割肉离场，苦等市场“V型”反转以扭转乾坤，但市场正向有效波动范围一再收敛，市场交易额逐日萎缩，截至11月27日，两市全部A股的日平均成交金额为821.8亿元，而股指期货11月日均成交金额超过3000亿，四倍于两市A股成交额，股指期货对投资者的投资决策起着不可小觑的作用，事实上，期指是市场情绪的一个良好指针。

股指期货推出之后，中金所每日公布期指前20名持仓主力的持仓情况。主力持仓动态为投资者观测主力动向及预测股市涨跌提供了一些依据，股指期货上市前半年，期指持仓曾连续12天准确预测第二天大盘的涨跌，而期指上市前10个月里，期指主力国泰君安的净持仓和持仓变化对未来行情的预测准确率达到54.27%。此外，由于股指期货开盘早于股市15分钟，收盘晚15分钟，在现货收盘后的期指15分钟表现对次日期指走势的预测准确率高达70%。当然，随着持仓量的逐步增加以及机构投资者的逐步进驻，多空分歧增大，这种预测准确率有所降低。但持仓量占比超过总持仓一半的机构无疑是影响市场重心的主力，股指期货依然是反映主力心态的一种良好指标，因为股指期货不是在拿纸和手“投票”，而是期货交易者在用真实的现金作“投票”。

中国金融期货交易所总经理张慎峰日前称，自沪深300股指期货上市以来，截至11月中旬，已有60多家证券公司、25家基金公司、3家信托公司以及各类机构管理的200多个理财产品参与了股指期货的套保套利等交易，成为推动证券市场稳定发展的重要支撑力量。证券公司、基金公司、保险公司等机构投资者稳步入市，既是股指期货市场健康发展的坚实基础，也是资本市场长期稳定运行的有力保证。

目录：1.股指期货无风险预期年化收益技巧2.投资股指期货应注意什么3.如何玩转火爆衍生品股指期权4.股指期货投资所需掌握的三大要领5.股指期货买跌怎么操作6.股指期货实际操作需注意的技巧7.如何把握股指升帖水时的套利机会8.股指期货新型股民投资交易要点9.分析股指期货的交易技巧

投资股指期货应注意什么

对于大多数的证券投资者而言，对期货市场并不太了解，因此证券投资者在开始从事期货交易时，有些与证券市场不同的地方需要特别注意。

一、充分了解交易品种的交易制度

期货市场的保证金制度、强行平仓制度、限仓制度、每日无负债结算制度等都是与证券市场不同的，充分了解期货市场的交易制度对了解期货市场风险来源及如何控制有非常大的帮助。

二、严格进行资金管理

一般而言，未获利的隔夜持仓要控制在资金的30%以下。对于初入期市者来说，研判行情的涨跌应该放在第二位，资金管理是第一关。它考验的是投资者思维及操作上的严谨，随意操作，单量时大时小是期货失败的一个重要原因。现实中，并非期货高手就比新手判断得更准确，他们只是在资金管理、操作技巧上比新手更有经验。还有的投资者更是拿股票操作的方法做期货，满仓进行交易，在期货市场这样操作的结果是只要一次失误就可能血本无归。所以期货市场投资还是应该坚持资金管理的原则，切勿孤注一掷。

三、方向不对时要及时止损

股民炒股票炒成“股东”是常有的事，主要是认为股市风险小，再跌也不会亏完。期市里就不存在这种侥幸，但有些投资者感觉自己的仓位轻，或者有了些赢利，就不能严格按照自己的指令或者就干脆没有想过止损，这都是期货中的大忌。

四、不怕错就怕拖

有些投资者总怕一止损就是最高点或最低点，抱着再守一守的想法，但期货市场的变化可能是瞬息万变的，如果万一是个极端行情，不止损就可能会遭到灭顶之灾，而止损却最少还可以让自己有继续交易的机会。总之做期货要当断则断，这也是止损观念中的一部分。

五、把握抛空机会

期货交易是可做多头也可做空头的“双程路”。一般交易者受股票、房地产投资的传统思维限制，初接触期货买卖时，往往对先买后卖易于接受，而对先卖后买则难于理解，因此对做多较有兴趣，对抛空总觉得有点不踏实，从而错过了不少赚钱的机会。

六、谨防赢钱害怕，亏钱胆大

这是初入市者最常犯的错误，人在赢利时，往往害怕利润再吐回去，就急急忙忙获利离场，结果后面一大段都没赚到。亏钱时老抱有幻想，总认为自己能熬出头，可能前面几次都熬回来，但有一次没熬回来，那就要离开期货市场了。

七、不要降格为赌徒

抱着赌大小的心理投入期货市场，容易陷入盲目性，从而无视支配行情涨跌背后的资金供求、市场心理、宏观变化、图表信号、大户手法等等基本因素，行情分析靠乱猜，投资方向凭灵感，是所谓的盲人骑瞎马。

八、将投资战略和投资战术相结合

投资战略的涵义实际上是相当广泛的，从不同层面或不同角度去解读，则有着不同的选项。但总的来说，由于投资战略带有全局性、长远性和根本性的色彩，这决定了它是一种凌驾于所有交易战术之上的，处于支配地位的纲领性工具。投资战略管理的主要内容包括中长期趋势的分析预测、所投资品种市场竞争结构评估、市场风险追踪分析(特别是政策风险)、风险控制与风险对冲、交易资金管理、投资策略与方式的调整等。在这里需强调的是，投资战略管理是一个动态过程，战略的调整与品种市场走势及其风险演变有关。它与基本分析方法也密切相关。交易战术是对投资战略的具体展开，它与技术分析联系得更加紧密，是交易者在市场行情“随机演变”过程中所选择的个性化交易策略。

九、合约要及时换月

习惯上，期货交易者都是挑选买卖最活跃的月份交易。而随时间的推移，远期月份，都会变成近期月份直至交割月份，因此到了交割月份，由于时日无多，活动空间减少，加上保证金加倍甚至全额交割，所以一般交易者都不会把合约拖到交割月份。

十、避免做不活跃合约

同一商品有的期货合约交投比较活跃，有的则显得清淡。所谓活跃，就是买卖者较多，成交量大，不论什么时候都容易有买卖对手，可以把手头上的合约顺利出脱；相反，清淡的合约买卖比较少，成交量稀疏，有时想卖出没有对手承接，打算买入又没有人出货，价格要么死水一潭，要么大步空跳。

应该说，以上这些因素是证券投资者初入期货市场需要注意的一些基本问题，但由于每个人的性格不同，交易心态和交易理念都不尽相同，只有适合自己的投资方法才是最好的投资方法，投资者可以在实践中不断总结和完善。

目录：1.股指期货无风险预期年化收益技巧2.投资股指期货应注意什么3.如何玩转火爆衍生品股指期权4.股指期货投资所需掌握的三大要领5.股指期货买跌怎么操作6.股指期货实际操作需注意的技巧7.如何把握股指升帖水时的套利机会8.股指期货新型股民投资交易要点9.分析股指期货的交易技巧

如何玩转火爆衍生品股指期权

虽然与火爆品股指期权类似的衍生产品股指期货，从仿真交易到正式交易大约用了三年半的时间。但不少接受记者采访的业内人士认为，股指期权正式交易的“操练期”将大大缩短。

这是因为，某种程度上，不论是做市商，还是投资者，都在股指期货上得到了历练。

11月8日，中国金融交易所正式启动了沪深300股指期权合约仿真交易，共有25家会员参与，同时，中金所还组织了期货公司进行期权业务培训。

从首日的交易情况来看，交易市场平稳有序，技术系统运转正常，市场参与度也较为理性。当日参与股指期权仿真交易的法人和自然人账户共有190个，完成委托52015笔，成交11345笔，全天共成交103355手。

事实上，股指期权自1983年在芝加哥期权交易所诞生后，至今已有30年的发展历程。而在国际市场上，股指期权的交易量约占全球衍生品交易总量的四分之一。市场人士分析认为，期权产品在国内有望超越期货成为第一大衍生品交易品种，而此番开展的仿真交易的拉开，也意味着股指期权距离正式上线已然不远。

对于投资者而言，期货市场在进入下半年以来可谓好戏连台，先是停滞18年的国债期货重启，随后铁矿石、沥青等一批新品的上市，进一步助推了金融衍生品交易的火爆。但无论是对于市场和投资者而言，真正如兴奋剂一般的创新，实际上也仅有11月8日的股指期权仿真交易的开启。

与股指期货和其他衍生品交易不同，股指期权具有非线性、结构性组合的特征，买卖双方交易细节、预期年化收益和风险设计等，对于国内投资者而言，都是全新的投资渠道和方式，所以本期财富管理将从股指期权的特性入手，探讨其操作方法和获利技巧。

股指期权：全球最大衍生品，火爆超股指期货

“股指期权开放后，肯定会吸引大批的投资者，它的火爆性甚至会超过股指期货。”长江期货首席经济学家刘仲元告诉记者。

根据期货市场人士的介绍，关于开放股指期权交易的讨论早在郭树清执掌证监会时就已开始，冠通期货前总经理刘小红表示，很多期货公司在一年前就开始做股指期权交易的准备，不少积极的公司还已经成立相应的期权交易部，以期应对可能到来的交易热潮，由于国内尚未开放股指期权，期货公司先期的准备倾向于向海外成熟市场取经，如永安期货、浙商期货等公司，在早些时候已派驻相关人员专程赴芝加哥学习期权操作技巧，而其他一些公司也邀请了国外相关期货专家，开展讲座培训等。

机构投资者摩拳擦掌，中国金融交易所也正式为其敲响战鼓，11月8日，中金所在其官网挂出了《关于沪深300股指期权合约仿真交易有关事项的通知》，《通知》规定，沪深300股指期权合约仿真交易自2013年11月8日开始，首批交易的合约月份为2013年12月、2014年1月、2014年2月、2014年3月和2014年6月。

同时，中金所还以11月7日当日沪深300指数收盘价2340.55点为基准，规定了当月和下2个月股指期权的平值期权执行价格为2350点，平值期权合约上下各挂出3个合约，季月合约沪深300股指期权的平值期权执行价格为2300点，平值期权合约上下各挂出2个合约，共计62个合约。

事实上，与国内刚进行试点不同，股指期权在全球市场已经拥有长达30年的发展历程。股指期权于1983年在芝加哥期权交易所诞生，是全球衍生品市场中举足轻重的交易产品，其交易量约占全球衍生品交易总量的四分之一。

刘小红介绍，韩国和中国台湾在引进股指期权后，市场投资热情高涨，而针对股指期权的特性，它具备了卖方盈利有限、风险无限，但买方风险有限，利润无限的特点，预计在正式开放后，将吸引国内大批机构投资者和个人投资者的青睐。刘仲元更是表示，股指期权在开放后，势必将超越股指期货，成为国内第一大金融衍生交易产品。

股指期权最大益处：风险有限，获利无限

尽管股指期权与股指期货有着相当紧密的联系，但两者在交易方式、权利义务以及盈亏空间上存在较大的区别。根据中金所公布的交易规则，股指期权合约是指由交易所统一制定的，规定买方有权在将来某一时间以特定价格买入或者卖出约定标的指数的标准化合约。

实际操作而言，期权买方在购入时需付给卖方一笔期权费，即权利金，卖方在收取权利金后，在合约规定时间，只要卖方要求行权，卖方必须无条件履行合约规定义务，也就意味着，对于卖方而言，期权合约只规定了其必须履行的义务，而未赋予其任何权利。

这一权利义务不对称的设计亦是期权与期货的主要区别。此外，相对于股指期货占用资金大而言，股指期权交易卖方的资金占用较低，可作为规避风险的投资工具。在预期年化收益获取上，期货交易双方需承担对等的亏盈风险，“期权交易中，买方风险有限，预期年化收益无限，卖方预期年化收益有限，风险无限。”刘小红介绍，在这一过程中，买方所承担的风险即是损失权利金的风险，其盈利可能无限放大，但卖方则仅享有权利金预期年化收益，其潜在的预期年化收益风险较大。

“两者的差别比较大，之前所有的期货产品都是线性的，仅有输赢两种关系，而期权最大的特征是非线性的，输赢结构是不对称的。”刘仲元告诉记者。他进一步解释道，期权最初的含义是保险，无论是卖看涨期权抑或看跌期权，实际上就等于买了一份保险，如果合约期内未能达到执行价格，投资者的最大损失就是保险金。

而股指期货则不同，当股指下跌的时候，投资者可能爆仓，不仅损失本金可能还要追加保证金。在预期年化收益和风险的区别上，刘仲元举例介绍，如投资者在指数2200点时，买入看涨期权，其中执行价格为2300点，如果合约期内股指没涨至2300点，那么投资者的全部损失就是支付的权利金，相反，如果超越了2300点，当然指数并无上限，所以获利也是无限的。

此外，对于期权交易的权利金定价问题，刘仲元透露，权利金的定价完全由买卖双方竞价完成，但具体价格波动需参照市场预期和执行价格与股指的间距。具体而言，如市场在看跌的情况下，买方买入看涨期权，那么他所付出的权利金会相对小些，反之亦然。

与股指期权相同的是，股指期货在正式开放前也历经了一年多的仿真交易。而对于仿真交易与实际的股指期权交易的区别，刘仲元认为，目前仿真交易是参照国外经验设计的，在仿真操作中，如果一些细节不适合国情，将会做出相应修改，从而制定出一个更契合实际的交易制度。

股指期权四大操作手法：投机、对冲、套利、策略组合正如前文所述，股指期权具有权利义务、预期年化收益风险不对等的特性，刘仲元将其概括为股指期权的非线性特征，并称其为结构性投资工具，所以相对于股票、期货等投资方式而言，股指期权具备更大的操作灵活性。

一般而言，根据已有的国际操作经验，股指期权的基本操作思路主要有套期保值，套利和投机三类。在套期保值中，投资者根据现货头寸，反向建立股指期权头寸，期权与现货的组合头寸尽量保持市场中性，也即是传统意义中的对冲；在套利操作中，期权、期货、现货之间具备价格偏离关系时，即存在一定的套利空间；而投机交易则主要基于投资者对于市场走势的判断，买入或卖出股指期权。

因为其非线性和结构化的特点，刘仲元将股指期权的主要操作手法分为四类，即投机、对冲、套利和策略组合。刘仲元认为，如何操作股指期权，需要看使用工具人的目的为何种，相对于股指期货而言，股指期权的操作范围和操作方式更为丰富和广泛。

首先，对于投机操作而言，投资者需要对后市行情有具体的判断，选择买入看涨期权或看跌期权。如果投资者做对行情，那么股指期权的获利比例，将远高于股指期货，也就意味着更高的杠杆率。一个比较是，当投资者买入现货时，需要付出100%的资金，买入期货可能需要百分之十几的资金，而买入期权则只需要付出一定的权利金，而当投资者做对行情时，获得的预期年化收益与投资期货的预期年化收益是一致的，但与成本相比，期权的杠杆率要更高。

其次，在对冲方面，对于拥有大量股票的机构投资者而言，其最大的风险来自于股指下跌造成的市值损失。当拥有股指期权时，在行情不佳时，投资者可以选择买入看跌期权，当股指出现实质下跌时，期权的获利与股票市值的损失就形成了对冲。

反之看涨时亦能形成对冲，而期权所获得的预期年化收益是无限的，这部分预期年化收益能较好的抵御市值下降的风险。

在套利方面，在此前的股指期货交易中，期货与现货实际上是同一产品在两个市场交易，原理来看两者价格应当一致，但实际上两者存在价格差距，这就存在了套利空间。当股指期权出现后，现货、期货、期权之间就出现了三个不同市场，相应也有三个不同的套利空间。而股指期权又是结构性的，有看涨看跌、和不同的执行价格，其衍变的合约多达几十种，这中间存在更多的套利机会。

正是基于股指期权非线性和结构性的特点，其与股票、挂钩标的物的理财产品之间最大的不同在于，线性产品是基于赌行情方向，如果标的物上涨就获利，反之则损失。但在股指期权中，投资者可以制定更多的策略组合，如用1亿元本金购买年预期年化收益率5%的理财产品，在本金保值的同时，投资者可以用获得的500万利息，同时购买看涨和看跌期权，如果行情偏向任意一方，获利都可能将远高于付出的权利金。当然，投资者可以根据自己的风险喜好，制定出更契合实际的策略组合。

刘仲元介绍，对于个人投资者而言，股指期权相较于股指期货的风险更可控，在合约到期途中，投资者可以根据行情对资金配置做出调整，以便将风险降至较低水平。

目录：1.股指期货无风险预期年化收益技巧2.投资股指期货应注意什么3.如何玩转火爆衍生品股指期权4.股指期货投资所需掌握的三大要领5.股指期货买跌怎么操作6.股指期货实际操作需注意的技巧7.如何把握股指升帖水时的套利机会8.股指期货新型股民投资交易要点9.分析股指期货的交易技巧

股指期货投资所需掌握的三大要领

首先，投资者应严格控制交易风险。股指期货交易不需要全额支付合约价值的资金，只需要支付一定比例的保证金就可以签订较大价值的合约，这就意味着这种交易潜藏着较大的风险。假设股指期货交易的保证金为10%，投资者只需支付合约价值10%的资金就可以进行交易。正是因为其具有高杠杆性交易特性，在预期年化收益可能成倍放大的同时，如风险控制不好，投资者可能承担的损失也将会成倍放大。期货交易最忌讳的便是抱有侥幸心理。因为只要投资者犯一次严重错误，便足以被市场扫地出门。

其次，股指期货虽然类似赌场上的“赌大小”，但结果的几率却并不随机，投资者必须坚持“趋势交易”。那些在股票操作中喜欢抄底的投资者，要尤为注意。期货常常是强者恒强、弱者恒弱，一旦主力控制局面，在跟风盘附和下，逆势交易者损失可能会非常惨重。因此，在期货交易中，永远不要幻想抄底。

最后，投资者还应密切关注政策和权重股动向。股票指数是股指期货的基础资产，对股指期货价格的变动具有很大影响。与此同时，股指期货是对未来价格的预期，因而对股票指数也具有一定的引导作用。由于股票指数会受到很多因素的影响，因此股指期货的价格走势同样也会被这些因素所左右。这些因素主要包括以下四个方面：一是宏观经济运行状况，包括一些反映经济运行状况的经济数据，例如GDP、通货膨胀率等；二是宏观经济政策变化，包括加息、减税、汇率调整等；三是与标的指数成分股相关的各种信息，例如权重较大的成份股上市、增发、分红派息等；四是国际金融市场走势，例如道琼斯工业指数价格的变动、国际原油期货市场价格的变动等。而对于主力来说，政策就仿佛是一把“双刃剑”，也只有在政策面前，投资者才可能与主力平起平坐。而由于操作期货必须要通过拉升或打压权重指标股来影响行情走势，因此多关注权重指标股动向对判断股指期货运行，常常有预示作用。

目录：1.股指期货无风险预期年化收益技巧2.投资股指期货应注意什么3.如何玩转火爆衍生品股指期权4.股指期货投资所需掌握的三大要领5.股指期货买跌怎么操作6.股指期货实际操作需注意的技巧7.如何把握股指升帖水时的套利机会8.股指期货新型股民投资交易要点9.分析股指期货的交易技巧

股指期货买跌怎么操作

买跌就是做空，比如股指期货1201合约，你在你的帐户中的买入一栏中点击一下，会出现卖出，选上，然后再下栏中的开平仓一栏，选开仓，。再往下就选价格数和手数，进一手，就选1手。这就是做空。

和做多一样，只是把做多中的买入一词换成卖出，当然做空平仓时你要选买入，后再选平仓。

目录：1.股指期货无风险预期年化收益技巧2.投资股指期货应注意什么3.如何玩转火爆衍生品股指期权4.股指期货投资所需掌握的三大要领5.股指期货买跌怎么操作6.股指期货实际操作需注意的技巧7.如何把握股指升帖水时的套利机会8.股指期货新型股民投资交易要点9.分析股指期货的交易技巧

股指期货实际操作需注意的技巧

第一、当个人投资者预测股市将上升时，可买入股票现货增加持仓，也可以买入股票指数期货合约。这两种方式在预测准确时都可盈利。相比之下，买卖股票指数期货的交易手续费比较便宜。

第二、当个人投资者预测股市将下跌时，可卖出已有的股票现货，也可卖出股指期货合约。卖出现货是将以前的账面盈利变成实际盈利，是平仓行为，当股市真的下跌时，不再能盈利。而卖出股指期货合约，是从对将来的正确预测中获利，是开仓行为。由于有了卖空机制，当股市下跌时，即使手中没有股票，也能通过卖出股指期货合约获得盈利。

第三、对持有股票的长期投资者，或者出于某种原因不能抛出股票的投资者，在对短期市场前景看淡的时候，可通过出售股票指数期货，在现货市场继续持仓的同时，锁定利润、转移风险。

买卖股票指数期货还有许多买卖个股所得不到的好处。个人投资者常常为选股困难而发愁，既没有内幕消息参考，又缺乏充分全面的技术分析和基本面分析；与机构投资者相比，在资金上也处于绝对的劣势。因此，能得到与大市同步的平均利润是一种比较好的选择，其具体办法就是证券指数化。买卖股票指数期货相当于证券指数化，与大市同步；另外，买卖股票指数期货还分散了个股风险，真正做到不把鸡蛋放在一个篮子里。

个人投资者要进行股指期货交易，首先是选择一家信誉好的期货经纪公司开立个人账户，开户手续包括三个方面，第一是阅读并理解《期货交易风险说明书》后，在该说明书上签字；第二是与期货经纪公司签署《期货经纪合同》，取得客户代码；第三是存入开户保证金，开户之后即可下单交易。

与股票现货交易不同，股指期货交易实行保证金制度。假定股指期货合约的保证金为10%，每点价值100元。若在1000点买入一手股指期货合约，则合约价值为10万元。保证金为10万元乘以10%，等于10000元，这笔保证金是客户作为持仓担保的履约保证金，必须缴存。若第二天期指升至1050点，则客户的履约保证金为10500元，同时获利50点，价值5千元。盈亏当日结清，这5千元在当日结算后就划至客户的资金帐户中，这就是每日无负债结算制度。同样地，如果有亏损，也必须当天结清。

目录：1.股指期货无风险预期年化收益技巧2.投资股指期货应注意什么3.如何玩转火爆衍生品股指期权4.股指期货投资所需掌握的三大要领5.股指期货买跌怎么操作6.股指期货实际操作需注意的技巧7.如何把握股指升帖水时的套利机会8.股指期货新型股民投资交易要点9.分析股指期货的交易技巧

如何把握股指升帖水时的套利机会

沪深300指数期货通过设置最后交易日(最后交易日是每个月第三周的周五)交割结算价，以最后2小时所有指数点算术平均价作为结算价，来迫使期货价格收敛于现货价格，这样沪深300指数会和当月股指期货价格高度拟合。

股指期货上市3年多，历时39个月，交割结算38次。其中大部分交割日期现指数相差在10个点以内，不超过0.5%，拟合度非常高。也有例外，2011年12月16日，股指期货结算价2352点，沪深300收盘价2390.13点，升水38点近1.6%交割；2013年3月15日，股指期货结算价2568.6，沪深300收盘价2539.87收盘，贴水28.73点近1.11%交割。这两个特例出现的原因是，2011年12月16日现货尾市45分钟上涨2.2%，股指期货结算是按最后两小时所有指数算术平均价计算，所以出现股指结算价和沪深300相差38个点。2013年3月15日正好相反，现货在最后两小时持续下跌2.2%，股指期货结算价格按最后两小时算术平均价结算则会高出现货很多。

统计历史数据结合交割制度发现，只要股指期货结算日最后两个小时不是持续的单边上涨或下跌，股指期货交割价和沪深300收盘价都不会相差0.5%，大部分在0.1%～0.3%之间。即使是2011年12月16日和2013年3月15日的特殊情况，在下午13：00～14：00时间段，股指期货和和沪深300升贴水都在10个点以内，只是最后一个小时期现才会出现较大升贴水。

自从股指期货诞生以来，市场就出现过无数次的无风险期现套利机会。2010年4月16日，股指期货15：00价格3428点，沪深300指数收盘点位3356点，相差2.1%。隔季合约开盘在3600点以上，套利可达7%预期年化收益。按照沪深300权重比买入一揽子股票构成沪深300指数，然后卖出股指期货，交割期前几个交易日可选择升贴水很小的日子平调股指期货。如果下月合约仍存在较大升水，那么股票现货继续持有，股指期货改在下月合约开空仓即可；如果下月合约没有升水则现货也可平调，获利了结。2010年10月25日，沪深300收盘价3481点，股指期货13：00是3596点，可套利区间达到3.3%。采用这种现货不动，不停地换月套利，2010年套利预期年化收益可达15%～30%。

2011年以后，股指期货升水的套利机会越来越少，期限拟合度较高。主要原因还是牛市结束，市场上涨预期降低，导致升水很难出现。2012年9月27日市场出现单边上涨，沪深300现货最高2265点，股指期货最高2320点，相差55个点，存在即时套利机会。由于高价成交只是一瞬间，估计只有电脑程序化交易才能捕捉这个机会。如今的市场已经从常态升水变为贴水。操作上可卖出沪深300指数现货，买入股指期货对锁寻找差价。截止2013年7月4日，沪深300指数收盘2221.96点，IF1307合约收盘价2271点，贴水50点2.2%。期指贴水的套利方案需要持有沪深300现货的空头，空头一般需要融券解决。

融资融券是新开通的业务，是投资者向开户的券商抵押现金借入股票卖出，将来买回股票再还给券商的交易模式。融资比较容易，融券由于券商不一定有所需要的券种，实际操作有一定难度。但几乎稍大一点的券商都会提供300ETF，而且一般数量是最多的。2012年上市的两只沪深300ETF，其中华泰沪深300成交金额每个交易日都在5个亿以上，成交非常活跃，不会发生不可预测的飞单、滑点等额外交易成本事项。通过借入华泰沪深300ETF，在市场上融券做空卖出，然后买入股指期货合约，锁定差价就能完成无风险套利。

7月4日510300ETF收盘价是2.255元/股，对应2255点，比股指期货IF1307合约升水84点，约3.86%。也就是说，借入300ETF融券做空，同时买入股指IF1307。在7月19日交割日前，隐含可能套利区间是3.8%左右，实际能获得的至少1%~2%。融券成本15天约0.33%，加上交易费率合计约0.38%左右，无风险套利预期年化收益15天最少获利1%~2%，历史预期年化收益24%~48%之间，是非常可观的。

总之，只要市场大涨或大跌就一定会出现期现升贴水较大的现象。一旦发生2%以上的升贴水都是较好的套利机会。在大熊市期间，15天一次满仓2%的预期年化收益机会还是很难得的。

目录：1.股指期货无风险预期年化收益技巧2.投资股指期货应注意什么3.如何玩转火爆衍生品股指期权4.股指期货投资所需掌握的三大要领5.股指期货买跌怎么操作6.股指期货实际操作需注意的技巧7.如何把握股指升帖水时的套利机会8.股指期货新型股民投资交易要点9.分析股指期货的交易技巧

股指期货新型股民投资交易要点

一、看股指期货早盘走势，提前调整对策

沪深300股指期货每日开盘时间比股市早15分钟，其早盘走势对当日股市开盘走势的影响较为显著。如今，越来越多的股民正在改变老习惯，提前“上班”，他们发现期指主力合约与股市开盘的市场方向和涨跌幅通常一致，极少偏离。如5月21日期指主力IF1006合约平开后“垂直落地”，于9：28创下股指期货上市以来的新低2677点后反身向上，紧接着沪深两市也跳空低开，于9：31创出本轮行情新低后强势反弹，二者均以接近全日最高价收盘。笔者所接触的一位股民李先生预计股市将“复制”股指期货走势见底反弹，遂趁开盘后大盘下行之机，以低于集合竞价价格的23.36元买入五粮液股票，当日该股以光头阳线收报24.8元。又如5月31日，另一位股民吴小姐前期以15.36元买入的招商银行股票业已亏损2元左右，本来眼看多条均线粘合，股价有望走出反弹行情，但在当日股指期货跳空低开并在午后走低的情况下，吴小姐以13.48元忍痛“割肉”，随后招商银行股价一路下跌，直至6月9日创出12.31元新低。

二、等待股指期货收盘，研判后市轨迹

沪深300股指期货市场收盘比股市晚15分钟，观察其间交易状况对于预测次日股市开盘走势有一定的意义，这使得不少老股民开始推迟“下班”。如6月8日沪深两市在13：45之后双双跳水，并在14：30后见底回升，最终以红盘报收。而接下来15分钟内股指期货继续强势拉升，几乎以全日最高点收盘。期现两市走势相同，并且期市延续了股市的强势，这坚定了股民陈先生入市的信心。次日，期现两市双双高开，陈先生及时以集合竞价价格15.75元买入成份股铜陵有色，当日收高至16.2元。

三、盯股指期货盘中走势，捕捉变盘时机

据中金所监测，期指IF1005合约与沪深300指数的相关系数达99.4%，显示期现两市走势高度趋同。大部分交易日股指期货与沪深300期货的基差率在2%以内，期价围绕现价上下波动。当基差超过合理区间并持续较长时间时，套利资金就会“闻风而动”，在沪深300指数现货与期货合约间买入价位低者，卖出价位高者，从中“无风险”赚取差价，这也导致基差很快向合理区间收拢。

当市场各方因素博弈最终驱动行情走势出现“拐点”时，期货往往领先现货几分钟。这是因为期货T+0交易机制能更及时地体现投资者意志，保证金制度能“以小博大”，且股指期货交易标的物单一，而在股市则需通过300只成份股的交易来共同形成沪深300指数点位的变化。在了解“期价领先现价”的原理后，许多股民为把握股市先机，开始随时关注期指走势。

如5月27日9：57期指主力IF1006合约触底反弹，当日以次高点收盘。沪深两市则于10：00触底反弹，“复制”期指走势。股民小王在10：00左右以低于现价申买中国宝安未果，后于10：20左右以9.68元追入，当日该股收报10.05元。次日期指高开后于9：30见顶逐浪回落，2分钟后沪深两市于9：32见顶亦步亦趋，小王于9：50左右以10.32元卖出，当日该股报收10.15元，至6月1日探低见9.19元。

四、查股指期货仓位，谨防市场逆转

股指期货成交量的放大如不伴随走势的显著变化，则其中多为套利盘，对股市运行不造成方向性影响。如成交量放大伴随走势明显变化则往往预示行情起动。若持仓总量明显放大则显示市场主力多头或空头对后市走势的预期增强，其增仓加码值得股民关注和参考。

如5月26日至28日中国平安H股连收三阳，28日更是以光头阳线收于最高点，3天涨幅近11%.5月26日上证综指和沪深300指数5日线上穿10日线，盘后一直关注中国平安股票的股民老张从中金所网站上查到26日成交前20名会员的期指合约成交量增加55657手，而所持多单、空单分别较前一日减少400多手和300多手，差别不大。于是老张按原计划以44.9元买入中国平安，27日沪深两市及中国平安股票均持续上行。27日盘后数据显示，股指期货大涨但成交量反减4599手，位列前两名的会员增持空单明显超过多单，于是老张28日在市场开盘冲高后赶紧将中国平安股票以开盘价46.65元卖出。当日中国平安H股上涨3.73%，收报63.9港元，而中国平安A股却随沪深股市和股指期货一道冲高回落，报收于45.96元。此后中国平安连续下跌，至6月9日创新低43.6元。

五、观股指期货交割，防到期日市场波动

期货合约临近交割时，期现价差会逐渐收窄趋于一致，此时主力合约将进行“交班”，下月合约成交量和持仓量将大幅增长。而当期指合约临近到期时，如果套利盘和参与现金交割的数量足够大，或者交割合约与现货指数的价差较大，期现两市就可能同时出现大量平仓盘，导致买卖失衡、成分股价格异常波动，这种“到期日效应”在我国香港、台湾等市场多有出现，而内地期指首个主力合约IF1005在到期日走势较为平稳，内地股市尚未体验到“到期日效应”。

期指主力IF1006合约迎来交割日。截至收盘，IF1006合约持仓量为10034手，约为IF1005合约到期日前第三个交易日持仓量的10倍，且6月合约成交量和持仓量仍远超7月合约，“交班”仍未完成。同时，端午节长假因素使IF1006合约减少了三个交易日，本周四和周五IF1006合约的集中移仓和平仓将会增加发生“到期日效应”的风险，如果IF1006合约在节后两个交易日的流动性不足，也可能加大期现市场的波动幅度。

了解了股指期货市场在交割日可能对现货市场产生的影响后，股民就需要将这一因素纳入考虑，提前关注股指期货主力合约转换及期现价差变化等情况，判断期指“到期日效应”对股市的影响程度，并采取相应的股票操作策略，以避免可能发生的风险。

股指期货市场与广大股民一样都在不断走向成熟。“期指时代”中，股民成熟的重要标志之一就在于善于学习期货，并利用股指期货来趋利避险。越来越多的股民在实践中体会到，决定股市走势的因素归根结底仍在于基本面、政策面和消息面因素。股指期货走势只是对各方因素的提前反应和量化。目前一些股民对股票交易软硬件提出了新的要求，比如希望证券营业厅的大屏幕能够显示股指期货的即时信息，通过股票交易软件能够方便地查看期指各合约走势，并显示中金所有关数据。

目录：1.股指期货无风险预期年化收益技巧2.投资股指期货应注意什么3.如何玩转火爆衍生品股指期权4.股指期货投资所需掌握的三大要领5.股指期货买跌怎么操作6.股指期货实际操作需注意的技巧7.如何把握股指升帖水时的套利机会8.股指期货新型股民投资交易要点9.分析股指期货的交易技巧

分析股指期货的交易技巧

期指交易技巧是指在交易过程之中能使交易者获利的方法，其中包含很重要的操作纪律。资金管理是指资金的配置策略，以合理的风险控制来赢得持续获取利润的空间。从实践来看，主要应该关注以下内容：

一、充分了解期货合约

谨慎地研究将要交易的品种，最好不要同时进行3种以上不同种类的期货合约交易。

二、制定交易计划

机会向来只青睐有准备的人，因此，坚决不打无准备之仗。事实证明，没有明确的交易计划，就无法长期在期货市场上生存。

三、确定获利和亏损的限度

操作纪律中最重要的一条就是止损。任何预测都有可能与行情的真实走向相左，因此，在决定是否买空或卖空期货合约的时候，投资者应该事先为自己确定一个能购承受的最大亏损限度，做好交易前的心理准备。最重要的是，一旦交易出现损失，并且损失已经达到事先确定数额时，立即对冲了结，必须毫不犹豫地执行，无论执行后价格是继续恶化还是好转，因为你永远无法保证下一步将“好转”。

四、合理选择入市时机

这时需要运用基本分析法来判断市场是处于牛市还是熊市。即使对市场发展趋势的分析正确，但趋势当中也有调整，这足以带来惨重的损失。技术分析法对选择入市时间有一定作用。

一些投机者得出这样的经验，只有当最初的持仓方向被证明是正确的，即证明可获利后，才可以进行追加的投资交易，并且追加的投资额应低于最初的投资额。应该按照当初制定的交易计划进行交易头寸的对冲，严防贪多。

五、适时平仓

建仓后应该密切注视市场行情的变动，随时注意限制损失、滚动利润。一旦价格到达自己制定的止损价位，立即执行止损纪律。而在行情变动有利时，不急于平仓获利，而应尽量延长拥有持仓的时间，充分获取市场有利变动产生的利润。

六、做好资金风险管理

一个最简单的办法就是投资额务必控制在全部资本的50％以内，在单个市场上所投入的总资金务必控制在总资本的10％到15％以内，在单个市场上的最大总亏损金额务必控制在总资本的5％以内。

什么是股指期货？

股指期货全称是股票价格指数期货，也可称为股价指数期货、期指，是指以股价指数为标的物的标准化期货合约，双方约定在未来的某个特定日期，可以按照事先确定的股价指数的大小，进行标的指数的买卖。大有股指期货分析师网指出双方交易的是一定期限后的股票指数价格水平，通过现金结算差价来进行交割。作为期货交易的一种类型，股指期货交易与普通商品期货交易具有基本相同的特征和流程。要进行股指期货的交易，首先就是要进行股指期货的购买，对个人而言，股票指数期货市场将是一个大有可为的市场。

怎样买卖股指期货？交易技巧如下：

第一、当个人投资者预测股市将上升时，可买入股票现货增加持仓，也可以买入股票指数期货合约。这两种方式在预测准确时都可盈利。相比之下，买卖股票指数期货的交易手续费比较便宜。

第二、当个人投资者预测股市将下跌时，可卖出已有的股票现货，也可卖出股指期货合约。卖出现货是将以前的账面盈利变成实际盈利，是平仓行为，当股市真的下跌时，不再能盈利。而卖出股指期货合约，是从对将来的正确预测中获利，是开仓行为。由于有了卖空机制，当股市下跌时，即使手中没有股票，也能通过卖出股指期货合约获得盈利。

第三，对持有股票的长期投资者，或者出于某种原因不能抛出股票的投资者，在对短期市场前景看淡的时候，可通过出售股票指数期货，在现货市场继续持仓的同时，锁定利润、转移风险。

买卖股票指数期货好处不把鸡蛋放在一个篮子里

买卖股票指数期货还有许多买卖个股所得不到的好处。个人投资者常常为选股困难而发愁，既没有内幕消息参考，又缺乏充分全面的技术分析和基本面分析;与机构投资者相比，在资金上也处于绝对的劣势。因此，能得到与大市同步的平均利润是一种比较好的选择，其具体办法就是证券指数化。买卖股票指数期货相当于证券指数化，与大市同步;另外，买卖股票指数期货还分散了个股风险，真正做到不把鸡蛋放在一个篮子里。

买卖股指期货如何开户

个人投资者要进行股指期货交易，首先是选择一家信誉好的期货经纪公司开立个人账户，开户手续包括三个方面：

第一是阅读并理解《期货交易风险说明书》后，在该说明书上签字;

第二是与期货经纪公司签署《期货经纪合同》，取得客户代码;

第三是存入开户保证金，开户之后即可下单交易。

与股票现货不同，股指期货交易实行保证金制度。假定股指期货合约的保证金为10%，每点价值100元。若在1500点买入一手股指期货合约，则合约价值为15万元。保证金为15万元乘以10%，等于15000元，这笔保证金是客户作为持仓担保的履约保证金，必须缴存。若第二天期指升至1550点，则客户的履约保证金为15500元，同时获利50点，价值5000元。盈亏当日结清，这5000元在当日结算后就划至客户的资金账户中，这就是每日无负债结算制度。同样，如果有亏损，也必须当天结清。

股指期货交易是股指期货出现以来，大家都认可的一种非常有效的投资方式。影响个人投资者参与股票指数期货交易的主要因素是合约价值大小和期货市场的规范程度。合约价值越大，能有实力参与的个人投资者越少。市场的规范使得非市场的风险越小，这将提高投资者参与期货市场交易的积极性。

期货市场是期货合约交易的场所，即期货交易所。期货合约的种类很多，因此，不同的期货交易所经营不同的期货合约。这里小编给大家分享一些关于股指期货交易入门知识，方便大家学习了解。

期货市场基础知识

保证金：有时又称按金。在保证金交易里，买卖双方只须付一小笔保证金给经纪商即可。缴纳保证金的目的有二：

(1)保护经纪行的利益，当客户因故无法付款时经纪行即以保证金补偿。

(2)为了控制交易所的投机活动。在正常情况下，保证金为已成交的合约总值的10%左右。从保证金实质来看，是交易人士经过经纪商付给商品结算所的一笔资金，并不计算任何利息，以保证交易人士有能力支付佣金以及可能出现的亏损。但交易保证金绝不是买卖期货的订金。

逼仓：期货交易所会员或客户利用资金优势，通过控制期货交易头寸或垄断可供S交割的现货商品，故意抬高或压低期货市场价格，超量持仓、交割，迫使对方违约或以不利的价格平仓以牟取暴利的行为。根据操作手法不同，又可分为“多逼空“和“空逼多”两种方式。

波动：用于衡量在一定期间内的价格变动的计算方法。通常以百分点表示，而以每日价格变动百分点的年标准差来计算。

仓储费用：在持有现货商品(如谷物或金属)期间支付的仓储费和保险费，在利率期货市场，意指占用资金所支付的利息费。亦称持仓费用或持仓。

操纵市场行为：是指参与市场交易的机构、大户为了牟取暴利，故意违反国家有关期货交易规定和交易所的交易规则，违背期货币场公开、公平、公正的原则.单独或合谋使用不正当手段、严重扭曲期货市场价格，扰乱市场秩序的行为。

差距：同种商品等级、品位和不同交货地点间的价格差异。

场内交易：又称交易所交易，指所有的供求方集中在交易所进行竞价交易的交易方式。这种交易方式具有交易所向交易参与者收取保证金、同时负责进行清算和承担履约担保责任的特点。

场外交易：又称柜台交易，指交易双方直接成为交易对手的交易方式。这种交易方式有许多形态，可以根据每个使用者的不同需求设计出不同内容的产品。

成交单：经计算机配对后产生的买卖合约单。

成交价：交易所计算机自动撮合系统将买卖申报指令以价格优先、时间优先的原则进行排序, 当买入价大于、等于卖出价则自动撮合成交。撮合成交价等于买入价(bp)、卖出价(sp)和前一成交价(cp)三者中居中的一个价格。即：

当 bp≥sp≥cp,最新成交价=sp;

bp≥cp≥sp,最新成交价=cp;

cp≥bp≥sp,最新成交价=bp。

成交量：指某一时间内买进或卖出的商品期货合约数量，通常为一个交易日的成交合约数。

初始保证金：期货市场交易者在下单买卖期货合约时必须按规定存入其保证金帐户的最低履约保证金。

持仓：在实物交割到期之前，投资者可以根据市场行情和个人意愿，自本地决定买入或卖出期货合约。而投资者(做多或做空)没有作交割月份和数重相等的逆向操作(卖出或买入)，持有期货合约，则称之为“持仓”。

持仓量：尚未经相反的期货或期权合约相对冲，也未进行实货交割或履行期权合约的某种商品期货或期权合约。

持仓限额：指期货交易所对期货交易者的持仓量规定的最高数额。

垂直套期图利：买进和卖出相同到期月份但不同敲定价格的看跌期权合约或看涨期权合约的交易活动。

撮合成交：是指期货交易所的计算机交易系统对交易双方的交易指令进行配对的过程。

大户报告制度：是与限仓制度紧密相关的另外一个控制交易风险、防止大户操纵市场行为的制度。

单号：系统为委托单或成交单分配的唯一标识。

当期收益：债券利息与当时债券的市场价格之比。

当日结算价：是指某一期货合约当日成交价格按照成交量的加权平均价。当日无成交价格的,以上一交易日的结算价作为当日结算价。

当日盈亏：期货合约以当日结算价计算的盈利和亏损，当日盈利划入会员结算准备金，当日亏损从会员结算准备金中扣划。

倒挂市场：指同一商品的两个交割月份间关系出现反常现象的期货市场。

到期日(期满日)：期权合约的到期日通常为期货合约交割月份前一个月的某一交易日，例如，3月份期货合约的期权到期日为2月份的某一交易日，但仍被称为3月份期权，因为该期权的履约将转为3月份合约的某一部位(如多头部位或空头部位)。

递盘：希望在某一特定价格水平上买进商品的开价形式，相对于发盘。

掉期合约：是一种内交易双方签订的在未来某一时期相互交换某种资产的合约。更为准确他说，掉期合约是当事人之间签讨的在未来某一期间内相互交换他们认为具有相等经济价值的现金流的合约。较为常见的是利率掉期合约和货币掉期合约。

跌停板额：某商品当日可输入的最低限价(等于昨结算价—最大变幅)。

蝶式套期图利：期货交易形式之一。意指做两个交易方向相反但共享一个中间交割月份的跨交割月份套期图利交易，如：买空3张3月份合约/卖空6张6月份合约/买空3张9月份合约。

蝶他：一种计算期权权利金变动幅度的表示方式，即每一单位相关期货价格变动所引发的期权权利金变动幅度。蝶他通常被解释为相关期货价格变动能够使期权合约在到期时具有内涵价值的可能性。

对敲：交易所会员或客户为了制造市场假象，企图或实际严重影响期货价格或者市场持仓量，蓄意串通，按照事先约定的方式或价格进行交易或互为买卖的行为。

多逼空：在一些小品种的期货交易中，当操纵市场者预期可供交割的现货商品不足时，即凭借资金优势在期货市场建立足够的多头持仓以拉高期货价格，同时大量收购和囤积可用于交割的实物，于是现货市场的价格同时升高。这样当合约临近交割时，追使空头会员和客户要么以高价买回期货合约认赔平仓出局;要么以高价买入现货进行实物交割，甚至因无法交出实物而受到违约罚款，这样多头头寸持有者即可从中牟取暴利。

多头套期保值：多头套期保值是指交易者先在期货市场买进期货，以便在将来现货市场买进时不致于因价格上涨而给自己造成经济损失的一种期货交易方式。

反向市场：特殊情况下，期货价格低于现货价格。

分仓：交易所会员或客户为了超量持仓，以影响价格，操纵市场，借用其他会员席位或其他客户名义在交易所从事期货交易，规避交易所持仓限量规定，其在各个席位上总的持仓量超过了交易所对该客户或会员的持仓限量。

风险警示制度：交易所认为必要时，可以分别或同时采取要求报告情况、谈话提醒、发布风险提示函等措施中的一种或多种，以警示和化解风险。

风险准备金：是指由交易所设立，用于为维护期货市场正常运转提供财务担保和弥补因交易所不可预见风险带来的亏损的资金

浮动盈亏：未平仓头寸按当日结算价计算的未实现赢利或亏损。

公开喊价制：在交易厅内的交易池或交易栏内以口头递盘和发盘形式进行公开拍卖的制度。

股票指数期货：是一种以股票价格指数作为标的物的金融期货合约。

滚动交割：指在合约进入交割月以后，由持有标准仓单和卖持仓的卖方客户主动提出，并由交易所组织匹配双方在规定时间完成交割的交割方式。

国债回购业务：国债回购业务是指买卖双方在成交某笔国债现货交易的同时约定在未来共一时间以某一价格和同一数量再进行反向交易(即原买方变为卖方，原卖方变为买方)。该项业务的开展，有利于持券方和有资方调整自己的投资组合，而国债的持有期收益率也得到充分的体现。

国债期货交易：国债期货交易是指国债买卖双方在交易场所通过公开竞价，就在将来某一时期按成交价格交割标准数量的特定国债达成的合约交易。由于投机炒作之风日盛，国债期货交易秩序发生混乱，中国证监会于1995年5月17日决定暂停国债期货交易试点。

合约单位净持仓盈亏：是指客户该合约的单位净持仓按其净持仓方向的持仓均价与当日结算价之差计算的盈亏。

恢复交易：指那些于芝加哥期货交易所晚场交易盘进行的期货和期权合约在下一交易日早上重新开盘交易。

货币掉期交易：是指两种货币之间的交换交易，在一般情况下，是指两种货币资金的本金交换。

货币期货：又称外汇期货，它是以汇率为标的物的期货合约，用来回避汇率风险。

基本性分析法：运用供应和需求信息予测未来市场价格变化的分析方法。

技术性分析法：利用历史价格、交易量、空盘量和其他交易数据预测未来价格趋势的价格分析方法。

加工毛利：大豆成本与加工品豆油和豆粕销售收入之间的价格差距。

加权量：交易所计算结算价时所涉及的参数。

价差：两个相关联市场或商品间的价格差异。

交叉保值：当为某一现货商品套期保值，但又无同种商品的期货合约时，可用另一具有相同价格发展趋势的商品期货合约为该现货商品进行保值。

交割：期货合约卖方与期货合约买方之间进行的现货商品转移。各交易所对现货商品交割都规定有具体步骤。某些期货合约，如股票指数合约的交割采取现金结算方式。

交割差价：最后交易日结算时，交易所对会员该交割月份持仓按交割结算价进行结算处理，产生的盈亏为交割差价。

交割结算价：为该期货合约最后交易日的结算价。交割商品计价以交割结算价为基础，再加上不同等级商品质量升贴水以及异地交割仓库与基准交割仓库的升贴水。

交割日：根据芝加哥期货交易所规定，交割日为交割过程内的第三天。合约买方结算公司必须在交割日将交割通知书，连同一张足额保付支票送抵合约卖方结算公司的办公室。

现金交割：是指到期末平仓期货合约进行交割时，用结算价格来计算未平仓合约的盈亏，以现金支付的方式最终了结期货合约的交割方式。

集中交割：卖方标准仓单、买方货款全部交到交易所，由交易所集中统一办理交割事宜。

集合竞价最大成交量原则：即以此价格成交能够得到最大成交量。高于集合竞价产生的价格的买入申报全部成交;低于集合竞价产生的价格的卖出申报全部成交;等于集合竞价产生的价格的买入或卖出申报，根据买入申报量和卖出申报量的多少，按少的一方的申报量成交。若有多个价位满足最大成交量原则，则开盘价取与前一交易日结算价最近的价格。

交货等级：在必须依据期货合约交割实货时，根据交易所有关规则而提供的标准等级的商品或金融工具。

交易保证金：是指会员在交易所专用结算帐户中确保合约履行的资金，是已被合约占用的保证金。当买卖双方成交后,交易所按持仓合约价值的一定比率收取交易保证金。

交易编码：是指会员按照本细则编制的用于客户进行期货交易的专用代码。

交易部位(头寸)：一种市场约定。期货合约买方处于多头(买空)部位，期货合约卖方处于空头(卖空)部位。

交易池：在交易厅内进行期货和期权合约买卖的地方。交易池一般为能使合约交易者可以互相看见的八角形、外高内低台子。

交易量：在某一时间内买进或卖出的商品期货合约数量。交易量通常指每一交易日成交的合约数量。

结算：指根据交易结果和交易所有关规定对会员交易保证金、盈亏、手续费、交割货款及其他有关款项进行计算、划拨的业务活动。

结算保证金：确保结算会员(通常为公司或企业)将其顾客的期货和期权合约空盘履约的金融保证。结算保证金有别于客户履约保证金。客户履约保证金存放于经纪人处，而结算保证金则存放于票据交换所。

结算会员：交易所票据交换所会员。此种会员资格通常为公司或企业所拥有。结算会员对通过其所属公司结算交易的客户财务承担能力负有责任。

结算价：当天某商品所有成交合约的加权平均价。

结转库存：主要用于谷物市场，意指将上一销售年度结余库存转入下一销售年度的库存。

金融期货：指以金融工具为标的物的期货合约。金融期货作为期货交易中的一种，具有期货交易的一般特点，但与商品期货相比较，其合约标的物不是实物商品，而是传统的金融商品，如证券、货币、汇率、利率等。

近期(交割)月份：离交割期最近的期货合约月份，亦称现货月份。

经调整的期货价格：相当于现货价格的期货价格。计算方法：用期货价格乘以用于交割的某一特定金融证券(如国库券)的转换系数(因子)。

经纪人：为金融、商业机构或一般公众执行期货和期权合约指令的公司或个人。

经纪商代理人：为期货佣金商、介绍经纪人、商品交易顾问或商品合资基金经理拉订单、客户或客户资金的人。

聚合：期货市场术语。意指随着期货合约临近到期日，现货价格与期货价格趋于会合，也就是说，基差将趋于零。

均衡价格：当商品供应量与需求量相等时的市场价格。

开仓：开始买入或卖出期货合约的交易行为称为”开仓”或”建立交易部位”。在期货交易中通常有两种操作方式，一种是看涨行情做多头(买方)，另一种是看行情做空头(卖方)。无论是做多或做空，下单买卖就称之为“开仓”。

开仓量：每一笔成交量中新开仓的数量。

开盘价：当天某商品的第一笔成交价。

开盘集合竞价：在某品种某月份合约每一交易日开市前5分钟内进行，其中前4分钟为期货合约买、卖指令申报时间，后1分钟为集合竞价撮合时间。

看跌期权：是指在期权合约有效期内按执行价格卖出标的物的权利。

看跌者：认为价格将会下跌的人。

看涨期权：是指在期权合约有效期内按执行价格买进一定数量标的物的权利。

看涨者：预期价格将会上涨的人。

空逼多：操纵市场者利用资金或实物优势，在期货市场上大量卖出某种期货合约，使其拥有的空头持仓大大超过多方能够承接实物的能力。从而使期货市场的价格急剧下跌，迫使投机多头以低价位卖出持有的合约认赔出局，或出于资金实力接货而受到违约罚款，从而牟取暴利。

空盘量：尚未经相反的期货或期权合约相对冲，也未进行实货交割或履行期权合约的某种商品期货或期权合约总数量。

空头套期保值：卖出期货合约，以防止将来卖出现货商品时因价格下跌而导致的损失。当卖出现货商品时，将先以前卖出的期货合约通过买进另一数量、类别和交割月份相等的期货合约相对冲，以结束保值。亦称卖期保值。

跨交割月份套期图利：买进某一交割月份的既定商品期货合约，同时卖出同一交易所的同一商品、但不同交割月份的期货合约。亦称同市场套利，如在同一交易所买7月份小麦，卖12月份小麦。

跨交易所套期图利：在一个交易所卖出某一既定交割月份的期货合约，同时在另一个交易所买进同一交割月份和同种类商品的期货合约。利用两市场间的价差获利，如在芝加哥期货交易所卖出12月份小麦期货，在堪萨斯市期货交易所买进12月份小麦期货。

跨商品套期图利：买进某一既定交割月份的某一种商品期货合约，同时卖出同一交割月份、但不同商品的期货合约。亦称跨商品市场套期图利，如买7月份小麦，卖7月份玉米。

利多消息：导致市场行情上升的新闻。

利空消息：导致市场行情跌落的新闻。

利率掉期交易：是相同种货币资金的不同种类利率之间的交换交易，一般不伴随本金的交换。

利率期货：是指以债券类证券为标的物的期货合约，它可以回避银行利率波动所引起的证券价格变动的风险。

连锁关系：在某一交易所买进(卖出)合约，其后在另一交易所卖出(买进)这些合约的能力。

联合会员资格或非正式会员资格：芝加哥期货交易所的一种会员资格。具有联合会员资格的个人可以进行金融期货和其它指定商品的期货交易。

两平期权：期权合约敲定价(履约价)与相关期货合约的当时市场价格相等或大致相等的期权。

履约：当看涨期权持有人希望买进相关期货合约或当看跌期权持有人希望卖出相关期货合约时所采取的行动。

履约保证金：为确保履行合约而由期货合约买卖双方或期权卖方存放于交易帐户内的押金。商品期货保证金不是一种股票的支付，也不是为交易该商品而预付的定金，而是一种良好信誉押金。

买价：某商品当前最高申报买入价。

买空：相信价格会涨并买入期货合约称”买空”或称”多头”，亦即多头交易。

买卖清单： 佣金行在客户期货或期权部位出现变动时送交客户的清单，包括合约买卖数量、价格水平、总盈亏额、佣金费用及交易活动净盈亏额。

卖价：某商品当前最低申报卖出价。

卖空：看跌价格并卖出期货合约称”卖空”或”空头”，亦即空头交易。

每日价格最大波动限制：是指期货合约在一个交易日中的交易价格不得高于或者低于规定的涨跌幅度，超过该涨跌幅度的报价将被视为无效，不能成交。

每日无负债结算制度：又称逐日盯市，是指每日交易结束后，交易所按当日结算价结算所有合约的盈亏、交易保证金及手续费、税金等费用，对应收应付的款项实行净额一次划转，相应增加或减少会员的结算准备金。

内幕信息：指可能对期货市场价格产生重大影响的尚未公开的信息，包括：中国证监会及其他相关部门制定的对期货交易价格可能发生重大影响的政策，期货交易所作出的可能对期货交易价格发生重大影响的决定，期货交易所会员、客户的资金和交易动向以及中国证监会认定的对期货交易价格有显著影响的其他重要信息。

内幕信息的知情人员：是指由于其管理地位、监督地位或者职业地位，或者作为雇员、专业顾问履行职务，能够接触或者获得内幕信息的人员，包括：期货交易所的理事长、副理事长、总经理、副总经理等高级管理人员以及其他由于任职可获取内幕信息的从业人员，中国证监会的工作人员和其他有关部门的工作人员以及中国证监会规定的其他人员。

牛市：处于价格上涨期间的市场。

牛市套期图利：一种用于大多数商品和金融工具的期货交易方式，意指买进近期合约，卖出远期合约，利用不同合约月份相关价格关系的变化而获利。

农作物销售年度：农业产品从当年收获季节到下一年收获季节之间的时间间隔。各种农产品间的销售年度略有不同，例如大豆销售年度为9月1日一8月31日，其中11月份的期货合约月份为新作物年度第一个合约月份，7月份的期货合约月份为旧作物年度的最后一个合约月份。

美式期权：是指可以在成交后有效期内任何一天被执行的期权，多为场内交易所采用。

欧式期权：是指只有在合约到期日才被允许执行的期权，它在大部分场外交易中被采用。

欧洲美元：置于美国境外银行中不受美国政府管辖的美元存款。

平仓：交易者了结手中的合约进行反向交易的行为称”平仓”或”对冲”。指期货交易者买入或者卖出与其所持期货合约的品种、数量及交割月份相同但交易方向相反的期货合约，了结期货交易的行为。

平仓量：每一笔成交量中平仓的数量。

期货合约：期货合约是一种在将来的某个时间交割一定数量和质量等级的商品的远期合约或协议。在已经批准的交易所的交易厅内达成，具有法律的约束力。相对于现货的远期合约来说，具有标准化格式;便于转手买卖;实货交割比例小;履约率甚高。期货交易所为期货合同规定了标准化的数量、质量、交割地点、交割时间，至于期货价格则是随市场行情的变动而变动的。

期货合约交割月份：是指期货合约规定进行实物交割的月份。

期货合约的交易价格：是指该期货合约的交割标准品在基准交割仓库交货的含增值税价格。

期货交易：指买卖双方成交后不即时交割，而是按契约规定的成交价格、数量，到约定的交割期限后再履行交割手续的交易。

期货交易所：是买卖期货合约的场所，是期货市场的核心。它是一种非营利机构，但是它的非营利性仅指交易所本身不进行交易活动，不以盈利为目的不等于不讲利益核算。在这个意义上，交易所还是一个财务独立的营利组织，它在为交易者提供一个公开、公平、公正的交易场所和有效监督服务基础上实现合理的经济利益，包括会员会费收入、交易手续费收入、信息服务收入及其它收入。它所制定的一套制度规则为整个期货市场提供了一种自我管理机制，使得期货交易的“公开、公平、公正”原则得以实现。

期货经纪商：是指依法设立的以自己的名义代理客户进行期货交易并收取一定手续费的中介组织，一般称之为期货经纪公司。

期货市场：是进行期货交易的场所，是多种期交易关系的总和。它是按照“公开、公平、公正”原则，在现货市场基础上发展起来的高度组织化和高度规范化的市场形式。既是现货市场的延伸，又是市场的又一个高级发展阶段。从组织结构上看，广义上的期货市场包括期货交易所、结算所或结算公司、经纪公司和期货交易员;狭义上的期货市场仅指期货交易所。

期货佣金商(期货代理商)： 寻求和接受期货和期权合约买卖指令，并以此向客户收取费用或其它资财的个人或组织。

期货转现货：在两个均想利用各自的期货交易部位换取对方现货市场部位的套期保值者间进行的一种交易方式。亦称互换现货。

期权：又称选择权，期权交易实际上是一种权利的买卖。这种权利是指投资者可以在一定时期内的任何时候，以事先确定好的价格(称协定价格)，向期权的卖方买入或卖出一定数量的某种“商品”，不论在此期间该“商品”的价格如何变化。期权合约对期限、协定价格、交易数量、种类等作出约定。在有效期内，买主可以自由选择行使转卖权利;如认为不利，则可以放弃这一权利;超过规定期限，合同则失效，买主的期权也自动失效。期权有看涨期权和看跌期权之分。

期权买方：看涨期权或看跌期权购买者。期权买方拥有承担某一期货部位的权利，但不是义务。亦称期权持有者。

期权卖方：通过卖出期权合约赚取权利金，并在期权持有者要求行使权利时负有履约义务的人。亦称销售者。

期权套期图利：在买进一张或多张期权合约的同时卖出一张或多张期权合约、期货或现货部位。

期货贴水与期货升水：在某一特定地点和特定时间内，某一特定商品的期货价格高于现货价格称为期货升水;期货价格低于现货价格称为期货贴水。

抢帽子者(黄牛)：仅做当日交易，以利用微小、短期合约价差获利为目的的交易者。此类交易者极少将手中空盘保留至下一交易日平仓。

强制减仓：指交易所将当日以涨跌停板价申报的未成交平仓报单,以当日涨跌停板价与该合约净持仓盈利客户(或非经纪会员，下同)按持仓比例自动撮合成交。

强行平仓制度：对会员或投资者违规超仓的或者未按规定及时追加交易保证金的，以及其他违规行为的，交易所对违规会员采取强行平仓措施。

敲定价格：以按照看涨期权或看跌期权约定价格买进或卖出的价格。亦称履约价格。

取消指令：指投资者要求将某一指定指令取消的指令。

日交易者：于每日交易收盘前，将在当天所买卖的期货、期权合约全部平仓的投机商。

商品期货：商品期货是指标的物为实物商品的期货合约。商品期货历史悠久，种类繁多，主要包括农副产品、金属产品、能源产品等几大类。具体而言，农副产品约20种，包括玉米，大豆、小麦、稻谷、燕麦、大麦、黑麦、猪肚、活猪、活牛、小牛、大豆粉、大豆油、可可、咖啡、棉花、羊毛、糖、橙汁、菜籽油等，其中大豆、玉米、小麦被称为三大农产品期货：金属产品9种、包括金、银、铜、铝、铅、锌、镍、耙、铂;化工产品5种，有原油、取暖用油、无铅普通汽油、丙烷、天然橡胶;林业产品2种，有木材、夹板。

商品期货交易：商品期货交易是代表特定商品的 "标准化合约"(即 "期货合约")的买卖。

商品期权市场会员资格：芝加哥期货交易所提供的一种会员资格。拥有此种会员资格的个人可进行列入商品期权市场分类的合约交易。

上市品种：指期货合约交易的标的物，如合约所代表的玉米、铜、石油等。并不是所有的商品都适合做期货交易，在众多的实物商品中，一般而言只有具备下列属性的商品才能作为期货合约的上市品种：一是价格波动大。二是供需量大。三是易于分级和标准化。四是易于储存、运输。根据交易品种，期货交易可分为两大类：商品期货和金融期货。以实物商品，如玉米、小麦、铜、铝等作为期货品种的属商品期货。以金融产品，如汇率、利率、股票指数等作为期货品种的属于金融期货。金融期货品种一般不存在质量问题，交割也大都采用差价结算的现金交割方式。我国上市品种主要有铜、铝、大豆、小麦和天然橡胶。

申买量：申买量是指某一期货合约当日交易所交易系统中未成交的最高价位申请买入的下单数量。

申卖量：申卖量是指某一期货合约当日交易所交易系统中未成交的最低价位申请卖出的下单数量。

实物交割：指期货合约到期时，根据交易所的规则和程序，交易双方通过该期货合约所载商品所有权的转移, 了结未平仓合约的过程。

实值期权：具有内在价值的期权。当看涨期权的敲定价格低于相关期货合约的当时市场价格时，该看涨期权具有内涵价值。当看跌期权的敲定价格高于相关期货合约的当时市场价格时，该看跌期权具有内涵价值。

市价指令：交易指令形式之一。即按照市场当时的最好价格立即(尽快)买(卖)某一特定交割月份期货合约的指令。

收盘价：当天某商品最后一笔成交价。

收盘价范围：市场收盘时买卖交易的价格区域。

水平套期图利：在买进看涨或看跌期权同时，按相同的履约价格，但不同的到期月份卖出同一商品种类的期权。亦称跨月份套期图利。

套汇：套汇是指利用不同的外汇市场，不同的货币种类，不同的交割时间以及一些货币汇率和和利率上的差异，进行从低价一方买进，高价一方卖出，从中赚取利润的外汇买卖。套汇一般可以分为地点套汇、时间套汇和套利三种形式。地点套汇又分两种，第一种是直接套汇。又称为两地套汇，是利用在两个不同的外汇市场上某种货币汇率发生的差异，同时在两地市场上贱买贵卖，从而赚取汇率的差额利润。第二种是间接套汇，又称三地套汇。是在三个或三个以上地方发生汇率差异时，利用同一种货币在同一时间内进行贱买贵卖，从中赚取差额利润。时间套汇又称为调期交易，它是一种即期买卖和远期买卖相结合的交易方式，是以保值为目的的。一般是在两个资金所有人之间同时进行即期与远期两笔交易，从而避免因汇率变动而引起的风险。套利又称利息套汇，是利用两个国家外汇市场的利率差异，把短期资金从低利率市场调到高利率的市场，从而赚取利息收入。

套利：投机者或对冲者都可以使用的一种交易技术，即在某市场买进现货或期货商品，同时在另一个市场卖出相同或类似的商品，并希望两个交易会产生价差而获利。

套期保值交易：套期保值指在期货市场上买入(或卖出)与现货市场交易方向相反、数量相等的同种商品的期货合约，进而无论现货供应市场价格怎样波动，最终都能取得在一个市场上亏损的同时在另一个市场盈利的结果，并且亏损额与盈利额大致相等，从而达到归避风险的目的。

套期保值者：拥有或计划拥有诸如玉米、大豆、小麦、政府公债券等现货商品，并担心在现货市场实际买卖这些商品前价格会出现不利变动的个人或公司。套期保值者通过在期货市场买(卖)与现货商品相同的期货合约，并在将来某一时间通过卖(买)另一相同期货合约对冲手中所持的空盘合约，通过此种方法来避免价格变动对现货市场交易造成的损失。

套期图利：同时买进和卖出两种相关商品，并希望在日后对冲交易部位时有所获利。例如，买进和卖出同一商品、但不同交割月份的期货合约;买进和卖出相同交割月份，相同商品、但不同交易所的期货合约;买进和卖出相同交割月份，但不同商品的期货合约(但二商品间有相互关联的关系)。

条形图：标明在一定时期内某一交易盘的最高价、最低价和结算价的图形。

停板额：由交易所逐日为每种合约规定的最大价格波动幅度(范围)。

停止限价指令：停止指令的变异。在该指令下，交易必须严格按照指令价格成交或在更好价格水平上成交，如该指令未被执行，则须等到指令价格或更好价格重新出现时再予执行。

停止指令：一种当市场价格达到某一特定水平时方可买进或卖出的指令。当商品或证券交易价格达到或高于停止价时，买进停止指令即变为市价指令，当交易价格降至或低于停止价时，卖出指令即变为市价指令。

投机交易：指在期货市场上以获取价差收益为目的的期货交易行为。投机者根据自己对期货价格走势的判断，做出买进或卖出的决定，如果这种判断与市场价格走势相同，则投机者平仓出局后可获取投机利润;如果判断与价格走势相反，则投机者平仓出局后承担投机损失。

投机商：采用预测未来价格动向的方法，并试图通过买卖期货和期权合约获利的市场参与者。

图表法：利用图表分析市场行为，预计未来市场价格趋势的方法。技术性分析派利用图表法计算最高价、最低价、结算价、平均价格变动、交易量和空盘量。两种基本价格图表形式为条状图和点形图。

外汇按金交易：是指在金融机构之间及金融机构与投资者之间进行的一种远期外汇买卖方式。在交易时，交易者只付出1%～10%的按金(保证金)，就可进行100%额度的交易。

委托单：出市代表经由计算机终端输入的商品买卖定单。

维持保证金：客户必须保持其保证金帐户内的最低保证金金额。

息票：债券发行人保证在债券到期前定期付给债权人的债券利息。此利息率按年计算。

现货合约：为立即或在将来交付实际商品而签订的销售协议。

现货价格：通常指可立即交货的实际商品的现货市场价格。

现货商品：买进或卖出之实际商品，如大豆、玉米、黄金、白银、国库券等，亦称实际货物。

现货市场：买卖实际商品的场所，即谷物仓库、银行等。

现金结算：通常用于指数期货合约交易，结算方式为依据最后交易日指数的现货价值以现金结算指数期货合约。区别于按指定的商品或金融工具交割。

限仓制度：是期货交易所为了防止市场风险过度集中于少数交易者和防范操纵市场行为，对会员和客户的持仓数量进行限制的制度。

限价指令：由客户确定价格限制或履约时间的指令。客户交易指令形式之一。意指必须在规定时间内予以执行的指令。

新上市合约的挂盘基准价：由交易所确定并提前公布。挂盘基准价是确定新上市合约第一天交易涨跌停板的依据。

熊市：处于价格下跌期间的市场。

熊市套期图利：一种用于大多数商品和金融工具期货的交易方式，意指卖出近期合约，买进远期合约，利用不同合约月份相关价格关系的变化而获利。

虚值期权：不具有内涵价值的期权，即敲定价高于当时期货价格的看涨期权或敲定价低于当时期货价格的看跌期权。

移仓(倒仓)：交易所会员为了制造市场假象，或者为转移盈利，把一个席位上的持仓转移到另外一个席位上的行为。

佣金：经纪人为执行交易指令而收取的费用。

远期(交割)月份：交割期限较长的合约月份，相对于近期(交割)月份。

远期合约：是根据买卖双方的特殊需求由买卖双方自行签订的合约。

涨跌：涨跌是指某交易日某一期货合约交易期间的最新价与上一交易日结算价之差。

涨跌幅：某商品当日收盘价与昨日结算价之间的价差。

涨跌停板：当某一期货合约在某一交易日收盘前5分钟内出现只有停板价位的买入(卖出)申报、没有停板价位的卖出(买入)申报,或者一有卖出(买入)申报就成交、但未打开停板价位的情况。

涨停板额：某商品当日可输入的最高限价(等于昨结算价+最大变动幅度)。

支持点：由于对合约之吸购，使得价格难以跌过某一特定价格水平。

斩仓：在交易中，所持头寸与价格走势相反，为防止亏损过多而采取的平仓措施。

正向市场：在正常情况下，期货价格高于现货价格。

指定部位：使期权合约卖方进入某一特定期货部位以履行其义务的指令。如看涨期权卖方在买方要求履约时，将承担空头期货部位，看跌期权卖方在买方要求履约时，将承担多头期货部位。

质押：指会员提出申请并经交易所批准，将持有的权利凭证移交交易所占有，作为其履行交易保证金债务的担保行为。权利凭证质押仅限于交易保证金，但亏损、费用、税金等款项均须以货币资金结清。

逐日盯市制度：是指结算部门在每日闭市后计算、检查保证金账户余额，通过适时发出追加保证金通知，使保证金余额维持在一定水平之上，防止负债现象发生的结算制度。

追加保证金：当客户的必须保证金少于一定数量时，经纪公司要求客户补足的部分叫追加保证金。

总数量：也称未平仓量。

阻力点：价格难于超越的某一价格水平。

最低价：当天某商品最低成交价。

最低卖价：最低卖价是指某一期货合约当日卖方申请卖出的即时最低价格。

最高价：当天某商品最高成交价。

最高买价：最高买价是指某一期货合约当日买方申请买入的即时最高价格。

最后交易日：根据芝加哥期货交易所规定，可以在某一期货或期权合约月份中进行交易的最后一天，在最后交易日收盘时，所有空盘期货合约必须通过交割相关商品、金融工具或采用现金结算方式予以平仓或对冲。

最小价位：在某一合约交易中所允许的最小价格变动量。亦称最小价格波动。

最新价：当天某商品当前最新成交价。

昨收市：指前一交易日的最后一笔成交价

股指期货交易入门知识

1、交易价格

黄金报价以香港的本地伦敦金(loco londen)国际报价为准，本地伦敦金市场，以国外资金商为主体，没有固定交易场所，主要根据伦敦市场的现货黄金价格。黄金计价单位为“美圆/盎司”.美圆=8.02元人民币(公司目前换算汇率)，1盎司=31.1035克。

例如：当国际金价是580美圆/盎司时，国内金价应该是580__8.02/31.1035=149.55元/克。一般国际报价会提供三个价格：申买价、申卖价和现价。现价是一个中间参考价，无实际意义。申买价(即公司回购黄金的价格)=你的卖出价。申卖价(即公司买出黄金的价格)=你的买入价。

2、交易时间

目前的黄金交易时间是从每周一早上8：30点到每周五凌晨的3：30。早上9点至下午4点是亚洲盘交易时间，下午4点至晚上8：30是欧洲盘交易时间，晚上8：30至次日凌晨2：30为美洲盘交易时间。2：30之后为电子盘，电子报盘进行交易。一般来说，黄金交易最活跃的时间为美洲盘，时间大致在晚上8点至次日凌晨1点之间。

3、交易方式

两种交易方式选择：一是网上交易，下载黄金实时交易系统，进行下单操作。二是可以拨报单电话进行委托下单操作.

4、下单方式

下单方式分为两种：下买涨单(买进)和下买跌单(卖出)。下买涨单就是看涨黄金后市行情，先以低价格买进，等价格涨上去有利润可图时再卖出平仓。反之，下买跌单就是看跌黄金后市行情，先以高价格卖出，等价格跌下去有利润可图时再买进平仓。

5、交易数量

10盎司为1手。所以交易数量应该是10盎司的整数倍。

6、交易所需黄金预付款

10盎司为1手的单需要的黄金预付款是每手的20%。没有时间限制。

7、 交易成本

交易手续费：每手交易一次的手续费是31元人民币，一次完整的交易，买入和卖出就是62元人民币。不再另外收取任何费用。

黄金投资优势:

黄金投资有区别其它投资品种的自身特点。首先是安全性。黄金的价值是自身所固有的和内在的`，并且有千年不朽的稳定性，所以无论天灾人祸，黄金的价值永恒。其次是变现性，黄金是与货币密切相关的金融资产，因此很容易变现。

更由于黄金市场是24小时交易的市场，因此随时可以变钞票。黄金具有世界价格，还可以根据兑换比价，兑换为其他国家货币;第三是逆向性。黄金的价值是自身固有的，当纸币由于信用危机而出现波动贬值时，黄金就会根据此货币贬值比率自动向上调整;而当纸币升值时，因黄金价格恒定，其价格表现为下降。这种逆向性便成为人们投资规避风险的一种手段，也是黄金投资的又一主要价值所在。

期货投资技巧经验分享

人人平等 机会各半

期货走势不是涨就是跌。就算两个对期货毫无认识的人，一个盲目做多头，一个胡乱做空头，都会有一个人赚钱，怎么会两个都亏?根本上机率是一半对一半，在机会面前人人平等，没有谁是输定的。有了这种意识，才会对这种市场有了基本认识，不会因一时输赢，就对市场做出错误的判断，既然无人包赚，亦即是说无人输定，更不会个个都赔!

风险大小 操之在我

为什么许多人不敢沾染期货，甚至提起期货就谈虎色变呢?主要原因就是嫌它风险大。任何生意都有风险，期货风险的大与小根本全在于自己的控制。而主要的控制手段就是要及时止损。如果你进场时就定出认赔的幅度，设好止损点，预先下限价指令;做多头的活，出跌破支持点就投降;做空头的话，涨破阻力线就出场，这样风险就小了，可以说是操之在我。所以风险是一种赚钱的可能性，而控制风险就是学会赚钱的第一课。

资金大小 机会均等

虽然实力上的差别，则使期货投资者有大户与小户之分，但不能因此就说这个市场是“大户的乐园，小户的禁区”。大户资金上的优势并不对每一个小户必然构成压力。期货市场不是大户与小户的两军对垒，而是买卖双方的整体较量。在买方阵容中，有大户也有小户;在卖方队伍里，同样有大户也有小户。走势无非是涨和跌两个方向，盈或亏不在于你是大户还是小户，而在于你看对还是看错。大与对没有必然的联系，小与错也不能混为一谈。大户不会包赚，小户不会包亏。大户固然有人看涨看跌，小户也可以独立思考和自主决策。在机会面前，大户和小户人人平等。

闲钱入场 盈亏看淡

从事期货买卖，有一个基本原则，就是有闲钱不妨投资，但要亏得起多少做多少，千万不能赌。期货采取保证金制度，生意做大十倍、二十倍，固然是本小利大，相对风险也大。面对千变万化的行情，难以捉摸的人气，谁敢保证百分之一百有把握赚钱?哪个投资者不需面对“万一亏了怎么办”的课题?

在期货市场，每天都可能发生一些刺激的事情。面对那些突如其来的变化，必须学会控制自己的情绪，保持冷静，心平气和地处理。否则，迟早会被淘汰出局。交易者要控制自己的情绪，一是亏得起多少做多少，不要赌身家，这样心理负担较轻;二是事先做好一套看对何时平仓获利，看错何时止损认赔的计划，盈亏都在意料之中，心理承受能力增强了，情绪自然稳定。

从小开始 逐步升级

经验证明，从事期货投资买卖，应该遵循从小开始，逐步升级的原则。

首先，在入市实际买卖之前，最好有两个星期的模拟操作，刚锻炼一下自己的能力。则客户自行操作是新兵上阵，先作沙盘演习是必要的。应该深入研究经纪商寄来的市场分析，自己亲自制作图表，然后自己每天添上一笔。这段时间，自己判断行情会升或者会跌，就假设已在某个价位新单买入或卖出，然后密切跟踪行情发展，何时乘胜追击，何时壮士断臂，何时见风转舵，看看自己眼光和灵活性到底有多少分数。从甜头中总结经验，从苦头中吸取教训。

接着，就是入市操作，先进行小额买卖，如公司规定每次起码做5手合约，就由5手做起。当然不能只带“一颗子弹”上阵，最少准备三支“兵”，即是帐户要有15手的保证金。一开头应该选择一些价格波幅不太大的商品入手，像学游泳一样先在浅水浸浸。风险大的期货，熟练了以后再做。小额投资阶段不必太计较每战的`盈亏。亏了就当缴学费，赚了就当奖学金。主要着眼于买卖技巧的实战经验的提高。

小额实习大约一个月左右总结一次。要从行情分析和资金运用两方面检讨。特别要注意锻炼自己止损认赔的功夫，树立牢固的“不怕错，创最伯拖”的观念。这一点掌握了，你就可以进行大规模作战，凛不必小打小闹了。

先求不亏 再求获利

很多人参与期货买卖，满怀希望赚大钱，不愿去想会亏钱。其实赚与亏都是买卖结果的一部分。期货投资赚与亏的机会是一半对一半。亏的时候能够少亏一点，赚的机会相对也就大了。

怎样才能做到少亏呢?第一是心理上要有“亏损是买卖结果的一部分”的观念，勇于接受失败，控制好自己的情绪;第二是要强制自己在第一时间下限价(止损)平仓单，要有壮士断臂的气概，错了不拖。

交易指令分为市价指令、限价指令及交易所规定的其他指令。

交易指令的报价只能在合约价格限制范围内，超过价格限制范围的报价为无效报价。交易指令申报经交易所确认后生效。交易指令每次最小下单数量为1手，市价指令每次最大下单数量为50手，限价指令每次最大下单数量为100手。会员、客户采取可能影响交易所系统安全或者正常交易秩序的方式下达交易指令的，交易所可以采取相关措施。

此外，由于市价指令的未成交部分自动撤销，可能导致部分指令未成交而未能达到预定的交易目标，投资者应及时查询成交情况。限价指令的特点是，一旦成交，一定是投资者的预期价格或比其更好的价格。但在期货价格变化较快时，限价指令可能无法成交而使投资者失去有利的市场机会。

市价指令是指不限定价格的、按照当时市场上可执行的最优报价成交的指令。市价指令的未成交部分自动撤销。限价指令是指按照限定价格或者更优价格成交的指令。限价指令在买入时，必须在其限价或者限价以下的价格成交；在卖出时，必须在其限价或者限价以上的价格成交。限价指令当日有效，未成交部分可以撤销。市价指令只能和限价指令撮合成交，成交价格等于即时最优限价指令的限定价格。

市价指令和限价指令各有特点。市价指令能够自动以当时市场上可以执行的最好报价成交，有利于提高投资者的成交概率，方便投资者交易，但不能保证成交价格的最优性。当市场波动剧烈、期货价格跳动较大时，使用市价指令可能使投资者承受较高的交易冲击成本。

需要提醒的是，投资者在集合竞价阶段只能下达限价指令，不能下达市价指令。

拓展阅读

相信各位股民都非常熟悉股指期货的交易了吧，不过不知道我们经常接触到的股指期权和股指期货这两者之间又有什么不一样呢？其实股指期权就是在股指期货交易中产生的。期权是一种能在未来特定时间以特定价格买进或卖出一定数量特定标的物的权利，因此，期权交易是一种权利交易。下面我们来看看具体内容。

不过股指期权和股指期货之间还是有很多不同的地方。虽然股指期权是股指期货交易市场行的一种派生物，但是股票指数期货则是股票投资者用来降低股票投资宏观系统性风险的一种常用的套期手段。股指期权与股指期货在以下两个方面有不同之处，分别体现在：

杠杆效应。股指期权与股指期货的杠杆效应不同，股指期货的杠杆效应主要体现为，利用较低保证金交易较大数额的合约;而期权的杠杆效应则体现期权本身定价所具有的杠杆性。

权利不同。股指期权和股指期货的权利义务是不同的，义隆金融股指期货赋予持有人的权利与义务是对等的，即合约到期时，持有人必须按照约定价格买入或卖出指数;而股指期权则不同，股指期权的多头只有权利而不承担义务，股指期权的空头只有义务而不享有权利。

事实上，股指期权的存在和发展已经算是有点历史的金融产品了，但是由于在中国的起步比较晚，所以许多投资者对于这种产品都不甚了解。相较于股指期货市场来说，股指期权的知名度等方面都还比较弱，但是其中究竟潜藏着多少赚钱机会，

义隆金融股票指数期权(股指期权)是在股指期货的基础上产生的，期权购买者付给期权的出售方一笔期权费，以取得在未来某个时间，以某种价格水平，买进或卖出某种基于股票指数的标的物的权利。期权卖方在收取期权买方所支付的权利金之后，在合约规定时间，只要期权买方要求行使其权利，期权卖方必须无条件地履行期权合约规定的义务。

拓展阅读

股票指数期货是一种新型的金融期货，股指期货以多种股票的价格指数作为标的物，是一种广受关注且成功的金融衍生工具。以下是由小编整理股指期货基础知识入门详解的内容，希望大家喜欢!

股指期货基本概念

股指期货，就是以股市指数为标的物的期货。双方交易的是一定期限后的股市指数价格水平，通过现金结算差价来进行交割。

股票指数期货是指以股票价格指数作为标的物的金融期货合约。在具体交易时，股票指数期货合约的价值是用指数的点数乘以事先规定的单位金额来加以计算的，如标准·普尔指数规定每点代表250美元，香港恒生指数每点为50港元等。股票指数合约交易一般以3月、6月、9月、12月为循环月份，也有全年各月都进行交易的，通常以最后交易日的收盘指数为准进行结算。

股票指数期货交易的实质是投资者将其对整个股票市场价格指数的预期风险转移至期货市场的过程，其风险是通过对股市走势持不同判断的投资者的买卖操作来相互抵销的。它与股票期货交易一样都属于期货交易，只是股票指数期货交易的对象是股票指数，是以股票指数的变动为标准，以现金结算，交易双方都没有现实的股票，买卖的只是股票指数期货合约，而且在任何时候都可以买进卖出。

股指期货关联行业

基金、债权、股票

股指期货相关特性

总体而言，股指期货包括两方面的特性：一是股票特性，二是期货特性。

从股票特征上看，由于影响股指现货与商品现货的因素不一样，两种期货的研究方法有很大的差异。为了分析商品期货的走势，投资者需要对影响商品现货走势的供求状况进行深入的调查。选择好的投资平台是非常重要的。而对股指期货来说，投资者需要更多地关注宏观经济、行业动态以及对股指现货走势有较大影响的权重股的走势。

从期货特性上讲，股指期货同商品期货的主要区别，在于到期日结算方法的不同。商品期货合约持有到期时必须进行实物交割，一方给付货款，另一方交付货物。由于股指"现货"---股票指数的特殊性，世界各国推出的股指期货均是采用现金交割的方式。一般的做法是以最后交易日收盘前一段时间指数现货价格的加权作为未平仓指数期货合约的结算价格。>>>下一页更多精彩“股指期货具体特点”

股指期货基础知识

一、什么是期货。

首先解释一下什么是期货：使用专用的术语来说就是与现货完全不同，现货是实实在在可以交易的货(商品)，期货主要不是货，而是以某种大宗产品如棉花、大豆、石油等及金融资产如股票、债券等为标的标准化可交易合约。因此，这个标的物可以是某种商品(例如黄金、原油、农产品)，也可以是金融工具。交收期货的日子可以是一星期之后，一个月之后，三个月之后，甚至一年之后。一般在中国上市的商品期货是以月合约为交收，目前较特殊的是金融国债期货以季度为交收周期，股指期货交割日一般设在每月第三周周五。

二、股指期货品种。

离股票市场最贴近的是股指期货(SPIF,share price index futures)，股指期货简单一句话就是买卖指数。但由于指数不能直接交易，只能通过ETF或股指期货进行双边交易，目前市场上市品种共有三个交易标的。

三、保证金制度和结算规则。

以IF为例子，IF1508周五报收的是4090.4点，1个点是300元，那一手合约就需要约122.7万。是不是太贵了?没关系只需支付8%的保证金就可以交易，也就是9.8万。在股灾前保证金还能下调至5%，但股灾发生了单边下挫且断崖式的下跌，目前最低保证金基本已调整至15%，换句话就是一手合约目前需要18万左右。股指期货要是看涨就开多单头寸，就是买一份指数;看跌就开空单头寸，就是卖一份指数。方向对的一个点就赚300元;要是押错了，跌327点后9.8万则就全输光，这也就是爆仓。说回IF1508周四至周五391点，那么以8%的保证金来计算，周四要是开了空单，周五盯市已经爆仓。同样地要是开了多单保证金则翻倍。股指期货是零和游戏，开仓平仓必须有撮合才能成交，这跟股票有不同之处。IH和IC的计算方式跟IF一样。

这里引申了一个盯市的词，股指期货的结算制度是“每日无负债结算制度”，又称“逐日盯市制度”。即每个交易日结束后，对所有客户的持仓根据结算价进行结算，有盈利的划入，有亏损的划出。盯市制度对赌客们很有必要，因为在极端市场下会出现单日振幅超出保证金的情况，但这种走势可能只会出现一瞬间。举个例子在6月4日当天IF1506出现几秒的跌停，倘若不按盯市制度，就会出现立即爆仓的情况，但采用后则只会是账面亏损，实际收市后按当天结算价计算。另外还有一个追加保证金的时间，也就是说盯市出现风险度低于100%但大于85%时及时补充保证金则可继续交易。

上面又出现一个风险度的词，解释一下：风险度=持仓保证金/客户权益。若客户没有持仓，则风险度为0;若客户满仓，则风险度为100%;若风险度大于100%，则客户已经爆仓了，要被期货公司强行平仓。正常情况下客户的风险度在0-100%之间，风险度越大，说明客户面临的风险也就越大(当然期货公司面临的风险也就越大，因为盯市制度可能会出现负保证金的情况)。

四、股指期货交易策略。

一般期货市场上有套期保值(下面简称套保)、套利和投机交易(市场俗称的裸买多和裸卖空)，套保涉及到基差风险(包括正基差和负基差)、交割风险和标的物风险等。先只说投机交易，即不持有对冲标的物，直接开多单头寸或空单头寸。要是这次股灾你的关联账号只开了空单，没有相关的多头头寸现货对冲的就会定性为恶意做空。我有一个账号因为这个原因暂停而执行了一个月单边开仓的功能，简单说就是只能单边开多单头寸。

五、如何利用股指期货套利?

一些精明的人会发现399300目前是4151.5点(下称现货)，IF1508才4090.4点，要是跟所说的两者是相辅相成的，那么现在开多单在下月结算交割不就是获利了?这里有三个术语又要解释，交割日结算：目前三个品种的交割日在每个月第三周周五，结算价则是以交割日最后两小时标的指数所有报价的算术平均价。当月交割合约按涨跌20%，其它合约则按涨跌10%执行。升水是指期货比现货点位高，贴水是指现货比期货点位高，按目前IF1508来说就是出现贴水，贴水幅度是61.1点。一般升水与贴水反映了主力机构和市场对后市的情绪预判，升水表示看涨后市，贴水则看跌后市。那么这里还产生了套利的空间。

股指期货与现货指数套利原理是指投资股票指数期货合约和相对应的一揽子股票的交易策略，以谋求从期货、现货市场同一组股票存在的价格差异中获取利润。主要有两个操作方式：

1、升水：当期货实际价格大于理论价格时，卖出股指期货合约，买入指数中的成分股组合，以此获得无风险套利收益;

2、贴水：当期货实际价格低于理论价格时，买入股指期货合约，卖出指数中的成分股组合，以此获得无风险套利收益。

这里解释一下300ETF，以沪深300指数为标的的在二级市场进行交易和申购/赎回的交易型开放式指数基金。且可以在ETF二级市场交易价格与基金单位净值之间存在差价时进行套利交易。目前300ETF有两个，一个是510300，另一个是159919，由于流动性的原因，一般采用510300为标的套利。

回到市场解释这个怎样去操作，因为期现差(期货与现货的指数差别)的出现升水与贴水，但两者是殊途同归的会回到重合点，那么利用期货与300ETF的工具可以锁定该利差。如周三期货IF1508与沪深300点位分别是3699.2和3966.76，两者产生了267.56点，由于是期货比现货低，所以称是贴水。按策略则买入期货，卖出300ETF，举例：在期货开多单头寸16.6万，融券卖出110万300ETF(因为期货保证金是15%，具有杠杆，16.6实际额度为110万)。截止到周五盘后计算，期货多单头寸获利11.7万，融券卖出300ETF亏损7.1万，那么两者平仓后实际获利4.6万。

套保的操作比套利这个还要复杂，留待下一次再说。上面写的其实只是股指期货的很少、很少部分东西，不确保每人看后都能了解个中的意思。期货说白了就是一念天堂，一念地狱。零和游戏之间的博奕不同股票市消失的只是市值，而是你在赚钱的基础在会做造另一个亏钱的人。杠杆式的放大会使你不得不尊重趋势交易，因为任何一个左侧交易的失败将会令你万劫不复以致不能翻身的地步。很多人都说给钱想让我手把手指导如何操作期货，但以目前这么高振幅且不稳定的市场，至少这个月内还不是时候。

中国金融期货交易所信息管理办法

第一章总则

第一条为规范信息的发布、经营、传播和使用,保障客户充分、及时、有效地获得信息,维护中国金融期货交易所（以下简称交易所）的信息权利,根据有关法律、行政法规、规章及《中国金融期货交易所交易规则》,制定本办法。

第二条本办法所称信息是指与在交易所交易的产品有关的任何信息与数据,以及能够直接或者间接传达全部或者部分前述信息与数据的任何形式的描述,包括在交易所交易活动中产生的所有上市品种的交易行情、各种交易数据统计资料、交易所发布的各种公告和通知,以及中国证券监督管理委员会（以下简称中国证监会）指定披露的其他相关信息。

法律、行政法规、规章和监管部门禁止披露的信息,不在本办法所称的信息范围内。

第三条交易所对信息享有所有权,未经交易所授权许可,任何单位和个人不得从事与交易所信息有关的业务,包括发布、经营、增值开发或者传播交易所信息等。

第四条交易所可以独立、与第三方合作或者委托第三方对交易所信息进行经营管理。

第五条交易所提供信息实行有偿原则,根据有关法律、行政法规、规章或者备忘录为协助监管部门或者其他相关单位履行监管职责而提供的除外。

第六条因不可抗力、意外事件等原因,导致交易信息及设备传输中断或者发生故障无法正常运作时,交易所不承担任何责任。

第七条交易所发布的信息分法定披露信息和非法定披露信息。法定披露信息是指根据有关法律、行政法规和规章,交易所必须予以披露的信息。法定披露信息以外的属于非法定披露信息。

第八条交易所信息的发布、经营、传播和使用适用本办法。交易所、会员、信息服务机构、软件开发公司、客户,以及其他经营、传播和使用交易所信息的组织和个人应当遵守本办法。

第二章信息内容及发布

第九条交易所根据有关规定和市场需要发布不同层次的即时、延时、每日、每周、每月交易信息,各类统计信息以及合约历史数据。

第十条即时信息是指与集中交易所显示的行情基本同步且连续的市场行情信息,即实时行情。

实时行情:合约名称、合约月份、最新价、涨跌、成交量、持仓量、申买价、申卖价、申买量、申卖量、结算价、开盘价、收盘价、最高价、最低价、前结算价。

第十一条每日信息是指每个交易日结束后发布的有关当日的交易信息。

每日信息包括下列主要内容:

（一）每日行情:合约名称、合约月份、开盘价、最高价、最低价、收盘价、前结算价、结算价、涨跌、成交量、持仓量、持仓量变化、成交额。

（二）单边持仓达到1万手以上（含）和当月合约前20名结算会员的成交量、持仓量。

第十二条每周信息是指每周最后一个交易日结束后发布的有关本周的交易信息。

每周信息包括下列主要内容:

每周行情:合约名称、合约月份、周开盘价、最高价、最低价、周收盘价、涨跌（本周收盘价与上周末结算价之差）、持仓量、持仓量变化（本周末持仓量与上周末持仓量之差）、周末结算价、成交量、成交额。

第十三条每月信息是指每月最后一个交易日结束后发布的有关本月的交易信息。

每月信息主要内容有:

每月行情:合约名称、合约月份、月开盘价、最高价、最低价、月收盘价、涨跌（本月末收盘价与上月末结算价之差）、持仓量、持仓量变化（本月末持仓量与上月末持仓量之差）、月末结算价、成交量、成交额。

第十四条交易所通过交易所系统、互联网站、会员席位等方式发布信息,并通过经交易所授权的信息服务机构、公共媒体等机构传播信息。

第十五条会员、信息服务机构、软件开发公司等机构对其从交易所获得的不宜公开的信息承担保密义务。

第十六条会员、信息服务机构、公共媒体、软件开发公司等机构应当书面承诺不得发布虚假的或者带有误导性质的信息。

第三章信息服务

第十七条信息服务业务分为信息传播服务业务和信息增值服务业务。从事信息服务业务,应当经交易所许可或者授权,并与交易所签订信息经营许可协议。

信息传播服务业务是指经交易所许可或者授权,向其他机构传输,或者向信息终端用户（以下简称终端用户）、社会公众传播交易所信息的服务业务。

信息增值服务业务是指经交易所许可或者授权,对交易所信息进行加工,产生增值的服务业务。

第十八条申请信息传播服务业务,应当具备下列条件:

（一）应当自行建立信息服务系统,能够提供以市场为导向的显示应用系统;

（二）具有终端收费的市场运作经验,具备有为市场提供可靠服务的切实可行的商业计划;

（三）应当设置监控中心,具有控制功能,并配置软、硬件工程师;

（四）具备必要的接收或者储存交易信息的设备或者方式,能够有效地防止交易信息的非授权接收、传播或者使用;

（五）公司财务状况良好;

（六）近2年无商业方面的不良记录;

（七）交易所规定的其他条件。

前款第四项中的设备或者方式包括:接收或者储存设备的种类、配置、数量、安置处所、有关的工作程序、规章制度。

第十九条申请信息增值服务业务,除满足本办法第十八条第（四）、（五）、（六）、（七）项之规定外,还应当具有信息增值开发的能力和资质。

第二十条申请信息服务业务的,应当依照交易所规定向交易所提交下列材料:

（一）交易所信息服务业务申请表,并注明申请从事的业务类型;

（二）法定代表人或者负责人身份证件;

（三）工商行政管理部门核发的营业执照;

（四）组织机构代码证;

（五）经会计师事务所审核的最近一个会计年度的财务报告;

（六）特许行业者需附主管机关的许可证照;

（七）申请成为分传播机构的,还应当提供其信息来源合法的证明文件;

（八）交易所要求提供的其他材料。

第二十一条申请直接连接交易所系统的,应当首先通过交易所连接测试。其与交易所系统连接时,不得影响交易所交易业务,必要时交易所可以限制其连接。

从事信息服务业务的机构改变连接方式的,应当事先报交易所同意。

第二十二条从事信息服务业务的机构以及交易所会员应当与交易所签订交易信息经营许可协议,严格依照交易信息经营许可协议接收、储存、在许可的区域内传播交易信息或者在其基础上进行增值开发,履行交易信息经营许可协议规定的义务。

未经交易所许可,从事信息服务业务的机构不得将交易信息用于信息经营许可协议载明的许可用途之外的任何目的。

第二十三条从事信息传播服务业务的机构及交易所会员在传播交易所信息时,应当保证其真实、准确、完整,并且在传播过程中明确注明信息来源。

从事信息传播服务业务的机构或者交易所会员,发现其传输、传播的交易信息或者同时传播的新闻信息内容有错误时,应当立即通知交易所,及时更正并公开说明。

第二十四条从事信息传播服务业务的机构或者交易所会员,在传输或者传播交易信息时,应当采取必要的技术措施以防止该信息被盗用、窃取或者外接使用。

不符合前款规定的,交易所有权自行或者要求其他从事信息传播服务业务的机构暂停或者终止向其提供交易信息。

从事信息传播服务业务的机构或者交易所会员未经交易所同意,不得将交易信息出售或者转让他人,或者以任何方式再转接到其他场所。

第二十五条从事信息传播服务业务的机构向其他机构传输交易信息,供后者进行再传播或者增值开发的,应当通知交易所,并要求后者提供其已获得交易所合法授权或者许可的证明。后者未提供前述证明的,从事信息传播服务业务的机构不得向其提供交易信息。

第二十六条从事信息传播服务业务的机构应当将每日传输或者传播的信息内容保留30日以上,以备交易所随时检查。

从事信息传播服务业务的机构,法定代表人、联系人、营业地址、联系电话、传真号码以及其他经交易所规定应当申报的事项发生变更的,应当于该事实发生之日起10个工作日内向交易所报告。

第二十七条信息传播服务机构应当准确记录其客户的信息,以及与收费有关的记录和资料。前述信息、记录和资料应当保留20年以上,以备交易所检查。

第二十八条为便于交易所监督,信息传播服务机构应当在签署信息经营许可协议后的7日内,为交易所提供并安装能正常接收其传播内容的用户接收终端。

第二十九条从事信息增值服务业务的机构在对信息进行增值开发时,应当保证信息的真实、准确、完整。对于经其加工处理后的信息,应当明显标示增值开发机构名称及加注说明,并承担法律责任。

从事信息增值服务业务的机构发现经其加工处理后的信息有错误或者可能误导客户时,应当立即通知交易所,及时更正并公开说明。

第三十条从事信息增值服务业务的机构对信息进行的增值开发应当仅限于信息服务的目的。未经交易所事先书面同意,信息增值服务机构不得为信息服务以外的任何目的进行增值开发。

第四章信息使用

第三十一条终端用户是指向交易所授权的信息服务机构订购交易信息服务的信息最终接收者。终端用户只能从交易所授权的信息服务机构处获取交易信息。

第三十二条信息服务机构应当与终端用户签订书面协议,协议内容应当明确规定终端用户应当遵守本办法有关规定,以及终端用户盗接、转接交易信息的处理措施及应负的责任。信息服务机构应当将其签订的用户协议报交易所备案。

第三十三条交易所查询终端用户信息的,信息服务机构应当立即提供其与用户签订的协议副本及该用户的相关信息。

第三十四条信息服务机构应当编制信息设备使用明细表并报送交易所,有新增或者变动的应当于每月7日前报送交易所。传输至境外的,应当按照其与交易所约定的时间编制境外使用说明书报送交易所。

第三十五条信息服务机构应当通过用户协议要求其用户承诺其接收的信息仅供自身使用,不得将交易信息出售或者转让他人,或者以任何方式进行再传播。

信息服务机构应当防止其用户未经交易所授权,以任何方式将交易信息进行再传播,或者将交易信息提供给他人进行再传播。

信息服务机构应当协助交易所对其用户进行监管,不得规避或者拒绝履行协助义务。

第三十六条发现或者认为可能存在针对交易所信息的侵权行为的,信息服务机构应当立即通知交易所,协助交易所展开调查,并配合交易所针对侵权行为采取包括诉讼在内的法律措施。

第五章收费标准

第三十七条从事与交易信息有关的信息传播和信息增值服务业务的,应当按照交易所规定的收费标准缴纳费用。

第三十八条交易所可以根据实际情况变更收费项目和收费标准。

第三十九条交易所根据有关规定和市场情况,区分法定披露信息和非法定披露信息,并根据不同档次或者深度的实时、延时、每日、每周、每月、每年等交易信息,以及各类统计信息和合约历史数据库确定不同的收费标准。

第六章监督管理

第四十条对未经交易所许可,擅自发布、传输和传播交易信息的机构和个人,交易所有权终止其接收、传输和传播交易所信息,要求信息传播服务机构对其进行屏蔽,并追究其法律责任。

对未经交易所许可,擅自对交易信息进行增值开发的机构和个人,交易所有权要求其停止增值开发,禁止其使用增值开发成果,要求信息传播服务机构对其进行屏蔽,并追究法律责任。

交易所要求信息传播服务机构对上述机构和个人进行屏蔽的,信息传播服务机构应当立即执行。

第四十一条信息服务机构应当将约定的增值开发成果向交易所备案。未履行备案义务的,交易所有权终止向其提供交易信息,要求信息传播服务机构对其进行屏蔽,并可根据已签署的交易信息经营许可协议进行处理。

第四十二条已获交易所许可传播和增值开发信息的机构违反本办法的,交易所根据已签署的交易信息经营许可协议进行处理。

第四十三条交易所会员使用、传播交易所信息的,除遵守本办法有关规定外,还应当遵守《中国金融期货交易所会员管理办法》的有关规定。

第四十四条交易所会员违反本办法的,交易所将根据《中国金融期货交易所违规违约处理办法》以及相关协议进行处理。

第七章附则

第四十五条本办法由交易所负责解释。

第四十六条本办法自2010年2月20日起实施。

期货交易历史上是在交易大厅通过交易员的口头喊价进行的。目前大多数期货交易是通过电子化交易完成的，交易时，投资者通过期货公司的电脑系统输入买卖指令，由交易所的撮合系统进行撮合成交。那么，股指期货的交易是如何进行的呢？

买卖期货合约的时候，双方都需要向结算所缴纳一小笔资金作为履约担保，这笔钱叫做保证金。首次买入合约叫建立多头头寸，首次卖出合约叫建立空头头寸。然后，手头的合约要进行每日结算，即逐日盯市。

建立买卖头寸(术语叫开仓)后不必一直持有到期，在股指期货合约到期前任何时候都可以做一笔反向交易，冲销原来的头寸，这笔交易叫平仓。如第一天卖出10手股指期货合约，第二天又买回10手合约。那么第一笔是开仓10手股指期货空头，第二笔是平仓10手股指期货空头。第二天当天又买入20手股指期货合约，这时变成开仓20手股指期货多头。然后再卖出其中的10手，这时叫平仓10手股指期货多头，还剩10手股指期货多头。一天交易结束后手头没有平仓的合约叫持仓。这个例子里，第一天交易后持仓是10手股指期货空头，第二天交易后持仓是10手股指期货多头。

期货知识延伸：

期货市场最早萌芽于欧洲。早在古希腊和古罗马时期，就出现过中央交易场所、大宗易货交易，以及带有期货贸易性质的交易活动。最初的期货交易是从现货远期交易发展而来。第一家现代意义的期货交易所1848年成立于美国芝加哥，该所在1865年确立了标准合约的模式。20世纪90年代，中国的现代期货交易所应运而生。中国有上海期货交易所、大连商品交易所、郑州商品交易所和中国金融期货交易所四家期货交易所，其上市期货品种的价格变化对国内外相关行业产生了深远的影响。

最初的现货远期交易是双方口头承诺在某一时间交收一定数量 的商品，后来随着交易范围的扩大，口头承诺逐渐被买卖契约代替。这种契约行为日益复杂化，需要有中间人担保，以便监督买卖双方按期交货和付款，于是便出现了1571年伦敦开设的世界第一家商品远期合同交易所——皇家交易所。为了适应商品经济的不断发展，改进运输与储存条件，为会员提供信息，1848年，82位商人发起组织了芝加哥期货交易所(CBOT);1851年芝加哥期货交易所引进远期合同;1865年芝加哥谷物交易所推出了一种被称为“期货合约”的标准化协议，取代原先沿用的远期合同。这种标准化合约，允许合约转手买卖，并逐步完善了保证金制度，于是一种专门买卖标准化合约的期货市场形成了，期货成为投资者的一种投资理财工具。1882年交易所允许以对冲方式免除履约责任，增加了期货交易的流动性。

股指期货的交易是如何进行的

中国期货市场产生的背景是粮食流通体制的改革。随着国家取消农产品的统购统销政策、放开大多数农产品价格，市场对农产品生产、流通和消费的调节作用越来越大，农产品价格的大起大落和现货价格的不公开以及失真现象、农业生产的忽上忽下和粮食企业缺乏保值机制等问题引起了领导和学者的关注。能不能建立一种机制，既可以提供指导未来生产经营活动的价格信号，又可以防范价格波动造成市场风险成为大家关注的重点。1988年2月，国务院领导指示有关部门研究国外的期货市场制度，解决国内农产品价格波动问题，1988年3月，七届人大一次会议的《政府工作报告》提出：积极发展各类批发贸易市场，探索期货交易，拉开了中国期货市场研究和建设的序幕。

1990年10月12日郑州粮食批发市场经国务院批准成立，以现货交易为基础，引入期货交易机制，迈出了中国期货市场发展的第一步;

1991年5月28日上海金属商品交易所开业;

1991年6月10日深圳有色金属交易所成立;

1992年9月第一家期货经纪公司---广东万通期货经纪公司成立，标志中国期货市场中断了40多年后重新在中国恢复;

1993年2月28日大连商品交易所成立;

1998年8月，上海期货交易所由上海金属交易所，上海粮油商品交易所和上海商品交易所合并组建而成，于1999年12月正式运营;

2006年9月8日中国金融交易所成立;

2010年4月16日中国推出国内第一个股指期货——沪深300股指期货合约;

2011年4月15日中国大连商品交易所推出世界上首个焦炭期货合约;

2012年12月3日中国郑州商品交易所推出首个玻璃期货合约。

2012年11月股指期货成交量和成交额回升，11月股指期货成交量1181.94万手，环比增长23.47%，日均股指期货成交量53.72万股;股指期货总成交额7.87万亿元，环比增长18.73%;日均股指期货成交额3576.6亿元，环比下降2.86%。月股指期货成交额占股票交易额比4.49。

期货市场及行业的金融创新和改革已在监管制度改革、产品扩容和业务创新等多个方面齐头并进：在监管制度改革方面，主要为推进期货市场手续费、套保、套利、保证金及限仓等改革，提升市场效率;在产品创新方面，贴近“三农”需求，开发更多面向农业和农民的证券期货产品，开发国债期货、股票期权等金融产品;在业务创新方面，证监会支持期货公司业务创新，推动开展境外经纪业务试点和客户资产管理试点，推动专业化的期货投资基金试点，支持符合条件的期货公司发行上市。

随着期货市场和期货行业改革的深入推进，期货行业进入历史上最好的发展机遇期。短期内，随着市场扩容和市场效率提升，期货行业有望迎来业绩拐点;从长期来看，随着业务创新的全面铺开，期货行业打开持续。

股指期货是期货的一种，在期货市场上受到不少投资者的青睐，即以股价指数为标的物的标准化期货合约，双方约定在未来的某个特定日期，可以按照事先确定的股价指数的大小，进行标的指数的买卖，到期后通过现金结算差价来进行交割。投资者在投资股指期货之前需要了解，投资股指期货的具体流程是什么呢？

一个完整的股指期货交易流程包括开户、下单、结算、平仓或交割四个环节。具体的股指期货交易流程为：

(1)进行开户。

投资者参与股指期货交易，需要与符合规定的期货公司签署风险说明书和期货经纪合同，并开立期货账户。

(2)投资者向中介进行下单。

即投资者在每笔交易前向期货公司下达交易指令，说明拟买卖合约的种类、方向、数量、价格等的行为。

(3)对各项费用进行结算。

结算是指根据交易结果和中金所有关规定对会员、投资者的交易保证金、盈亏、手续费及其它有关款项进行计算、划拨的业务活动。

(4)平仓或交割。

平仓是指投资者通过买入或者卖出与其所持有的股指期货合约的品种、数量相同但交易方向相反的合约，以此了结期货交易的行为。交割是指投资者在合约到期时通过现金结算方式了结期货交易的行为。

由于和股票市场高度相关，股指期货上市后，一些客户带着股票市场固有思维和交易习惯参与进来。投资股指期货有什么误区需要特别注意呢？

股指期货交易过程中常见的几种误区：

误区一：期指当股票、避险当投资。

一些投资者把股指期货当作与股票一样的资产进行买卖，将股票的价值投资理念套用到股指期货上，这是对股指期货本质的误读。作为股票的风险管理工具，股指期货并不属于资产，也就不具备投资价值，只有工具使用的补偿价值。

从本质上讲，股指期货并不存在“投资”概念。股票交易的目的是持有上市公司股份，要么在企业成长中分享股息，要么在股价上涨中获取资本利得，是一种财富增值的工具。而股指期货只是为股票持有者提供转移价格风险的工具，最大的功能是保值避险，其盈亏与股票盈亏的本质含义截然不同。对于避险者而言，参与股指期货的最主要目的是对冲现货风险，在持有股票现货的同时，在股指期货市场持有反向头寸，锁定风险，好比为股票上了保险（放心保）。其股指期货市场盈利对应的是股票市场亏损，反之亦然。因此，避险者在股指期货市场的盈亏是其对冲现货风险的补偿或成本。对于投机者而言，他们是避险者的对手方，为市场提供了流动性，赚取的是对承担风险的补偿。

误区二：长期持有“买长”不动。

受股票交易思维影响，一些股指期货客户具有长期持有、“买长”不动的习惯。这在股指期货客户平均买持仓周期大于卖持仓周期中可见一斑。

除非企业倒闭，持有股票理论上没有到期期限，可以长期持有。股票价值投资者一般主张长线运作，股票趋势投资者在行情反转前也乐于长期持有。而股指期货合约有固定的生命周期，到期要么移仓要么交割，不具备长期持有的基本条件。

误区三：习惯“多头”思维，不能及时止损。

一些股指期货参与者局限于股票的“多头”思维，习惯性地期望市场上涨。如果一味做多，一旦市场出现不利走势，所持有的多头头寸将受到亏损。很多股票投资者因为套牢而“被”长期持有，甚至自嘲“炒成股东”或权当“存银行”，也许会等到翻本的那一天。可是，杠杆和当日无负债结算等特点，让股指期货客户可着实“套不起”。有些股票投资者习惯于“越跌越买”、“拉低持股成本”等操作手法，这些手法如果套用到股指期货上将是非常危险的。

误区四：忽视杠杆“双刃”，低估亏损幅度。

杠杆交易是境内市场股指期货与现货在交易机制上的重大区别。买卖股票的理论最大亏损是全部本金。而股指期货的保证金交易是把“双刃剑”，盈利与亏损都成倍增加。不少股指期货参与者希望通过杠杆放大赚钱效应，却往往忽视杠杆效应同样可以导致亏损倍增的局面。一旦股指期货市场出现不利走势，如果不能及时止损或补足资金，损失可能成倍放大或被动平仓。

误区五：主观臆断市场，盲目预测“顶底”。

很多投资者在股票交易中习惯预测并人为设置股市“顶”和“底”，进而推生出股指期货的高低点，据此进行交易。然而，市场不可盲目预测，历史走势也难以重演。市场走势本就不易预测，特别是股指期货合约有一定期限，又具有杠杆特性，使用不当还可能放大损失。通过简单判断市场“顶底”来进行交易是非常危险的，值得参与者警惕。

误区六：只看大方向，不顾小波动。

在股指期货交易中，即使看准了行情大方向，也不能像股票那样简单地一捂到底。

看对大方向只是前提，如果整个交易过程中风险控制和资金管理做得不好，可能在并不大的行情调整中因为满仓操作或者杠杆放大风险而被淘汰出局，“猜到了开头却没有猜到结局”，等不到最终胜利的那一天。

股指期货交易有很大的风险，因为它的杠杆较大，但是这种风险是可控的，那么如何控制这个风险呢，下面小编带你学习一下!

股指期货由于具有高杠杆比率，往往被认为是高风险投资品种，但事实上，股指期货套利交易为低风险偏好的投资者提供了投资机会。所谓套利，就是交易者利用市场上两个相同或相关资产暂时出现的不合理价格关系同时进行一买一卖的交易，当这种不合理的价格关系缩小或消失时，再进行相反的买卖，以获取无风险利润的交易行为。

投资者可以利用股指期货理论价格与实际价格的不一致，同时在期货市场、现货市场进行相反方向的交易以套取利润，也可以利用股指期货不同月份合约之间的价差变动进行跨期套利交易。

期现套利

股票现货市场和股指期货市场紧密相连，根据股指期货的制度设计，期货价格在合约到期日会与现货市场标的指数的价格相等。但实际行情中，期货指数价格常受多种因素影响而偏离其合理的理论价格，与现货指数之间的价格差距往往出现过大或过小的情况，一旦这种偏离出现，就会带来在期货市场和现货市场之间套利的机会，我们把这种跨越两个市场同时进行交易的操作称之为期现套利。

期现套利有两种类型：当现货指数被低估，某个交割月份的期货合约被高估时，投资者可以卖出该期货合约，同时根据指数权重买进成份股，建立套利头寸。当现货和期货价格差距趋于正常时，将期货合约平仓，同时卖出全部成份股，可以获得套利利润，这种策略称为正向基差套利。

当现货指数被高估，某个交割月份的期货合约被低估时，如果允许融券，投资者可以买入该期货合约，同时按照指数权重融券卖空成份股，建立套利头寸。当现货和期货价格趋于正常时，同时平仓，获利了结，这是反向基差套利。

期现套利的实质是对现货指数和期货指数的基差进行投机。基差的变动是可以分析和预测的，分析正确可以获利，即使分析失误套利的风险也远比单向投机的风险低。

期现套利策略的实施一般分为以下几个步骤：

1、判断是非存在套利机会。通过监视期货合约价格走势并与无套利区间进行比较，可以判断是否存在套利机会，只有当期货价格落在无套利区间上界之上或下界之下时，才出现可操作的套利机会。

2、计算股指期货的理论价格，估计股指期货合约无套利区间的上下边界。无套利区间的上下界确定与许多参数有关，比如借贷利率为多少，市场流动性如何，市场冲击成本，交易手续费等。确定参数后代入公式即可得到适合自身的无套利区间。由于套利机会转瞬即逝，所以无套利区间的计算应该及时完成，实际操作中往往借助电脑程式化交易进行。

3、确定交易规模，确定交易规模时应考虑预期的获利水平，交易规模大小对市场冲击影响，交易规模过大会造成冲击成本高，从而使套利利润降低。此外，还应考虑融资和融券的可能性，由于我国目前还不能融券，所以反向基差套利还难以实施。

4、同时进行股指期货合约和股票交易。

5、监控套利头寸的盈亏情况，确定是否进行加仓或减仓操作。

6、了结套利头寸。

通过上面的学习相信您一定会进行股指期货交易风险的降低了，希望您以后能多学习一些这方面的知识，这样对您规避风险有非常好的效果。

作为一名业余的热衷于投资股指期货的股民，投资股指期货也许还比较业余，而且在投资股指期货的同时还可能因为一些不同注意的事情而陷入风险在这里，下面小编要提醒一些对于投资股指期货还不老练的散户朋友们在投资时务必要注意哪些事项。

在这里建议新手在在充分了解股指期货交易的情况下进行交易方能有理想的投资回报，因为股指期货交易有一些很鲜明的特点，所以比普通股票交易更具有风险，这对股票投资者来说尤为重要，具体来说：

(1)市场的流动性较高

指数期货市场的流动性明显高于股票现货市场。

(2)期货合约是保证金交易，必须每日结算

股指期货合约采用保证金交易，一般只要付出合约面值约10-15%的资金就可以买卖一张合约，一方面带来了风险，但一方面也提高了盈利的空间，因此必须每日结算盈亏。股指期货不同，交易后每天要按照结算价对持有在手的合约进行结算，账面盈利可以提走，但账面亏损第二天开盘前必须补足(即追加保证金)。买入股票后在卖出以前，账面盈亏都是不结算的。而且由于是保证金交易，亏损额甚至可能超过你的投资本金，这一点和股票交易不同。

(3)期货合约有到期日，不能无限期持有

股指期货都有固定的到期日，到期就要进行平仓或者交割。股票买入后可以一直持有，正常情况下股票数量不会减少。因此交易股指期货不能象买卖股票一样，必须注意合约到期日，交易后就不管了，以决定是平仓，还是等待合约到期进行现金结算交割。

（4)期货合约可以卖空

股票融券交易也可以卖空，但难度相对较大。股指期货合约可以十分方便地卖空，等价格回落后再买回。当然一旦卖空后价格不跌反涨，投资者会面临损失。

(5)股指期货关注宏观经济

一般说来，股指期货市场是专注于根据宏观经济资料进行的买卖，而现货市场则专注于根据个别公司状况进行的买卖。

(6)股指期货实行现金交割方式

期指交割以现金形式进行，即在交割时只计算盈亏而不转移实物，在期指合约的交割期投资者完全不必购买或者抛出相应的股票来履行合约义务， 期指市场虽然是建立在股票市场基础之上的衍生市场，这就避免了在交割期股票市场出现“挤市”的现象。

(7)股指期货实行T+0交易，而股票实行T+1交易

T+1即当日买进,次日卖出,买进的当日不能当日卖出,T+0即当日买进当日卖出,没有时间和次数限制,当前期货交易一律实行T+0交易,大部分国家的股票交易也是T+0的,我国的股票市场由于历史原因而实行T+1交易制度。

拓展阅读

下面针对近期备受欢迎的热点股指期货交易来分析一下其交易流程，股指期货交易简单可以概括为一个完整流程包括开户、交易、结算与交割四个环节。下面是股指期货交易的简单流程内容分析。

1、开户

我国期货市场实行统一开户制度和开户实名制。参与股指期货交易的客户，需要与期货公司签署《股指期货交易特别风险揭示书》和期货经纪合同，并开立期货账户。所有客户资料（包括影像资料）都经期货保证金监控中心、按照统一标准进行严格检查，然后逐一存档。一般来说，各期货公司会员为客户开设账户的程序及所需的文件不尽相同，但基本程序及方法大致相同。

客户开立股指期货账户必须通过统一开户系统，全国组织机构代码管理中心的相关系统和期货保证金监控中心可通过联网公安部全国公民身份信息系统，对客户姓名（名称）和证件号码进行验证。客户的开户编码，与开户系统中的内部资金账户、客户名称、期货结算账户和交易编码等信息对应，夯实了市场监测监控基础。

客户在经过对比、判断、选定期货公司之后，即可向该期货公司提出委托申请，开立账户。开立账户实质上是投资者（委托人）与期货公司（代理人）之间建立的一种法律关系。

客户不能使用证券账户及商品期货交易编码进行股指期货交易。所以，普通客户在进入期货市场交易之前，应首先选择一个具备合法代理资格、资金安全、信誉好、运作规范和收费比较合理，同时获得金融期货经纪业务资格及中金所会员资格的期货公司。

2、交易

客户按规定足额缴纳开户保证金后，即可开始交易，进行委托下单。沪深300股指期货交易指令主要有市价指令和限价指令。通常，客户应先熟悉和掌握有关交易指令，然后选择不同的期货合约进行具体交易。所谓下单，是指客户在每笔交易前向期货经纪公司业务人员下达交易指令，说明拟买卖合约的种类、数量、价格等的行为。

a.限价指令是指按限定价格或更优价格成交的指令。限价指令在买进时，必须在其限价或限价以下的价格成交；在卖出时，必须在其限价或限价以上的价格成交。限价指令当日有效，未成交的部分可以撤销。

b.市价指令是指不限定价格的、按当时市场上可执行的最优报价成交的指令。市价指令的未成交部分自动撤销。

交易指令的报价只能在合约价格限制范围内，超过价格限制范围的报价视为无效。市价指令只能和限价指令撮合成交，成交价格等于即时最优限价指令的限定价格。

3、结算

交易所实行会员分级结算制度。当日交易结束后，交易所按当日结算价对结算会员结算所有合约的盈亏、税金等费用、交易保证金及手续费，对应收应付的款项实行净额一次划转，相应增加或减少结算准备金。交易所对结算会员结算，结算会员对交易会员结算、其受托的客户，交易会员对其受托的客户结算。结算会员在交易所结算完成后，交易会员按照前款原则对客户进行结算，按照前款原则对客户、交易会员进行结算。

期货合约以当日结算价作为计算当日盈亏的依据。当日结算价是指某一期货合约最后一小时成交价格按照成交量的加权平均价。

4、交割

股指期货合约采用现金交割方式。沪深300股指期货交割结算价确定为最后交易日沪深300指数最后2小时的算术平均价，交易所有权根据市场情况对股指期货的交割结算价进行调整.股指期货合约最后交易日收市后，交易所以交割结算价为基准，划付持仓双方的盈亏，了结所有未平仓合约。

拓展阅读

下面小编来向大家介绍：如何利用股指期货进行正向套利，希望这个知识点能帮您在市场中行走自如。

一般来说，正向套利包括五个步骤：

①以市场利率借入资金，期限与期货合约的到期期限相同;

②按照当前价格和各成份股权重买入沪深300成份股，模拟沪深300指数现货;

③按照当前期货价格，卖出等份但不等值期货合约;

④按照套利结束或期货到期时的现货价格，卖出持有的沪深300成份股;

⑤偿还贷款本金和利息。如果期货价格高于其理论价格，那么执行上述五步骤则可以赚取无风险利润。这当然还要考虑套利成本和应对风险的对策。

具体操作

第一步：以银行3个月贷款利率4.77%借入资金1亿元(为了简化分析，此处忽略期货保证金的定量分析，后面给出期货保证金的定性分析)，贷款期限为31天，由此可以算出这一步发生的利息成本为40.5万元(1亿元×4.77%×31天/365天)。随着时间的推移，指数可能会继续上涨，从而使套利组合中的期货空头仓位发生亏损，这会导致期货保证金的需求增加。另外，交易所调整保证金比例也会导致增加期货保证金，比如，近期中金所把远期合约的保证金比例由10%提高到了12%。虽然指数的上涨理论上是没有上限的，它意味着保证金的追加在理论上也是没有上限的，但是通过统计分析还是可以合理估计出保证金潜在需求的上限。假设指数现货31天后上涨100%(这已是极为罕见的情况)，此时相应要求追加的保证金在1亿元以上(以套利规模1亿元推算)。虽然这看上去比较恐怖，但是在期货指数翻倍的同时，套利组合中的现货多头仓位也必然上涨100%以上。现在的问题是，虽然股指期货价格上涨造成的亏损会有现货的盈利进行对冲，但期货上的亏损所要求追加的保证金却不可以拿现货上的盈利来冲抵，因为股票交易和期货交易隶属于不同的交易所。因此，后续是否有足够的融资能力来确保保证金的追加是套利成功的关键。

第二步：以当前价格按照沪深300指数成份股的构成比重买入沪深300股指成份股现货1亿元，并转换为类似于期货合约手数的形式，即买入57手指数现货。目前印花税率是0.3%，过户费是0.1%，交易佣金上限为0.3%，我们按照该上限估算，现货总的交易成本为0.7%。由此可以算出这一步发生的交易成本为70万元(1亿元×0.7%)。

第三步：按照当前IF0711合约价格7,726点，卖出57手期货合约。按照6月27日中金所修订后的交易规则，交易所收取的手续费为成交金额的万分之0.5，假设期货公司再加收万分之1.5的手续费，股指期货总的交易成本为万分之二。由此可以算出这一步发生的手续费为2.6万元(期货交易手续费=57×7,726×300×万分之二=2.6万元)。

第四步：IF0711合约到期(2007年11月16日)下午，均匀卖出沪深300股指现货。之所以这样做，是因为《中国金融期货交易所结算细则》规定：股指期货交割结算价为最后交易日标的指数最后2小时的算术平均价。这一步发生的股票交易成本为70万元(1亿元×0.7%)，期货交割手续费为2.6万元(57×7,726×300×万分之二=2.6万元)，其他成本为8.5万元(1亿元×1%×31天/365天=8.5万元)。注：期货交割手续费与期货交易手续费相同，其他成本按照年均1%估算。

第五步：假设11月16日沪深300指数收于M点，具体的套利利润如下：现货头寸是M点×300元/点×57手，期货头寸是(7,726点×300元/点-M点×300元/点)×57手，归还贷款1亿元，扣除总的套利成本194.2万元(第一步40.5万元+第二步70万元+第三步2.6万元+第四步81.1万元)后，套利利润为3017万元。

相信通过上面的学习，您一定对这个知识点有所了解，希望您能多学习这方面的知识，这样的话才可以在市场汇总如鱼得水!

声明：期货资讯来源于合作媒体及机构，属作者个人观点，仅供投资者参考，并不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。

小编前面给大家分析了沪深300股指期货投资策略，沪深300股指期货的投资策略沪深300股指期货有哪些投资策略.今天小编要给大家分析沪深300股指期货套期保值策略，沪深300股指期货套期已成为今年最受股民追捧的投资方法之一，在投资前股民们需要知道一些关于沪深300股指期货投资套期保值的策略和技巧，下面是小编为大家整理收集出来的一些相关信息，以供所有投资者们参考学习。

作为已经拥有股票的投资者或预期将要持有股票的投资者，如证券投资基金或股票仓位较重的机构等，在对未来的股市走势没有把握或预测股价将会下跌的时候，为避免股价下跌带来的损失，卖出股指期货合约进行保值。一旦股票市场下跌，投资者可以从期货市场上卖出的股指期货合约中获利，以弥补股票现货市场上的损失。

股指期货套期保值的出发点是保值而非盈利。股指期货套期保值者为了避免可能发生的损失而必须放弃可能获得的部分预期年化预期收益，这种被放弃的可能预期年化预期收益正是投资者为实现保值目标而必须付出的代价。

1、空头套期保值

空头套期保值是指在投资者持有股票组合的情况下，为防范股市下跌的系统风险而卖出股指期货的操作策略。

2、多头套期保值

多头套期保值是指在投资者打算在将来买入股票而同时又担心将来股价上涨的情况下，提前买入股指期货的操作策略。

当投资者将要收到一笔资金，但在资金未到之前，该投资者预期股市短期内会上涨，为了便于控制购入股票的价格成本，他可以先在股指期货市场上投资少量的资金买入指数期货合约，预先固定将来购入股票的价格，资金到后便可运用这笔资金进行股票投资。尽管股票价格上涨可能使得股票购买成本上升，但提前买入的股指期货的利润能弥补股票购买成本的上升。

同其他期货品种一样，沪深300股指期货的套期保值为股票现货市场的投资者提供了转移风险的工具。

拓展阅读

股指期货操作，需要较高的实战技术和技巧，下面小编来告诉大家股指期货实战技术和技巧都有哪些：

股指期货的概念

股指期货(Share Price Index Futures，英文简称SPIF)全称是股票价格指数期货，也可称为股价指数期货、期指，是指以股价指数为标的物的期货品种。交易与普通的商品期货交易一样，具备相同的特征，属于金融衍生品的一种。作为期货交易的一种类型，股指期货交易与普通商品期货交易具有基本相同的特征和流程。2010年1月8日，股市收盘后，中国证监会宣布，国务院已原则同意开展证券公司融资融券业务试点和推出股指期货品种，证监会将统筹股指期货上市前的各项工作。这意味着，经过三年多的筹备，酝酿17年之久的股指期货终于瓜熟蒂落。

股指期货实战技巧1、必须会看大方向，这是操作的前提。

股指期货实战技巧2、明确自己投资风格，是利用股指期货套期对冲保值还是投机获利。前者更适合大资金，当然大资金也会进行对冲投机操作。后者适合中大户且有一定实战水平的投资者，以下策略主要针对短线投机。

股指期货实战技巧3、需要掌握拐点理论、周期理论和T+0实战技术。当天高点、次高点、低点、低次点都要提前心中有数。明确时间周期，尤其是分钟K线周期，更是重要。趋势线是重要操作依据，每天运行的上下轨得搞清楚。T+0操作水平不高不行，沪深300合约一个点就是300，一百万资金以IF1003合约进行操作，最多也就6份，留足保证金的话得5份以下，以5份为例，一个点变动就是1500，这就是说，T+0水平高低直接决定你的投资收益。

股指期货实战技巧4、一定得留足保证金，股指期货有一种手法容易让投资者爆仓或被强行平仓：通过长下影或上影让投资者强行平仓。股指期货操作手法可以参考炒股，但技术支撑和压力位对于股指期货来说，都可以视为无形，不能把其象炒股那样看得过重。

股指期货实战技巧5、窄幅震荡走势宜平仓观望，等方向明确再开仓。因为窄幅震荡方向不定，而且往往确定方向时往往会有快速突破走势如果方向做反了损失巨大。

股指期货实战技巧6、原则当日平仓不过夜，切不可象炒股那样靠捂的策略。当然，如果投资者在交割期前，能看到较长趋势，中线操作不是不可以，但那应属对冲保值范畴，不在此贴讨论之列。

股指期货实战技巧7、手法要快，开仓买卖要谨慎与平仓要坚定果断，切不可有侥幸心理。平仓之后反向开仓要把买卖搞好，出乌龙可不是闹着玩的。

股指期货实战技巧8、注意总结观察两市能对指数产生决定性影响并得到投资者认同的风向标与股指期货运行的联动效应。

股指期货操作上还有很多实战技巧，大体上炒股的一些手法可以参考但对投资者的看盘和操盘能力要求非常高，不是一般中小投资者适合参与的对象。对于参与其中的投资者，也要把握适度投机把风险放在第一位的原则，以免过度投机最终难以翻身。

其实要想通过股指期货来赚钱，也并不是很难，只有掌握了这方面的技术技巧就能很轻松的运用股指期货来投资赚钱了，要掌握股指期货的一些技巧，就得多方面探寻股指期货，下面是小编收集了一些股指期货以及上证50股指期货的相关知识，以供所有投资者参考学习。

上证50股指期货是在2015年4月16日由中国金融期货交易所推出，买卖双方交易的是一定期限后的股市指数价格水平，并且上证50股指期货是以上证50指数作为标的物的期货品种，通过现金结算差价来进行交割。

上证50指数是根据科学客观的方法，挑选上海证券市场流动性好、规模大的最具代表性的包含金融、建筑、采掘煤炭、石油、化工等各主要行业的50只股票组成样本股，以便综合反映上海证券市场最具市场影响力的一批龙头企业的整体状况。

上证50股指期货推出的影响：

期货对应的是现货，就是到期才需交付，故比现货价格更具前瞻性。股指期货是股市中更具流动性更充分、前瞻性的价值发现金融工具。而上证50股指期货着重于推动大盘蓝筹股的上涨和下跌，从而引发大盘的上涨和下跌。

股指期货作为一个整体，能有效避免个股在做多做空时流动性不足的问题。而股指期货属于衍生的金融产品，它提供了一种可以做空的手段。在现在的股市环境下，只是买入股票并持有等待股票价格上涨，后卖出才能够获利，也就是我们通常所说的只能多头获利。当指数下跌时，期货的空头方也能获利。

拓展阅读