结构性

结构性存款也可称为收益增值产品，是运用利率、汇率产品与传统的存款业务相结合的一种创新存款。理财产品即由商业银行和正规金融机构自行设计并发行的产品，将募集到的资金根据产品合同约定投入相关金融市场及购买相关金融产品，获取投资收益后，根据合同约定分配给投资人的一类理财产品。

结构性存款和理财产品的区别

结构性存款和理财产品的区别是结构性存款一般门槛较高，收益相对也大，银行只对大额外汇存款提供这种产品，理财产品形式多样，客户可选择的机会多；结构性存款的流动性较差，客户在结构性存款期间不得提前支取本金；理财产品中少部分产品可终止或可质押，但手续费或质押贷款利息较高。

银行理财产品是商业银行在对潜在目标客户群分析研究的基础上，针对特定目标客户群开发设计并销售的资金投资和管理计划；结构性存款适合于对收益要求较高，对外汇汇率及利率走势有一定认识，并有能力承担一定风险的客户，并没有特意指定某部分人群。

2014年快过去了，银行理财市场出现了新的变化。结构性理财产品迎来了发售小高峰，发行数量不断增加，发行结构性产品的股份制银行也日渐增多。下面小编来告诉大家怎样选择结构性理财产品。

结构性理财产品其实是一种金融衍生产品，一部分投资于一些低风险产品，以获取稳健收益;另一部分收益则与金融衍生产品，比如股票、外汇、黄金、汇率等标的表现情况挂钩，这类产品一般收益较高，伴随的风险也很大。目前分为固定收益型和浮动收益型。

数据显示，截至2014年8月底，我国各商业银行发行的结构性产品数量达到1758款，已经逼近2013年全年发行量，而且月均发行量达到约219款，环比增幅高达43.14%。

从发行主体来看，2014年以来，股份制商业银行的结构性产品发行量增长迅猛，1-8月份共发行结构性产品718款，总数直逼外资银行的729款。结构性理财产品发行提速，和今年股市回暖、汇率上升不无关系。但值得注意的是，由于大部分结构性理财产品挂钩外汇、股票等风险较高标的，再加上目前市场利率下行及以往这类理财产品是未达预期收益的“重灾区”，所以总的来看该类产品的投资风险还是比较高的。

虽然结构性理财产品风险较高，但是仍然吸引了不少追求高收益的投资人。那么，购买结构性理财产品，投资者应该注意些什么呢?

1是不能仅看高收益，需清楚了解产品投资方向

有的结构性产品收益非常高，但却是挂钩股票、黄金、外汇等高风险标的，高收益伴随着高风险。尤其是浮动收益产品，最高收益率并不代表实际收益率，最高收益不一定能达到，这一点投资者要清楚。不管购买何种理财产品，投资者都应根据自己实际资金情况、对流动性的要求，及风险承受能力来谨慎选择适合自己的理财产品。

2是要选择挂钩自己熟悉标的产品

投资者应对挂钩标的有深入的了解，对其将来走势有自己独立的判断。建议投资者对该标的基本情况，及影响标的发展的多方面因素进行全面详细的综合分析后，确定标的未来获得较高收益的可能性，再决定是否投资。

3是要用部分投资资金购买此类产品

鉴于大部分结构性理财产品挂钩标的风险较高，建议投资者用部分资金购买此类产品，这样既可以分散投资风险，又可以保持一定流动性。更多资讯，请关注。

4是要认清产品类型

目前结构性理财产品以保本型居多，但有的产品为100%保本，有的是部分保本，有的是不保本。所以，在购买结构性产品前，投资者一定要问清楚产品保本情况，做到心中有数。不保本的产品风险较高，存在本金亏损可能性，投资者要看清楚再买。

所谓结构性理财产品，其实是一种金融衍生产品，一部分投资于一些低风险产品，以获取稳健收益;另一部分收益则与金融衍生产品，比如股票、外汇、黄金、汇率等标的表现情况挂钩，这类产品一般收益较高，伴随的风险也很大。下面小编来告诉大家，怎样挑选结构性理财产品。

1、挑选结构性理财产品要清楚挂钩标的。从稳健的角度来看，一般来说挂钩利率的结构型理财产品，获得预期最高收益率的可能性最大，而挂钩股指的结构型理财产品，获得预期最高收益率的概率偏低，投资者可做参考。

2、挑选结构性理财产品要看清保本比例。目前市场上的结构型理财产品有保本的也有不保本的，不要看到保本两个字就觉得是百分之百的保本，而是要仔细地看产品的说明书，保本的比例是多少，比如，属于90%的保本，就意味着还是有可能出现亏损10%本金的情况。目前市场上也有那种非保本浮动收益型的结构型理财产品，从严格意义上说，这种产品本金全部亏损也是有可能的，所以一定要对保本比例和对它的收益类型进行仔细的研究。

3、挑选结构性理财产品要做好分散投资。目前市场上结构型理财产品达到预期最高收益率的概率较低，甚至有可能亏损本金。所以在进行投资的时候，最好是做好资产配置，用资金的一部分进行结构型理财产品的投资，另外也可以根据自己的风险偏好，选择挂靠不同收益类型。

4、挑选结构性理财产品要不要一味地追求高收益。要预估产品的风险等级，如果是浮动收益类结构性理财产品，投资者要了解产品的收益结构;另外，一般这类理财产品的最高收益率并不代表实际收益率，投资者要对产品的风险所在做到心中有底。

5、挑选结构性理财产品要不要忽视理财产品流动性。产品流动性强，意味着变现能力比较强，一旦个人或家庭经济出现危机，就可以通过变现来快速获得资金。但是，如果流动性处理不好，可能会带来一些不可预测的危机，比如一些房奴由于资金暂缺还不起房贷，银行可能会没收房子等等。因此，投资者要重视产品的流动性，要结合自身的资金需求来选购结构性理财产品。

6、挑选结构性理财产品要不要当成一场赌博来投资。由于一些投资者对结构性理财产品的风险和到期实际收益都无法正确判断，为此以一种盲目和非理性的心态来选购。提醒投资者一定要理性投资，或者寻找一些理财专家来帮助你，给你投资建议，尽量将损失降到最小!结构性理财产品收益虽，但不要把它当成一场赌博。

针对2015年8日A股市场的调整，公募基金经理和私募基金经理认为，临近年底，A股市场调整主要是受四因素的影响。下面小编来告诉大家哪些因素致调整仍存结构性机会。

谈到具体原因，

结构性机会一是B股下跌拖累A股。上海一家基金公司经理表示，外管局从2016年1月1日将停止使用个人结售汇管理信息系统，正式上线个人外汇业务监测系统，引发部分B股资金提前变现导致B股大跌。此外，根据最新的新股发行市值配售办法，A股投资者拥有新股发行的认股权，而B股投资者则没有。同时，近期B股指数较A股指数走出一波独立行情，出现13连阳回到6月26日高点，也成为昨日B股从高点回落原因之一。受B股重挫影响，A股也被拖累。

结构性机会二是保险资金举牌受到更为严格的监管。近日保监会连续下发《关于加强保险公司资产配置审慎性监管有关事项的通知》和《保险资金运用内部控制指引》，进一步规范资产配置和资金运用。

结构性机会三是注册制授权通过。虽然市场预期注册制是在监管框架下有步骤实施，但注册制对投资者心理还是有比较大的负面影响。

结构性机会四是临近年底，由于基金等机构投资者的资金主要配置在TMT等新兴行业上，为了在年底排名中更上一层楼，也不排除有的基金卖出主板股票，买入新兴行业股票，基金的调仓换股也加剧了市场的调整。

不过针对未来的市场，深圳翼虎投资公司总经理余定恒表示，未来A股市场震荡的格局并未发生变化，仍然是“两多两空”格局，即资金面宽松、政策做多这两多格局还在，两空是指经济基本面下行与股票估值偏贵。在目前这种箱体震荡的格局下，很多个股却仍在创新高，因而还是存在很多结构性的机会。余定恒看好价值转型企业的投资机会。

结构性产品在银行内部评级为高风险产品，其产品运作是将大部分的募集资金（如95%）投资于固定预期年化预期收益类的金融产品，如债券市场、银行间回购市场、货币市场等，其余资金做衍生品交易。其产品的市场风险也来源于衍生品交易。产品的市场风险及流动性风险较大，对于投资者而言，资产配置比例控制在15%以下为宜，切忌将全部资金投资一款结构性产品。

在设计产品时，所谓的波动区间是指的一类产品，其挂钩标的（如汇率、指数、大宗商品价格等等）在产品存续期内只要在区间内波动即可获得相应预期年化预期收益，在产品区间外波动不计预期年化预期收益。

预期年化预期收益计算方法需要具体产品具体分析，"只要在区间内波动计为预期年化预期收益，在产品区间外波动不计预期年化预期收益"是其中的一种（Rangeaccrual）。您所说的"在挂钩标的涨幅超过了这个区间，该产品的预期年化预期收益就为0的"情况，是另外一种设计。简单而言，这种产品内嵌衍生品。如果您的月收入如您所述在3000元以下，不适合购买此类产品。

什么叫结构性理财产品？

定义：

结构型理财产品是运用金融工程技术、将存款、零息债券等固定收益产品与金融衍生品（如远期、期权、掉期等）组合在一起而形成的一种新型金融产品。

分类：

结构型理财产品的回报率通常取决于挂钩资产（挂钩标的）的表现。根据挂钩资产的属性，结构型理财产品大致可以细分为外汇挂钩类、指数挂钩类、股票挂钩类和商品挂钩类等。

1.外汇挂钩类

外汇挂钩类产品的回报率取决于一组或多组外汇的汇率走势，即挂钩标的是一组或多组外汇的汇率。通常挂钩的一组或多组外汇的汇率大都依据东京时间下午3时整在路透社或彭博社相应外汇展示页中的价格而厘定。

2.利率债券挂钩

利率挂钩类理财产品与境内外货币的利率相挂钩，产品的收益取决于产品结构和利率走势。

债券挂钩类理财产品主要是在货币市场和债券市场上进行交换和交易，并由银行发行的理财产品。特点是收益不高，但非常稳定，期限固定，不得提前支取。

3.股票挂钩类

股票挂钩类理财产品又称联动式投资产品，是指通过金融工程技术，针对投资者对资本市场的不同预期，以拆解或组合衍生性金融产品（如股票、一篮子股票、指数等），并搭配零息债券的方式组合而成的各种报酬形态的金融产品。

4.基金挂钩类

QDII合格境内机构投资者，是指在一国境内设立，并经该国有关部门批准可以从事境外证券市场有价证券投资的基金。

主要风险：

1.挂钩标的物的价格波动

由于结构性产品的浮动收益部分来源于其所挂钩的标的资产的价格变动，因此，影响标的资产价格的诸多因素都成为结构型理财产品的风险因素。

2.本金风险

通常结构型理财产品的保本率直接影响其最高收益率，因此，结构型产品的本金是有部分风险的。

3.收益风险

由于结构型理财产品的收益必须完全符合其产品说明书所约定的条件，也就是说期权的执行是基于一定的标准，所以结构型理财产品的收益实现通常是两点或是点状分布，从而使得结构型理财产品的收益往往是有或者无，而没有中间水平。

4.流动性风险

结构型产品通常是无法提前终止的，其终止是事先约定的条件发生才出现，因此结构性产品的流动性不及其他银行理财产品。

结构性理财产品保本吗？

所谓结构性理财产品，其实是一种将固定收益证券与衍生交易融为一体的新型理财产品，具体的表现特征就是，产品收益的一部分固定，而另一部分则与其挂钩资产的业绩表现相联系。

如股票挂钩产品，实质上是固定收益类产品（如债券）和股票或指数类衍生产品的组合。在保证一定固定收益的情况下，买入看涨期权或其他类型的组合式期权，该部分收益与标的资产的表现挂钩。

具体而言，这个期权运用市场资金成本与产品设计的最低收益之间的利息差异进行投资，也就是说，从固定收益类产品的投资收益中拿出一部分买入期权。因此，这部分投资的最大可能损失即为购买该笔期权的费用，所以确保了风险的可控性，让绝大部分的本金受到保护。

目前，市场上的结构性理财产品中有不少都作出了“保本”承诺，如保障100%本金，或是保障90%-95%不等，也有一些结构性理财产品作出了保障一定比例收益的承诺。需要注意的是，这里所说的保本、保障收益，并不是“最低预期收益率”的概念，而是产品中单独作出的保本或不保本承诺。

因为保本，而认为结构性产品风险低的看法是不可取的。“保本”并不意味着没有风险，而仅是没有本金损失的风险。如与非结构性理财产品相比的话，结构性产品的风险显然并不低。结构性产品由于挂钩产品在未来的不同情况下，表现会有较大差异，因此显然风险比非结构理财产品更高，与此同时，也有一定的获得更高收益的可能性。如果投资者能够接受结构性产品可能带来的最大损失，又能以此为代价期待更高收益的话，那么，就可以考虑购买结构性产品，而不是仓促考虑到“保本”承诺就选择了实际上风险更高的结构性产品。

什么是结构性理财产品？和非结构性理财产品哪个好？进入2018年，随着资管新规的实施，银行也开始大转型。其中，结构性理财产品变得越来越受到大家的追捧，银行的理财产品也分为了结构性理财产品和非结构性理财产品。那结构性理财产品和非结构性理财产品到底哪个好呢？该如何选择？什么是结构型理财产品结构型理财产品是运用金融工程技术、将存款、零息债券等固定收益产品与金融衍生品（如远期、期权、掉期等）组合在一起而形成的一种新型金融产品。结构性理财产品和非结构性理财产品哪个好？

1、从收益率来看

最新数据显示，3月份披露到期收益率的银行理财产品中，结构性理财产品的平均预期最高收益率为5.09%，平均到期收益率为3.90%;而非结构性理财产品的平均预期收益率为4.67%，平均到期收益率为4.64%。

2、从风险性来看

结构性理财产品在存款、零息债券等固定收益产品的基础上，还结合了期权、期货、远期等金融衍生品而形成的组合产品，所以风险也相对要高很多;而非结构性理财产品对应的一般是基础金融资产，因此，风险也相对较低。

结构性理财产品两种理财产品该如何选择？1、对于保守型的老百姓来讲，可以选择购买非结构性理财产品。因为非结构性理财产品的风险相对较低，大家只要选择R1和R2风险等级的非结构性理财产品，基本都不会有什么风险，且能够保证收益的稳定。2、对于稳健型的老百姓来讲，可以选择两者按一定比例购买。这类型的老百姓，可以把用于购买银行理财的钱分为两份，一份购买结构性理财产品，一份购买非结构性理财产品。这样，进可攻退可守，可以在保持一定收益的前提下，获得比预期更高的收益，但也得承受一定的风险。3、对于激进型的老百姓来讲，可以选择购买结构性理财产品。因为结构性理财产品的预期收益率较高，但风险也相对较大，对于收益有较大期望的激进型老百姓就可以购买此类理财产品。以上是结构性理财产品和非结构性理财产品的对比介绍，无论是结构性理财产品，还是非结构性理财产品，对于老百姓来讲，只要根据自己的风险偏好程度来购买即可。而且，其实两类产品的风险性都不会太高，只不过在收益率上有所差别而已。

大额存单和结构性存款的区别是什么？哪个好？很多人不愿意把钱存银行，主要是因为银行存款的利率太低。但银行其实也是有利率比较高的存款方式的，比如大额存单和结构性存款。那这两者有何区别呢？

大额存单和结构性存款的区别：1、从利率来看。两类存款的利率几乎不相上下，比较高的一般都能达到4%以上。不过结构性存款收益率整体要高一些，最高甚至接近5%。当然，结构性存款的收益率是有波动的，如果波动到下限显然又不如大额存单，而且有的银行的大额存单利率也可以比结构性存款的收益率要高。所以仅以利率或收益高低来比较，两者的优劣并不十分明显。2、从投资门槛来看。

一般大额存单的投资门槛是20万起步，有的银行甚至是30万起步，而结构性存款一般都是5万起步。门槛越高投资难度就越大，所以从这点来看，结构性存款无疑比大额存款更优。

大额存单和结构性存款的区别3、从风险来看。这两种类型的银行存款本金损失的风险几乎都为零，有的只是利息收益能否兑现的风险。大额存单由于利率是固定的，所以一般也不存在收益不能兑付的风险，而结构性存款由于收益率是浮动的，所以就存在较高的收益可能兑付不了的风险。在这点上，大额存单又比结构性存款更优。4、从流动性看。无论是大额存单还是结构性存款，都是固定期限的。但不同之处是，大额存单在没到期之前可以提前取出，而且提前取出也会以靠档的利率计息，不会像一般定期一样直接以活期利率计息，比如存的3年的大额存单，结果才1年就取出，这时就会以1年期的利率来计息。而结构性存款在到期之前是不能取出的。所以在流动性方面，结构性存款也不及大额存单。以上是大额存单和结构性存款的区别介绍。两类存款方式其实各有各的优缺点，如果要二选其一还真不太好选择。小编大致的建议是，在资金条件都满足的前提下，想追求更高收益、能承担一定风险、用于理财的资金短期内不打算动用的，可以考虑选择结构性存款；如果想要稳妥的固定收益、同时又要准备随时都可能把钱取出的，那还是选大额存单比较好。

随着春节的结束，各大银行又开始“抢钱大战”。其中，结构性存款成为了众多银行发售的重点。对于结构性存款，大家可能还不是很了解。那么，结构性存款值不值得投资呢？市场上的结构性存款又有什么特点呢？大家在购买时需要注意些什么呢？本文小编就带您了解结构性存款。

一、结构性存款值得投资吗？

结构性存款也可称为预期收益增值产品，是运用利率、汇率产品与传统的存款业务相结合的一种创新存款。现阶段各大银行纷纷推出结构性存款，一方面是因为在监管之下保本理财发行受限，银行需要转型;另一方面是因为银行存款利率太低，揽储压力加大，因此希望通过发行预期收益更高的结构性存款来吸引投资者。

那么，结构性存款值得投资吗?结构性存款本质上还是属于理财产品，有保本的也有不保本的，风险比普通定期存款要大很多。因此，该产品适合于对预期收益要求较高，对外汇汇率及利率走势有一定认识，并有能力承担一定风险的客户，是值得投资的。

二、结构性存款的分类及特点

既然结构性存款确实值得投资，那么，面对市场上琳琅满足的结构性存款，很多投资者都不知道怎么取舍。下面，小编就为您介绍一下结构性存款最常见的三种模式及其特点。

1、固定预期收益型

固定预期收益型，顾名思义，其预期收益是固定的，而且，最重要的是，本金无风险，适合谨慎型的投资者。当然，也正因为其基本无风险，所以预期收益也只比固定存款利率略高。

2、保本与预期收益率区间挂钩型

这类结构性存款的理财方式是：投资者选定存款期限和LIBOR利率区间，银行报出相应预期收益率，在存期内，若当日LIBOR在选定区间内，则该日可按约定预期收益率计息;若不在区间内，则该日不计息。其特点是：产品市场透明度高，投资回报计算简单。这种结构性存款适合精打细算型的投资者。

3、挂钩汇率区间型

这类结构性存款与目标汇率变动相挂钩，即汇率的变动会影响其预期收益。其特点当然就是风险大预期收益也大。这种结构性存款适合激进型的投资者。

三、购买结构性存款需要注意什么

从结构性存款的分类可以看到，结构性存款主要分为保本和不保本两种类型。因此，在购买结构性存款时，一定要注意其风险性。因为结构性存款也属于银行理财产品，因此，风险等级也分为R1—R5这五个等级。一般来讲，R1和R2风险等级的结构性存款都是属于保本型的理财产品，而R3、R4、R5风险等级的则属于风险较高的。

总结：结构性存款作为当前最为火热的银行理财产品，大家只要根据自己的风险偏好去选择适合自己的即可。

随着监管部门发布《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》，银行业保本保息、刚性兑付的理财产品将会慢慢成为历史，而且新规还规定了过渡时间，过渡期延长到2020年底。缺少了保本理财的优势，必然会对银行有着不少的影响，揽储压力也会进一步的变大，因此在过渡期内，银行会想办法寻找合适的业务来解围。不少银行瞄准的就是结构性存款，从而使得结构性存款迎来了大规模的井喷。

根据央行披露的最新《2018年金融机构信贷收支统计》，截至今年3月末，中资全国性银行结构性存款规模达8.8万亿元，仅前三个月新增结构性存款1.84万亿元，已超2017年1.8万亿元的全年新增规模。

“结构性存款”这名不经传的产品，估计很多人都没听过，它到底是什么来头，有哪些风险，预期收益如何？

1、什么是结构性存款

结构性存款是在满足客户基本的保本需求上，加入一定的金融衍生品组合而成的的理财产品，并非传统意义上的存款。银行通常的操作是把部分本金投资于银行的定期存款，保证本金的安全，再将定期存款的利息和部分本金拿出来买金融衍生品，使投资人在承担一定风险的基础上获得比普通存款更高的预期收益，预期收益可能会出现浮动。而金融衍生品包括利率、外汇、股票、债券、指数、基金、商品等。

即结构性存款是“存款+期权”相结合的一种金融产品，投资预期收益将由固定预期收益投资(定期存款)产生的预期收益以及衍生品交易预期收益组成，这也是结构性存款的关键所在——有望获得更高预期收益。

银行理财未来将会不再保本，投资的风险会上升，结构性存款保本或部分保本，风险低，很受风险厌恶型的投资者青睐。

2、结构性存款的类型

从挂钩的标的来看，比较典型的结构性存款有：

利率挂钩型结构性存款

汇率挂钩型结构性存款

信用挂钩型结构性存款

股票挂钩型结构性存款

商品挂钩型结构性存款

3、结构性存款和普通存款的区别

很多投资者会把结构性存款理解为普通存款，认为并没有风险，或者觉得它与保本理财一样。这些理解都过于片面，而有些银行也存在着刻意错误引导投资者的嫌疑，结构性存款潜在的风险，投资者还是要有充分认识的。

结构性存款虽然带有“存款”字样，但并不是传统意义上的存款，除了投资于银行定期存款，还会挂钩一些金融衍生品，它本质上是属于理财产品。

结构性存款有的会保本，有的不保本，如果购买了不保本的结构性存款，风险比普通存款要大得多。而普通存款是保本的，只要在每间银行的存款额度不超过50万元，就算银行破产也会全额赔偿。

在法律文本上，通常会把“结构性存款”的名称写为“结构性投资产品”，以突出它在风险上与普通存款的不同。

普通定期存款的预期收益率是固定的，只要持有到期，银行都会按合同还本付息。结构性存款如果没有约定好最低预期收益，则预期收益是浮动的，有可能会较高，也有可能预期收益为零，如果不保本的，还会有亏损本金的风险。虽然亏损本金的风险不大，但没有达到预期预期收益率的情况还是很常见的。

4、结构性存款的预期收益率

根据预期收益类型，结构性存款分为固定预期收益类型、浮动预期收益类型、预期收益递进型。

固定预期收益就是在购买时约定好预期收益率，如4%的年化预期收益率，持有到期后银行按这个预期收益率付给投资者利息。

浮动预期收益则是没有固定的预期收益范围，预期收益看挂钩的衍生品而定，或者给出一个预期预期收益率范围或最低预期收益，而预期预期收益率最终是否能达到也说不准，一般的投资方式为：本金+约定的固定利息(这里可以是0)+挂钩浮动预期收益。

预期收益递进则是投资期内分段计息、分次支付的产品。

结构性存款既有存款的性质，又有理财产品的特征，投资者的钱被分成两部分，一部分购买存款或固定预期收益类低风险产品，另一部分本金或者利息投资于金融衍生品，最终的预期收益高低取决于挂钩金融衍生品部分的预期收益。

整体来说，结构性存款的预期收益还是比同期的银行定期存款高的。

5、结构性存款的风险

结构性存款有保本的也有不保本的，并非所有结构性存款都能保障本金安全。保本类型的是银行把资金投资于普通存款、债券等低风险固定预期收益类的产品，然后用利息买入挂钩的金融衍生品，以期权的盈利来提高产品的预期收益，也有可能是零预期收益，但最差的情况都能保障本金安全。非保本类型的银行则会把部分资金投资于金融衍生品，预期收益不确定，挂钩金融衍生品的本金也不能保证安全，本金面临损失风险。

一些中小银行，尤其是城商行，由于市场占有份额小，揽储压力比大银行高得多，而在金融衍生品的交易资质和投研能力上也相对欠缺，因此发行的结构性存款的难度和风险更大。目前甚至有一些小银行发行以“结构性存款”为名，实际上却是类理财产品的“假结构性存款”产品，投资者如果不注意，风险可想而知。

衍生品交易相对来说对于交易员的综合能力及素质要求较高，不同的交易员风险不同;另外，也与所挂钩的衍生品有关，不同的衍生品风险不同，就好比股票的风险比基金高一样。

6、如何购买结构性存款？掌握5点！

对于结构性存款的购买，大家可以选择自己熟悉的市场进行投资，如对外汇比较了解，就可以购买挂钩外汇的结构性存款。

有的银行会把结构性存款放在理财产品中展示和销售，要注意辨别是保本型结构性存款还是银行理财产品，毕竟有些银行理财产品是不保本的。

投资者要对预期预期收益率有正确的认知，结构性存款虽然风险不高，但毕竟挂钩了金融衍生品，波动幅度较大，预期预期收益波动也大，最终预期收益可能较高，也可能为零，甚至会出现本金亏损的风险。

资管新规给了银行一个过渡期，短期来看银行还会有部分的保本理财产品发行，并不会一刀切，投资者依然可以购买，不必着急购买结构性存款产品。

了解结构性存款挂钩的衍生品是哪些，在实际购买之前还需要了解产品预期收益类型、投资期限、是否保本。

通过以上内容，相信大家对银行结构性存款产品有了一个相对全面的了解，那么在目前大家还是要搞清楚以上结构性存款的六个知识点，要不要买呢，现在也不要太急着买，结合自身的投资风格和对不同市场的了解情况，来选择是否购买或者购买哪种类型的结构性存款产品吧！

作者：半两铜钱/审核：赵溪>>查看更多

最近几年，由于存款的不断流失，银行为了挽回局面，也开始进行一些创新尝试，比如结构性存款，就是银行创新产品的一种。不过，关于结构性存款到底算不算是存款，却存在一定争议，主要是因为它虽然被称之为存款，但与传统的存款却有诸多不同。

在央行的存款数据统计表中，结构性存款被看成是活期存款和定期存款之外的第三类存款，所以也有一些银行把结构性存款归为存款一类。但同时有一些银行则把结构性存款归为银行理财产品一类，因为跟传统的存款相比，结构性存款并没太多共同点，而更像是一种理财产品。

1.存款利率是固定的

首先，我们都知道存款的利率是固定的，一旦存下未来能有多少利息收入就已经一清二楚。但结构性存款却没有一个固定的利率，而只有一个预期的浮动预期收益率，而且这个预期收益率的浮动范围还比较大。就凭这一点，结构性存款就跟理财产品更靠拢一些，因为一般只有理财产品的预期收益率才是浮动的。

2.管理方式不同

其次，银行对结构性存款的管理方式也与传统存款不同，银行吸收的存款，主要是用于投向固定预期收益的资产，比如贷款。而结构性存款除了用于投向固定预期收益的资产外，还需要配置金融衍生品，比如权证。而这一点也使得结构性存款跟理财产品相似。

3.结构性存款风险更大

再次，结构性存款相比传统存款风险较大，流动性较差。结构性存款由于它的投资组合中含有金融衍生品，所以风险比传统存款要大。当然这里的风险主要利息损失风险，本金一般是不会有损失的。同时，结构性存款在到期之前是不能提前支取的。而传统存款则随时都可以支取，只不过定期存款提前支取会损失一部分利息。从这点来看，结构性存款也是更像理财产品，而非存款。

4.资管新规

既然结构性存款更像理财产品，那为什么有些银行会把它归为存款一类呢？这是因为，在资管新规落地后，保本理财产品就要逐渐退出市场，以后也不允许存在。而结构性存款又恰好是一种可保本的产品，如果把它归为理财产品而不是存款，那也就意味着不符合资管新规的要求。目前结构性存款的发行暂时还没有受到资管新规的影响，也说明资管新规并没有把结构性存款视为银行理财产品，而是看作一种存款类型。

不过，结构性存款没有被归为银行理财产品，对投资者来说未尝不是一件好事。因为在银行的保本理财产品退出市场后，结构性存款就可以当成是一种替代品，否则以后市面上就找不到一款保本理财产品了。由于结构性存款的预期收益一般情况下比传统的存款要高不少，所以相比存款也有一定投资优势，有这样的一款产品存在，投资者也可以多一项选择。

自从打破了刚性兑付，理财产品保本保息渐行渐远，但是市场上对于保本的理财产品仍有较大的需求，于是银行推出的部分保本型结构性存款便成了投资者的新宠，填补了保本型理财这一部分的空缺。但是日前理财新规要求结构性存款里面的衍生产品交易部分应按照衍生产品业务管理，有真实的交易对手和交易行为。以前部分银行发行“假”结构存款没有与衍生品挂钩，显然违背了相关的规定。这次新规的出炉，会影响结构存款的发行量，那么大家以后买不到了该怎么办？

一、监管出台部分银行突然叫停

据央行的数据显示，今年1-5月份结构存款的环比增速达到了14.69%、4.84%、5.18%、4.05%、1.12%，6月份发行规模有所下降。直到9月份，我国银行机构发行的结构性存款的规模仍是增加的。到了10月份，据统计，理财新规下发之后，发行量较9月下降了13.74%，相对8月的发行量几乎腰斩了。

理财新规明确规定，理财中的衍生品交易部分要有真实的交易对手跟行为，换句话说就是没有衍生品交易的资格，就不能发行含有衍生品的理财产品。这对中小型银行来说比较麻烦，中小银行在短期内很难达到监管的要求，所以中小银行发行结构性存款会明显回落，导致大家购买的难度也会增加。

二、结构性存款买不到了怎么办

之前的结构性存款被认为是保本理财的替代品，并且可能达到比较高的预期收益，在某段时间发展十分迅速。现在监管新规落地了，结构性存款的发行规模受到很大的限制，原来购买该产品的投资者何去何从？

1、大额存单。

在保本型理财产品里面，最具有竞争力的是大额存单，今年在货基宝宝、银行理财等预期收益下挫的情况下，大额存单的预期收益依然坚挺，并且由于大额存单的实质是存款，所以风险极低。从预期收益来看，结构性存款的年平均预期收益率在3.8%左右，一年期左右大额存单的预期收益不如结构性存款，但是三年期以上的，大额存单还是比较有优势的。

2、各类地方债、国债。

上个星期，三部委联合发表报告，开放个人投资者可以在银行柜台市场购买地方债，个人投资者购买地方债只需要满足一定的条件即可。我国国债的发行量也比较大，大家可以根据相关文件按照流程去购买，地方债跟国债的信用等级都非常之高，预期收益率水平尚可，也属于保本保息的投资方式。

监管出台并不是要一棍子打死结构性存款，而是为了完善结构性存款市场，减少风险，但是确实限制了银行发行结构性存款的规模，大家买不到也不必担心，目前市场上仍有一些产品，可以满足广大民众的投资需求。

现在，大家在选择理财产品的时候，会遇到一种名为“结构性理财产品是”的东西。不少人对这种产品很感兴趣，想要知道结构性理财产品是什么。在这里，就为大家介绍一下这种理财产品。

结构性理财产品是把存款、零息债券等固定预期收益产品与金融衍生品组合在一起搭配运作的一种理财产品。在通过固定预期收益产品保证一定预期收益的同时，再通过具有风险性的金融资产来争取更多的预期收益。常用的挂钩工具有：外汇、指数、股票、商品期货等。

因此，结构性理财产品的预期收益是具有一定波动性，实际预期收益受金融衍生品的影响很大，不确定性比较高。很多结构性理财产品的预期收益波动可达8%，甚至更多。

购买须知

1、结构性理财产品与银行存款不一样，不保证产品的本金决定安全，也不保证预期收益最低有多少。因此，购买结构性理财产品要做好亏损本金的心里准备。

2、结构性理财产品属于封闭型的理财产品。在产品到期前，大家投资的本金是取不出来的。因此，大家要安排好资金的使用，只能用闲钱来购买结构性理财产品，以免影响到自己正常的资金使用。

在本文当中，为大家介绍了结构性理财产品是什么。总的来说，它是一种吧无风险资产和风险资产结合起来的理财产品。

华兴定存宝和江苏银行结构性存款都是属于存款性理财产品，安全性都很高，在支付宝的理财平台上都很火热，那么华兴定存宝和江苏银行结构性存款哪个好？购买哪一个可以获得更高的预期收益？我们一起来看一下吧。

华兴定存宝

华兴定存宝是一款有广东华兴银行发行的存款性质的理财，资金具有很高的安全性，其预期收益能力在同类别的理财中具有很强的竞争力，存款利率为2.25%，产品期限是366天，起购金额为1000元，风险等级为低风险，具有保本的能力。

江苏银行结构性存款

江苏银行结构性存款风险等级为低风险，其理财期限是92天，预计最高年化预期收益率3.6%，起存金额为1.1万元，并且无需支付手续费。

江苏银行结构性存款风险等级属于低风险的存款，属于保本浮动预期收益型产品，除非极端状况，很少会出现亏损的可能，满足投资者安全性需求。

华兴定存宝和江苏银行结构性存款哪个好

1、安全性分析

二者的发行主体广东华兴银行和江苏银行，属于抗风险能力较高的公司，资产管理能力也很专业。

华兴定存宝和江苏银行结构性存款都属于银行存款，江苏银行结构性存款属于结构性存款，所以从安全性角度来看，江苏银行结构性存款的投资方向更广泛，风险也更大一些。

2、预期收益性分析

二者的预期收益率都高于银行利率，但是华兴定存宝的存款利率为2.25%，比起江苏银行结构性存款的3.6%更低一些。但是值得注意的是，由于是定期不可提前赎回。

3、流动性分析

华兴定存宝的理财期限是366天，江苏银行结构性存款的理财期限是92天，从流动性来看，江苏银行结构性存款的流动性更强，更灵活。

关于华兴定存宝和江苏银行结构性存款哪个好的相关内容就说这么多，希望对大家有所帮助。温馨提示，理财有风险，投资需谨慎。

结构性存款作为新型的存款方式，在金融市场的不断发展中，受到广泛关注，有不少朋友想要尝试，但是由于该市场发展还不是特完善，出现了假结构性存款的问题。作为投资者，怎么判断是否买了假结构性存款成为一大讨论话题，那么，接下来就一起讨论一下吧。

1、怎么判断是否买了假结构性存款？

1）想要判断是否买了假结构性存款，就看存款是否挂钩金融衍生品。

结构性存款一般为存款和金融衍生产品的组合，所以发行结构性存款的银行，必须要有金融衍生品的交易参与，如果没有，就不是真结构性存款。

2）想要判断是否买了假结构性存款，就看银行是否有金衍产品的交易资格。

有些银行没有金融衍生品交易资质，就进行金衍产品交易或找其他银行代为交易，这种违规行为下发行的结构性存款就是假结构性存款。

3）想要判断是否买了假结构性存款，还要看合约设计的预期收益达成的条件。

结构性存款都有设计达成条件，如果达成条件即可拿到最高预期收益，否则预期收益就会大打折扣。如果投资者没有注意这个条件内容，很可能会被银行利用这项内容，减少预期收益。

温馨提示：这里想要提醒大家，虽然结构性存款是存款，但是因为涉及了金衍产品，其风险被放大很多（重点是预期收益方面）；一些银行销售人员为了销售量，会强化其优势，弱化其风险，投资者一定要谨慎购买。

关于怎么判断是否买了假结构性存款就说到这里，以上观点仅供参考，希望可以帮助大家，温馨提示，理财有风险，投资需谨慎。

结构性存款也可称为预期收益增值产品，是运用利率、汇率产品与传统的存款业务相结合的一种创新存款。那么个人结构性存款是什么样的？结构性存款是骗局吗？今天就带大家一起看看吧。

个人结构性存款与一般的存款不同，它对预期收益要求较高，投资者对外汇汇率及利率走势要有一定认识，并有能力承担一定风险，所以具有一定的风险，虽然是存款，但是风险却高出存款很多。

这样一听好多朋友吓坏了，那么个人结构性存款就不安全了，就是骗局？我们接着往下看。

首先我们需要了解，个人结构性存款本金享受存款保险制度的保护，就是说50万内绝对保证本金，但是它还是有风险的，其风险主要表现在风险揭示不足、银行与客户双方信息不对称、银行间恶性竞争加剧等方面。

1、银行故意弱化客户其中的风险，很少揭示风险状况；

2、创新存款具有监管漏洞；

3、外汇利率市场并不稳定，损失利息收入；

4、银行与银行之间的竞争力不断加强，导致许诺过高而无法偿还，出提前中止协定等几个方面使投资者蒙受损失。

所以风险来源在于是否能获得利息收入，且利息收入能获得多，还是少！当然对我们来说，存入存款，没有或利息预期收益过低的确也是一种损失。

所以我们只要严格挑选产品，正确看待结构性理财，不过于贪婪过高的许诺预期收益，了解风险大小，理性面对预期收益结果，就不会落入"骗局"。

以上是关于结构性存款是骗局吗的所有观点，希望对大家有所帮助。温馨提示，理财有风险，投资需谨慎。

结构性存款是商业银行发行的一种嵌入金融衍生产品的存款，和定期存款一样，结构性存款也约定由产品期限，产品预期收益到期兑付。那么结构性存款到期怎么取呢？下面就和一起来了解一下。

一、结构性存款到期怎么取

结构性存款发行时一般会约定固定的产品期限，产品到期后，系统会自动将投资本金和利息支付到个人活期账户中，投资者无需进行任何赎回或卖出操作。

本金和利息到账时间要视具体银行而定，例如招商银行本金和利息一般当天都可到账，且本金和利息是分开支付的。资金到账活期账户后投资者即可取现或转账。

结构性存款虽然和普通定期存款有很多相似之处，但结构性存款是不支持到期自动转存的。也就意味着结构性存款到期转入活期账户后，投资者如果没有做特别处理，本金和利息只会按活期利率计息。

二、结构性存款中途能取吗

结构性存款在产品期限内本金和利息都是不支持提前支取的，一般在办理结构性存款业务时，银行也会明确告知投资期限是多长。

流动性较差是结构性存款的缺点之一，加上结构性存款认购金额不低于1万元，所以投资者在办理业务前要事先考虑资金流动需求的问题。

三、结构性存款预期收益怎么计算

结构性存款预期收益挂钩利率、汇率、股指等期权，一般设有利率区间，例如预期年化预期收益率为1.8%-4.20%。但具体预期收益计算方法各银行规定不同，还要以产品说明书为准。

以上关于结构性存款到期怎么取的内容，希望对大家有所帮助。温馨提示，理财有风险，投资需谨慎。

进行科学有效的结构化面试，将帮助企业对应聘者进行更为准确的个人能力评估，降低企业招聘成本、提升员工绩效。结构性面试是什么呢？和您一起去了解一下吧！

结构化面试的概念定义为：

根据特定职位的胜任特征要求，遵循固定的程序，采用专门的题库、评价标准和评价方法，通过考官小组与应考者面对面的言语交流等方式，评价应考者是否符合招聘岗位要求的人才测评方法。

结构化面试是在工作分析的基础上精心设计与工作有关的问题和各种可能的答案，并根据被试者回答的速度和内容对其作出等级评价的面试。

一种比较规范的面试形式。有效性和可靠性较高，但不能进行设定问题外的提问，局限了面试的深度，而且问题均为事先安排好的，整个过程显得不自然，且提问可能显得唐突。

多人认为，结构性面试面试堵不上题，很难备考。其实结构性面试面试还是有规律可循的。结构性面试类型呢？和您一起去了解一下吧！

结构性面试类型

1、综合分析

题型分类：哲理类、公共政策类、社会问题类、政府建设类、漫画类。

2、情景应变

题型分类：事件的排序、突发情况、接待、突发应急处理。

3、人际沟通

题型分类：对领导、对同事、对下属、对群众、对亲朋、多重关系。

4、组织管理

题型分类：调研类、宣传类、组织策划协调类、培训类、接待类。

5、自我认知与拟任职位匹配

题型分类：充分了解自己、获取报考职位信息、面试官的“圈套”、以真诚打动面试官、明确的职业规划。

2020年对整个世界都是充满挑战的一年。与此同时，事实证明它对以太坊却给予了比较积极的影响——以太坊的生态系统在许多方面都没有减弱，朝着我们的市值迈进了一大步。在本文中，我们将关注以太坊区块链上的一些趋势，包括:

基层

DeFi

Eth2和L2

以太坊上的BTC

NFT

比特币的匿名创始人中本聪(Satoshi Nakamoto)在2008年发表了一份白皮书，解决了与数字短缺有关的难题，并在2009年推出了比特币。

在那项发明之后，许多其他项目紧随其后。现在有超过8000个独立的数字资产被CoinMarketCap识别。

其中，以太坊是世界上市值仅次于比特币的第二大数字资产，可以在其之上建立了一个大型的其他代币生态系统。这使它成为该领域唯一的另一个主要网络效应。

很多人问我对以太坊的看法，以及为什么我个人不投资它，即使我确实投资了比特币。

下面是我从投资者(而不是开发者)的角度对以太坊协议的分析。

Ethereum 1.0概述

以太坊由Vitalik Buterin于2013年提出，2014年众筹，2015年上线。

当时约19岁的Buterin想要为去中心化应用程序创建一个平台。大型游戏制造商Blizzard

削弱了他的游戏角色，使得他开始了多年的技术解决方案，以纠正这些可怕的不公正：

我在2007-2010年愉快地玩了《魔兽世界》，但是有一天Blizzard移除了我心爱的术士的Siphon Life 组件。我哭着睡着了，那天我才意识到中心化服务会带来多么可怕的后果。

-Vitalik Buterin

他描述了在2011年发现比特币的过程，就此点燃了一团火。

比特币使用区块链作为储蓄和支付技术，底层非常简单。它专注于做一件特别出色的事情:存储和结算价值。可以在这个基础层之上构建其他层，利用其存储和传输价值的能力来实现更复杂的目的。Lightning Network就是一个例子，它扩展了比特币在小额支付方面的可扩展性。

另一方面，以太坊是Buterin将区块链技术应用于更广泛的协议底层的尝试。它推销自己为“世界计算机”，就像一个不受任何中央实体控制的应用程序商店。它就像一个分布式操作系统，有一个内置的代币系统，程序员可以使用这个生态系统来制作去中心化的应用程序或简称“dapps”，这些应用程序也经常使用他们自己的代币。

以太坊的底层技术基于智能合约，指的是区块链中的程序协议，当某些事件发生时触发该协议。它需要一小部分以太坊代币来支付区块链上的矿工执行的智能合约。

示例应用程序

以太坊已经被用来创建各种各样的项目。DappRadar是多个站点之一，可以让你探索以太坊和其他智能合约协议的跨类别去中心化应用程序。

最受欢迎的例子之一就是稳定币。机构可以收集法定货币，将其作为抵押品存储，并发布运行在以太坊协议上的代币。这些代币表面上是1对1的，可以兑换为法定货币，因此往往保持稳定的价格。这些基本上是利用区块链技术来传输和存储代币的美元。人们依赖第三方，因为他们必须相信托管和支持代币的抵押品是可靠的，但对手方之间的代币交换是不经许可的。

2019年和2020年，一套名为“Defi”或“去中心化金融”的应用程序非常流行。这些应用复制了各种银行功能，包括赚取收益、借入资金或交换代币的方式。Uniswap就是一个例子，这是一个去中心化的数字代币交易所。这是一个基于区块链软件和激励机制以去中心化方式运行的交易所，而不是作为中心交易中心的公司。其他几个DeFi交易所也存在。

还有许多其他协议为这些交易所提供流动性，通常被称为“流动性挖矿”。人们可以将代币存入并收取利息，其他人可以以一种去中心化的方式借入代币并支付利息。因为在大多数情况下没有人工或人工信用检查或风险分析，这些系统通常依赖一种“过度担保”的政策来保证贷款。

游戏和赌博也是他们感兴趣的重要领域。一个重要的早期例子是CryptoKitties。该游戏允许用户购买、收集、饲养和出售虚拟猫。每个代币代表一只猫，而且每个都是独一无二的。一旦生成了猫代币，用户就拥有了自己的猫代币，没有人可以拿走或改变它，就像Blizzar对Buterin心爱的术士所做的那样。该应用程序在2017年末非常流行，以至于拖慢了以太坊的网络。

如今，有许多基于加密的游戏。我现在不像以前那么喜欢玩游戏了，但如果我喜欢，我肯定能看到为什么区块链可以潜在地为游戏生态系统增加一些有价值的东西。让玩家拥有独立于游戏发行商的道具/宠物/角色，甚至让这些道具/宠物/角色被其他游戏所识别，这种想法当然很酷。

然而，值得注意的是，许多基于加密的游戏在以太坊的竞争对手上运行，如EOS或TRON。

广义上讲，不可替代代币，或者“NFT”们是一个近期有需求和兴起的领域。与比特币或以太坊代币等流动和标准化的单位不同，不可替代代币是一种独特的收藏品，如独特的数字猫咪、一件数字艺术、活动门票或域名，可以在区块链上交易。

最后，社交网络和其他系统也是dapp生态系统中的项目。理论上，天空是极限，但问题是它们是否具有足够的经济意义。

去中心化应用真的去中心化吗?

在审查去中心化应用程序的最大用例时，我担心的一个问题是，很多用例都是循环和推测性的。

以太坊广泛用于加密代币的去中心化交易，大量用于加密稳定币，其是用作交易加密代币的流动账户单位，大量用于借贷和赚取加密代币的利息，这是一种实践，可作为以太坊的流动性/借款来源加密代币交易者，也用于以游戏化的方式赚取或交易各种加密代币。

所以，这是一个由加密代币驱动的大型操作系统，目的是移动……加密代币。

在现实世界中，一个健康的银行系统包括人们存钱，银行为抵押贷款和商业融资提供各种贷款，以产生现实世界的效用。

另一方面,基于投机的银行体系,其包括一系列的银行存款,然后借钱给在附近的股票市场中的投机者,再加上技术提供商,使这变得更容易,然后那些投机者交易主要是由这些银行的股票,科技公司的股票,和证券交易所的股票,形成一个大圆形投机。以太坊目前最大的用例是基于循环投机系统的去中心化版本。

有些游戏本身就很有趣，也可以进行收集，但在很大程度上，以太坊目前主要是关于去中心化金融和投机交易。

事实上，我们可以说，一些去中心化的金融应用程序(如交易所和流动性挖矿技术)比它们更中心化的竞争对手更受欢迎的主要原因是，它们绕过了“了解你的客户”(Know-Your-Customer)的“KYC”规定。

政府试图对受监管的交易所和托管人实施KYC检查点，以便追踪谁在购买和出售加密代币。他们可以在公共区块链上进行分析，但为了执行税务欺诈或其他诉讼，他们希望能够通过在出口和入口点尽可能多地设置KYC网关，将区块链交易链接到特定的个人。

去中心化的应用程序让这一点变得有点困难，对希望保留隐私的用户更有吸引力。近几十年来，政府监控的增加是隐私技术或离线交易发展的关键催化剂。有一种常见的说法是，如果今天发明了现金，它将是非法的，因为政府很难追踪，他们不会喜欢它。

如果中心化加密交易所和中心化加密银行受到KYC规则的约束，去中心化加密交易所和去中心化加密银行不受约束，那么我们当然应该期待非KYC去中心化版本的一些增长，直到它们受到一些监管打击。

在以太坊上运行代码比在亚马逊网络服务(Amazon Web Services)上运行代码更昂贵。有一些游戏或服务专门使用区块链技术，如执行非可替换代币的数字所有权(例如代表一个独特的数字猫)，但除此之外，许多游戏或服务都是复制服务，如加密交易所或贷款人，不使用区块链也能工作得同样好。因此，很多增长似乎绕过了KYC，变得有些“不受许可”。

然而，问题是，这个生态系统还没有像它想象的那样去中心化，并且在监管打击的情况下有很多攻击面。

第三方以太坊节点运营商

比特币从一开始就被设计为，可以使运行一个完整的节点变成一个容易的事情。实际上，该设计任务是2017年比特币臭名昭著的“叉子之战”的核心，而易于运行的比特币节点核心版本胜过它的硬分叉，硬分叉增加了块的大小，使其更难运行一个完整的节点以换取更高的网络吞吐量。

这对比特币来说很有效，因为在底层，它专注于一件简单的事情:存储和传递价值。这是一个优雅简单的区块链。

以太坊更复杂，在底层有更多的目标，节点情况更复杂，一些dapp有显著的节点需求。

至少从2018年开始，人们就一直指出，以太坊dapp生态系统相当依赖于像Infura这样的大型第三方节点运营商。例如，这是2018年12月的一篇文章。这种情况仍然很强劲。具有讽刺意味的是，Infura使用亚马逊Web服务，因此有两层中心化。

以下是Infura对他们产品的描述:

下面是另一家第三方节点运营商Alchemy对其产品的描述:

运行在以太坊上的应用程序比其他平台上的普通应用程序更加去中心化，但如果他们所做的大部分是绕过KYC监管，而政府决定打击这些做法，那么他们有相当大的集中攻击面要追逐。政府可以禁止云提供商托管以太坊节点，他们可以追逐提供大规模节点服务的公司。它们不一定会摧毁以太坊本身，但它们会使dapp更难运行，从而威胁到用例。

如果政府对以太坊的第三方节点服务进行一些打击，dapp运营商将会争相寻找方法，在没有这些中心化的第三方的情况下有效运行他们的应用程序。

在2020年8月的播客中，Peter McCormack问Vitalik Buterin一个问题，“以太坊对Infura有多依赖?”

Buterin回答:

“我认为首先以太坊网络并不依赖于Infura。比如就算Infura明天就死了，以太坊网络将继续运行，每个拥有以太坊完整节点或以太坊轻节点的人都将继续正常运行。

以太坊应用程序肯定会变得越来越难使用，尽管与此同时也可以在不依赖Infura的情况下使用以太坊应用程序。

我觉得在Metamask可以整合本地节点的终点，并且存在诸如以太坊灯客户端之类的东西，例如可以运行Geth light,而其他一些实现也具有light模式，这也就像比特币一样进行区块头验证，实际上在以太坊中，我们甚至竭尽全力使轻量级客户端更强大。因此，例如，以太坊有一个称为状态树的概念，其中我们不仅致力于交易，而且致力于账户余额。因此，给定一个块，就像给定一个块的标头一样，即使是位于块顶部的一小段数据，也可以创建一个非常简短的证明，用加密的方法证明一个特定账户的余额是多少。*

这些都是我们可以做得更好的事情，而且在这方面也有在做很多积极的努力。比如，有很多正在进行的努力，你知道，试图为像Metamask这样的东西创建一个更加去中心化的后端。比如，如果你愿意，你可以把它连接到你的完整节点甚至是轻节点上。”

在2020年10月以太坊Bankless的后续行动中，Buterin就这个问题给出了进一步的内容:

“你可以有不同层次的验证，对吧。例如，在分片环境中，你不会亲自检查每一件事，但有一些技术，比如数据可用性验证，你可以概率地验证正确性。你可以验证链碎片灯塔,你可以检查欺诈证据,你可以运行一个无状态的客户,这比信任某些服务器要好，而且我认为对于更多人来说，我认为健康的生态系统可以使更多的人做这些事情,健康的生态系统可以更容易为人们做这些事情。比如，我很不满意Metamask只是一个直接与Infura对话的客户。*

我的意思是说，我意识到现实是，目前没有更好的方法，但这绝对是我们应该尝试的一种方法，并且有很多好的项目正在尝试通过工程师的努力，例如Eth 2的设计都比Eth 1具有更简单，更好的light客户端，因此我们希望像Metamask之类的东西最终能够随着时间的推移而适应它。“*

2020年11月，随着Infura股价下跌，市场目睹了部分风险的显现。许多交易所不得不暂时停止提取以太坊代币和建立在以太坊上的各种代币。

Infura将这个问题与以太坊客户端的一个漏洞联系起来。

“今天早些时候(2020年11月11日)，Infura经历了运营四年以来最严重的服务中断。我们意识到，我们是许多令人惊叹的产品和项目的基础设施的重要组成部分。我想向我们所有的用户和生态系统道歉。我们认识到你们对我们的信任，我们不会不会轻视你们的信任。我很乐意与你们分享这次事件的细节，这样事情就会变得透明，这样你们就会有信心，相信我们的服务会更好，未来会更有弹性。”*

安全问题

2020年有很多备受瞩目的DeFi黑客攻击和漏洞。

这与在基础协议没有任何问题的情况下被黑客入侵（例如有人从交易所窃取币）的交易所/托管提供商不同。相反，许多此类DeFi 黑客 / bug在其所利用的底层协议中均存在缺陷，从而导致用户资金损失。换句话说，这是以太坊启用的代币协议层上的一个更根本的问题。

当以复杂的方式涉及多个协议，并且其中许多协议从哈希率或其他保护措施开始时的安全性较低时（又称网络效应和许多山寨币的安全预算薄弱，或者存在漏洞的高复杂性），则更容易发生黑客攻击和错误。

以发展的方式解决一个不清楚的问题

综上所述，在交易加密代币和用于其他目的时，稳定币作为流动账户单位的需求很大，去中心化加密代币交易所和去中心化加密代币流动性提供商的需求，以及基于代币的游戏/社交dapp的需求也很大。以太坊在金融dapp中占有很大的市场份额，而一些较小的竞争对手在游戏/社交dapp中占有相当大的市场份额。

从每行代码执行的成本来看，这些dapp的效率不如中心化应用，但因为人们想绕过KYC法规，而且稳定币目前在加密货币交易领域非常有用，所以需求很大。

但是，具有讽刺意味的是，满足此需求的以太坊解决方案具有半中心化集群。尽管它比纯粹的中心化系统更加去中心化，但实际上并不是某些人希望的去中心化水平，Buterin也承认。这些中心化化的集群为政府提供了潜在的攻击面，使他们可以严厉打击这些受监管的，完全集中化的和受KYC监管的公司。

几乎可以说这是对实际上是中心化系统的去中心化的表象。这是朝着去中心化迈进了一步，但当前形式的去中心化并不是真正形式的去中心化。

以太坊使用的各种代币都存在安全问题，而且大部分生态系统都是循环的。到目前为止，以太坊dapp并非主要为非加密行业提供广泛的成功服务，而是其主要用例是作为交易，借贷，借贷和移动各种加密代币的平台。这种循环投机可以非常迅速地推动开发和价格上涨，但是如果情况相反，也可以迅速解决。

Ethereum竞争

以太坊面临着来自小型智能合约区块链的竞争，如Cardano、TRON、Polkadot等。

就像其他货币代币无法从比特币扩张网络效应中夺取市场份额一样，这些智能合约协议比以太坊小得多。它们加在一起都小于以太坊的市值，所以以太坊相对于它们已经取得了网络效应和一定的逃逸速度。

然而，它们与以太坊的差距并不像一些货币代币与比特币相比那么大，所以它们值得关注。

同样，也有一些智能合约平台将自己与比特币联系在一起。RSK就是一个早期的例子。

另一个例子是上周发布的Stacks 2.0，它是一个建立在比特币之上的协议，可以将智能合约和DeFi引入比特币的网络，使用比特币作为结算层。该项目资金充足(来自SEC监管的实际数百万美元融资)，他们还向dapp开发者发放赠款，以潜在启动网络效应。这个项目是否会成功还有待观察，但重点是，在这个项目和一些较小的独立协议之间，以太坊在转型过程中会面临一些竞争。

以太坊2.0:下一个迭代

Ethereum.org描述了他们当前协议的一些问题:

“高需求推高了交易费用，使得以太坊对普通用户来说变得昂贵。运行以太坊客户端所需的磁盘空间正在快速增长。而保持以太坊安全和去中心化的底层工作量证明共识算法对环境有很大的影响。”

为了解决与以太坊网络相关的一些问题，包括Buterin在内的核心开发者已经在以太坊2.0上进行了多年研究，这将对该协议的核心进行巨大的改变。

首先，它将从工作证明安全模型转变为权益证明安全模型。

在比特币使用的工作量证明模型中，矿工将处理能力用于解决难题，当一个难题被解决时，它会向区块链添加另一个块，这意味着一堆交易得到处理。正确的区块链是由网络多数决定的最长区块链。在权益证明模型中，不通过提供处理能力来验证交易，而是通过证明他们拥有加密货币的单位来验证，哪个链被更多的货币持有者验证，哪个链就获胜。

如果工作量证明区块链有一个分裂，这意味着对于哪个区块是最新区块存在争议，那么一个矿工一次只能对其中一个进行工作，最长的区块链最终会被大多数人接受。在矿工对最近的区块不同意的情况下，每个矿工必须选择他认为正确的链，并承诺赋予处理能力以向该链添加更多区块。不可避免的是，一条链将超过另一条链，大多数矿工也都以此为基础，所以它将是赢家。较短的链将被丢弃，任何为其贡献处理能力的矿工都浪费了他们的钱。

权益证明模型使用较少的能源，但在安全和去中心化方面是未经证实的技术。事实上，对这一领域的持续研究是导致以太坊2.0多年未完成的部分原因。权益证明模型的一个固有问题是，在多个链上同时验证交易是没有成本的。有利益攸关的人不需要贡献一个链，而是可以同时验证其代币上的所有拆分，因为它不需要太多的处理能力，因此没有错的代价。他们不必只选一个。那么，如何解决连锁纠纷？

对此有多种解决方案，这是近年来研究和开发的一部分。许多不同的区块链都出现了权益证明模型。通常，区块链需要一种方法来了解拆分和“惩罚”股权证明验证器，以验证任何最终不是最长链的链。这就增加了犯错的成本，并鼓励只验证利益相关者真正认为的是正确的链，就像工作证明矿工必须做的那样。以太坊2.0将具有从无法正确执行其工作的验证器中删除以太坊令牌的机制，这会导致错误或攻击网络的巨大损失。

以太坊在其当前工作证明系统上的哈希率远低于比特币的工作证明系统，并且使用GPU而不是像比特币使用的ASIC。ASIC是具有物理供应限制的专用硬件对于攻击者而言，要获取大部分资源要困难得多；攻击者可能需要现有矿工使用现有硬件参与其中），而GPU具有通用性且用途广泛。从理论上讲，有人可以在短时间内购买大量的云GPU功率，然后尝试对以太坊1.0进行51％的攻击，而这种尝试比尝试对比特币进行51％的攻击要便宜得多，而且无需专门进行硬件或供应链限制。

因此，我可以理解为什么以太坊的开发者对权益证明感兴趣，因为他们的低哈希率和基于gpu的挖掘。假设它按预期工作且没有隐藏的攻击面，则权益证明应使以太坊的攻击成本比目前高。但是，对于任何新的安全模型，实际上需要花费数年时间才能证明其具有抗攻击性。事物越复杂，惊喜就越多。

以下是比特币与以太坊的哈希率证明对比:

图表来源:BitInfoCharts

哈希率的巨大差异并不是评估每个网络攻击成本差异的“逐个指标”（因为它们具有不同的硬件，GPU的单位处理能力更昂贵），但它仍然是一个有用的比较。

此外，以对数形式查看哈希率的差异，放大一些细节，以太坊最近刚刚恢复了与它在2018年年中的峰值相同的哈希率，而比特币的哈希率目前是其在2018年年中的峰值的三倍。因此，比特币的安全性增加了两倍，而以太坊的安全性从那时起就一直保持不变。

Ethereum 2.0转出

以太坊开发者多年来一直致力于以太坊2.0更新，经历了多次延迟，并打算在2022年完成。它最终可能会被推迟。我不怪他们;这是极其复杂的。

首先，发布了与现有以太坊区块链并行运行的“信标链”。这是在2020年12月完成的。这允许“抵押”，即以太坊持有者可以提交大量以太坊代币来操作一个验证器，该验证器将验证交易。任何拥有32个以太坊代币的人都可以操作一个验证器，持有较少以太坊代币的人可以向验证器池贡献资金。这是权益证明模型的核心。

其次，最多将创建64个“碎片”。以太坊2.0将不再是一条链，而是几十条称为shards的平行链，处理交易并与信标链连接。这将从根本上增加系统的交易吞吐量。每个验证器一次只对一个分片进行操作，验证在这个特定分片上发生的交易。分片可能会带来安全问题，例如，如果验证器可以选择对哪个分片进行操作，那么对一个特定的分片进行51%的攻击不会花费太多钱，因此信标链必须随机协调验证器，以防止这种可能性。

第三，一旦所有这些都开始运行，当前的以太坊1.0链将“停靠”到其中一个碎片中。此时，以太坊2.0诞生了，可以考虑脱离alpha开发和进入beta开发，以便在运行过程中进一步完善。然后在一段时间内没有重大变化的某个阶段，可以认为它已超出beta开发。

此外，还有“聚合”和其他侧链解决方案，与比特币网络使用Liquid和Lightning作为辅助层来提高吞吐量的方式有些相似。

随着这些发展，人们开始质疑分片是否必要，这又回到了基础层本身正在开发的问题上。

Ethereum货币政策

比特币爱好者对以太坊的批评之一是，以太坊的货币政策是灵活的，而比特币的货币政策是不变的。

比特币平均每10分钟产生一个新块，并且每次发生时，都会创建一定数量的新硬币。对于最初的210,000个区块，每个区块有50个新币。在接下来的210,000个区块中，每个区块为25个。然后是每块12.5，目前是每块6.25。每210,000个区块，发行率就会减半，并且随着时间的推移，发行率将逐渐接近零。比特币投资者可以相当精确地告诉您，例如2026年8月将有多少比特币。

除非大多数去中心化网络都同意，否则比特币将不会超过2100万枚硬币或改变这种呈指数下降的发行率，除非将来出现一些安全问题迫使他们改变发行模型，否则这是非常不可能的。没有中央开发团队可以轻松更改它，并且在十二年的历史中它从未更改过。

相比之下，以太坊的货币政策更加随意，主要开发人员会随着时间的推移而改变，并在需要时被网络接受。其从一开始就有7200万预挖币(不像比特币没有预挖比特币)，目前总供应量约为1.15亿枚。此图表在左轴上以蓝色显示总供应量，在右轴上以橙色显示年度供应通货膨胀率。

图表来源:EthHub

带有所有这些注释的年发行率看起来像是比特币人取笑以太坊而绘制的，但实际上这是以太坊的来源。随着时间的推移，由于各种原因，开发者提出的各种以太坊改进建议或“EIP”已经根据需要改变了其货币政策。

然而，在这个向以太坊2.0的转型过程中，以太坊似乎还将通过名为EIP 1559的更新再次改变其货币政策。这将大大减少新的代币发行。

在EIP 1559框架内，以太坊将同时具有通货紧缩元素和通货膨胀元素，两者共同决定了在任何给定时间有多少个以太坊代币。

EIP 1559的通货紧缩因素是，用户为验证器支付的用于验证交易的基本费用将被销毁，而不是给验证者。用户可以向验证者提供额外的“小费”费用，以鼓励他们更快地通过队列完成某些交易，但是每次都将销毁基本费用。因此每天都会从系统中永久删除一小部分以太坊令牌。系统中的总费用越高，每天销毁的代币就越多。

EIP 1559的通胀因素是，验证者将从网络接收新生成的以太坊代币，用于永久验证交易。总发行率取决于使用多少个以太币作为验证器，如果有很少的验证器，收益就会更高(从而激励更多的验证器，以提高安全性)，如果有很多验证器，收益率就会更低(这使得验证变得不那么有吸引力)。网络上的验证器越多，生成的代币就越多，但是每个验证器生成的数量会减少，从而导致验证器的收益更低。

如前所述，验证器有风险。不恰当的验证或脱机可能会导致他们的一些代币被拿走。因此，对新创建的以太坊代币的奖励，会激励他们占用资金，冒险为自己生成更多代币，并为网络提供必要的交易验证和安全性。

理论上，EIP 1559是一个相当优雅的框架。它确保验证者有一个通货膨胀的安全预算，同时还具有收费形式的通货紧缩要素。

许多比特币人士会反对EIP 1559上没有硬发行率或硬上限的事实。实际上我感觉EIP 1559没有什么基本的问题;我认为这是一个比以太坊目前运行的更好的货币政策，而且是经过深思熟虑的。只要货币政策是基于规则的，发行量相对较低，我认为这可以满足以太坊试图通过其协议实现的目标(作为石油的dapp推动者，而不是像黄金那样的稀缺货币抵押品)。的确，如果相对于选择在网络上运行的验证者数量而言，交易吞吐量较高，那么所提出的EIP 1559系统中最高的潜在发行率就很低，并且某些潜在的结果在网上是紧缩的。

然而，我的问题是，鉴于以太坊的货币政策已经改变了多少次，我为什么会认为EIP 1559将是永久的?以太坊开发者改变货币政策的频率与美联储一样频繁，原因也类似。也许如果EIP 1559在5年内到位，证明自己能按照预期工作，并且没有变化，而以太坊2.0运行顺利，我同意有理由相信它不会再发生变化，并且系统正在按照预期工作。在那之前，我能做的就是观察事情的发展。

节点的特征

让我们来看看节点特征。节点是指用户可以运行来验证区块链并执行实施共识规则的客户端软件。我将再次以比特币作为参考，然后将以太坊与它进行比较和对比。

即使经过12年的稳定运行，整个比特币区块链仍不到350 GB，并且以预先设定的极限增长相当缓慢。运行一个完整节点的带宽要求每天只有大约500兆字节，这是非常低的。随着时间的推移，体积变小且增长速度不会超过典型计算机的内存增长，并且仅需要基本的互联网连接，就可以在笔记本电脑或类似设备上运行存储和验证整个区块链的完整比特币节点，而且在可预见的未来也将如此。

这使得比特币在验证和共识方面高度去中心化。虽然挖矿能力集中在某些国家，但比特币去中心化的一个主要来源在于它在整个节点之间的共识框架。每个完整的节点可以重建整个比特币区块链，它们在世界各地运行。这里有一张地图，它是网络可见的:

来源:Bitnodes

以太坊目前有各种级别的节点。尽管以太坊区块链比比特币区块链年轻得多，但运行一个完整节点所需的空间量已经大于一个比特币完整节点，因为它在单位时间内增长得更快。给定足够的时间长度，

普通用户操作一个节点会变得越来越困难，这意味着整个节点可能被限制为大型实体，而不是任何用户都可以访问。

另外，以太坊中还有一个更完整的归档节点，因为它包含各种中间状态。一个完整的节点可以展开并变成一个归档节点，但它需要很多天和很多TB的空间，因此它们往往只由更大的专业实体运行。

以太坊2.0将改变这一点。为了大大提高系统的交易吞吐量，验证器将只验证特定分片上的交易(可能有64个分片)，因此他们只存储数据并关注网络的一小部分。

然而，也会有超级完整的节点存储整个以太坊2.0网络的全部数据;这将需要大量的存储和带宽，并且只能被少数大型实体操作。

以太坊维基提供了以太坊2.0中节点类型的概述:

注意，现在有几个“级别”的节点可以存在这样的系统:

超级节点-下载信标链的全部数据和信标链中引用的每个分片块。

顶级节点—只处理信标链块，包括分片块的标头和签名，但不下载所有分片块的所有数据。

单分片节点——作为顶级节点，但也完全下载和验证它更关心的特定分片上的每个排序规则。

轻节点-仅下载和验证主链区块的区块头;除非它需要在某些特定分片的状态下读取某些特定条目，否则它不会处理任何排序规则标头或事务，在这种情况下，它将下载Merkle分支到该分片的最新整理标头，然后从那里下载该分片的Merkle证明。状态中的期望值。

这是比特币和以太坊2.0的区别。比特币社区强调自我验证是关键原则。任何普通用户都可以在一台基本笔记本电脑和整个比特币区块链上下载开放源代码的比特币核心软件。这使得他们可以审计比特币的整个货币供应，查看所有比特币历史上的每一笔交易，并亲自验证整个网络是否遵循共识规则。

在以太坊2.0中，普通用户无法做到这一点;他们将需要信任其他网络参与者，包括这些由大型实体运行的超级节点，并依赖于协议按照预期工作的概率评估。除非他们可以投资于主要的计算机/网络基础设施来运行一个超级节点，这将超出大多数用户的能力，否则在给定的时间内，他们将只能通过单个分片节点，信标节点或轻节点直接验证访问网络。

再次，值得赞扬的是，他们在这个设计上投入了大量的思考。以太坊开发人员希望避免山寨币的某些问题，这些问题试图通过使每个节点都难以运行来提高吞吐量，因此他们希望创建一系列节点以向用户提供不同级别的验证，这几乎可以完成在协议的基础层中内置了如此多的复杂性时。

代币的价格模型

以太坊1.0区块链现在相当拥塞，所以因此该协议试图完成的交易费用很高。这对以太坊价格有利;用户需要以太坊代币来支付执行智能合约的费用，而高额费用意味着用户需要更多代币来支付执行该合约的费用。

但从长远来看，这对网络是不利的，因为如果dapp比中心化应用要贵得多，那么它们存在的理由就不那么吸引人了。

以太坊2.0的主要目的是极大地扩展系统的吞吐量，字面上是按数量级。虽然这对于协议成为“世界计算机”是必要的，因为它正在尝试这样做，但它它引发了有关以太坊令牌定价激励结构的问题。

如果交易吞吐量非常高，而且费用非常低，用户不需要太多以太坊代币来运行dapp。有这样一个有趣的权衡:高费用使dapp缺乏吸引力，而低费用可能会减少对以太坊代币的需求。

然而，运行验证器是对以太坊人长期持有以太坊2.0代币的良好激励。

他们可以囤积代币，并将其提交验证，以赚取更多代币。因此，只要该系统仍在运行，就可能有很多人想持有代币并从中获得收益。

总的来说，我没有看到像比特币那样的以太坊代币的明确价格增值模型。理论上，如果以太坊2.0 dapp的使用量随着时间的推移大幅增长，以太坊代币的价格也会在一定程度上升值，这得益于梅特卡夫定律。然而，具体到什么程度还很难说，因为高吞吐量低费用的系统并不直接要求以太坊的高代币价格。另一方面，如果以太坊2.0 dapp的使用趋于平缓并停滞不前(参见前面提到的目前相当循环的问题)，那么代币价值也可能停滞不前。

比特币vs Ethereum

一些比特币人和以太坊之间正在进行一场激烈的辩论(是的，这听起来确实像《星际迷航》中的情节)。

首先，存在文化差异。

比特币吸引了更多自由主义和奥地利经济学家团体;健全货币、主权等的忠实拥趸。还有很多硅谷的金融家，所以有点混合。比特币爱好者喜欢在他们的个人电脑上运行一个完整的节点，并审计整个货币供应和比特币区块链的共识规则(“不信任，验证”)。该领域的发展较慢，但更稳定，因为保留核心比特币协议是最重要的。拥有大量资金的机构开始对比特币产生兴趣。周围的生态系统非常关注安全，包括多重签名解决方案和只支持比特币的硬件钱包，它们使安全性比其他钱包更进一步。该协议和周围的生态系统经过了强化，考验和稳定。

以太坊吸引了更多的玩家文化和更多的实验。作为一个平台，它可以在有高失败率的小型替代币中进行大量的投机，但也可以不断地重新评估技术领域的发展，以了解如何改进其基础框架。它在底层更有野心，一些人认为这是一个特性，而另一些人则认为这是一个bug。它更加集中地依赖其创始人，在货币供应和细节方面也更加信任。以太坊上的DeFi已经能够赶上比特币第二层，举例来说，以太坊中用于去中心化交易的比特币要比比特币闪电网络中存在的更多，但迄今为止，DeFi的增长本质上是基于投机的。

一些比特币爱好者认为任何其他加密货币或数字资产本质上都是一个坏主意或骗局。他们中的许多人坚持认为，区块链技术的新应用应该建立在经过验证的比特币基础上，而不是作为单独的协议与之并行。比特币开发者社区倾向于缓慢而谨慎地行动，而不是采取快速行动和打破常规的方法，他们认为许多其他代币都是这样做的。

事实上，除了比特币以外，数字资产的历史记录相当糟糕。成千上万的代币,许多都是彻头彻尾的骗局,许多缺乏足够的安全性,并且在基础层被黑客入侵（不仅通过交换，而且实际协议本身还受到51％的直接攻击或漏洞利用）

而其他出于好意和有趣，但根本没有成功。就价格或哈希率而言，绝大多数都没有超过2017年末的高位，

而比特币已经超过了。

另一方面，以太坊人在以太坊网络中看到了很多价值，事实上，这是除了比特币之外，另一个随着时间的推移已经建立了一定程度的网络效应的区块链，它也受益于梅特卡夫定律。他们中的一些人将比特币视为旧技术，或局限于数字黄金，并相信以太坊将是许多行动的未来。他们中的许多人认为比特币的作用是储蓄技术和价值存储，但他们只是对以太坊在去中心化应用方面的潜力更感兴趣。

Buterin创造了“比特币最大化主义者”这个术语，指的是比特币爱好者，他们认为除了比特币，其他任何硬币都无法长期保持重大价值。

相比之下，比特币人经常指出，大多数进入加密货币交易各种山寨币的兔子洞的人最终都会在不可避免的下行周期中亏钱，而且这些协议中的许多协议只是利用比特币的燕尾来丰富其创始人。花费了毫无戒心的交易者的钱，而没有增加持久的价值或不了解到底什么使比特币在过去的12年中成功。

最难的钱

在这场辩论中，我认为自己并不重要。

我是一名投资者，我想投资那些我认为是已经完成的项目，以及那些具有良好风险/回报特征的项目。对我来说，这包括比特币，但不包括以太坊。

基于我在2020年7月的文章中所述的原因，我更倾向于投资组合中数字资产部分的比特币风险/回报机会。它具有12年的价格历史，并且围绕每2周发生一次的困难调整和每4年发生一次的供应减半而建立的一致的货币政策，到目前为止，从算法上讲，这已经推动了价格和采用率的提高：

图表来源:Blockchain.com

比特币的基础层已经脱离有效的beta模式，并且已经全面投入使用很长时间了。它周围的生态系统在不断改善，基础层会随着时间的推移获得安全更新，

但它仍然是一个正常工作的系统。自2017年以来，底层没有发生重大变化，并且自2009年启动以来，它一直在相同的总体框架下运行。比特币领域更大的变化大多发生在次级层面和周围的软件/硬件/金融生态系统中。

另一方面，以太坊在其基础层上的工作仍在进行中，仍处于alpha开发阶段，因为它仍在改变核心底层机制。以太坊2.0的设计在很多方面都很聪明，很明显，人们对它进行了大量思考，但对于它的需求是什么，它的功能如何，以及它将如何安全地维护自己，人们有很多猜测。为了解决当前威胁网络功能的限制，他们改变了协议的许多方面，这些方面使得协议其生命的头5年内在价格上取得成功。

一些宏观投资者喜欢对投资组合中的数字资产部分进行90％的比特币和10％的以太坊，或80％的比特币和20％的以太坊。我觉得这很疯狂吗？并不是的。

人们应该做他们认为适合自己的事情，评估他们具有良好的风险/回报机会的事情，等等。研究最佳方案，并为自己确定自己认为可能成功的事情。

有些人会认为购买一些以太坊代币，将其藏在某个地方，并观察五年后会发生什么，这是一种相当不对称的投机。如果以太坊突破1400美元至新高，它有可能在明年获得重大收益。事实上，只要网络拥堵，费用高，它就会帮助以太坊代币升值。

然而，投资者应该明白，以太坊仍处于alpha开发阶段。也许再过5年，当以太坊2.0就位并运行一段时间，在这段时间内货币政策保持一致时，它就可以像比特币一样被认为是一个基本完成的项目。在那之前，它还处于实验阶段。

比特币具有相当大的波动性和上行潜力，因此大多数投资者不需要冒着投机风险，冒险进入仍在其基础层上进行基础开发的协议。

从稀缺性和安全性来看，价值累积倾向于集中在最稀缺的货币形式中，这就是为什么黄金在人类历史的大部分时间里都是金融领域的基础。可以用来执行工作的事物（例如铜或石油）

通常不在市场存储长期价值的地方。这种类比不一定适用于以太坊，因为它也具有很高的stock-to-flow比率，我们会及时看到，但是从投资者的角度来看，就其在主要功能（存储价值）上试图与顶级网络相抗衡而言，举证责任在任何试图优化的二级网络上。

以太坊生态系统能在多大程度上支持大量应用程序，在某种程度上与它的代币在价格方面将长期升值多少是一个独立的问题，除了它所经历的自然繁荣/萧条周期。以太坊2.0提议的基础层的复杂性，包括一个信标链和数十个碎片链，与比特币基础层的相对简单和完全可验证性相比，可能不太吸引大量资金购买和持有代币。

协和式飞机的风险

在我看来，以太坊最大的风险是它最终可能会像协和式飞机一样。

协和式飞机是1969年首次试飞的飞机，它可以让公众以高达两倍音速的速度飞行。虽然它是实用的，但它从来没有成为一个经济上可持续的项目。当我在2021年写这篇文章时，50多年过去了，公众仍然没有超音速商业飞行的选择。20世纪60年代的人们认为我们现在已经进入太空了，或者拥有像《杰森一家》(Jetsons)这样的飞行汽车，而不是乘坐比1969年最快的商用飞机还要慢的飞机旅行。

设计和操作一架能够安全且反复超过声速的飞机是极具挑战性的;在这一点上，许多空气动力学变化的声音屏障被突破。从它的概念产生以来的50年里，这个问题仍然没有在商业飞行的经济方式中得到解决。

所以，尽管协和式飞机非常酷，可以在3小时内从纽约飞到伦敦，但在以合适的价格解决足够大的客户问题方面，它永远无法与其他替代品相比。市场已经满足于头等舱乘客支付更高的费用来让长途飞行更舒适，而不是把钱花在缩短飞行时间上。

以太坊有很多聪明的开发人员在开发它，它正在探索一些巧妙的途径。它推动比特币开发者在围绕底层的生态系统中继续创新，这是我希望看到的。但与比特币相比，我不太相信以太坊在长期内会取得成功。随着事态的变化以及新的事实和发展，我将继续关注事态的发展。

也许以太坊会进行迭代，直到为自己找到一个可持续的位置。另一方面，以太坊最终可能会因其自身的复杂性和缺乏广泛的经济用途(如协和式协议)而受到拖累。

最终想法

我认为监控以太坊对各种不同的投资者都很重要。

股票投资者或许应该关注一些dapp的开发，看看这个生态系统之外的东西是否会随着时间的推移破坏他们的一些传统投资。比特币投资者应该作为部分竞争者和部分合作者来监督它，看看什么有效，什么无效，更重要的是为什么它可以为自身生态系统的发展提供信息。

在我看来，稳定币尤为重要。我看好稳定币锁定的资金数量。这是一个值得关注的空间，无论是好的发展还是坏的发展。美国货币监理署(US Office of The Comptroller of The Currency)现在正式允许美国银行使用稳定币。它们是一种流动性更强的法定货币形式，可以对央行数字货币和现有的全球货币体系产生各种影响。

虽然我不认为在以太坊中占据一席之地是疯狂的，但除了投机之外，我还没有一种清晰的建模方法，因为它是基础层上的未完成产品，具有相当大的用例，因此远涉及交易，流动性供应和山寨币游戏化。对于比特币，我可以提出一个更基本的观点，以支持非零头寸作为宏资产。

在BTC / ETH比率方面，80/20或90/10或100/0对我来说都是有意义的，作为投资组合的数字资产部分。我的方法是100/0支持比特币，我还没有看到一个令人信服的理由来改变这一点，除非我只是想投机。我个人需要看到以太坊2.0结束alpha开发，有一致的货币政策，并在代币投机之外的领域有更多的使用，这样才能以更结构化的方式抓住我的兴趣。

数字资产社区中的一些人将比特币称为黄金，将以太坊称为石油。换句话说，一个是价值储存，另一个是工作的促成者。

然而，我认为比特币有一种出乎意料的上行趋势，并以一种大多数其他加密货币所没有的方式在周期中持续。以太坊可能是第二大区块链网络，以功能形式在周期和周期之间停留很长时间，始终受益于梅特卡夫定律，但它必须首先通过2.0转型。

从工程角度来看，我更喜欢比特币的模块化设计。基础层是简单和稳定的，设计几乎防弹。在这一层之上，生态系统可以创新，虽然它可能不会像一些人希望的那样快速发展，但它会朝着市场希望的方向发展。这也是现有金融体系的运作方式;有一个基础的结算层和更快的支付层建立在这些基础层之上。

到目前为止，比特币生态系统中的市场一直希望安全性以最大程度地增加价值主张的存储量，因此它已经获得了一定水平的多重签名解决方案和硬件钱包，其水平超过了包括以太坊在内的其他数字代币的生态系统。

市场上对比特币的第二层作为交换媒介的兴趣不大，因为还没有很多必要，尽管闪电实验室和其他开发商继续构建工具和基础设施，以应对需求增加（最终，收取更高的费用）。基本层可能会导致），并且许多应用程序开发人员已经在使用这些工具。

作为一个比喻，武术都有不同的哲学。有些先发制人，更容易进攻。另一些则强调坚实的基础，然后作出更大的反应，并利用对手的势头对付他们。

在我看来，比特币就是后者。它不像许多代币那样快速移动和打破东西，但它移动缓慢，有一种把事情做对的趋势。在更广泛的数字资产行业中涌现出的创意和创新越多，

比特币开发者需要为其协议和生态系统合作的也就越多。

我将继续关注这个行业，但在我的投资组合中的数字资产部分，我更喜欢独家投资比特币，尽管我也能理解一些人喜欢用以太坊投机的原因，因为它在牛市期间可以获得更高的收益。这些投机者应该明白，在智能合约行业竞争不容忽视的时候，

基础层仍处于alpha开发阶段，其安全模型、货币政策和目标市场都在迅速变化。