美联储量化宽松的货币政策对黄金的影响(实用14篇)

央行1月22在公开市场进行500亿元7天期逆回购操作，这意味着本周公开市场净投放500亿元。这也是2014年1月来央行首次重启逆回购。海通证券的研究报告也指出，央行货币放松或延后，但不会缺席。宽松的货币政策指什么？宽松的货币政策有哪些具体体现？

宽松货币政策（easymonetarypolicy）总的来说是增加市场货币供应量。那么宽松的货币政策具体有哪些表现呢？我们判断某项行为是否具有宽松的性质，可以从这几个角度来看，直接发行货币，在公开市场上买债券，降低准备金率和贷款预期年化利率等。

1、宽松货币政策下，市场货币供应量增加，使企业资金使用成本减少，利润增加。

2、增加货币供应量，使人们货币收入增加，促进消费。

3、宽松货币政策是在国内经济不够景气的情况下使用的促进经济发展的货币政策。

我国央行数字货币自研究就备受关注，有人说央行发行数字货币利空黄金，你觉得可能吗？虽然网络上有不少人说央行发行数字货币利空黄金，但也有老投资人不相信。黄金是我们常见的投资实物，而数字货币则是虚拟看不见的。央行数字货币是2014开始研究，2016年成立的数字货币研究所。中国人民银行带头研究了五六年的数字货币，至今还未正式发行。下面我们来看看央行数字货币利空黄金可能吗？对比特币有影响吗？

1、央行发行数字货币利空黄金可能吗

数字货币是当下比较热的话题，全球有不少人都在进行数字货币投资。然而人们除了关心虚拟币的发展，还会关注央行数字货币的研究。央行发行数字货币利空黄金是真的吗？央行发行的数字货币和黄金有着很大区别，黄金是进行全球流通的投资资产，而央行数字货币则是我国的法定数字货币。其实央行数字货币对于黄金的影响不大，它的出现主要是为了让我国人民币贬值问题得到改善。既然央行数字货币对黄金的影响不大，那对比特币的影响大吗？

2、央行数字货币对比特币有影响吗

央行的数字货币对于黄金的影响虽然不大，目前看来央行数字货币对于比特币的冲击还未正式体现。因为我国央行数字货币的钱包今年上半年才在农业银行进行内测。现在央行数字货币正在深圳进行试运行，还没有正式发行。比特币是全球第一个虚拟币，它已经发行且发展了十一年，比特币是市值和价格最高的数字货币。当下投资数字货币中比特币的人最多，若是你也想投资它，可以做进一步的了解。

目前央行数字货币还没有确切的发行消息，大家还是耐心等待比较好。央行数字货币已经研究多年，尽管央行发行数字货币利空黄金不太可能，但它很受我国重视，要将后期制度和所有事务完成才行。如果你想了解央行发行数字货币会不会对比特币产生影响，你可以下载oklink浏览器，通过oklink浏览器来搜索了解比特币的价格、比特币挖矿行情，还有比特币的交易状况。oklink浏览器上还可以搜索钱包里的比特币数目，可以查询比特币交易状况，是非常实用的区块链浏览器。

2008 年国际金融危机的余温还未散去，世界经济还没有从衰落的底部爬起来，2020年年初这一场疫情导致世界经济遭到严重的打击，美国杠杆投资和美国股市多年的泡沫是现在美国经济出现问题的关键因素，量化宽松政策对于美国经济的拯救也是短期的，反而容易造成新一轮通胀。

现在美国的经济最应该关注的是疫情带来的失业率提高和企业可能出现的倒闭状况。投资者在资本市场当中的担心是多方面的，人们都在担心美国能够否真正控制住这场疫情，能够完成一条完整的产业链的恢复。

在这场浪潮当中，普通人只能做到的就是保护好自己所持有的资产。

市场当中的担忧和恐慌最明显的就是体现在市场交易品价格当中，全球资产被不断抛售。

美国股市连续多次跌幅超过4%，两周之内出现3次熔断，甚至是开盘熔断。

黄金虽然有保值的功能，但是在这场浪潮当中出现了几年来比较少有的下跌幅度。

比特币价格在3月12日到13日交易量飙升，很多投资者选择抛售比特币，比特币价格放量暴跌30%，跌到没有预测到的低点3800美元。

不过值得注意的是，比特币走出了一波独立行情，快速反弹，回到6000美元左右水平，并且在6000美元附近区域停稳。无疑，比特币在释放压力之后经受住了这次疫情带来的经济危机的考验。

在新一轮的货币宽松政策之下，比特币价格发展趋势良好，QE政策出台之后比特币价格更加快速地拉升，更多投资者开始加快比特币的投资。而美联储无限美金的政策出台之后，对于美元的发行将会更多，容易造成美国出现通货膨胀。

而比特币的优势就是现在美元的劣势，第一去中心化，是独立的；第二是一种通缩资产，将会在奖励减半之后逐渐值钱，比特币的黄金期似乎已经在路上了。

“美联储”系统自1913年，由美国国会立法“联储法案”起成立。根据“联储法案”，美联储的目的是“谋求就业最大化，平抑价格，和适中的长期预期年化利率”。其中，适度的长期预期年化利率和平抑价格有内在因果关系，可以笼统地称为抑制通货膨胀。因而可以说，联储的两大任务，是扩大就业，和抑制通胀。

“美联储”达到这两个目的的途径就是：货币政策。所谓货币政策，归根结底，是对货币总供应量的宏观控制。由于货币总量难于统计，对货币总量的控制在现实中是通过对预期年化利率的调控实现的。预期年化利率上升，对应于货币量减少。预期年化利率下降，对应货币量上升。

那么，“美联储”的货币政策，是否可能对其他国家造成负面影响？

当然可能。美国是世界最大的经济体。在金融市场高度全球化的今天，美国宏观经济无可避免地会带来对其他国家和地区的正面或者负面的影响。即使联储的货币政策调整其初衷是改善美国国内经济状况，客观上也可能带来对其他国家的冲击。这是全球化经济的一个客观必然。

比如，美联储为了应对美国国内的次贷危机而实行的QE系列操作，虽然主要目的是为了稳定美国国内金融市场秩序，客观上的确造成和促进了其他国家的通货膨胀，以及资产泡沫。这些通胀和泡沫的和QE的具体关联程度是学术研究的范畴，但是这个关联的客观存在是明显的。

需要进一步强调的是，这样的负面（以及正面）影响的存在，有经济规律的客观必然性。换句话说，这些相互影响的存在，并不取决于美联储，而是全球化市场经济下的必然结果。

另一方面，这样的负面影响，往往与正面影响伴生。很多国家的经济和美国经济有高度依赖性（或称关联性），其中有些国家由于其国内国外经济结构的原因，在美国经济繁荣时，增长率会高于美国，而美国经济不景气是，经济衰退的速度也高于美国。这与高beta金融资产的规律类似。比如，金砖四国都不同程度地存在这样的问题。

日本政府计划进行“量化宽松”

疫情对于世界经济的影响还在继续，虽然加密货币在内的资本市场出现明显的反弹，但是世界经济还是遭受巨大的打击。

在美国引发巨大的失业潮，2600万工人申请失业，部分美国公司已经对外发布公司损失数量达到数万亿美元。

因此，世界各地的中央银行和监管者为挽救民众的经济损失和公司，已经做出很多努力。

日本央行正在这方面做出努力，央行希望能够开放无限制购买日本政府债券，以刺激经济。它还希望扩大其量化宽松计划，以使公司债券和商业票据的购买量增加一倍。

这次日本的动作无疑反映出来日本对于自己的经济发展是比较担忧的，希望能够推出一系列救市政策。

诺斯曼交易者（Northman Trader）的创始人斯文·亨里希（Sven Henrich）（他似乎对加密货币持中立态度），在参考日本央行最近的新闻标题时写了以下内容，进一步总结了当前的状况：

“中央银行有时候会成为大规模破坏经济的武器，没关系，可以使用无限，似乎没有退出策略。”

加密货币将从中受益

相比于央行的数字货币，加密货币体现出来的优势能够带动经济的发展。

高盛的前高管兼对冲基金经理拉乌尔·帕尔（Raoul Pal）表示，我们可以有很大的可能性看到“我们货币体系的失败”或至少“当前财务架构”面临崩溃的局面。

他表示，加密货币巨头的优势就在于这将助力于成为完整的、受信任的、经过验证的、安全的财务和会计数字价值系统。

从法定系统向数字生态系统的转变将使得比特币极大地受益。

为了缓解新冠病毒造成的经济危机，美联储采取一系列经济刺激政策。这对于加密货币的发展而言，或许是一个不错的机会。

3月份，美国参议院决定出台2万亿美元的经济刺激计划，缓解美国经济出现的问题。

目前美国计划出台新的经济刺激计划，将3万亿美元注入到市场当中，旨在为美国失业人口提供生活上的保障。

美联储出台的经济刺激政策，实际上就是量化宽松政策的一种表现形式，“无限美元”的推行将会让市场充满流动性，中心化的金融系统将会进一步加强。

量化宽松政策已经成为美国在面对经济危机使得常规操作，2008经济危机之后4个月的时间当中美联储筹集资金数量达到1.2万亿美元，市场当中注入了新的资金，而此次在新冠疫情的影响之下美国的注入资金数量是没有数量上限的。

美国量化宽松政策对于加密货币投资这意味着什么呢？

事实上，美国量化宽松政策存在的问题就是会导致恶性通货膨胀，而随着比特币减半之后，通胀率将会低于美国通胀水平，这对于比特币而言是优势。

LiquidApps的首席执行官Beni Hakak认为，对比特币而言，这是确立其作为一种价值存储手段的好机会。

他表示，新冠疫情对于比特币来说是诞生之后经历的第一次大的资本市场动荡，虽然比特币价格在3月中旬出现暴跌，但是比特币反弹力度非常惊人，并且逐步和标准普尔指数脱钩。比特币减半将会带来的牛市，值得投资者的期待，是一种非常可取的对冲通胀的手段。

据LongHash文章内容，在美联储发布实行“无限期量化宽松”新政后的数分钟内，从股票、黄金到比特币、原油齐齐闻声而涨，投资人好像将其了解为当前疲软经济的最后一根稻草。

可是，自这个措施发布至今，仅有两种价值数十亿美元的资金挽救了盈利而且仍在继续上涨：比特币和黄金。依据来于TradingView.com的数据图表，在美联储发布申明后，比特币回弹了9.5%，黄金也上涨了4%，可是标普500指数期货，反映了大部分美股证券价值，却下跌了0.25%。

而到了24日下午，美股期指上涨幅度扩张，道指期货、标普500指数期货涨超4%，纳指期货涨近4%。从中可以看出标普500指数对于新政的反映，并不是不反映，而是反映不及时，而且与比特币相比，表现欠佳。

这些统计数据尤为关键的缘故源于，这也是比特币和黄金在2020年表现最佳的时日，突显了美联储刺激性新政对这两项资金的必要性。

我们很有可能正处在两大类资金的分裂的边沿：在里程碑式的货币刺激性新政作用下振奋表现的资金，及其即便中央银行加印数万亿美元也依然表现不好的资金。

随着疫情在海外的蔓延，美股在上周暴跌，最大跌幅达15.97%。受此影响，美联储在3月3日紧急宣布降息50个基点，以应对疫情给经济活动带来的风险。那么美联储降息对黄金影响大不大？对黄金是利好吗？

一、美联储降息对黄金影响大不大

北京时间3月3日23:00，美联储突然在盘中宣布降息50个基点，将超额准备金率（IOER）下调50个基点至1.1％。

虽然市场早有预期美联储会在3月份降息，但预测可能会在3月17日至18日的议息会议上公布，这些符合美联储降息的常规操作。

然而此次降息政策不仅提前公布，而且下调幅度达到50个基点，要知道美联储降息一般是每次降25个基点，例如2019年的三次降息。

美联储降息的目的或许是为了应对新冠疫情爆给美国经济带来的负面影响，提振股市，毕竟美国家庭股票配置比例高达30％以上。

但实际上降息政策公布后，美元指数应声下跌,刷新了1月8日以来的新低。黄金和白银价格则大幅走高。截止3月3日收盘，黄金期货大涨近3％，创三个交易日以来新高。

二、美联储降息对黄金是利好

美联储降息的目的是环节市场担忧，提振股市。但此次美联储超预期提前降息反而加剧了人们对新冠病毒疫情导致经济增长放缓的担忧，让市场陷入了更大的不安中。

市场的不安导致避险需求增加，这也是每股在拉升后重新快速走低，以及黄金价格上涨的主要原因。所以目前来看，此次降息政策对黄金是利好的。

以上关于美联储降息对黄金影响大不大的内容，希望对大家有所帮助。温馨提示，理财有风险，投资需谨慎。

货币政策(Monetary Policy)是通过政府对国家的货币、信贷及银行体制的管理来实施的。货币政策的性质（中央银行控制货币供应，以及货币、产出和通货膨胀三者之间联系的方式）是宏观经济学中最吸引人、最重要、也最富争议的领域之一。一国政府拥有多种政策工具可用来实现其宏观经济目标。

其中主要包括：

（1）由政府支出和税收所组成的财政政策。财政政策的主要用途是：通过影响国民储蓄以及对工作和储蓄的激励，从而影响长期经济增长。 （2）货币政策由中央银行执行，它影响货币供给。

通过中央银行调节货币供应量，影响利息率及经济中的信贷供应程度来间接影响总需求，以达到总需求与总供给趋于理想的均衡的一系列措施。货币政策分为扩张性的和紧缩性的两种。积极的货币政策是通过提高货币供应增长速度来刺激总需求，在这种政策下，取得信贷更为容易，利息率会降低。因此，当总需求与经济的生产能力相比很低时，使用扩张性的货币政策最合适。消极的货币政策是通过削减货币供应的增长率来降低总需求水平，在这种政策下，取得信贷较为困难，利息率也随之提高。因此，在通货膨胀较严重时，采用消极的货币政策较合适。

货币政策调节的对象是货币供应量，即全社会总的购买力，具体表现形式为：流通中的现金和个人、企事业单位在银行的存款。流通中的现金与消费物价水平变动密切相关，是最活跃的货币，一直是中央银行关注和调节的重要目标。

货币政策工具是指中央银行为调控货币政策中介目标而采取的政策手段。货币政策是涉及经济全局的宏观政策，与财政政策、投资政策、 分配政策和外资政策等关系十分密切，必须实施综合配套措施才能保持币值稳定。

根据央行定义，货币政策工具库主要包括公开市场业务、存款准备金、再贷款或贴现以及利率政策和汇率政策等。从学术角度，它大体可以分为数量工具和价格工具。价格工具集中体现在利率或汇率水平的调整上。数量工具则更加丰富，如公开市场业务的央行票据、准备金率调整等，它聚焦于货币供应量的调整。

这是一个危险的时期，所有人都注意到美联储正在尽其所能缓解这种灾难，这一灾难始于冠状病毒大流行，现在灾难已蔓延到全球经济。美联储正在印更多的纸钞。

美国明尼阿波利斯（Minneapolis,）联邦储备银行行长尼尔·卡什卡里（Neel Kashkari）3月22日对哥伦比亚广播公司（CBS）的斯科特·佩莱（Scott Pelley）表示：“美联储拥有无限量现金。”他补充说：“我们将竭尽所能确保金融体系中有足够的现金。”

美联储在3月23日重申了这一信息，宣布将“继续购买支持市场平稳运作所需数量的美国国债和机构抵押支持证券”。

资本主义已死？

加密界人士对这些主张量化宽松的言论迅速做出反应，创立了美国第一家本土加密银行的凯特琳•朗（Caitlin Long）表示：“资本主义的最后遗迹随着这些言论在美国消失了。“ 美联储的美国债务货币化现在是无限制的。”

Quantum Economics首席执行官兼联合创始人马蒂·格林斯潘（Mati Greenspan）对Cointelegraph表示：“如果必要的话，为了稳定市场，美联储表示愿意购买整个市场”。同时，在财政方面，国会的2万亿美元刺激计划包括像“直升机撒钱”（一项极端货币政策）计划，这种政策就是向年收入低于75,000美元的每位纳税成年人支付1200美元。他在别处表示：“目前，通货膨胀几乎已成定局。”

Blockchain.com的研究负责人加里克·希勒曼（Garrick Hileman）告诉Cointelegraph：“中央银行对COVID-19的反应确实是前所未有的，美联储和英国央行的官员都使用了“无穷”，“无限量”和“激进”等术语。他们一直在使用这种非同寻常的词语，希望能防止股市和信贷市场失灵。 “只有时间才能证明他们的决定是否正确。”

美元占主导地位

然而，通胀真的迫在眉睫吗？如果人们意识到全球对美元的需求继续超过供应，那就不会认为将会发生通胀。正如Civic首席执行官Vinny Lingham告诉Cointelegraph：“现实是：每个人都需要对资产重新定价，而且他们需要以美元进行定价。

林厄姆（Lingham）在南非长大。他看到邻国津巴布韦发生了恶性通货膨胀，“那里对稳定货币的需求超过了其他一切。”由于人们受到当前这种流行病的影响，世界各地的整个商业公司都已关闭。人们一直在出售资产，无论是股票，可收藏的经典车还是比特币（BTC）。 林厄姆补充道：

“如果我居住在南非，我可能会把钱换成以兰特（由南非储备银行发行的货币）计价的金条储存。现在我将金条卖掉换成兰特，并用这些兰特购买美元。随着兰特贬值，美元会走强。”

林厄姆表示，在这种情况下，“如果美联储再印2万亿美元，那就没问题了”。格林斯潘认为，最近几周美元一直是全球需求最大的金融资产，而且从理论上讲，美联储可以比目前提议的多印数万亿美元，而且可能不会出现恶性通货膨胀。问题是没有人知道“停止点”是什么，也就是印多少美元算多。 “直到为时已晚，我们才会知道(恶性通货膨胀)已经发生了。”

比特币是一种价值储存方式吗？

所有这些对加密货币意味着什么？加密界中的许多人都认为，如果美联储和其他中央银行印过多的钱，比特币（固定供应量为2100万枚）必将占上风。格林斯潘表示：“尽管除了在委内瑞拉（得到验证），这种假设还没有得到实时检验。如果你在委内瑞拉在比特币低点的时候用玻利瓦尔买入，并在其高点卖出，你就会获得巨大收益。不过，目前尚不清楚这种做法是否可以推广。在当前的危机中，比特币和其他加密货币就像股票一样急剧下跌，这在某种程度上损害了比特币声称是价值存储的说法。

林厄姆指出，当前的经济环境不利于任何资产类别。现在，比特币与其他资产类别呈正相关关系。格林斯潘说，比特币与股市之间的相关性最近达到了0.6的高点（1.0代表完全正相关）。林厄姆表示，如果不是这种情况，BTC目前的价格将在12,000美元至15,000美元之间。

卡内基梅隆大学泰珀商学院经济学副教授阿里尔·泽特林-琼斯（Ariel Zetlin-Jones）告诉Cointelegraph，他知道这一刻对于加密货币的未来至关重要：

“美国股市突然变得像比特币市场一样波动，美国政府正在采取大规模干预措施，其中包括大规模扩大货币供给，而在没有其他重大冲击（病毒大流行导致经济停滞）的情况下，这通常会导致通货膨胀率大幅增加。”

然而，泽特林-琼斯认为这些措施不会使比特币成为主要的价值存储方式，因为从长远来看：“比特币是世界上风险最高的价值存储方式之一，比特币价格的波动性是黄金甚至美国股票价格的五倍以上。”英国达勒姆大学（Durham University）经济学教授凯文·道德（Kevin Dowd）对Cointelegraph表示：

“比特币确实提供了另一种价值存储方式，这是毫无疑问的。问题是：这种价值存储方式有多好？这完全取决于你何时购买和何时出售，所以运气还是很重要的。”

剑桥大学(University of Cambridge)首位“加密货币学者”希勒曼（Hileman）认为，黄金和比特币的价格都应该上涨：

“甚至在COVID-19之前，我们就感觉到公共和私人债务前所未有的水平使比特币以及一些硬资产具有吸引力。 从历史上看，经济衰退以及大规模的财政和货币扩张已经推高了黄金等硬资产的价格。 […]我们找不出这次有所不同的原因。”

加密货币的未来？

格林斯潘表示，现在评估量化宽松对加密货币的影响还为时过早。 “全球经济陷入停滞的最初冲击”仍然很弱。 “长期趋势尚未出现。”

此外，格林斯潘告诉Cointelegraph，尽管与其他资产类别相比，比特币保持了良好的价值，但比特币只是全球经济市场的一小部分。

林厄姆表示，人们一直在挣扎，许多人在出售他们所能出售的一切。 “除非有多余的资本，否则比特币与其他资产处于同一篮子里。除非美元贬值，否则人们不会急于进入加密货币市场。”然而，一切都只存在不确定性。

Dowd表示：“如果比特币因当前的危机而暴跌，我会感到惊讶，但你不能排除任何可能性。” Dowd过去一直认为，比特币的价格长期一定归零，这主要是因为其自然垄断的挖矿模式是不可持续的。

与此同时，在短期内，格林斯潘表示：“注资往往会使所有市场浮动，其中包括加密货币”。 “股票将首当其冲，但（财政刺激措施）也有可能推高比特币的价格。”

一个更加去中心化的全球经济？

然而，当前的危机最终可能会推动世界经济的结构变化，但是，这些变化可能会改变加密货币和区块链领域——向更好的方向发展。 Zetlin-Jones告诉Cointelegraph，一旦经济开始复苏，就必须找到一种新方法：

“我们将需要一个更加稳健的经济体：供应链对单一生产商的依赖程度降低，工人对单一公司的运营的依赖程度降低，个人对单一的医疗卫生资源的依赖程度降低。”

Zetlin-Jones说，这些是朝着更加去中心化的世界经济发展的有效举措，在去中心化的全球经济中，区块链技术似乎在其中发挥独特的关键作用。 “他们可能会加快对区块链解决方案的需求，因此，他们会加快提高区块链及其相关的加密货币的长期生存能力。

9月17日，央行进行了2650亿元的中期借贷便利（MLF）操作。作为一款公开市场操作的常规工具，央行展开MLF操作本不值得大惊小怪。不过，对于央行此次的放水，却有两个疑问让人感到不解，因此引起了不少市场人士的猜测：央行这是释放的什么信号？

1.此次开展MLF操作引发的两个疑问

首先，按照最近一段时间的惯例，央行进行MLF操作主要是为了置换到期的MLF，以维持市场流动性稳定。不过此次进行MLF操作时，并没有MLF到期，所以是实实在在地向市场净投放资金。

其次，目前市场上并不缺少流动性，相反流动性还比较充裕，从几个方面都能看出这一点。一个是银行同业拆借利率仍然处在低位运行，既然银行都还能以很低的利率从别的银行借钱，说明银行系统并不缺钱；一个是货币基金、银行理财预期收益率在不断走低，这些理财产品的预期收益率对市场利率反应比较灵敏，其预期收益率在走低，就说明市场利率也在走低，进而反映出市场流动性充足。

此外，最近央行通过逆回购向市场注水的操作也少了很多，有很长时间都处于停滞状态，也能从另一方面表明市场不缺钱。既然市场不缺钱，央行为什么还要继续注水呢？

2.央行展开MLF操作意图的猜想

中期借贷便利和逆回购是央行比较常用的两个公开市场操作工具，二者的最大不同之处在于期限的长短。逆回购的期限一般比较短，最短7天，最长半年，只能为市场提供短期的资金融通，而中期借贷便利的期限则更长一些，可以满足市场的中期融资需求。

这么看来，央行的意图似乎就很明显了，那就是收紧短期资金流动性，放宽中期资金流动性。至于央行为什么要这样做，也只能做一个猜测。

虽然目前银行的流动性比较宽松，但钱并没有流到实体经济中去，这不是央行愿意看到的。但是实体经济需要的是中长期的资金，而银行手中大量的钱又都是短期资金，满足不了实体经济的需求，就算想借也借不出去，就只能集中在货币市场、利率债市场等短期资本市场。所以目前市场缺的不是短期资金，而是中长期资金。而央行通过减少逆回购的次数和规模，开展中期借贷便利操作，正好可以减少短期资金供应，增加中长期资金供应。

所以，央行展开中期借贷便利操作，恐怕还是为了引导资金流向实体经济。不过，2650亿元看起来很多，但相比整个实体经济的资金需求，恐怕仍然是远远不够。为此，就有市场人士分析央行可能还会通过定向降准的方式，给市场注入更多的中长期资金。

3.有什么影响？

首先，对个人来说影响不大，除非是央行再次降准。如果央行再次降准，一些风险资产的预期收益率就有可能迎来短期上涨，比如股票，而一些稳健预期收益的资产预期收益率就可能会下跌，比如银行理财产品。此外，人民币也有可能会继续贬值，造成资产缩水。

其次，对企业来说今后的融资环境有望得到改善。在今年“去杠杆”的大环境下，不少企业融资难度大增，甚至因为融不到资而出现债务违约的情况。如今央行有意引导资金向实体经济转移，这对有资金需求的企业来说无疑是个好消息，此后的融资环境或许有望因此得到改善。

美联储(Fed)将于周二(12月15日)、周三(12月16日)召开12月份议息会议，并于北京时间周四(12月17日)03:00公布美国12月联邦基金利率目标，这将是本周的市场焦点。市场大部分预期美联储将于本周加息，但也有部分投行表达了对经济及加息的忧虑。OPEC誓死捍卫市场，原油持续受压大跌，美原油最低跌至35.15美元/桶。

常言道，暴风雨前往往是平静的，可美联储决议风暴袭来之前，现货市场却并不平静。现在美国及全世界似乎都把目光投向美国联邦储备局(美联储)。相当于美国中央银行的联储将于10月27-28日召开会议决定是否加息。在全球范围内，一直以来经济大国的利率调整都显得很重要，但此次联储潜在的加息过程却有其特殊之处。这将会是美国自2006年以来首次真正加息(除2010年的微调之外)。如今美国是唯一一个还在考虑加息的经济大国。首先让付长江老师和大家来探讨此次加息到底是指什么，及加息后会对全世界的投资者产生何种影响。

1、美联储不加息对黄金白银有什么影响

美联储维持利率不变基本上起到了助推黄金白银原油价格上涨的作用。但是也有例外，可以分两种情况说明：

第一，美联储维持利率不变对金价的上涨推动，有时是在后市产生较大影响。比如去年11月3日在美联储宣布维持利率不变当晚，黄金波动剧烈，最终微幅收跌0.7%。而到了第二日(11月4日)，随着美联储6000亿美元国债购买计划消息的推动，现货黄金大涨40多美元，涨幅超过了3%。

第二，美联储维持利率不变不是主导金价涨跌的唯一因素，有时候需要配合当时其他因素来综合分析。比如09年1月28日的利率决议当晚，虽然宣布维持利率不变，但是当时美众议院最终投票通过8190亿美元的经济刺激方案，风险偏好情绪升温提振市场信心，带动美股和美元反弹，最终黄金不涨反跌1.16%。

2、美联储12月若加息，结果很简单，则利多美元，也就是打压金银油，那么在此之前短中长线多头资金都需要尽快抛售。

原油方面，我们需要特别注意的是：如果美联储年内加息，短期肯定是利空原油价格，无论是原油还是其他大宗商品，美元指数的强势都会带来下行压力;但是决定原油中长期走势的还是经济基本面和供需变化。这一点付长江老师建议大家重点关注。

第一次量化宽松

在雷曼兄弟于2008年9月倒闭后，美联储就赶忙推出了QE政策。在随后的三个月中，美联储创造了超过一万亿美元的储备，主要是通过将储备贷给它们的附属机构，然后通过直接购买抵押贷款支持证券。

第二次量化宽松(QE2)

自2010年4月份美国的经济数据开始令人失望，进入步履蹒跚的复苏以来，美联储一直受压于需要推出另一次的量化宽松：第二次量化宽松(QE2)。伯南克在当年八月份在杰克逊霍尔的联储官员聚会中为第二次量化宽松打开了大门。但他同时谨慎地指出，量化宽松不是一个成熟的补救办法。而且，也不是所有的人都支持量化宽松政策。美国联邦储备委员会公开市场委员会(FOMC)宣布，将再次实施6000亿美元的“量化宽松”计划，美联储发货币购买财政部发行的长期债券，每个月购买额为750亿，直到2011年第二季度。这就是QE2，即所谓美联储的第二次量化宽松政策。QE2的目的是通过大量购买美国国债，压低长期预期年化利率，借此提振美国经济，特别是避免通货紧缩，并降低高达9.6%的失业率。

至于第二次量化宽松的影响，基本上可以理解为美联储为了美国经济复苏所作的努力，但最终的效果只有时间来证明。

也预示美元将再次泛滥，将会对其他国家带来汇率波动、资产泡沫等冲击。

第三次量化宽松(QE3)

自2010年6月底，美国的经济数据例如就业数据等已经接近崩溃，复苏无望，美联储为应对无法预期中的危机而不得已展开的又一次的量化宽松：第三次量化宽松(QE3)，或是隐性的。美国人或许认为是欧洲希腊债违约可能把美国经济再度拖入衰退，其实性质在于美国本身的货币滥发导致其国际信用降低，大量债券的发行，致使合约履行能力大打折扣，债务违约已成为可能性。

美国的印钞刺激“无法停止”，隐性坏账的再次暴露，将是引爆美元泡沫的导火索，经济在“美元毒品”的刺激下再次反复，而后又趋向于衰退，美元体系已无法支持美国长期以来的过度透支。当前，美国政府寄希望于把这个风险转嫁出去，或是让其他国家不断加息，抑制通胀，再加息，反复通胀，人民币等货币不断升值，其一定程度也是美元崩溃的表现。

第四次量化宽松(QE4)

2012年12月12日，美联储依旧担心，若没有足够的政策宽松措施，经济增长动能可能不足以让劳动市场状况持续改善。因此，美联储宣布了第四轮量化宽松货币政策(QE4)，每月采购450亿美元国债，替代扭曲操作，加上第三轮量化宽松每月400亿美元的的宽松额度，联储每月资产采购额达到850亿美元，并用量化数据指标来明确超低预期年化利率期限。该政策目标是进一步支持经济复苏和劳工市场。

QE4的实施，使全球低息环境和充裕的流动性持续一段更长时间，甚至可能会为新兴市场经济体系再次带来通胀和资产价格的压力。

此外，美联储决定，在失业率高于6.5%、未来1年至2年通胀水平预计高出2%的长期目标不超过0.5个百分点的情况下，将继续把联邦基金预期年化利率保持在零至0.25%的超低区间。

美联储加息如何影响黄金白银？下面一起随小编来看看吧。

1.金银当前的状况能以抵挡加息压力

目前与金银的走势来说，美联储加息是悬在多头顶上的达摩克利斯之剑;需求和央行储备能否有效的对冲下跌构成的压力值得怀疑。其判断的主要原因有以下几个方面。

首先，从美国退出宽松后金银持续走低的情况看，美联储加息将导致相同的结果，类比的基础依然是美国现货资产的价格支持其投资收益，使得资金流动加快回到美国，对于金银的走势不利。

其次，原油及大宗商品的价格下跌尚未触底，欧佩克依然没有减仓且有增加供给抢占市场的嫌疑;一方面油价的走势是价格战的使然，一方面油价的走低是需求的减弱;这些表现都支持了美元的价值及避险的需求，反之对于金银的走势构成了较大的不利。

第三，从机构的持仓分析看，全球最大的黄金ETF-SPDR的持仓为634.62995吨;连续五天保持在这个位置;从12月份以来到目前大部分时间能保持在这个位置，相比11月份的大幅减持形成了对比。白银ETF-iShares的持仓为9897.43吨;维持11月30日以来的数字保持不变。

第四，中国央行的第五次增持并没有能支持价格的走势，经过今年连续的增持带动需求的上升，但是整体市场的投资金银的气氛依然是低迷的，自2011年到今年已经连续走低4年。无疑对价格的支持作用比较小，对于近期的重大财经事件美联储加息来说很难有效的支持后续走势。

第五，技术分析看，美指连续两周回落之后，技术面形成了突破回来确认的趋势，一旦守稳自100点的下降趋势的支持，则后市美元突破100点后将打开上行空间，且上涨将有加速的趋势。

黄金和白银的技术走势比较弱势，12月份以来六年的新低维持暂时得到了企稳，但是只有当价格站稳在1100和15美元后才能有效的改善当前的疲软走势，否则反复探底的走势会延续下去。

综合以上的各种因素分析看，美元在美联储议息前的弱势有利于一旦联储加息后的上涨;对于金银来说如果在此之前无法反弹到相当高的位置则会继续回落，甚至不排除跌破当前低位继续寻底。

2.美指加息前疲软后市会更可怕

美元连续两周大幅的回撤，在第一周构成了断头铡的走势后，第二周惯性下跌走低;接下来的主导因素有以下几个方面;

首先，美指一周的数据比较疲软，无法支持美元企稳和反弹;但是数据并不是全盘走弱，12月密歇根大学消费者信心指数91.8要比前值略好，但是低于市场预测值;11月PPI数据和零售销售数据都在好转。

其次，略微利好的经济数据无法全面支持美元的走势，相当多的数据包括月初公布的非农就业数据相比前值也增长有限，在邻近圣诞节假期之前，预计这些数据的改善将不是很大，但是不代表美国基本面就不强。

第三，根据美国商品期货委员会周五的数据显示，投资者在截至12月8日将净多仓降至412.2亿美元，此前一周为434.7亿美元;显示了连续减持的动作。

从以上几个方面的因素看，在加息之前美国经济数据好转与否都不影响美联储预期的加息举动，虽然上周有统计显示降息的机率从月初有所走低，即使象征性的加息也势在必行。不过这样的结果，可能对金银构成不利。